Форум об облигации ИКС 5 ФИНАНС 003P-02

🍏X5 возвращают домой. Принудительная редомициляция - что это значит для инвесторов "Пятёрочка" продолжает подбрасывать инфоповоды. Не успел выйти поистине великолепный отчет о результатах за 2023 год, как тут же появился явный сигнал о том, что скоро X5 переедет в Россию. Ну, или её насильно "переедут"😉 🛒Что происходит с X5 ⚖️Минпромторг РФ через Арбитражный суд потребовал приостановить права компании X5 Retail Group N.V. на дочернее ООО "Корпоративный центр Икс 5". Корпоративный центр Икс 5 - это дочерняя российская структура нидерландской X5. Собственно, "КЦ Икс 5" фактически и управляет всем российским бизнесом X5, включая 21 тыс. магазинов «Пятерочка», почти 1000 супермаркетов «Перекресток» и столько же дискаунтеров «Чижик», 600 магазинов «Красный Яр» и «Слата», более 60 распределительных центров. 📜По новому законодательству, сторонние государства не имеют права владеть экономически значимыми предприятиями (ЭЗО), а "КЦ Икс 5" как раз недавно внесли в такой перечень. При этом закон позволяет профильным министерствам лишать иностранных акционеров права голоса, возможности получать дивиденды и распоряжаться акциями и долями. «Голландская X5 является прямым участником российской «Икс 5» с долей владения более 50% уставного капитала. Это обстоятельство создает риски причинения вреда российскому подразделению «Икс 5», России и ее гражданам» — замминистра промышленности и торговли Виктор Евтухов. По сути, понаблюдав какое-то время за происходящими процессами, наши власти решили наконец насильно "отжать" весь российский бизнес (а другого у нее в общем-то и нет) у нидерландской X5. ⛔️X5 уже предупредила своих акционеров (в основном нерезидентов РФ), что суд может «по своему усмотрению принять обеспечительные меры», ограничивающие некоторые права компании, включая запрет голосовать на общем собрании акционеров или получать дивиденды. 🍏Есть мнение, что «КЦ Икс 5» планируется в принудительном порядке сделать новой материнской компанией X5 Group, т.е. перевернуть с ног на голову отношения "мамы" и "дочки". Вот такой вот семейный парадокс может получиться. 👉Как сообщает "Коммерсант", опрошенные им юристы считают, что запущенный процесс правильнее называть «принудительной деофшоризацией». 🤷‍♂️Говорят также, что основной бенефециар компании Михаил Фридман и сам хотел перевести X5 Group в российскую юрисдикцию. Но поскольку он находится под британскими санкциями, нидерландские регуляторы не готовы с ним контактировать. Собственно, возможно поэтому на самом верху и было принято решение взять инициативу в свои руки. Типа, как вы с нами, так и мы с вами. 🤔Что это значит для российских инвесторов 🇷🇺Ритейлер сообщает, что Минпромторг требует перевести принадлежащие X5 акции в казначейские обязательства, что позволит впоследствии резидентам РФ вступить в прямое владение долями «КЦ Икс 5». И такое развитие событий - идеально для российских держателей расписок, т.к. они (то есть мы) получат и нормальные "акции здорового человека", и шанс получить всю нераспределенную прибыль за 3 последних года. 🚀Реакция инвесторов не заставила себя ждать. На вечерней сессии 29 марта, после первых новостей об иске, котировки X5 резко пошли вверх и к закрытию торгов достигли 3091 руб. за расписку, что на 5% выше закрытия основных торгов. 💼У меня в портфеле есть скромная позиция из 5 акций X5, так что я тоже немного причастен к происходящему шухеру. Но не это главное. 🔔Главное - это прецедент и большой КОЛОКОЛ для других крупных компаний с иностранным участием. Например, Юнипро $UPRO P.S. Кстати, отмечается, что на работу самих магазинов происходящее никак не повлияет. То есть, ценники по-прежнему будут часто отличаться от цены на кассе, а "Галя" будет вынуждена всё так же бежать из другого конца торгового зала, чтобы сделать отмену. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!☝️ $FIVE $FIVE@GS $RU000A103N76 $RU000A105JP2 $RU000A1075S4 $RU000A107AJ0 $RU000A107WL0 $RU000A101UQ6 #sid #five #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

