Интересный факт. За последние 10 лет индекс Мосбиржи полной доходности (с учетом дивидендов) в среднем приносил 15,68% годовых, при этом сейчас этот индекс находится практически на своих исторических максимумах, то есть от текущих цен вряд ли стоит ожидать среднегодовую доходность 15,68%. При этом эффективная доходность облигаций на 10-17 лет сейчас находится на уровне 14,5-14,8%. Вопрос, как в течение 17 лет обгонять индекс Мосбиржи с самыми минимальными рисками в рублевой зоне? Очевидно, что именно покупка длинных ОФЗ-ПД является самой лучшей идеей с минимальными рисками для того, чтобы на долгие годы зафиксировать доходность близкую или даже превышающую доходность рынка акций с учетом дивидендов на долгие годы. $SU26238RMFS4 $EQMX

Рубль укрепляется — это очень позитивный фактор для длинных ОФЗ-ПД. Если эта тенденция продолжится, то ЦБ вряд ли будет повышать ставку Подробнее про зависимость рубля и стоимости ОФЗ-ПД тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/534bd258-7a48-4eef-afd6-8186f277b07f?utm_source=share $USDRUB $SU26238RMFS4 $SU26243RMFS4

МАГНИТ $MGNT ПОДРОБНО Разобрала одну из ведущих розничных сетей по торговле продуктами питания. Что в обзоре? ▫️Динамика активов, капитала и обязательств за 13 лет; ▫️Финансовые результаты за 2023 год; ▫️Отчет за 2023 год; ▫️Динамика выручки и прибыли на акцию за 13 лет; ▫️Справедливая цена Магнита, исходя из прогнозируемых денежных потоков; ▫️Справедливая цена, исходя и динамики результатов; ▫️Мультипликаторы за 13 лет; ▫️Прогноз выручки, прибыли и дивидендов на 2024-2026 гг; ▫️Сравнение динамики выручки и прибыли Магнита и X5; ▫️Показатели окупаемости за 13 лет; ▫️Облигации компании Магнит; ▫️Магнит, X5, OZON, Fix Price, Лента, НоваБев, М.Видео, Абрау-Дюрсо и Окей. Нужно открыть скриншоты $FIVE $RU000A105KQ8 $RU000A105TP1

Продолжение обзор компаний индекса Мосбиржи Globaltrans: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/3cead2d6-5b51-4c51-b32d-2a0fc5f3d5c8?utm_source=share АФК Система: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/f14d9071-38a4-4a26-8e29-a7ec81050602?utm_source=share OZON: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/cfdd4157-1e8b-4e97-9417-f2cb825728f8?utm_source=share Positive: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/cdaf8954-1eb1-44a9-a9c3-c76e27780b60?utm_source=share НЛМК: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/fb274262-3191-4b32-a24e-ae0a748291ce?utm_source=share Селигдар: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/67ed7106-8e4c-43af-81a0-aac7b885ec1f?utm_source=share Самолет: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/463ab497-4264-4655-a511-5009e2579c6b?utm_source=share

