Мнения инвесторов о стратегии

📊 Индекс RGBI выше 119 пунктов впервые с сентября: что будет дальше? Ценовой индекс ОФЗ снова выше 119 пунктов, а доходность 10-летних облигаций упала до 14,12% (было 14,35% две недели назад). Ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки растут: аналитики прогнозируют ее на уровне 12–14% к концу 2026 года. ❓Что сейчас происходит на рынке облигаций •Кривая доходности выпрямляется — очень позитивный сигнал. Разница между доходностями 3-летних и 10-летних ОФЗ сокращается. Это означает, что рынок уверен в дальнейшем планомерном снижении ключевой ставки. •Инвесторы «отыгрывают» дальнейшее снижение ставок в облигациях, а не в акциях. На фоне геополитической неопределенности участники рынка предпочитают получать доход в облигациях, чем принимать на себя повышенные риски в акциях. •​Индекс ОФЗ (RGBI) достиг максимума с 15 сентября 2025 года. Индикатор отслеживает цену портфеля государственных облигаций. Его рост означает, что цены облигаций растут, а доходности падают.​ 💡 Две возможные стратегии на текущем рынке облигаций: 1️⃣ Краткосрочная (3–6 месяцев). Покупаем гособлигации на середине кривой (3–5 лет) с доходностью 13,75–14,07%. При снижении ставки на 0,5 п.п. в декабре цены могут вырасти на 2-4%. После выплаты купона можно переложиться в длинные ОФЗ.​ 2️⃣ Долгосрочная (12–24 месяца). Покупаем длинные ОФЗ (6–16 лет) с доходностью 14,26–14,36% и держим до конца 2026 года. При снижении ставок до 12–13% к концу 2026 года цены этих облигаций могут вырасти на 25–35%. Плюс купоны 7,1—12,25% = итоговая доходность 40–50% за год с небольшим.​ ❗️Лучшие ОФЗ сейчас (доходность и чувствительность к ставке) •13-16 лет: ОФЗ 26254, ОФЗ 26248, ОФЗ 26247. •7–10 лет: ОФЗ 26245, ОФЗ 26233, ОФЗ 26252. ❓Что будет дальше Большинство участников рынка ожидает, что ЦБ РФ 19 декабря понизит ключевую ставку на 0,5 п.п., до 16%.​ Эффект на облигации — каждое снижение ставки на 0,5 п.п. повышает цены длинных ОФЗ на 2–4%​. Снижение ставки до 12% дает примерный апсайд в рыночных ценах длинных ОФЗ на уровне 20-25%. Корпоративные облигации: более высокая доходность, но стоит внимательно следить за кредитным качеством заемщиков. 🔝Топ-3 корпоративных облигаций с доходностью выше 18%: •МТС-Банк 001P-03. •Магнит БО-005Р-03. •Газпром нефть 005Р-03R. ❗️Выводы На российском рынке облигаций продолжают формироваться предпосылки для дальнейшего роста. Акции могут ждать геополитических разъяснений, но облигации уже знают свою судьбу — снижение ставок = рост цен. Сейчас по-прежнему интересное время для покупки длинных ОФЗ и некоторых корпоративных облигаций компаний с высоким кредитным качеством. ❕Отслеживать динамику долгового рынка РФ можно, купив соответствующие фьючерсы, либо паи фондов на облигации. Фьючерсы: $RBH6 Фонды: $RU000A109KE6 $TOFZ@ $SBGB ❗️Для тех, кто не хочет следить самостоятельно за рынком облигаций можно рассмотреть облигационную стратегию автоследования — &Бессрочный портфель: облигации Доходность стратегии за последний год составляет 35,6% против роста индекса RGBI на 11,8% и снижения индекса Мосбиржи примерно на 4,5% $SU26254RMFS1 $SU26248RMFS3 $SU26247RMFS5 $SU26245RMFS9 $SU26233RMFS5 $SU26252RMFS5 $RU000A107456 $RU000A10DRF5 $RU000A10B0A2 #рыночнаяаналитика