"РАЗМЕЩЕНИЕ СЕЛЕКТЕЛ" 🏢ООО "СЕЛЕКТЕЛ" планирует разместить 12.04.2024 новый выпуск Селектел-001Р-04R Параметры выпуска: • Рейтинг: ruAА- "Стабильный" (ЭКСПЕРТ РА)/А+(RU) "Позитивный" (АКРА); • Эмиссия: 3 млрд руб.; • Номинал: 1000 руб.; • Срок: 2 года (02.04.2026 г.); • Купон: Постоянный; • Периодичность купона: Ежемесячный; • Купонная ставка: не выше G-Curve '2Y + 2,75% (не выше 16,3% на 28.23); • Амортизация: нет. ☁️ Селектел - российская технологическая компания, предоставляющая облачные инфраструктурные сервисы и услуги дата-центров. У компании лидирующие позиции на рынке облачных сервисов (Топ-3). В тоже время на рынке достаточно много игроков с предложениями схожих продуктов. ⭐️Компания является ключевым провайдером для различных категорий клиентов (более 24 тыс.). Клиентская база диверсифицирована, в числе которой: $FIVE $VKCO 2GIS и другие. 💰 По итогам 3кв2023: • Выручка: 7,4 млрд руб. (+25% г/г); • скорр. EBITDA: 5,7 млрд руб. (+35% г/г); • EBITDA Margin: 55%; • Чистый долг: 8,1 млрд руб.; • NetDebt/скорр. EBITDA: 1,4х. ❤️ Компания показывает стабильно высокие темпы роста выручки CAGR '20-'23 - +46% и рентабельности CAGR '20-'23 - +54% за счет устойчивого роста спроса на основные продукты компании как от существующих, так и от новых клиентов. Согласно исследованию iKS рост Российского рынка облачных услуг продолжится CAGR '23'27 + 31.2%. 🚢У компании растет чистый долг CAGR '20-'23 +24%, но в то же время метрики долговой и процентной нагрузки улучшаются в связи с ростом EBITDA, а также опережающего роста выручки над основными статьями затрат. ✅ Быстрорастущий и маржинальный Эмитент мне очень нравится, а если они реализуют свои планы по выходу на IPO то это будет такой же успех как и у $DIAS или $ASTR По поводу нового выпуска облигаций: • Выпуск короткий, всего 2 года. • Покупая данный выпуск вы будете получать доходность близкую к КС, но не выше. При значительном снижении Котируемого спреда в связи с большим спросом то мы будем проигрывать $LQDT 🐛Вообще я не люблю флоатеры с привязкой к RUONIA, G-Curve или G-SPOT. Из флоатеров с схожим рейтингом я бы предпочел: • ИКС 5 Финанс-003P-02-боб $RU000A1075S4 - Купон - КС+1,1% - дюрация - 2,06; • Авто Финанс Банк-001Р-11 $RU000A107HR8 - Купон - КС+2.5% - дюрация - 2,21; Эти две облигации есть в &Облигация - G100 Даже при условии более крепкого рейтинга они обыгрывают КС, ➡️ Что по итогу: Эмитент супер, а вот в размещении участвовать не буду. 👋Всем удачи! #пульс_оцени #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

15 флоатеров с ежемесячным купоном и высоким рейтингом Пока ставка ЦБ стабильно высокая, инвесторы пристально смотрят на облигации с купонами, которые зависят от ключевой ставки или RUONIA. Выбрал 15 интересных флоатеров, которые дают доход ежемесячно. Параметры: ликвидные корпоративные облигации, у которых купон привязан к КС или RUONIA, срок от 1 года, рейтинг A- или выше, без оферты и амортизации. Выплаты купонов ежемесячные. Облигации для квалов помечены (к), остальные для всех. 🔹 (к) ВсеИнструменты.