Ниже будут ссылки на все обзоры компаний этого индекса Газпром: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/770d5f27-ef2c-4255-9d6b-40ac213eed90?utm_source=share и отмена дивидендов: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/8e82ccdc-ac4f-441f-8e90-7555ab027fcc?utm_source=share ТКС Холдинг: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/4f55886e-9bff-4025-96a1-d0e5316b4c60?utm_source=share Русал: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/bf746092-a165-4aeb-bc66-85812d5d0a00?utm_source=share Совкомфлот: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/6118a3a6-8c09-49e1-89f4-d8701f0567ec?utm_source=share Транснефть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/33b48b3d-da2c-4491-9766-7b4bd3fa4f55?utm_source=share Татнефть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/94740535-dc7e-4ddc-bc13-38ea58a4f04c?utm_source=share X5: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/306a82df-e587-45fb-a991-e4a398ae24c5?utm_source=share En+: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/da26eb0a-3732-44d6-84cf-f3d1be5def78?utm_source=share Сегежа: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/c8e73ad7-0905-4f54-a412-e2ea3cc101d9?utm_source=share VK: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/f706fa99-4b12-4a3b-b457-fce5bc6a91ff?utm_source=share СБЕР: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/4d3388a9-a198-46cc-a6cc-e0c688b965fe?utm_source=share Алроса: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/178a292d-60f9-446e-9932-9a967deace5e?utm_source=share Мечел: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/5543b4c3-cbc2-4113-a099-a8a5d529feed?utm_source=share Юнипро: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/8eb73dcf-b775-48b0-b2d2-26b927b28564?utm_source=share ВТБ: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/ce7a6146-670f-4b70-81df-3735003adf02?utm_source=share Московская биржа: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/795b5770-a30e-4cb5-addd-389a779f4bac?utm_source=share Ростелеком: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/102e7205-e25d-4bfe-b870-5efcf9af5b15?utm_source=share Роснефть: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/8597949e-6ee5-4b8c-aa3a-04ef4a411a4b?utm_source=share Фосагро: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/46ce372d-264d-491d-a4dc-27678e035ed9?utm_source=share Новатэк: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/e348e11c-5974-486c-9fa7-8e9fb2598792?utm_source=share Норникель: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/fee00c43-8f9f-417e-ba40-a771de7c34c7?utm_source=share ММК: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/7127a840-7800-46b9-843d-f33566837c97?utm_source=share Северсталь: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/c063de62-365e-4782-9c03-f4c7fcea785e?utm_source=share Полюс: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/84d4eae9-7ff4-4d1c-b467-6d682ff65d2e?utm_source=share РусАгро: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/b0280a3d-5c3c-4ac4-b19d-4a1d03158a2d?utm_source=share МТС: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/ea7ae2aa-346c-4355-b57b-b8878e3d219c?utm_source=share Аэрофлот: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/c8ca91c0-46a6-4533-b3ac-1a965247ace5?utm_source=share Интер РАО: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/c8837684-e9e1-4cbf-873c-bf5755f4a213?utm_source=share РусГидро: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/955445f0-5c9d-44cc-a70a-67db5a9c7a27?utm_source=share Лукойл: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/3254e2f8-4c32-4fd7-acc1-aadb9e3c432b?utm_source=share Globaltrans: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/3cead2d6-5b51-4c51-b32d-2a0fc5f3d5c8?utm_source=share Продолжение в следующей записи

Прогноз по замещающим облигациям в случае снижения их доходности до 5,5%. Расчет произведен в долларе, учтите, что исторически доллар рос на ~7,5% в год, а по макро опросу доллар в 2026 году будет стоить 98₽ в среднем. $RU000A105RH2 $RU000A105SG2 $RU000A105JT4

🏦 ТКС Холдинг TCSG Что в обзоре? ▫️Динамика активов и капитала за 12 лет; ▫️Динамика клиентской базы; ▫️Динамика чистых процентных доходов; ▫️Сделка с Росбанком; ▫️Динамика финансовых результатов и дивидендов за 10 лет; ▫️Справедливая цена, исходя из динамики результатов; ▫️Прогнозы прибыли на 2024-2025 гг; ▫️Прогноз дивидендной доходности на 2024-2025 гг; ▫️Прогноз целевой цены на 2024-2025 гг; ▫️Мультипликаторы и их динамика за 12 лет; ▫️Средние показатели окупаемости за 12 лет; ▫️Таблица с прогнозами прибыли, дивидендов и целевых цен по компаниям: Сбер, ВТБ, МКБ, TCS, Совкомбанк, Банк Санкт-Петербург. Чтобы посмотреть анализ компании, нужно открыть скриншоты. $TCSG

