🛒 Давайте рассмотрим финансовые результаты компании Lenta $LNTA за первый квартал 2024 года. 💰 Капитализация: ₽132.5 млрд / ₽1143 за акцию 💵 Выручка за последние 12 месяцев: ₽693 млрд 💼 EBITDA за последние 12 месяцев: ₽45.3 млрд 💼 Операционная прибыль за последние 12 месяцев: ₽24.4 млрд 💵 Свободный денежный поток за последние 12 месяцев: ₽11.2 млрд 📊 P/E за последние 12 месяцев: 12 💵 Прогноз дивидендов на 2023 год: 0% 📈 Lenta является крупнейшей сетью гипермаркетов в России и четвертой среди крупнейших розничных сетей страны по выручке. ✅ За первый квартал 2024 года были достигнуты следующие операционные результаты: 💵 Общая выручка: ₽202 млрд (+62.1% г/г) 💰 LFL выручка: +18.2% г/г 🏢 Общее количество магазинов: 2,957 (+257.6% г/г) 📏 Общая торговая площадь: 2,311.8 тыс. кв. м. (+29.2% г/г) ⚠️ Несмотря на общий рост количества открытых магазинов, торговая площадь Ленты сократилась относительно 4 квартала 2023 года на 0.5%. Это связано с продолжением перестройки бизнеса: супермаркеты закрываются, а все доступные средства вкладываются в развитие магазинов малого формата. ❌ Свободный денежный поток за первый квартал 2024 года составил -₽5.1 млрд. Денежных средств от операционной деятельности пока хватает только на обслуживание долга, а капитальные расходы финансируются за счёт привлечения долга. 👉 При запланированных 500 новых магазинах на 2024 год, Лента уже открыла 138. Можно ожидать, что на оставшиеся 362 магазина потребуется ещё около ₽13-15 млрд. ❌ Чистый долг группы до учета арендных обязательств на конец первого квартала превысил ₽100 млрд при ND/EBITDA = 2.3. Средневзвешенная эффективная ставка по кредитам сейчас составляет 10.2% (против 7.7% в первом квартале 2023 года). 📉 Вывод: В рамках новой стратегии развития бизнеса, Лента активно развивает сеть магазинов малого формата и сокращает отставание от конкурентов, но такие инвестиции обходятся бизнесу дорого. Чистые процентные расходы удвоились год от года, чистый долг превышает ₽100 млрд, а свободный денежный поток стал отрицательным. Пока никаких дивидендов в таких условиях ближайшие несколько лет можно не ждать. Темпы роста отличные, но они связаны с недавним приобретением “Монетки” в долг, поэтому сейчас, на мой взгляд, акции торгуются существенно выше своих справедливых значений. Как по мне, пока лучше наблюдать за трансформацией бизнеса со стороны. 🛑Это не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. 🔥 Если интересен этот контент и вы хотите узнать больше, оставьте лайк 👍 и поделитесь своими мыслями в комментариях 👇