ру 001Р-01 (ВсеИнстр1Р1), А- · ISIN: $RU000A107GJ7 · Дата погашения: 09.12.2026 · Ставка купона: КС + 2,50% 🔹 (к) Борец Капитал 001Р-02 (БорецК1Р02), А+ · ISIN: $RU000A107BR1 · Дата погашения: 25.11.2025 · Ставка купона: RUONIA + 2,25% ВсеИнструменты и Борец Капитал доступны квалифицированным инвесторам, остальные для всех. Борец, если кто не знает, производит оборудование для добычи нефти. Других эмитентов, думаю, все прекрасно знают. 🔹 Россельхозбанк БO-02-002P (РСХБ2Р2), AА · ISIN: $RU000A1068R1 · Дата погашения: 08.05.2026 · Ставка купона: RUONIA + 1,50% 🔹 РЖД БО 001Р-26R (РЖД 1Р-26R), AАА · ISIN: $RU000A106K43 · Дата погашения: 19.07.2028 · Ставка купона: RUONIA + 1,30% 🔹 Газпром нефть БО 003P-10R (Газпн3P10R), ААА · ISIN: $RU000A107UW1 · Дата погашения: 12.02.2027 · Ставка купона: КС + 1,30% 🔹 Газпром нефть БО 003P-10R (Газпнф3P8R), ААА · ISIN: $RU000A107HG1 · Дата погашения: 12.12.2026 · Ставка купона: КС + 1,30% 🔹 Россельхозбанк БO-02-002P (РСХБ2Р3), AА · ISIN: $RU000A107S10 · Дата погашения: 29.01.2027 · Ставка купона: RUONIA + 1,30% 🔹 РЖД БО 001Р-27R (РЖД 1Р-27R), ААА · ISIN: $RU000A106VV3 · Дата погашения: 09.09.2027 · Ставка купона: RUONIA + 1,25% 🔹 РЖД БО 001P-28R (РЖД 1Р-28R), ААА · ISIN: $RU000A106ZL5 · Дата погашения: 20.09.2030 · Ставка купона: RUONIA + 1,20% 🔹 Россети Ленэнерго ПАО 001P-01 (РСетиЛЭ1P1), ААА · ISIN: $RU000A107EC7 · Дата погашения: 27.11.2027 · Ставка купона: КС + 1,15% 🔹 Россети Моск.рег. БО1Р05 (РСетиМР1Р5), ААА · ISIN: $RU000A107DP1 · Дата погашения: 28.11.2026 · Ставка купона: КС + 1,15% 🔹 ИКС 5 ФИНАНС 003Р-02 (ИКС5Фин3P2), ААА · ISIN: $RU000A1075S4 · Дата погашения: 17.10.2026 · Ставка купона: КС + 1,10% 🔹 Россети ПАО БО 001P-11R (Россети ПАО БО 001P-11R) , ААА · ISIN: $RU000A107CG2 · Дата погашения: 10.12.2029 · Ставка купона: КС + 1,05% 🔹 Россети ПАО БО 001P-11R (Россет1Р11), ААА · ISIN: $RU000A107CG2 · Дата погашения: 10.12.2029 · Ставка купона: КС + 1,05% 🔹 Россети Центр ПАО 001Р-03 (РоссЦP03), ААА · ISIN: $RU000A107AG6 · Дата погашения: 18.05.2027 · Ставка купона: КС + 0,90% Флоатеры хороши тем, что цена их практически не меняется, поскольку купон автоматически подстраивается под ДКП. А ежемесячный купон — ну это то, что нравится вообще всем. Нюанс также по сравнению с квартальными и полугодовыми: нет большого лага после изменения ключевой ставки. #облигации #псвп #прояви_себя_в_пульсе

🍏X5 Retail Group бьёт рекорды прибыли и выручки. "Пятёрочка ВЫРУЧАЕТ!" ИКС 5 Ритейл Групп (в простонародье "Пятёрочка") на днях опубликовала отчётность по МСФО за 2023 год. 🛒X5 Retail Group – лидер на рынке розничной торговли продовольственными товарами в России с долей рынка выше 13%. В состав компании входят торговые сети: магазины «Пятёрочка», супермаркеты «Перекрёсток» и дискаунтеры «Чижик». Компания также развивает цифровые бизнесы: экспресс-доставку из магазинов «Пятёрочка» и «Перекрёсток», онлайн-гипермаркет Vprok.ру, 5Post, «Много Лосося» и медиаплатформу Food.ру. Всего сеть Х5 на конец 2023 года включает в себя более 24 тыс. магазинов и 53 распределительных центра. ⭐️Кредитный рейтинг: AAA(RU) от АКРА и ruAAA от ЭкспертРА 📊Основные результаты по МСФО: ● Выручка: 3,146 трлн руб. (+20,8% г/г) ● Скорр. EBITDA: 218 млрд руб. (+15% г/г) ● Рентабельность по EBITDA: 6,9 п.п. (-0,34 п.п. г/г) ● Чистая прибыль: 90,3 млрд руб. (+72,8% г/г) ● Чистый долг: 187,5 млрд руб. (-2% г/г) ● Чистый долг/EBITDA: 0,87х (1,02х в 2022 г.) 👉Из-за регистрации в Нидерландах с 2022 года приостановлена выплата дивидендов, компания активно снижала долговую нагрузку. 