Моё мнение по поводу рынка акций и ставки. На этой неделе наблюдали коррекцию в акциях и облигациях. Почему акции начали падать - вопрос с множеством ответов. Кто-то может сюда приплести поездку верховного главнокомандующего в Беларусь, кто-то падение цен и рост доходности госдолга, ожидание роста ключевой процентной ставки. Если не брать в расчет первый фактор, влияние которого сложно или невозможно оценить, то рассматривая влияние ставки можно посмотреть как ранее рынок акций вел себя при росте ключа. Внимание текущий ключ уже 16%, а кто-то ещё не так давно думал о том что КС будет всегда 8,5 ну максимум 9%. Что произошло с рынком акций? Да в целом ничего. Да, наверное рост без высокой ставки был бы пободрее, но мы наблюдаем вал IPO, рост растущих компаний, достаточно низкую дивидендную доходность дивидендных компаний. Итого, влияние ставки не драматично. Перейдем к госдолгу. Исторически можно построить график акций МТС и перевернутой доходности госдолга или индекса госбондов. Корреляция до 2022 года налицо. МТС как компания с достаточно высокой долговой нагрузкой и отсутствием бурного роста выручки и прибыли отыгрывала роста ставки снижением акций, а снижение ставки ростом. Но теперь все по-другому. Долг падает, МТС растет/стоит на месте. Кто-то может аппелировать к доходности облигаций, как к альтернативной доходности для акций и это верно, но давайте посмотрим на эту доходность. Значительно ли выше она чем доходность по акциям? Нет, если смотреть полную доходность - очень грубо дивиденд+рост прибыли, то акции все равно дают больше. Вопрос требуемой премии за риск инвестиций в акции, это также вопрос стабильности валюты, где акции могут лучше отыгрывать потенциальное ослабление курса рубля. Итого, перекосы конечно на рынке есть (они почти всегда бывают), но сказать что рынок акций полностью сломан и должен уполовиниться, на мой взгляд, будет неправильно.

Стратегии &Только Джус и &Мини Джус обновляют максимумы с $BSPB Разумной котировкой для Банк Санкт-Петербург сегодня вижу порядка 450 рублей до конца года с учётом дивидендов. Потенциал роста хороший, крепко держим. Золото обновляет максимумы, на это у нас ЮГК $UGLD, ждём понимания по допэмиссии и будем увеличиваться

В какую идею больше верите? •$TRNFP Транснефть (А. Мидаков) •$GEMC Европейский медицинский центр (Г. Аведиков) •$AFKS АФК Система (К. Кузнецов) •$TCSG Тинькофф (В. Бердников) https://www.youtube.com/watch?v=kpup4y7hWcs

Напоминаем, что уже завтра в 20:00 пройдет MasterMind, где топовые инвест. эксперты представят свои взгляды на рынок и инвест. идеи! Приходите оффлайн в Особняк Инвестора (г. Москва, ул. Фридриха Энгельса, д. 64, стр. 1), если регистрировались. Если не регистрировались, но придете, то возможно тоже найдется место, но это неточно) или присоединяйтесь в YouTube по ссылке: https://youtube.com/live/kpup4y7hWcs В этот раз спикерами будут: - Алексей Мидаков / @Aleksei_Midakov - Георгий Аведиков / @Investokrat - Вячеслав Бердников / @LTRinvest - Кирилл Кузнецов / @EnInvs ___________

Не ошибается тот, кто ничего не делает. Поступают вопросы подписчиков &Только Джус и &Мини Джус о неудачных инвестициях вне $BSPB Друзья, не ошибается только тот, кто ничего не делает. Да, на рынке были идеи которые дали заработать, но не всегда всё очевидно, а рынок печатает вам деньги. Если вы инвестируете в акции, даже в автоследовании стоит иметь терпение, иначе ваши перспективы на рынке плохи и краткосрочны. В США делали исследование на тему лучших фондов. Оказалось, что средний клиент лучшего по доходности за 10 лет фонда получил отрицательную доходность! Как такое возможно? Потому что клиенты приходили в фонд на пике роста и выходили при коррекции. Это неразумное поведение! Если вы выбираете стратегию думайте об этом как о вложении хотя бы на год. Иначе также рискуете потерять деньги, поддавшись краткосрочным эмоциям. Удачных инвестиций! #пульс_учит #пульс_оцени #автоследование

