О компании МТС-Банк

📣 Обзор отчета МТС Банка за 1 квартал — банк с худшим качеством кредитов? Мой обзор МТС-Банка перед IPO был вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/432740eb-6a92-4482-91d9-ebca29e75eda/ Сейчас МТС-банк выпустил отчет за 1 квартал, и результаты противоречивые. Финансовые показатели МТС Банка $MBNK за 1 кв. 2024 ✔️❌ Чистые процентные доходы (до резервов) = 9,7 млрд руб. Резервы под кредитные убытки составляют 8,8 млрд руб. или 91% от чистых процентных доходов. Вот что значит специализация на кредитах для физических лиц при высокой ставке. Я отмечал этот момент перед IPO: «Высокий уровень резервирования (причем, возрастающий), именно из-за роста резервов чистые процентные доходы после резервов выросли за 5 лет всего лишь на 2,6 млрд руб.» ❌❌ Чистые процентные доходы = 0,9 млрд руб. То есть по процентам банк отработал в ноль (!). Похожую картину по росту процентных расходов и резервирования мы видим с вами в ВТБ $VTBR , Совкомбанке $SVCB и Тинькофф $TCSG . А вот Сбер $SBER и БСП $BSPB с их дешевым фондированием чувствуют себя прекрасно. ✔️✔️ Комиссионные доходы = 6,7 млрд руб. (тут молодцы, за весь 2023 год было 21,4 млрд руб.) + есть разовые доходы от операций с финансовыми инструментами и валютой в 1,6 млрд руб. ✔️ Чистая прибыль = 3,9 млрд руб. Если скорректировать ее на торговые доходы и тот факт, что МТС Банк заплатил 6% налогов от прибыли за 1-й квартал вместо 20%, то она будет на уровне 2,6 млрд руб. ❗️Мой прогноз по чистой прибыли МТС Банка в 2024 году = 14,6 млрд руб. (снизил его с 16,3 млрд руб.), если вы верите в то, что МТС Банк продолжит получать от операций с финансовыми инструментами по 1,5 млрд руб. за квартал, то может быть и больше. Все может быть, но в модель я это не закладываю. 💸 Дивиденды МТС Банк намерен отправлять на дивиденды от 25 до 50% чистой прибыли по МСФО. При прибыли в 14,6 млрд руб. и консервативном payout в 30%, дивиденды на 1 акцию составят 128,44 руб. (или 5,51% от текущей цены). Справедливая цена МТС Банка Оценка МТС Банка по мультипликаторам на конец года выглядит так. - P/E 2024 (капитализация / прибыль) = 5,4 - P/BV 2024 (капитализация / собственный капитал) = 0,83 Выглядит недешево. То, что банк стоит дешевле баланса — отражение не лучшей рентабельности капитала (ROE). Перед IPO я объяснял такую оценку высокими темпами роста активов — 39% у МТС Банка против 14% у Сбера и 26% у Совкомбанка. НО — по итогам 1 квартала активы выросли на 1,3% к концу 2023 года. После того, как ключевая ставка пойдет вниз — МТС Банк будет меньше отчислять на резервирование меньше денег и будет быстрее наращивать свои активы, поэтому я пока оцениваю его по P/E = 6, как растущий бизнес. При прибыли в 14,6 млрд руб. это оценка в 2 573 руб. за 1 акцию на конец года. На мой взгляд, пока есть банки интереснее. Я разобрал все отчеты компаний финансового сектора России и скоро сделаю пост с итогами, выделю наиболее интересные для меня компании в секторе. Подпишитесь, чтобы не пропустить! #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени И не скупитесь на лайки, друзья, вам 1 секунда — для меня, показатель, что вы цените ту работу, которую я провожу для вас 👍 -//- Друзья, подпишитесь на мою стратегию автоследования &Влад про деньги | Акции РФ и зарабатывайте вместе со мной. Доходность моей стратегии на 13 пп. лучше, чем у российского рынка акций за 3 месяца. зацените сами: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/a9745079-3a77-4743-a4af-ae925d4c96cf/

📌 Темпы роста кредитования преимущественно связан с кредитными картами. Аналитики из Совкомбанк пишут, что ставки по кредиткам малочувствительны к ужесточению денежно-кредитной политике. Рост доходов же позволяет покрывать высокие процентные расходы по ним. Вот, например, bankiru показывает народный рейтинг и лидирующие позиции по кредиткам занимают в текущем году: 👉 Совкомбанк $SVCB 👉 Альфа Банк 👉 Тинькофф Банк $TCSG 👉 МТС Банк $MBNK 👉 Хоум Банк ❗Что касается $VTBR ВТБ, то он на 10 месте, а наш монополист $SBER Сбербанк аж на 35 месте в сегменте кредитных карт, согласно народного рейтинга… #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #банк