Форум об облигации Сегежа 002P выпуск 5

Краткой строкой о первичных размещениях облигаций на этой неделе (информация из тг-канала Cbonds). 1. Сегежа. Очень высокий риск. Компания с трудом справляется с обслуживанием большого долга. "Мама" в лице АФК Система пока поддерживает, но что дальше? Ориентир по ставке RUONIA + 450 б.п. Сейчас это приблизительно 20,2%. В обращении есть выпуски срочностью 1 год и 1 год 10 месяцев с доходностью выше 25% годовых. Не участвую, посмотрю со стороны. Через Тинькофф поучаствовать нельзя. 2. Ульяновская область. Субфедеральный эмитент - редкий зверь в последнее время. Поэтому, всегда интересно. Но пока нет ориентира по купону - и обсуждать нечего. В Тинькофф не будет. 3. Русал в юанях. С учетом ориентира купона до 8% выглядит привлекательно. Это существенно выше прочих выпусков в юанях, а также замещающих выпусков в долларах и евро. При размещении ставку могут снизить. Мне и по 7,5% интересно, но не ниже. В Тинькофф поучаствовать нельзя. 4. Селектел. Качественный эмитент. Интересная отрасль. Поэтому скорее всего ставку при размещении снизит. Сейчас КБД на 2 года + 275 б.п. составляет в терминах доходности около 16,57%. Считаю, что ниже 16% неинтересно. Можно поучаствовать в Тинькофф. $RU000A1053P7,$RU000A105SP3, $RU000A101U61,$RU000A102CX8, $RU000A105104, $RU000A107RH8, $RU000A106R95,$RU000A105FS4, $TBRU,$RU000A0ZZMD7, $TLCB, $RU000A105RJ8

🪓Свежие облигации Сегежа 3P4R [флоатеры]. Доходность более 20%? Продолжаю копаться в 💩, чтобы разыскивать и доставать оттуда 💎. Вот и новый выпуск флоатеров от Сегежи - вроде и блестит, но как будто с явным коричневым оттенком🤔 🌲Эмитент: ПАО "Сегежа Групп" Сегежа Групп" (Segezha Group) — крупный лесопромышленный холдинг, объединяющий предприятия лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности. 🪵Сегежа сформировалась в 2014 году на основе лесо­промышленных активов АФК Система, которая является ключевым акционером Сегежи с долей более 70%. Основным преимуществом компании является вертикально интегрированная структура с полным циклом лесозаготовки и 100% переработкой древесины. ⭐️Кредитный рейтинг: ruBBB "Развивающийся" от ЭкспертРА. Рейтинг последовательно понижался в течение последнего года, начиная с ruA+. 💼Сейчас на бирже торгуется 9 рублёвых выпусков облигаций Сегежи общим объемом почти в 73 млрд руб. А также ещё один выпуск - юаневый на 500 млн ¥, который я давно и уныло держу в своем портфеле с просадкой почти в -20%. 📊Финансовые результаты Я подробно разобрал печальные результаты Сегежи по МСФО в своем посте от 24 марта: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Sid_the_Sloth/1c3aada7-9afc-491a-bf69-b82dae362394/ Кратко напомню основные показатели: 🔻Выручка уменьшилась с 96,9 млрд руб. до 88,5 млрд руб. Снижение произошло на фоне трансформации бизнеса под новые рынки сбыта и низких цен на всю продукцию группы. Цены снижаются 2-й год подряд. 🔻OIBDA рухнула почти в 3 раза — до 9,3 млрд руб. вместо 23,2 млрд руб. в 2022-м. Такая жесть связана с эффектом высокой базы 1П2022, ростом себестоимости и затратами на логистику. Рентабельность по OIBDA составила жалкие 10% по сравнению с 25% в прошлом году. 🔻Чистый убыток достиг 16 млрд руб. против 6,05 млрд руб. годом ранее. Реальный убыток оказался в разы выше прогнозов. Компания не успевает генерировать денежный поток, поэтому приходится усиленными темпами наращивать долг. ✅Хоть какой-то плюс: CAPEX сократился ровно на треть. Компания решила более экономно расходовать кэш и урезать расходы там, где это возможно. Также завершилась самая острая и ресурсоёмкая фаза перестройки экспортных потоков. ⚙️Параметры выпуска 003Р-04R ● Номинал: 1000 руб. ● Объем: 10 млрд руб. ● Погашение: через 3 года ● Купон: RUONIA+450 б.п. ● Периодичность выплат: 4 раза в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: ruBBB "Развивающийся" от ЭкспертРА ● Доступен для неквалов: нет 👉Выпуск доступен для квалифицированных инвесторов. 