Софтлайн начал завоевывать зарубежные рынки Софтлайн @Softline_Official сообщил сегодня об открытии офиса в Дубае, а месяцем ранее — еще и в Алматы. Итого открылись две отправные точки для развития на рынках: ближний восток центральная азия Из публичной информации мы знаем, что сейчас Софтлайн занимает на рынке РФ около 7%, что не так много, но с учетом темпов роста и активных покупок других компаний (в 2023 было 5 M&A сделок, в этом году — еще одна), а также учитывая тот факт, что Софтлайн целится пятикратно увеличить капитализацию на горизонте 5 лет, доля на рынке РФ вскоре может сильно увеличиться, что может впоследствии ограничить дальнейший рост и Софтлайна, и других ИТ-игроков. Именно для этого компаниям важно выходить на международные рынки. Страны ЕАЭС, Ближнего Востока, Юго-восточной Азии и Индия являются одними из приоритетных точек международного развития, где фокусируют сейчас свое внимание отечественные разработчики и прогнозируют рост выручки. То есть экспансия за рубеж дает возможность Софтлайну получить еще больше потенциала для дальнейшего органического роста. Активные действия, которые предпринимает Софтлайн для своей экспансии, сейчас является важным конкурентным преимуществом бизнеса. Подробный анализ компании тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/b94b727c-d611-4d37-b56b-b3fcace14aed?utm_source=share $SOFL

🏚 Помните, я делала подробнейший обзор компании МГКЛ? https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/db267616-40c8-4654-9873-c7fd3b20bed3?utm_source=share Сегодня ЦИФРА брокер опубликовали свой подробный обзор. Обязательно откройте файл почитать⬆️ Целевая цена ЦИФРА брокера 3,58₽ за акцию Моя целевая цена 3,5₽ Предпосылки для роста: 🟣Расширение сети. 🟣Увеличение клиентской базы. 🟣Развитие онлайн-сервисов. 🟣Симбиоз ломбардного и ресейл бизнесов. 🟣Российский рынок подержанных товаров демонстрирует рост. 🟣Операционная деятельность полностью ориентирована на внутренний рынок, что снижает влияние геополитических рисков. 🟣Стабильность рыночной доли обеспечивается регуляторными ограничениями на регистрацию ломбардов. 🟣Жесткая денежно-кредитная политика приводит к замедлению кредитной активности со стороны банков, что может содействовать росту спроса населения на услуги ломбардов. 🟣Регуляторная нагрузка на ломбарды существенно меньше, чем на других представителей микрофинансового сектора. Я продолжаю держать акции компании и продавать не планирую. $MGKL @Mosgorlombard

🏛 Индекс МосБиржи и Индекс РТС - ценовые, взвешенные по рыночной капитализации (free-float) композитные индексы российского фондового рынка, включающие наиболее ликвидные акции крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики. На графике вы найдете мои текущие ожидания по дивидендной доходности компаний индекса Мосбиржи на ближайшие 12 мес и ожидаемую дивидендную доходность индекса. Убыток индекса в 2022 году составила — 43,12%. Доходность индекса в 2023 году составила 43,87%. Доходность индекса в 2024 году составляет 9,3%. Индекс Мосбиржи выглядит нейтрально, так как корпоративные флоатеры в краткосроке и длинные ОФЗ-ПД в долгосроке выглядят намного привлекательнее индекса. 🟡Прогнозируемая дивидендная доходность индекса на ближайшие 12 мес составляет 7,3%. 🏛 Вот еще инфографика по индексу Мосбиржи Как инвестировать в индекс? 🏦 Фонд Топ Российских акций — $SBMX, о фонде: https://www.first-am.ru/individuals/etf/etf-moex 🏦 Тинькофф iMOEX — $TMOS, о фонде: https://www.tinkoff.ru/invest/research/etf/imoex/ 🏦 БПИФРФИ «Индекс Мосбиржи» — $EQMX, о фонде: https://www.wealthim.ru/products/bpif/wimfimb/investment_strategy/