Стратегии &Только Джус и &Мини Джус закрывают дивгэп вместе с $BSPB плюс дивиденды Дальше - выше! Позитивно смотрим на акции банка и ждём обновления максимумов

Нас много спрашивают когда следующий Investment MasterMind – вот и он, теперь и в оффлайн-формате! Пройдет уже на следующей неделе в четверг (16 мая) в 20:00 на классной площадке наших друзей – в Особняке Инвестора по адресу: г. Москва, ул. Фридриха Энгельса, д. 64, стр. 1 Как обычно, сначала в целом поговорим про рынок, потом каждый эксперт по очереди представит свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать! + Будет возможность пообщаться в неформальной обстановке с топовыми инвест. экспертами после мероприятия! В этот раз спикерами будут: - Алексей Мидаков / @Aleksei_Midakov - Георгий Аведиков / @Investokrat - Вячеслав Бердников / @LTRinvest - Кирилл Кузнецов / @EnInvs Приходите, будет круто! (Просьба зарегистрироваться по ссылке ниже, если планируете прийти, для планирования численности. Лучше прийти не позднее 19.40, т.к. в 20.00 уже стартует эфир) https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSeQ9QskHcqfakZu3sBeR8ZjUT2JjfrnR41FL922N-eOuva1Gg/viewform ______ Также будем вести онлайн-трансляцию в YouTube по ссылке: https://youtube.com/live/kpup4y7hWcs ______ Кстати, идеи с прошлого мамтермайнда в среднем в очередной раз показали себя лучше рынка! OZON (К. Кузнецов) +17.9%, Совкомфлот (О. Кузьмичев) +2.4%, ЮГК (В. Бердников) после бурного роста +21% в моменте: -0.1%, ЕвроТранс (А. Линецкий) -7.7% В среднем +3.1%, против индекса Мосбиржи +0.5%

«Татнефть» отчет РСБУ за 1 квартал 2024 года Выручка ₽382,05 млрд руб, +56,7% г/г Чистая прибыль ₽68,39 млрд руб, +36,5% г/г Отличный результат, нефтяники в первом полугодии год к году думаю продолжат сильно превышать результат прошлого года, но и цены уже недешевые. Ключевой вопрос по Татнефти дивиденды, если будут платить денежный поток и кэш подушку, то доходность может быть интересной и акции есть куда расти. В моменте, в портфеле не держу $TATN $TATNP

Стратегии &Только Джус и &Мини Джус корректируются на фоне дивидендной отсечки в акциях Банк Санкт-Петербург $BSPB , ожидаю что дивидендный гэп быстро закроется на фоне отличных результатов банка за 1 квартал и продолжения данных результатов во 2 квартале. Как придут дивиденды, будет значительный рост на фоне восстановления цены и дивидендов. Это лишь технический минус в моменте!

Газпром: мечты сбываются? $GAZP Газпром отчитался за 2023 год с чистым убытком! Выручка снизилась на 26.8% г/г EBITDA снизилась на 51.5% г/г Рентабельность по EBITDA составила 20.7%, против 31.2% годом ранее Чистый долг вырос на 1.5 трлн руб (40% от капитализации) Свободный денежный поток составил -1.5 трлн руб Но если корректировать прибыль на различные статьи, такие как обесценения и курсовые разницы, то Газпром заработал за год порядка 30 рублей на акцию, что при выплате 50% даёт дивиденд 15 рублей. Почему-то несмотря на это рынок отреагировал на убыток Газпрома сильно негативно, будто это значительно повлияет на дивиденды. Я и ранее считал что выплата дивидендов Газпромом по итогам 2023 года маловероятна, в целом отчёт не сильно изменил ожидания. Если СД Газпрома решит рекомендовать дивиденды 15 рублей на акцию, то Газпром вполне может их выплатить, но учитывая инвестиционную программу компании, долговую нагрузку, то думаю совет директоров рекомендует дивиденды не платить, в див политике указано что решение должно учитывать баланс краткосрочных и долгосрочных интересов компании и тут кажется интересы в сторону инвестиций, а не дивидендов. Учитывая высокую неопределенность в настоящее время не беру Газпром ни в лонг, ни в шорт. #дивиденды #пульс_оцени

