🔥Какие акции выиграют от высокой ключевой ставки, а какие - наоборот
Уже завтра в 13:30 Центробанк объявит, при какой ключевой ставке мы будем жить дальше. Есть основания полагать, что ставку повысят: инфляция не замедляется, инфляционные ожидания растут, банки заранее увеличивают ставки по депозитам.
🤔Даже если ставку не повысят прямо завтра, существует риск её повышения на следующих заседаниях. В общем, очевидно, что двузначные ставки с нами надолго.
⛔️Повышение КС традиционно считается негативом для фондового рынка. Компаниям в такие периоды сложнее и дороже привлекать финансирование и обслуживать долги, в то время как инструменты с фикс. доходностью становятся привлекательнее, и деньги начинают перетекать туда. Развивать бизнес становится труднее.
😎Тем не менее, на рынке есть эмитенты, для которых повышение КС и её удержание на высоких уровнях - это позитив. Давайте порассуждаем, кто от действий ЦБ сейчас выигрывает, а кому наоборот сильно поплохеет.
📈Кто выигрывает от высокой ключевой ставки?
Компании, доходы которых зависят от процентных ставок.
🏛️В первую очередь это Мосбиржа, которая шикарно зарабатывает на комиссиях и размещении свободных клиентских денег под проценты. Бум IPO и размещений облигаций позволяет главной торговой площадке купаться в постоянном денежном потоке. То, что у
$MOEX всё в шоколаде, отлично видно по котировкам акций, которые находятся на исторических максимумах и даже не думают корректироваться.
💰Сюда можно отнести и страховые компании типа Ренессанс Страхование
$RENI .
🏛️Также бенефициарами высокой ставки могут быть банки, которые в свою очередь зарабатывают на спредах между привлекаемыми вкладами и кредитной корзиной. В плюсе теоретически могут оказаться
$SBER,
$TCSG Тинькофф (который вчера стал Т-Банком) и
$SVCB .
Правда, в отличие от Мосбиржи, с банками всё не так однозначно: они вынуждены конкурировать за клиентов и повышать ставки по депозитам, а вот наращивать выдачу кредитов в период жесткой ДКП не так-то просто.
💵Комфортно себя чувствуют компании с низким долгом и большим запасом кэша на балансе. Кэш можно размещать под хорошую ставку и таким образом ещё быстрее улучшать свое финансовое положение.
👉К таким относятся известные "компании-кубышки":
$SNGS,
$IRAO,
$UPRO, отчасти Распадская
$RASP. Я на днях как раз говорил, что добираю в свой портфель Сургут и ИнтерРАО - в том числе и по этим причинам.
📉Кто проигрывает от высокой ключевой ставки?
Конечно, наиболее закредитованные компании. В период жесткой ДКП им приходится рефинансировать свой долг по более высокой ставке, что приводит к увеличению трат на обслуживание долга.
Примеры компаний с высокой долговой нагрузкой:
●
$SGZH Сегежа. Опилочники и так еле выживают из-за резкого падения экспорта и снижения цен на продукцию, а тут ещё и огромный долг буквально душит компанию. На мой взгляд, допэмиссия неизбежна.
●
$RUAL Русал. Чистый долг по итогам 2023 года перевалил за пол-триллиона ₽, а показатель Чистый долг / EBITDA составил около 8x. Дополнительный негативный фактор высокой ставки - она ведет к укреплению рубля, т.е. к снижению экспортных доходов.
●
$AFKS АФК Система. Главный инвест-холдинг российского рынка имеет долговую нагрузку выше 4х и чистый долг более ТРИЛЛИОНА ₽. Ну и Сегежу ещё нужно как-то спасать.
🎯Резюме
💎Бенефециары высокой ставки: финансовые и страховые организации, зарабатывающие на процентном доходе, а также банки и любые компании без долгов и с запасом кэша. При грамотном управлении, они могут воспользоваться периодом жесткой ДКП для кратного увеличения своих свободных средств.
⛔️Кому будет плохо: закредитованным компаниям, которые будут вынуждены нести повышенные расходы на обслуживание долгов.
Кстати, с людьми всё точно так же, заметили?😉 В макс. плюсе сейчас те, кто заранее создал себе подушку безопасности, располагает активами и свободным кэшем. Собственно, я очень надеюсь, что большинство читателей канала именно такие 👍
🔔Подписывайтесь!
#sid #цбрф #акции #хочу_в_дайджест