👉В начале марта X5 была включена в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Это включение не несёт для компании юридических последствий, но может стать сигналом к обсуждению переезда в РФ. 🎯Главное из отчета X5: ✅Компания продолжает активную экспансию, увеличивая выручку. Продуктовая инфляция перекладывается на потребителей. Основной вклад также внесли жесткие дискаунтеры «Чижик», выручка которых выросла в 3 раза в сравнении с 2022 г. ✅EBITDA увеличилась с 187 млрд руб. до 215 млрд руб. за счет роста объемов продаж и хороших операционных показателей на фоне расширения присутствия в регионах. Новые магазины открыты в Сибири и на Дальнем Востоке. ✅Чистая прибыль взлетела более чем на 70% - с 52,2 млрд руб. до 90,3 млрд руб. Причем в 4 кв. 2023 прибыль выросла в 8 (!) раз по сравнению с 4 кв. 2022. Рекордный рост связан с ростом EBITDA и эффектом низкой базы 2022 года. Впрочем, рентабельность по чистой прибыли скромная — всего 2,9% по итогам года. ✅Продолжает снижаться долговая нагрузка: показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,87х против 1,02х в 2022 году. Немного сократился общий долг - на 2%, до 187 млрд руб. Бизнес устойчив и почти не подвержен влиянию высоких процентных ставок. 📍Кстати, вот здесь подробно разобрал новый флоатер от X5: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Sid_the_Sloth/fbe33f13-1f4b-43b7-81f2-566726c84d8c/ 🍏Перспективы акций X5 🤔Честно говоря, не нашёл, к чему придраться - отчет великолепен. «X5 Group» представила действительно сильные фин. результаты. Выручка стабильно увеличивается по всем направлениям, прибыль показывает кратный рост. Ритейлер продолжает активно расширяться и развивать цифровой бизнес, причем темпы роста гораздо выше, чем у конкурентов. Долговая нагрузка более чем комфортная - её почти нет. 🚀За последние 3 месяца акции выросли на 40%. После новости о том, что компания не будет пока платить дивы, бумаги пролили на 2.5%, но это и так было очевидно. Акции торгуются вблизи максимумов, и мне кажется это далеко не предел роста. Мультипликатор P/E сейчас на уровне 10,3х — ниже среднего исторического значения. 💸Попадание в список ЭЗО может быть одним из этапов по возможной редомициляции в РФ. Это могло бы вернуть возможность платить дивиденды, ведь на счетах Пятёрочки скопилось 116 млрд руб. нераспределенной прибыли. 💼У меня есть небольшая аллокация на акции X5 в портфеле, и я планирую увеличивать её при случае. Не считая загвоздки с иностранной пропиской, во всем остальном считаю $FIVE самым перспективным и интересным ритейлером на Мосбирже. 🔔Подписывайтесь, все обзоры и сделки - в профиле!☝️ $FIVE@GS $RU000A103N76 $RU000A105JP2 $RU000A1075S4 $RU000A107AJ0 $RU000A107WL0 $RU000A101UQ6 #sid #five #обзор #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

• $RU000A1075S4 $@

Не плохие корпоративные облигации с ЕЖЕМЕСЯЧНЫМ купоном и высоким рейтингом: •$RU000A1075S4 (ИКС 5 ФИНАНС), выплата 01 числа (флоатер) •$RU000A107AG6 (Россети Центр), выплата 03 числа (флоатер) •$RU000A105TS5 (ЕвроТранс), выплата 04 числа •$RU000A107EC7 (Россети Ленэнерго), выплата 16 числа (флоатер) •$RU000A106EM8 (Балтийский лизинг), выплата 18 числа •$RU000A105PP9 (ЕвроТранс), выплата 21 числа •$RU000A107F49 (ГПБ), выплата 22 числа (флоатер) Можно разбить часть капитала, которая предназначалась для облигаций так, чтобы еженедельно, а то и чаще получать купоны. Это же мечта - жить на дивиденды, а заниматься только тем, что выбираешь, куда лучше инвестировать в текущем месяце 😀

