Форум о фьючерсе RGBI-6.24 Индекс Государственных облигаций

Рубль стабилен, распродажи ОФЗ усиливаются 📌 Главное • Рубль совершил несколько попыток продолжить укрепление, но не сумела закрепиться на положительной территории, и несет небольшие потери к бивалютной корзине. • Котировки ОФЗ продолжают активно снижаться: индекс гособлигаций RGBI в очередной раз обновил минимум с марта 2022 г. 📌 В деталях $USDRUB Рубль на старте торгов пытался продолжить укрепление, обновив вчерашние вершины, но после открытия основной сессии сдал позиции. Правда, нисходящий импульс также не получил развития, вскоре рубль восстановился и некоторое время находился в небольшом плюсе к бивалютной корзине, но сейчас к ней несет сопоставимые потери. Спрос на иностранную валюту может быть на относительно низком ровне из-за сокращения импорта. Кроме жестких денежно-кредитных условий оно может быть вызвано проблемами с оплатой поставляемых из-за рубежа товаров, которые обусловлены санкциями и геополитикой. Правда, эти же причины способны оказывать давление и на экспорт, как в количественном выражении, так и в денежном. Тем не менее пока баланс спроса на инвалюту и ее предложения способствует стабильности рубля. Периодически данное равновесие смещается в сторону укрепления российской валюты, но быстро возвращается к сбалансированности. Это не позволяет курсу рубля развить более устойчивое восходящее движение. Китайский юань ( $CNYRUB) благодаря росту на мировом рынке в паре с рублем торгуется в небольшом плюсе, в отличие от американской валюты. На ее фоне гонконгский доллар ( $HKDRUB) к рублю несет более серьезные потери, увеличив у нас до 5,1% недооцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD). $RBM4 Российский долговой рынок остается под серьезным давлением. Индекс гособлигаций RGBI активно снижается вторую сессию подряд, в очередной раз обновив двухлетний минимум. Вероятно, все больше инвесторов понимает, что снижение ключевой ставки в обозримом будущем является далеко не самым вероятным сценарием. Приступить к смягчению монетарной политики ЦБ мешает сохранение высоких рисков ускорения инфляции, в том числе из-за возросших бюджетных расходов. Распродажи ОФЗ способны косвенным образом оказать заметное давление на курс рубля. Выходящие из рублевых облигаций денежные средства частично могут пойти на покупку иностранной валюты. 💡 БКС Мир инвестиций

О $USDRUB и ОФЗ $RBM4 $RBU4 Как курс рубля влияет на динамику рыночной стоимости ОФЗ-ПД я позаимствовал у @NataliaBaff Какие выводы можно сделать? Либо ОФЗ недооценены, либо рубль крепкий. Что по рублю? $USDRUB коррелирует с DXY который растет. Жду ослабление рубля и вследствии этого еще просадку ОФЗ $SU26238RMFS4 $SU26243RMFS4

#офз #цб #минфин Падение ОФЗ продолжается В последние дни на рынке была слабовыраженная нисходящая тенденция, которая резко ускорилась вчера и сегодня - очередной "красный" день календаря для государственного долга. Вся кривая на текущий момент ушла выше 13.98% - 14% все ближе. Отдельные выпуски (26240, 26243) торгуются выше 14.10%. Длинные выпуски теряют 1-2% с начала недели. $SU26240RMFS0 $SU26243RMFS4 $RBM4 Что произошло? Для начала Минфин объявил о регистрации новых выпусков длинных ОФЗ, что не оправдало некоторые надежды рынка по поводу возможного размещения флоутеров. Давление на длинный конец кривой увеличится. Позже ЦБ опубликовал резюме последнего заседания по ключевой ставке, в котором подтвердилась жёсткая риторика ЦБ насчёт перспектив ДКП. По словам регулятора, вероятность альтернативного сценария (повышения ставки до 17%) значима. О снижении речи пока не идёт. Нейтральная ставка может быть значимо выше предыдущей оценки ЦБ в 6–7%. Минфин опубликовал предварительную оценку исполнения федерального бюджета в январе-апреле. Доходы растут на 40.8% г/г в апреле и на 50.1% г/г с начала года, расходы на 25.1% и 21.5% соответственно. Дефицит бюджета в апреле составил 0.88 трлн руб., что несколько больше ожиданий рынка. Дефицит с начала года - 1.48 трлн руб. (в прошлом году было 3.05). Также Министерство подтвердило планы расходов согласно бюджетному правилу: все доходы сверх плана будут потрачены на дополнительные расходы. Сокращения дефицита, на которое мог рассчитывать рынок, не будет. В совокупности все перечисленные факторы значительно добавили негатива по поводу перспектив государственного долга, немного снизив бесконечный оптимизм в отношении скорого ралли. Ещё один фактор, который будет оказывать давление на спрос на госдолг, - ликвидность банковского сектора. На данный момент профицит ликвидности находится на уровне 1 трлн руб., но постепенно сокращается. По прогнозам ЦБ, во 2м полугодии ожидается дефицит, что вызовет рост ставок на денежном рынке, которые в последние дни уже находятся на повышенном уровне. Увеличится стоимость фондирования для банков - крупных покупателей ОФЗ на аукционах Минфина. Снизится спрос на длинный госдолг не только со стороны банков, но в том числе физлиц на фоне привлекательности денежного рынка. @DolgosrokInvest