$UGLD Куда идёт наше Южуралзолото? С учётом снижения цен на акции возникают вопросы, а хорошая ли идея держать акции ЮГК в портфеле? Если подходить к этому сверху-вниз от макроэкономики к конкретной компании, то: 1) по-прежнему ожидаю на фоне ряда индикаторов дальнейшего роста цен на золото, их будет поддерживать геополитическая напряжённость 2) ожидаю коррекцию курса рубля, соответственно все компании с валютной/квазивалютной выручкой будут интересны, особенно те кто не попадет под курсовые экспортные пошлины, а ЮГК как раз одна из немногих таких компаний 3) если смотреть конкретно на компанию, то оценка уже исходя из текущих цен и курса выглядит крайне интересной, на фоне роста добычи и реализации, прибыль компания существенно вырастет в 2024 году и компания сможет платить существенные дивиденды 4) несмотря на рост добычи в 2024 году, этот рост будет не конечным, в 2025 году также ожидается рост добычи год к году, то есть ЮГК это растущая компания 5) текущая динамика цен на мой взгляд обусловлена, в первую очередь ожиданиями по ФПО (допэмиссии акций) и страхами от объема размещения, но кажется объем будет ниже. Дополнительно повлияла коррекция в ценах на золото, которое в том числе спекулятивно разгонялось на страхах конфликта Ирана и Израиля. Текущая цена золота для компании очень комфортна. Итого, как только "дым с выпуском новых акций развеется", а макроэкономические факторы снова будут в сторону позитива инвесторы ломанутся скупать ЮГК, которая уже будет в нашем портфеле. Поэтому внимательно наблюдаем на предмет увеличения позиций, в том числе в стратегиях &Только Джус и &Мини Джус

Отчёт Займера $ZAYM за 1 квартал 2024 г. по МСФО В отличие от отчёта по РСБУ, где динамика прибыли мной была скорее ожидаемой отчёт Займера по МСФО оказался хуже ожиданий. Компания сделала звонок с инвесторами, где рассказала о результатах и ожиданиях по итогам года. Компания объяснила снижение прибыли год к году инвестициями в привлечение клиентов в связи с чем выросли резервы и расходы на маркетинг, также негативное влияние оказало снижение максимальной процентной ставкой до 0,8% в день с 1%. При этом компания подтвердила прогноз по росту прибыли в 2024 году год к году более чем на 10%, что делает акции компании в моменте очень дешёвыми. На мой взгляд, достигнуть данного роста прибыли компании будет сложно, но реально. Акции спекулятивно держу в личном портфеле и стратегиях &Только Джус и &Мини Джус

В отличие от американцев, которые скорее выходят из золота на фоне сохранения высоких процентных ставок китайцы активно наращивают объемы вложений в золото в том числе через ETF, что приводит к премии к цене на золото в Китае по сравнению с США. Исторически это бычий сигнал для золота. $UGLD $PLZL $GLDRUB_TOM

$UGLD Комментарий от компании по поводу вопроса о допэмиссии. "Сегодня наш Совет директоров рассмотрит вопрос об увеличении уставного капитала ЮГК. Обращаем ваше внимание, что это технический момент и, согласно законодательству РФ, необходимый для утверждения Проспекта эмиссии ценных бумаг, который будет действовать в течение 12 месяцев. За счет этого обеспечиваются гибкие условия при принятии решений насчет сделки. На данный момент SPO НЕ планируется!" В целом, как и ранее писал, это лишь техническая подготовка, когда и по какой цене будет пока непонятно. Моё личное мнение, что компания не должна размещаться ниже 0,95 рублей за акцию при текущей конъюнктуре. При этом 0,95 рублей предполагает значительный апсайд для инвесторов. Собственно по срокам и цене понимания нет, это с одной стороны хорошо (СПО может быть выше), с другой стороны плохо, так как есть неопределенность. То что докупал держу и буду держать, брать дополнительно пока не хочу. Посмотрим.