Всем доброе утро. Обновляю модель по Газпрому. Компания к сожалению не оправдала мои ожидания по дивидендам, поэтому в краткосрочной перспективе вряд ли мы увидим восстановление котировок до 180-200 руб. Тем не менее долгосрочная идея покупки компании на дне ее денежных потоков (это как раз текущий период) остается интересной, Газпром станет компанией роста из-за низкой базы 2023 года. Сокращать продажи, добычу и экспорт уже некуда, внутренние продажи уже очевидно растут, экспорт в Китай обновляет максимумы, продажи в Европу и Турцию на одном уровне, нефтяной сегмент продолжает показывать отличные результаты. Предполагаю, что 145 руб. — это супер дешевая цена для Газпрома. Помню, как в 2020 году тут на канале покупали Газпром по 160-170 руб., потом продавали по 330-350 руб. в 2022 году. Теперь покупаем Газпром в 2024 по 145 руб., через 2 года будет минимум 190 руб., а то и больше, многое конечно будет зависеть от цен на газ и восстановления экспорта. Подробнее об этом в моем подробном обзоре: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/770d5f27-ef2c-4255-9d6b-40ac213eed90?utm_source=share $GAZP

🚢 НМТП оценивается рынком на 250 млрд руб., при этом компания способна зарабатывать примерно 30-35 млрд руб. в ближайшие 2 года, что для сектора выглядит очень дорого. Вообще если сравнить Транснефть (основной акционер НМТП), Совкомфлот, Globaltrans, НМТП и ДВМП, то НМТП выглядит существенно дороже сектора по окупаемости, хотя компания является самой неликвидной. Например, первые 3 входят в индекс Мосбиржи, а у ДВМП прибыль в 2023 году была на 25% больше, чем у НМТП, но НМТП почему-то стоит дороже ДВМП. Я считаю, что наша логистика оценивается сейчас плюс-минус справедливо, но НМТП выглядит очень дорого относительно сектора, поэтому я ожидаю, что компания придет на справедливую форвардную окупаемость не более 5х, то есть коррекция акций может составить около 20-30%. $NMTP $TRNFP $FESH $SVCB $GLTR

Юристы СПБ Банка разместили шаблон и инструкцию для самостоятельного обращения в OFAC Для обращения в Управление по контролю за зарубежными активами Министерства финансов США за индивидуальной лицензией на разблокировку активов, инвесторам — владельцам иностранных ценных бумаг необходимо самостоятельно подать заявление через лицензионный портал на сайте OFAC. Шаблоны заявлений для физических и юридических лиц, инструкции по их заполнению, включая список необходимых для процедуры сведений и документов размещены на информационном портале о разблокировке иностранных активов «Разблокировкаактивов.рф». СПБ Банк вместе с юристами коллегии адвокатов Delcredere сегодня, 20 мая, подадут в OFAC собственное обращение с целью разблокировки иностранных клиентских активов. Один и тот же инвестор имеет право участвовать сразу в двух обращениях — коллективном СПБ Банка и индивидуальном, т. е. выбирать один из вариантов не требуется. Кроме того, юристы коллегии адвокатов Delcredere и СПБ Банка обновили ответы на часто задаваемые вопросы инвесторов (Q&A). Подробнее в сообщении: https://разблокировкаактивов.рф/tpost/6gjz1pjni1-yuristi-spb-banka-razmestili-shabloni-dl $SPBE