⚡️В рамках облигационной стратегии были проданы облигации Боржоми (выпуск 1) {$RU000A102SK1} в связи с приближением к дате оферты. Вместо них в тактическую часть портфеля добавились облигации Центральной ППК (выпуск 3) {$RU000A103F27} ❗️С учетом ребалансировки портфель теперь имеет следующие параметры: Доходность к погашению — 16,1% годовых. Дюрация (срок возврата инвестиций) — 4,0 года. Средневзвешенный срок погашения — 8,6 года. 66,0% — гособлигации. 30,5% — корпоративные бумаги 3,5% — денежные средства, размещенные в фондах ликвидности. ❕Почему в ребалансировку попали облигации именно Центральной ППК 3-й выпуск облигаций компании предлагает относительно высокую доходность в своей инвестиционной категории (кредитный рейтинг Центральной ППК — BBB). Компания — крупнейший из существующих в России пригородных железнодорожных перевозчиков. Центральная ППК обслуживает пассажиров на всех направлениях Московской железной дороги. &Бессрочный портфель: облигации

🎄Всех с наступающим Новым годом! Заканчивается последний в этом году торговый день на бирже. Решил как и многие в Пульсе подвести итоги. ❓Чем занимался в 2023 году В этом году решил вернуться к внутридневной торговле. В какой-то момент даже ушел с основной работы (инвестподразделение банка), чтобы сосредоточиться именно на биржевой торговле. И в принципе эта затея оказалась весьма успешной. К тому капиталу, который я на это выделил удалось прибавить примерно 50% с начала года с учетом парочки жирненьких лосей. В целом, я бы сказал, что в этом году была скорее больше наработка стратегии и адаптация своего торгового опыта к интрадею на Мосбирже. Ранее, с 2011 по 2020 гг, я в основном торговал на срочном и валютном рынках. Думаю, что в следующем году результаты будут гораздо лучше. ☠️Самый крупный убыток — лонг акций Polymetal {$POLY} после того, как компания во второй раз решила обменять заблокированные в российском депозитарии акции на новые, выпущенные в Казахстане. ❗️На той сделке я потерял около 700 тыс. руб. Больше всего прибыли мне принесли внутридневные трейды (лонги и шорты) Русолова $ROLO и $RASP Распадской (лонг). Про Распадскую делал отдельный обзор. В последние месяцы эта бумага очень сильная по объективным причинам. ⚡️Стратегии 1️⃣ Основная стратегия автоследования, которая была сформирована еще до февраля 2022 года — &Бессрочный портфель (RUR) В этом году стратегия показала доходность на уровне 84% по сравнению с ростом индекса Мосбиржи на 44% за тот же период. ❗️То есть удалось обогнать индекс почти в два раза. Хочу отметить, что в этом году управление в стратегии было довольно пассивным и сделок было мало в течение года. Но в следующем году торговых действий будет совершаться гораздо больше — примерно 25% будет выделено на активную торговлю. 2️⃣ В этом году также решил сформировать облигационную стратегию автоследования — &Бессрочный портфель: облигации В настоящий момент облигационный портфель в стратегии имеет следующие параметры: доходность к погашению около 17,3%, дюрация (срок возврата инвестиций) — 4,8, средневзвешенный срок погашения — 9,2 год. ⚡️Планы на следующий год 1️⃣ Показать более чем 100% доходности по итогам 2024 года по личному торговому счету. 2️⃣ Превысить вдвое динамику индекса Мосбиржи по стратегии автоследования «Бессрочный портфель (RUR)». 3️⃣ Сделать публичные разборы большинства компаний, акции которых торгуются на Мосбирже. У меня все. Всем спасибо, кто дочитал эту рубашку текста до конца и удачи в Новом году! #мои_итоги

&Бессрочный портфель: облигации ⚡️ $SGZH Сегежу, ожидаемо, спасли от возможного тех. дефолта. Не зря мы с вами в тактическую часть портфеля облигационной стратегии покупали бонды Сегежи (выпуск 5) $RU000A1053P7 ❗️Эти облигации сейчас дают почти 23% годовых (эффективная доходность к погашению). Погашение облигаций в 2037 году. А кто вообще спас Сегежу? Конечно же $AFKS АФК Система, которая примерно на 60% владеет Сегежей. ❕Инвестиционный холдинг дал Сегеже порядка 7,7 млрд руб. в виде займа для покрытия платежей по текущим долговым обязательствам. ❕Если потребуется, то АФК Система, ожидаемо, поможет Сегеже привлечь доп. финансирование от банков. ❗️Риск дефолта Сегежи оцениваю на низком уровне. Кредитный рейтинг Сегежи в настоящее время — ruA- (средняя надежность, инвестиционный уровень).