В целом по $UGLD лично ожидаю похожей технической картины как в Астре. Цена после новостей снизилась, далее стабилизируется на каком то уровне, компания даст дисконт к этой цене участникам СПО, далее аллокация будет невысокой и хороший рост, поэтому нигде ЮГК не продаю, а скорее только покупаю

СД ЮГК рассмотрит увеличение уставного капитала путем выпуска дополнительных обыкновенных акций Видимо, ЮГК собирается делать СПО для увеличения фри-флоат и включения в индексы. Цена крайне привлекательная, но пока не видно поддержки и конкретики про СПО докупать ещё больше не готов. На личном счёте докупал по 0,95, сейчас примерно 25% портфеля в ЮГК. Для того чтобы сделать СПО кэш ин, компании обязательно необходимо делать допэмиссию, тогда деньги от СПО пойдут в компанию. В СПО если будет обязательно планирую участвовать и скорее всего докупать с рынка. Жаль, не вышел в стратегиях &Только Джус и &Мини Джус из акций ЮГК полностью, но хрустального шара нет... Теперь будем добирать по мере поступления информации о планах СПО. Повторюсь, цена крайне привлекательная на мой взгляд, сейчас не докупаю, только по техническим соображениям.

$BSPB за март заработал 5,1 млрд рублей Отличные результаты! Если банк будет зарабатывать каждый месяц такие результаты, то стоит всего 2,5 прибыли! Продолжаю удерживать в качестве одной из основных позиций в &Только Джус и &Мини Джус

$ZAYM Ожидаемо слабый отчёт за 1 квартал. Основные изменения - в прошлом году с середины года ограничена процентная ставка для МФО, что привело к снижению процентных доходов. Выросли резервы - это эффект привлечения новых клиентов. Выросли опер расходы - в первую очередь скорее всего связано с проведением IPO. Думаю в текущих условиях компания может генерировать растущую прибыль не менее 1 млрд рублей в квартал, больше 50% направлять на дивиденды. Идея остаётся в силе.

IR прислал информацию по ТКС: Совет директоров предполагает, что исходя из рыночных бенчмарков для справедливой оценки ПАО Росбанк может быть использован мультипликатор по капиталу в диапазоне 0.9-1.1. При этом финальная оценка будет определена Советом Директоров на основании результатов независимой оценки и будет зависеть от результатов due diligence проверки, проводимой с привлечением внешних консультантов.» Думаю с учётом этого врядли Росбанк будет оценен больше 1,1 бука. Это несомненно позитив. Предположу что Росбанк после трансформации вполне сможет оправдать такую оценку. Итого, вероятно будет эффективный рост бизнеса и апсайд в ТКС не так сильно съедается. С учётом этого довел позицию в ТКС до порядка четверти портфеля. $TCSG

Всем доброе утро! Сегодня немного про недавнее IPO, которое уже есть у меня в портфеле и в стратегиях &Только Джус и &Мини Джус - Займер $ZAYM Компания занимается микрофинансами и это ключевая причина по которой многие участники рынка не сильно её пиарили и не брали в портфель. Вместо того чтобы тратить деньги на маркетинг, компания, несмотря на переподписку, разместила акции по нижней границе что дало общую скидку от владельца в размере 450 млн рублей. Итого, компания вышла на биржу с очень низкой оценкой, которая частично оправдана рисками, но в среднем сценарии даёт хороший апсайд, а в позитивном сценарии вполне может дать ИКСы. Благодаря высокой рентабельности капитала компания может платить на дивиденды более 50% чистой прибыли и одновременно расти. Для того чтобы понимать перспективы компании и акций нужно понимать отрасль, а она достаточно специфическая. Рынок МФО фрагментирован, при этом многие МФО берут кредитный рычаг чтобы зарабатывать хорошую рентабельность, что делает их наиболее хрупкими к дефолтам и изменению регуляторики. Займер же, по сути зарабатывает доходность на свой капитал, почти не привлекая заёмные средства. Недавно в прессе появилась информация о том что депутаты внесли законопроект, ограничивающей максимальную ставку кредитов до 100% годовых, что сделало бы большинство МФО трупами, Займер нет, но данный законопроект лишь попытка депутатов сделать имитацию бурной деятельности. Источники ЦБ сообщают, что в целом не имеют ничего против крупных МФО (Займер топ 1) и не собираются так сильно ограничивать ставку, так как понимают экономику компаний. Итого, компания оценена дёшево, при этом бизнес достаточно рентабельный и может и скорее будет расти. В случае роста и отсутствия сильного снижения прибыли акции будут расти. Есть конечно ещё и технический момент, что акции как новое IPO могут использовать для разгона спекулянты, так как фрифлоат низкий, а планки на рост большие.