🏭 ВСМПО-АВИСМА Компания оценивается рынком на 0,44 трлн руб., при этом я ожидаю, что прибыль за 2024 год составит около 16 млрд руб., средняя прибыль за последние 10 лет составила около 15 млрд руб., откуда оценка рынком в 0,44 трлн руб. понять в принципе не получится. Это компания супер дорогая даже для американского рынка, а для нашего нереально дорогая. Для такой стоимости и отсутствия долгосрочного роста бизнеса, компания должна зарабатывать примерно в 3-4 раза больше прибыли, чем прогнозируется сейчас. Дивиденды для такой стоимости должны составлять не менее 4000 руб. на акцию, может ли компания достичь таких показателей в ближайшей перспективе на долгосрочной основе? — Вряд ли. Кроме того, компания никогда не отличалась прозрачностью. Как мы наблюдали, компания уже падала на 47,5% после моего прогноза, считаю, что условия для компании изменились незначительно, хотя я немного повысила ожидания по денежным потокам на 2024-2025 гг., думаю, что стоит ожидать очередную коррекцию примерно до 30000 руб. $VSMO

Как защититься от роста ставки (особенно неожиданного)? Ведь облигации с постоянным купонным доходом несут в себе риски изменения ставки ⬆️ Самый лучший способ защитить свой портфель от роста ставки — это флоатеры. Их доходности сейчас намного выше постоянного купона и они намного привлекательнее фондов ликвидности. На сегодня флоатеры с наивысшим рейтингом приносят ставку RUONIA+1,3%, тогда как ОФЗ-ПД приносят 14%, а фонды ликвидности ставку RUSFAR, при этом там встроена оплата за управление. Ставка RUONIA сейчас 15,9% и не забудьте прибавить ~1,3% доходности к этой ставке по флоатерам (ну и многие флоатеры сейчас торгуются с дисконтом около 0,4%). Ставка RUSFAR 15,8% и не забудьте отнять совокупные расходы и вознаграждение около 0,386% от доходности фондов ликвидности. Где посмотреть список флоатеров? 👇 (Таблица январская)

В апреле 2024 г. по сравнению с мартом 2024 г. индекс потребительских цен составил 100,50%, по сравнению с декабрем 2023 г. – 102,46%, инфляция за год составила 7,86%, что выше мартовских данных (7,72%). ИПЦ АПРЕЛЬ: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/72_17-05-2024.html С 04.2023 ровно год инфляции медленно продолжает расти, она выросла с 2,31% в апреле 2023 до 7,86% в апреле 2024 года. При этом стоит отметить, что ЦБ ведет агрессивную ДКП и за год повысил ставку с 7,5% до 16%. То есть реальная ставка выросла с 5,19% до текущих 8,14%. Если посмотреть на реальную доходность длинных ОФЗ, то за год их эффективная доходность выроста с 10,82% до 14%, а реальная доходность (за вычетом инфляции) снизилась с 8,51% до 6,14%. На данный момент аналитики пересматривают свои прогнозы по ставке на 2024 год и многие жду повышение в июне на 1%, хотя есть и те, которые ждут рост ставки сразу на 3% до 19%. В случае роста ставки до 19% доходности длинных ОФЗ однозначно вырастут, рост составит примерно до 16-17% эффективной доходности, что будет с ценой при росте до 17% доходности писала тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/6b3d82d6-ca95-4394-8224-ea79b394089f?utm_source=share Я ожидаю, что ЦБ снова оставит ставку без изменений и даст сигнал, что ЦБ готов повышать ставку в июле, если инфляция продолжит расти. Следующее заседание состоится 7 июня, но видимо я единственная, кто не ожидает повышения ставки в июне. $SU26243RMFS4 $SU26238RMFS4

Кто-нибудь участвует в турнире? Как я поняла, вариантов попасть в десятку нет, но утешительный приз получить можно 😁