Рубль отскочил от недельных минимумов, ОФЗ ускорили снижение 📌 Главное • Рубль на старте сессии подешевел, обновив минимум с начала мая, но затем быстро восстановился и вышел в хороший плюс благодаря сокращению дисконта, связанного с длинными праздничными выходными. • Котировки ОФЗ возобновили снижение: индекс гособлигаций RGBI несет ощутимые потери, переписав минимум с марта 2022 г. 📌 В деталях Рубль на старте сессии резко подешевел, обновив недельный минимум. $USDRUB Доллар приближался к 92,6 руб., $EURRUB евро превышал 99,8 руб. Вскоре российская валюта перешла к восстановлению, которое ускорилось после открытия основных торгов. В результате рубль вышел в хороший плюс. После завершения длинных праздничных выходных на рынок возвращается основная масса участников, которые из-за этого перерыва отсутствовали. Кроме того, в его преддверии многие могли увеличивать вложения в иностранную валюту из-за опасений реализации каких-либо рисков на протяжении столь длительного периода. В результате его окончания этот дисконт в курсе рубля стал уменьшаться, благодаря чему российская валюта сегодня показала активное подорожание. Дополнительную поддержку рублю может оказывать достаточно высокий объем инвалюты, поступающей в страну от экспорта ключевых сырьевых товаров. Сегодня Минфин сообщил, что за первые четыре месяца 2024 г. нефтегазовые доходы бюджета увеличились более чем на 80% в годовом выражении. Правда, отчасти это произошло за счет прошлогодней девальвации рубля. К тому же бюджетные расходы также существенно выросли. Ощутимое снижение нефтяных цен, начавшееся во второй половине апреля, пока вряд ли может отразиться на валютной выручке из-за лага во времени, с которым этот фактор влияет на объем экспорта в денежном выражении. Китайский юань ( $CNYRUB) в паре с рублем выглядит немного лучше американской валюты. На их фоне гонконгский доллар ( $HKDRUB) к рублю несет сопоставимые потери, увеличив у нас до 4,6% недооцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD). $RBM4 Российский долговой рынок всего после одного дня коррекции вернулся к активному снижению. Индекс гособлигаций RGBI на старте сессии совершил рывок вверх, но вскоре стал быстро сдавать позиции, в очередной раз обновив двухлетний минимум. 💡 БКС Мир инвестиций _______________________________________ 🎁 Бесплатный месяц связи 🔥 от Tinkoff Mobile 👇👇👇 https://partners.tinkoff.ru/click/cf02d946-096f-417c-9464-0b88bba84c66 _______________________________________ #новости #пульс #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе #рубль