Подписчики &Только Джус и &Мини Джус интересуются как долго продолжится коррекция и когда ждать положительных финансовых результатов? Да, на прошлой неделе стратегии скорретировались на фоне слабой динамики позиции в $UGLD , которую я сильно сокращал и пока кажется правильным, ведь возможно формируется второй отличный шанс заработать на золоте. Топ-1 позиция уже занимает максимальную долю в портфеле и пока показывает незначительную положительную динамику. На рынке я более 10 лет и знаю что такое инвестиции, и каждый год кроме 2022 года я закрывал в плюс с доходностью более 30%, но тогда я был менее опытен и подкован и менее концентрирован, а рынки были сложнее. Сейчас я уверен что пока смогу зарабатывать больше 30% ежегодно. И если я держу позиции в акциях, то значит вижу в них отличную идею, которая сыграет в зависимости от рынка/новостей в ближайшие 3-6 месяцев. По итогу такой подход сильно обыгрывает рынок. Поэтому не переживайте. Если ваш горизонт не день и не неделя, отличная доходность будет вас ждать!

А чего ЮГК $UGLD это снижается интересуются читатели? Да всё просто: 1) небольшой "разгруз" в золотодобытчиках на фоне отсутствия дальнейшего роста цен на золото. При этом золото на очень высоких уровнях, держится крепко, а ещё и рубль корректируется к доллару. 2) SPO Астры и страхи аналогичной динамики в бумаге. Оба фактора не являются фундаментальными, что по-прежнему позволяет ждать хорошей доходности! Крепко держим!

Итак, что макромодели говорят по золоту? 1) Кривая доходности американских государственных облигаций остаётся инвертированной 👍 2) Спред высокодоходных облигаций снижается 👍 3) Цена на золото остаётся выше 200 дневной скользящей средней👍 Таким образом, пока модель говорит за продолжение роста в золоте, что позитивно для золотодобытчиков, в первую очередь для ЮГК $UGLD На фоне этого, несмотря на давление со стороны доллара, который укрепляется почти ко всем валютам на ожидании более высоких ставок золото остаётся на уровнях около 2400 долларов за унцию. $GLDRUB_TOM $GLDRUBF

ТГ Markettwits 🌕 Goldman Sachs повысил прогноз цены золота к концу 2024г до $2700 $GLDRUB_TOM $UGLD $PLZL $SELG

А что у нас в выходные происходит с золотом на внебирже? Получается продолжение дня космонавтики. Посмотрим в понедельник открытие.

В золоте под конец недели сначала произошел вынос вверх на фоне хеджирования от возможной войны Израиля с Ираном, а затем роспуск хеджей и вынос вниз. По факту неделя закрылась сильно и пора после дня космонавтики посмотреть трезвым взглядом на золото и его перспективы, а также перспективы российских золотодобытчиков. Об этом будет следующий пост. $GLDRUB_TOM $PLZL $UGLD $SELG

2 месяца со старта стратегии &Только Джус и за это время уже +55%! Дальше больше! С таким заделом по году вполне можем сделать Х2 и более. Спасибо всем уважаемым подписчикам кто следит и следует! Однако стоит заметить, что с успехом приходят и хейтеры - те люди у кого в голове примерно столько же сколько в кармане, а на душе только злоба. Они не в силах отличить юмор от пампа, качественный анализ от загонов в неликвид. Не обращаем внимание, едем дальше! &Мини Джус отстаёт по динамике только лишь потому что запущена позднее. Там стараемся делать все также качественно!

Пишите идеи ниже, сейчас немного занят, но как освобожусь постараюсь всем ответить! Всем добра и профита!

Некоторые хомячки поговаривают, что многовато $UGLD в ленте. Так давайте обсудим другие идеи, пока рынок закрыт. У кого что есть?

$UGLD Через 55 минут продолжим праздновать День космонавтики!