⛽️ Газпром в четверг рассмотрит вопроса по дивидендам за 2023 год. Какой расклад? Аналитики в основном не ждут дивидендов, поэтому в случае, если Газпром отменит выплату (по дивидендной политике могут так сделать), то цена упадет на 5-6% ниже 150₽. Если Газпром утвердит дивы 50% от чистой прибыли, то акции могут вырасти в моменте на ~10% и продолжат рост к выплате и после нее. На данный момент я закладываю 15,29₽ дивидендами, это 9,8% в годовых. Я не планирую продавать Газпром в случае отмены дивидендов, так как вижу в нем большие перспективы и отправную точку для постоянного роста компании. ➡️Подробный обзор был тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/770d5f27-ef2c-4255-9d6b-40ac213eed90?utm_source=share $GAZP

Вот так выглядит подборка длинных корпоративных облигаций и их целевые цены в случае снижения их эффективной доходности на 5% за 2 года. К сожалению рынок длинных корпоративных облигаций невелик, в основном эмитенты выпускают длинные облигации с офертой. $RU000A106ZP6 $RU000A106P06

Подборка коротких корпоративных облигаций с постоянным купонных доходом и сроком погашения до 1 года (1 таблица) и более 1 года (2 таблица) Как раз в обучающем материале по облигациям сегодня проходим тему корпоративных облигации с постоянным купонным доходом без амортизации и оферты. В таблице представлены только ликвидные выпуски со средним объемом торгов хотя бы 100000 руб. в день, не субординированные, не ипотечные, не ИН, без АД, не конвертируемые, не замещающие.

А если ставка доходности облигаций будет 17% через 2 года, а не 9%? Первая часть поста тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/4b22c54c-08d6-4645-af2e-735256ab20ce?utm_source=share Как видим, купоны отлично восполняют потери из-за снижения стоимости облигаций в случае роста их доходности до 17%. Например, самый популярный выпуск ОФЗ26243 даже в случае роста ставки до18-19% и эффективной доходности до 17% в течение 2 лет все равно принесут 11,65% доходности за счет купонов, несмотря на падение стоимости облигаций на 14,15%. Итого получается, что в случае позитивного сценария (точнее базового, в рамках прогноза Банка России и макроэкономического опроса), инвестор за 2 года может получить порядка 65% доходности, а в случае негативного сценария, роста ставки и роста эффективной доходности облигаций до 17%, инвестор не получит убыток, но получит низкую доходность около 9-12% за 2 года. $SU26243RMFS4

🏛 Обновила таблицу ОФЗ-ПД с прогнозом снижения их эффективной доходности через 2 года до 8,8-9%. Обратите внимание, данная идея несет в себе 3 основных риска. 1. Риск изменения ставки (если ставка доходности через 2 года будет выше ожидаемой (выше 8,8-9%), то доходность будет меньше, а если существенно выше текущей ставки, то может быть даже убыток); 2. Риск девальвации рубля. 3. И незначительный кредитный риск. Мне пишут, что-то вроде такого: Наталия, а что будет, если их доходность станет не 9%,а 17%? Друзья, для нивелирования данного риска (изменения ставки) всегда можно использовать флоатеры, я до сих пор держу флоатеры корпоратов, хотя и планирую полностью их продать примерно к лету. А что будет конкретно с ОФЗ-ПД при их доходности 17% через 2 года, сейчас посмотрим. $SU26238RMFS4

💵 МФК «Займер» – крупнейшая микрофинансовая компания в России. В клиентской базе зарегистрировано 18 млн человек. В 1 кв объем выдач вырос на 7% к АППГ и составил 13,7 млрд руб. Замер оценивается рынком на 22,5 млрд, при этом способен зарабатывать около 6 млрд прибыли в год и платить 50% от чистой прибыли в виде дивидендов. Компания конечно же с повышенным риском, многое зависит от регулятора, но если собирать портфель из небольших компаний с повышенным риском и соответсвенно потенциалом, то Займер тоже можно рассмотреть, хотя с другой стороны, их короткие облигации сейчас приносят до 19,2%, что также выглядит привлекательно. ➡️ Подробную презентацию по компании можно посмотреть тут: https://a86c67c4-67e6-418b-9b42-caca0ab7237c.selstorage.ru/Prezentacziya_1_kv_24_final_pravka_compressed_1ea5025fcd.pdf $ZAYM $RU000A103QJ5 $RU000A103CW8