$RBM4 $RBU4 Обещал озвучить свои мысли по ряду вопросов… RGBI - индекс государственных облигаций Исходные. По техническому анализу на интервале 4—10 недель многие ожидают отскок или даже разворот. По фундаменталу ничего хорошего пока не проглядывается. Инфляция в мае опять начала разгоняться, впереди еще индексация тарифов (1 июля). Попытки рубля укрепиться выглядят скромнее, чем год назад, в конце апреля — начале мая 2023, а с лета повышается вероятность продолжения его девальвации. Все усилия разглядеть долгосрочные перспективы возможного укрепления рубля пока тщетны (если только глобальные финансовые катаклизмы не начнутся раньше ожиданий). Судя по новостям из под Харькова лето будет горячим, так что геополитика вряд ли поспособствует успокоению инвесторов. Денежная масса прибавляет рекордными темпами… Дефицит трудовых ресурсов обостряется… Да, вместе со всеми еще надеюсь на активизацию (в моменте, видимо ближе к зиме) ожиданий по снижению ставки и соответствующий отскок котировок облигаций — постараюсь тогда выйти из длинных ОФЗ. Но готовлюсь к затяжной инфляции и возможному продолжению повышения ставок — за исключением длинных ОФЗ уже продал все облигации с фиксированным купоном, набираю только надежные корпоративные флоатеры (ранее писал о них) и золото. Важно понимать, что инфляция в том числе импортируется к нам извне. Необратимые климатические изменения и плохие урожаи взвинтили глобальные цены на какао с начала года практически вдвое (!), следом дорожают шоколад и кондитерские изделия. По тем же причинам ожидается удорожание кофе на 15—30% за год. Оливковое масло за 2023 год в ЕС подорожало на 50% и дефицит (из-за засухи по всему Средиземноморью) судя по всему еще обострится в 2024 году. На фоне геополитических потрясений все поспешили забыть про климатическую повестку, но в связи с глобальным потеплением природа вокруг нас трансформируется явно быстрее ожиданий, и за счет нарастающих сельскохозяйственных шоков будет оказывать все большее влияние на инфляционные процессы. Продолжающиеся атаки на НПЗ (как следствие риски перебоев с топливом и роста цен), аномальные паводки и майские заморозки заставляют беспокоиться о ходе посевной и будущем урожае. Связанные с этим дотации и компенсации так же добавляют свою малую долю в инфляционную копилку. Завтра сформулирую расклад по Китаю…

Всем доброго времени суток, традиционный воскресный обзор рынка 🔎 🔹$MXM4 Двойную вершину пошли пробивать на дивгэпе Лукойла, который неплохо откупали уже в первый день, закрытие недели получили лонговое, на отметке 3450. Продолжаем двигаться в диапазоне 3400 - 3490, падать не на чем, от этого и пытаемся расти) Конечно, мне как и любому активному трейдеру хотелось бы хорошенькой такой встряски на рынке, чтобы стопы полетели, маржин-кольные свечи пошли, паника включилась, тогда рынок станет поинтересней, но как говориться - мечтать не вредно 😉 🔹$RBM4 Многие начинают говорить про спекулятивную попытку отыграть отскок в бондах, на ожиданиях снижения ставки с постепенным формированием позы до июня включительно. Дальний конец уже дает 14% доху, что в целом выглядит очень интересно, но здесь соглашусь - разве что спекулятивно! Долгосрочно держать бонды лично мне неинтересно (держу лишь небольшую долю в инвест портфеле, ради небольшой диверсификации, буквально 7%). Попробовать спекульнуть - можно, для этого есть среднесрочный портфель. Получить здесь быстрые 10-20% является возможным. 🔹$USDRUB Отскочили от 91 и показали неплохой отскок после стремительного падения, интересного ничего не вижу. 🔹$GDM4 Немножко мы не дошли до моего целевого уровня, вернулись за уровень 2300 и в четверг пошли ломать наклонку. Типичная картина - уже наблюдаю ее который раз, формируется нисходящий треугольник - делается ЛП поддержки это треугольника и потом идет выход в противоположную сторону, там естественно спекули видят наклонку и помогают уже в ее пробое - идет отличный импульс. Но ладно, поезд уехал и пофиг. ТВХ искать буду только выше 2400, вместе с этим следил бы и за нашими золотодобытчиками. 🔹$BRM4 Практически дошли до цели 81, (предполагаю что и дойдем), геополитику пытаются устаканить на Ближнем Востоке, поэтому видим четкую реакцию на это. Не зря госсекр США летает туда уже который раз) Не ИИР #российкийрынок #обзор #пульс_учит #новичкам #обучение #хочу_в_дайджест #пульс_оцени