Мыслишки 💭 Моекс {$MEH4} По рынку так и просится ещё одно небольшое движение вниз как раз к 3270-3280. Там экспирация на носу. А дальше оттуда уже если ЦБ добавит позитива рыночек $TMOS поползет выше. Аккуратно так, без ракет, на дивах и девале…🫢 Не думаю, что будет резкий рост бакса, но он будет.. и наши основные титаны рынка на этом обычно и растут. $USDRUB Так что наверное неплохой идеей будет чуть взять экспортеров, как хедж. $LKOH Так как валюту в чистом виде я держу только налом, другие инструменты не внушают доверия с этими бесконечными блокировками. Касаемо ставки ЦБ, то её оставят без изменений, ДКП нужна жесткой ещё до лета (что в целом уже в цене), а после вектор можно менять на снижение. Возможно, Эльвира подмигнет какие параметры по политике ожидать. Её думаю очевидно менять на посту не будут. Дадут довести дело ЦБ до конца и показать, что реально к 25г подвести к 4,5%.. Мне кажется, финальный разворот в сторону роста всего рынка (как акций, так и облиг) будет после заседания ЦБ. В общем, осталось пара дней буквально, набираемся терпения. $RBM4 Важным моментом является то, что Инфляционные ожидания и наблюдения населения замедляются (с) опрос ЦБ. В среднем на 0,5%. Это важный индикатор для принятия решений по Ставке. Наблюдается устойчивое снижение, что вселяет надежду, что летом все же начнут по-тих снижать. Но шаг в 0,5% несерьезно. Ждём пока что. ⁉️ Можно долго спорить какой инструмент сейчас наилучший. Наилучший для чего? для кого? Золото - надежно, но в физ оболочке слаболиквидно и с диким спредом и заморочками с хранением. В целом защитит от кризиса, если верить что наступит апокалипсис. $TGLD Фонды ликвидности- как накопительный счет с наилучшей ставкой близкой к ставке ЦБ $LQDT Облигации - с пк - дадут временно доход чуть выше ставки $RU000A1075S4 , в пд- дадут такой доход на 2-3 года но с рисками ухода в минус $RU000A107D33 . Плюс при сильной девальвации помогут сожрать часть прибыли удерживая средства «не в том инструменте» Акции-смотря какой сектор) но в целом рынок в течение года готов показать как будто не более ~13-15% с неоднозначными дивами. Тут в общем-то кто во что верит, у кого какой горизонт и степень риска🙏🏽 Ну и пару слов о новых размещениях. Которые, конечно, не в тиньков, 🫠потому придется смотреть, что уже дадут по рынку. Евротранс сегодня разместится лесенкой от 17 до 13,5%, на 7 лет. Прошлые выпуски уже скорректировались до 16,3% дохи. Многовато долгов набирают. Не уверена, что получится оправдать займы. И в целом предпочитаю не брать «крайние» выпуски. Они скорее как гарант выплаты предыдущих у меня на карандаше. $RU000A1082G5 Удивляет, что под такие ставки почти все застройщики размещаются… Уже торгуется новый самолет, брусника. Так же вот на подходе ЛСР, Сэтл, Легенда и Глоракс. Совпадение .. или ? 👀 ЛСР предполагает до 16% купон, но судя по отчетам успехам и спросу со стороны инвесторов (все тарили под дивы на той неделе как не в себя 🙄) смогут позволить себе урезать его и предложат меньше. Думаю в районе 15,25-15,5%. Учитывая пред выпуск торгующийся под 16% ДкП 2г3м. $RU000A106888 Сэтл уже разбирала прошлый раз. Легенда на 2 года хочет взять под 17,25%. Думаю купон вполне реален около 17%. Выпуск 4 торгуется с ДкП 19,4% через 1г1м. Компания в долгосрочных долгах как в шелках. Заемный капитал в 12 раз превышает собственный. Не хотела бы себе в портфель такое рассматривать. Но учитывая хедж выпуском, компанию вполне можно исп для спекуляций 😉 $RU000A102Y66 Ну и Глоракс. Уже тоже разбирала компанию. Растущий портфель объектов. Нужно относительно дешевое финансирование. Но если прошлый выпуск летом успели под 14%. То этот взяли под 17,25%. Торгуется ниже номинала. Мне пока достаточно. Послежу. $RU000A108132