МТС-Банк оценивается рынков на 77 млрд руб., что выглядит справедливо, относительно капитала на акцию. В 2024-2026 гг МТС-Банк способен генерировать 9,5-12 млрд руб. прибыли, что также выглядит нейтрально относительно сегмента. По моим ожиданиям дивидендная доходность банка в ближайшие 3 года составит не более 6-7,8% годовых, что выглядит также нейтрально. Облигации компании на данный момент приносят отличную доходность. 2,5 летние флоатеры приносят 18,15% текущей доходности (ruonia+2,2), а 1,5 летние облигации с постоянным купоном принесут инвесторам 16,4% годовых. Если нужен подробный обзор, ставьте 👍 $MBNK $RU000A1051U1

🏚 ПАО «МГКЛ» Компания сегодня решила порадовать нас сильными операционными результатами за 4 месяца. 🔔 За первые 4 мес 2024 года общее количество выданных займов увеличилось на 14,6%, до 94,3 тыс. по отношению к АППГ, услугами Группы воспользовались 44,9 тыс. человек, что на 36% больше, чем в январе-апреле 2023 года. Общий портфель залоговых займов по ломбардному направлению и ресейлу увеличился более чем вдвое до 1,5 млрд руб. Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, сократилась за указанный период с 60% до 13,6%. 📢 Алексей Лазутин, генеральный директор: «Органический рост действующих отделений, агрессивная маркетинговая политика и последовательная реализация стратегии развития ресейл-направления обеспечили рост операционных результатов. Своевременное выделение направления ресейла в отдельный юнит позволило существенно улучшить финансовые показатели и отделить торговый портфель от финансового. При этом общий портфель увеличился за счет роста стоимости золота, развития ранее открытых розничных отделений, выхода на площадки крупнейших российских маркетплейсов».   Я писала, что вероятнее всего бизнес компании будет расти намного выше рыночных ожиданий, ждем, когда это отобразится на котировках. На данный момент после конвертации префов доля акций в свободном обращении составила около 27,6%. Я недавно делала подробный обзор компании и продолжаю держать акции МГКЛ: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/db267616-40c8-4654-9873-c7fd3b20bed3?utm_source=share $MGKL @Mosgorlombard

👕 Henderson $HNFG Компания оценивается рынком на 29 млрд руб., при этом прибыль в 2024-2026 гг составит примерно 3-4 млрд руб., дивидендная доходность составит около 7-7,8%, а темпы роста бизнеса в 2024 году будут на уровне 25-30%, но далее темпы роста вероятнее всего замедлится. Годовые облигации компании приносят около 17,35% доходности, а потенциал акций компании с учетом дивидендов за 2 года составляет около 30%, что выглядит нейтрально при текущих ставках. Если нужен подробный обзор, ставьте 👍 $RU000A103Q08

Южуралзолото — одна из крупнейших золотодобывающих компаний в России с диверсифицированной базой активов, низкой себестоимостью производства и амбициозными планами развития: реализация инвестпроектов позволит к 2026 году увеличить производство золота более чем на 60%, до 750 тыс. тр. унций и стать топ-3 производителем в стране. При этом уже в 2024 году планируемый рост производства составит 20-30%. Компания оценивается рынком примерно на 200 млрд руб. и способна генерировать 30 млрд руб. EBITDA, при этом форвардные показатели прибыли уже на 2024 год составляют 17 млрд руб., а на 2026 год 28 млрд руб., а EBITDA в 2026 году может превысить 60 млрд руб. Средний курс золота в рублях в 2024 году составит около 6350 руб., что подразумевает рост золота в рублях к 2023 году на 18,85%. Необходимо понимать, что у компании низкая ликвидность, акций в свободном обращении всего 6,3%, при этом есть риск допэмиссии. По моим расчетам, компания в лучшем случае принесет инвесторам за 2 года около 47% доходности, при этом доходность рублевых облигаций составляет 16,3%, а юаневые 6,2%. В целом, несмотря на существенный рост после IPO компания остается привлекательной. $UGLD $RU000A106656 $RU000A105GS2 $RU000A1061L9