&Бессрочный портфель: облигации ⚡️В рамках облигационной стратегии были проданы облигации Роснано {$RU000A101KK0} в связи с возросшим риском неисполнения долговых обязательств эмитентом. Вместо них в тактическую часть портфеля добавились облигации Сегежи (выпуск 5) $RU000A1053P7 ❗️С учетом ребалансировки портфель теперь имеет следующие параметры: Доходность к погашению — 15% годовых. Дюрация (срок возврата инвестиций) — 4,8 года. Средневзвешенный срок погашения — 9,2 года. 72,7% — гособлигации. 26,1% — корпоративные бумаги 1,2% — денежные средства. ❕Почему в ребалансировку попали облигации именно Сегежи: чистый убыток сокращается, выручка постепенно восстанавливается за счет перестройки каналов сбыта. Кредитный рейтинг Сегежи — ruA- (средняя надежность, инвестиционный уровень). Приобретенный выпуск облигаций предлагает текущую доходность около 21% годовых.

&Бессрочный портфель: облигации ⚡️В рамках облигационной стратегии приобрел облигации АО «Роснано» {$RU000A101KK0} С учетом ребалансировки портфель теперь имеет следующие параметры: Доходность к погашению — 12,3% (годовых). Дюрация (срок возврата инвестиций) — 4,3 года. Средневзвешенный срок погашения — 7,4 года. 67,4% — гособлигации. 28,5% — корпоративные бумаги. 4,1% — денежные средства. ❓Почему именно Роснано Привлекательная доходность коротких выпусков. Кроме этого, есть информация, что все выпуски эмитентом будут погашены, дефолта госкомпании не допустят. Этим кстати и обосновывается рост рыночной стоимости облигаций компании в течение последнего года. Тем не менее, доля облигаций АО «Роснано» в портфеле стратегии не превышает 15%. Соблюдаем риск-менеджент. ❗️Ребалансировка оказалась вынужденной, поскольку пришлось продать облигации «Брусники» {$RU000A1048A9} из-за того, что в Тинькофф Инвестициях сейчас некорректно начисляются амортизационные отчисления в рамках стратегий автоследования.

&Бессрочный портфель: облигации Пришлось продать из облигационного портфеля облигации «Брусники» {$RU000A1048A9} Все из-за того, что в настоящее время в автоследовании Тинькофф по долговым бумагам амортизационные выплаты не начисляются… Хотел приобрести в портфель схожие (по риску, доходности и дюрации) корпоративные облигации, но по техническим причинам это пока также сделать нельзя. Обещали скоро все исправить 🥲

&Бессрочный портфель: облигации После последней ребалансировки облигационный портфель имеет следующие параметры: Доходность к погашению — 11,5%. Дюрация (срок возврата инвестиций) — 4,4 года. Средневзвешенный срок погашения — 7,6 года. 67,4% — гособлигации. 29,5% — корпоративные облигации с кредитным рейтингом не ниже А- (RU).

&Бессрочный портфель: облигации В рамках заявленной стратеги полученные купонные выплаты были использованы на увеличение доли в гособлигациях (ОФЗ 26238) с дюрацией 8,7. Ожидания повышения ключевой ставки Банком России в этом году поддерживают привлекательную доходность в облигациях с длинным сроком погашения. Между тем, инфляция в апреле снизилась примерно до 2,5% в годовом выражении, а инфляционные ожидания населения на год вперед продолжают снижаться.

&Бессрочный портфель: облигации В рамках заявленной стратеги были приобретены облигации преимущественно высокого кредитного качества. Из них: 70% — гособлигации; 30% — корпоративные облигации. Ожидаемая доходность к погашению — ок. 12% годовых. Дюрация (срок возврата инвестиций) — 4,6 года. Средневзвешенный срок погашения по портфелю — 7,3 года.