👉Сбор книги заявок - 8 апреля, размещение на бирже - 11 апреля 2024 года. 👉Ориентир купона находится на уровне значения ставки RUONIA + спред не более 4,5 п.п. 🤔Резюме: и хочется, и колется 🪓Итак, Сегежа размещает нетипично короткий для себя выпуск флоатеров объемом 10 млрд руб. на 3 года с ориентиром доходности "RUONIA + 450 б.п." и ежеквартальной выплатой купонов. ✅Эмитент крупный и очень известный. Правда, в последнее время известный в основном своими долгами и проблемами. ✅Ориентировочная доходность 1-го купона может составить 20%. В среднем для рынка это достаточно много, хотя например дальний фикс-выпуск Сегежа 3P2R торгуется уже с доходностью 30%. ✅Без амортизации и оферты, что при прочих равных я отношу к позитивным моментам. ⛔️ДОЛГИ!!! Если Русал пока "задыхается" от долгов, то Сегежа вообще уже на грани комы. Вариантов тут немного, их собственно три: дефолт (банкротство), мощная допэмиссия акций и вливание донорских денег со стороны АФК Система. 💼Вывод: С одной стороны, опилочники дают очень привлекательную доходность, с другой - на горизонте неиллюзорно маячит риск неприятной реструктуризации долгов. Больше похоже на отчаянное казино, чем на надежную инвест-идею. Наверно, хорошо, что выпуск только для квалов. $SGZH $AFKS $RU000A104UA4 $RU000A1041B2 {$RU000A1043G7} $RU000A104FG2 $RU000A1053P7 $RU000A107BP5 $RU000A105EW9 $RU000A105SP3 #sid #sgzh #облигации #флоатеры #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Главное на рынке облигаций на 05.04.2024 $RU000A1053P7 $RU000A105SP3 🌳 Московская биржа зарегистрировала трехлетние облигации «Сегежа Групп» серии 003P-04R объемом 10 млрд рублей. Регистрационный номер — 4B02-04-87154-H-003P. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка. Компания 8 апреля планирует провести сбор заявок среди квалифицированных инвесторов на выпуск серии. Ориентир ставки купона — RUONIA плюс спред не более 450 б.п. Купоны ежеквартальные. Техразмещение запланировано на 11 апреля. Агентом по размещению выступит Совкомбанк. «Эксперт РА» 4 апреля присвоил ожидаемый кредитный рейтинг облигациям эмитента серии 003P-04R на уровне ruВВВ (EXP). $RU000A1058U6 $RU000A103R98 💵 Московская биржа зарегистрировала выпуск облигаций МФК «КарМани» серии 002P-01. Регистрационный номер — 4B02-01-00321-R-002P. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка и Сектор ПИР. Параметры займа пока не раскрываются. Кредитный рейтинг эмитента — ruBB с позитивным прогнозом от «Эксперта РА». 💺 «Аполлакс Спэйс» планирует в первой половине апреля начать размещение биржевых облигаций объемом 200 млн рублей и сроком обращения 3,5 года. Ориентир ставки 1-12-го купонов установлен на уровне 21% годовых, 13-24-го купонов — 19% годовых, 25-42-го купонов — 17% годовых. Купоны ежемесячные. Предусмотрена равномерная амортизация в последние полтора года обращения бумаг. Организатор — ИК «Иволга Капитал». Кредитный рейтинг эмитента — ruBB- со стабильным прогнозом от «Эксперта РА». 🌐 Московская биржа зарегистрировала программу облигаций «С-Принт» серии 001P объемом 2 млрд рублей или в эквиваленте этой суммы иностранной валютой. Регистрационный номер — 4-00778-R-001P-02E. В рамках 15-летней программы облигации могут быть размещены на срок до 10 лет. Кредитный рейтинг эмитента — В+(ru) со стабильным прогнозом от НРА. 🏡 Размещение двухлетних облигаций «Легенда» серии 002Р-02 объемом 3 млрд рублей переносится на неопределенный срок. Сбор заявок на выпуск был запланирован на 5 апреля, техразмещение — на 10 апреля. Ориентир ставки купона — не выше 17,25% годовых. Купоны ежемесячные. Бумаги включены в Сектор роста. По выпуску планировалась амортизация. Организатором размещению планировал выступить Совкомбанк. $RU000A1013N6 🚗 «Пионер-Лизинг» установил ставку 55-го купона облигаций серии БО-П03 на уровне 22% годовых. $RU000A103XP8 🚪Компания «Феррони» установила ставку 31-го купона облигаций серии БО-П01 на уровне 13% годовых.