Мне пишут, что я говорю-говорю про облигации, а сама то покупаю их? Конечно покупаю, на данный момент мой российский портфель на 58% состоит из облигаций с постоянным и плавающим купоном. В постоянном купоне — это длинные ОФЗ, в плывающем — это корпораты с наивысшим кредитным рейтингом и текущей доходностью 17,4% в годовых. &Портфель Облигаций

Резюме обсуждения КС Основными аргументами за сохранение ключевой ставки на уровне 16,00% годовых были следующие: • Инфляционное давление ослабевает. Снижаются как текущие темпы роста цен, так и большинство показателей устойчивой инфляции. В целом снижение инфляции в I квартале 2024 года происходило в соответствии с февральским прогнозом. • Предыдущие повышения ключевой ставки еще не в полной мере отразились в денежно-кредитных условиях. Их максимальное влияние по-прежнему ожидается в II квартале 2024 года. Может потребоваться дополнительное время, чтобы в полной мере оценить подстройку денежно-кредитных условий. • Ряд факторов может поддержать процесс дезинфляции во второй половине года. В частности, сворачивание с июля программы безадресной льготной ипотеки. • Возможно, потенциал экономики выше, чем оценивается, из-за повышения гибкости рынка труда и/или роста производительности. ‼️Основными аргументами за повышение ключевой ставки до 17,00% годовых были следующие: • Вероятность реализации альтернативного сценария значима. Новые данные по экономической активности, особенно по рынку труда, могут указывать на более значительный положительный разрыв выпуска и его более медленное закрытие в ближайшие кварталы. Усиливающийся дефицит трудовых ресурсов и бюджетные расходы подогревают рост реальных зарплат и, соответственно, потребительский спрос. В результате при текущей степени жесткости денежно-кредитных условий процесс дезинфляции может остановиться в ближайшие месяцы или даже смениться ускорением инфляции. Более высокий уровень ключевой ставки обеспечит действенность денежно-кредитной политики в случае реализации альтернативного сценария. • Из-за роста доли автономного спроса, который меньше реагирует на повышение ключевой ставки (в первую очередь государственного спроса), эластичность совокупного спроса по ключевой ставке, возможно, в целом снизилась. Соответственно, на тот же разрыв выпуска нужно реагировать большим изменением ключевой ставки. • Нейтральная ставка может быть значимо выше оценки Банка России, опубликованной в прошлом году. &Портфель Облигаций $SU26238RMFS4 $SU26243RMFS4

Динамика чистой рентабельности компаний индекса Мосбиржи На данный момент средняя чистая рентабельность компаний индекса Мосбиржи составляет 12,6%, при этом форвардные показатели на 2024-2025 гг составляют 13-13,45%, что в целом оправдывает завышенную стоимость индекс относительно динамики выручки компаний. Тем не менее прогнозируемые темпы роста совокупной выручки компаний индекса Мосбиржи (8,3% в 2024 году и 6,3% в 2025 году) говорят нам о том, что рост стоимости индекса полной доходности вряд ли сможет опередить доходность длинных ОФЗ-ПД. Вот так выглядит (2 график) динамика выручки компаний индекса Мосбиржи в разрезе по компаниям за последние 5 лет Очевидно, что компании роста ( $OZON, $POSI, $TCSG, $SELG и др.) показали самый сильный рост выручки, кстати, они же и показали очень существенный роста стоимости акций за последнее время, при этом компании стоимости показали нейтральную динамику роста выручки, примерно равную инфляции.