Главное на рынке облигаций на 01.04.2024 $RU000A102Y66 $RU000A1067H4 🏡 Московская биржа зарегистрировала двухлетние облигации «Легенда» серии 002Р-02 объемом 3 млрд рублей. Регистрационный номер — 4B02-02-00368-R-002P. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка. Компания планирует 5 апреля провести сбор заявок на выпуск. Ориентир ставки купона — не выше 17,25% годовых. Купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена амортизация. Техразмещение запланировано на 10 апреля. Организатор — Совкомбанк. Кредитный рейтинг эмитента — BBB(RU) со стабильным прогнозом от АКРА. $RU000A1053P7 $RU000A105SP3 🌳 «Сегежа Групп» 8 апреля планирует провести сбор заявок среди квалифицированных инвесторов на трехлетние облигации серии 003P-04R объемом 10 млрд рублей. Ориентир ставки купона — RUONIA плюс спред не более 450 б.п. Купоны ежеквартальные. Техразмещение запланировано на 11 апреля. Агентом по размещению выступит Совкомбанк. Кредитный рейтинг эмитента — ruBBB с развивающимся прогнозом от «Эксперта РА». $RU000A105Q89 $RU000A1026H0 🛢 «Гидромашсервис» 10 апреля планирует провести сбор заявок на десятилетние облигации с офертой через три года серии 001Р-02 объемом 3 млрд рублей. Ориентир ставки купона — не более 16% годовых. Купоны ежемесячные. Техразмещение запланировано на 12 апреля. Организаторы — Московский кредитный банк и Совкомбанк. Кредитный рейтинг эмитента — ruA со стабильным прогнозом от «Эксперта РА». $RU000A107720 🚙 Московская биржа зарегистрировала программу облигаций «Мани Капитал Лизинг» серии 001Р объемом 5 млрд рублей. Регистрационный номер — 4-00421-R-001P-02E. В рамках бессрочной программы облигации могут быть размещены на срок до трех лет. Кредитный рейтинг эмитента — ruВВ+ со стабильным прогнозом «Эксперта РА». $RU000A105PP9 $RU000A1082G5 🚛 АКРА подтвердило соответствие планируемого выпуска «зеленых» облигаций «Евротранс» (развивает сеть АЗС под брендом «Трасса») серии 002P-02 объемом не более 800 млн рублей и проекта, финансируемого в рамках выпуска, международно признанным стандартам в сфере экологии и «зеленого» финансирования. $RU000A103H25 ⚗️ Московская биржа исключила из Сектора роста облигации НПО «ХимТэк» серий 001P-01 и 001P-02. $RU000A107C00 🧀 «Истринская сыроварня» установила ставку 5-го купона облигаций серии БО-03 на уровне 18% годовых. $RU000A100WY8 🏙 «Главстрой» установил ставку 10-го купона облигаций серии 001Р-01 на уровне 18% годовых. $RU000A1084N7 🌾 Компания «Сергиевское» завершила размещение трехлетних облигаций серии БО-01 объемом 100 млн рублей за один день торгов. Ставка купона установлена на уровне 20% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные. По выпуску предусмотрена амортизация. У эмитента есть право на call-опцион в даты окончания 4-го и 8-го купонов. Организатор — ИК «Диалот». $RU000A1084B2 🏙 «Сэтл Групп» завершил размещение трехлетних облигаций серии 002Р-03 объемом 12 млрд рублей за один день торгов. Ставка 1-24-го купонов установлена на уровне 15,5% годовых. Купоны ежемесячные. Организаторы — БК «Регион», Газпромбанк, ИБ «Синара», БКС КИБ и Россельхозбанк.