💲ОФЗ и рубль Возможное окончание коррекции 📌 Главное • Рубль повторяет сценарии прошлого • ОФЗ — предсказуемая стабильность 📌 В деталях Сегодня рубль отыгрывает сценарий предыдущих праздничных торгов — 29, 30 апреля. Тогда он тоже демонстрировал слабость — вероятно, на фоне снижения общей ликвидности и активности продавцов. Отличие текущего роста заключается в том, что коррекционная волна, стартовавшая 18 апреля в основных валютных парах, может быть уже исчерпана. А значит после праздников рост может продолжиться. В паре $USDRUB, за почти месяц коррекции, мы так не дошли до 200-дневной скользящей средней (90,3 руб.) — падение остановилось на 1% ниже 100-дневной средней. Во время прошлых майских праздников также наблюдалось укрепление рубля. Но тогда пара $USDRUB скорректировалась примерно на 8%, в этом году коррекция от апрельских пиков составила чуть более 3,5%. Пара $CNYRUB пытается нарисовать двойное дно. 26 апреля произошла коррекция к 200-дневной скользящей средней. 7 мая котировки отрисовали второе, менее глубокое, дно, после чего развернулись наверх. В индикаторе RSI просматривается бычья дивергенция. Таким образом, техническая картина указывает на возможное завершение коррекционной волны в ключевых валютных парах. В этом году она оказалась слабее, чем в прошлом, что косвенно свидетельствует о тяготении рубля к девальвационному сценарию. 📌 Долговой рынок $RBM4 Индекс гособлигаций RGBI на этой неделе наконец-то перешел в режим консолидации. Индикатор RSI также свидетельствует о торможении падения. Околонулевая динамика сегодняшнего дня не имеет особого значения, так как крупные участники долгового рынка могут быть сегодня неактивны. В целом, судить о направлении движения актива до окончания майских праздников считаем нецелесообразным. С 3 по 6 мая годовая инфляция в России ускорилась до 7,81% после 7,7% и неделей ранее. Произошло это из-за волатильной компоненты — сезонный рост цен на авиаперелеты. В среду Минфин провел очередной аукцион. Рынку было предложено 2 выпуска с фиксированным купоном — ОФЗ-26244-ПД и ОФЗ-26242-ПД. Объем размещения по номиналу составил 87,4 млрд. руб. Основной объем размещения пришелся на короткий выпуск (26242) с погашением в 2029 г. 💡 БКС ___________________________________ 🎁 Подключи тариф Tinkoff Premium и целый месяц пользуйтесь привилегиями за 0 ₽ ( если ранее не пользовались) 🎁 Базовая комиссия на тарифе за сделки 0.04% вместо стандарных 0.3% + огромное количество бонусов в банкинге🔥 Подробнее 👇👇👇 https://partners.tinkoff.ru/click/36cfb2bc-45ef-4b51-83f2-4683b0a4fa66 ___________________________________ #новости #пульс #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе #рубль

Рубль удержался от более глубокой просадки 📌 Главное • Рубль в первой половине сессии активно дешевел, обновив недельный минимум к бивалютной корзине, но затем заметно скорректировал ощутимые дневные потери. • Котировки #ОФЗ пытаются прервать серию из пяти нисходящих сессий. Индекс гособлигаций RGBI после позитивного старта сдал позиции, но пока сохраняет небольшой плюс. 📌 В деталях Рубль с открытия поступательно дешевеет, обновив недельный минимум к бивалютной корзине. $USDRUB Доллар немного превысил 92 руб., $EURRUB евро достигал 99,2 руб. В середине торгов ключевые валюты в рамках коррекции заметно откатились от достигнутых к рублю вершин. Давление на рубль способно оказывать сокращение валютной выручки, которое привело к снижению нефтегазовых доходов госбюджета, в том числе ожидаемых в предстоящий месячный период, в котором из-за этого снизится спрос Минфина на золотовалютные активы в рамках исполнения бюджетного правила. Дополнительный спрос на иностранную валюту сегодня может быть обусловлен предстоящими длинными праздничными выходными, когда расчетов по биржевым сделкам с ней не будет, в том числе режима торгов TOD. Многие предпочитают заранее купить необходимый в ближайшее время объем инвалюты или защититься таким образом от возможной реализации каких-либо рисков в ближайшие дни. Китайский юань ( $CNYRUB) из-за продолжающегося снижения на мировом рынке к рублю торгуется в меньшем плюсе, чем американская валюта. На ее фоне гонконгский доллар ( $HKDRUB) в паре с рублем также выглядит слабее, увеличив у нас до 4,1% недооцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD). $RBM4 Российский долговой рынок может прервать серию из пяти нисходящих сессий. Индекс гособлигаций #RGBI поначалу повышался, но вскоре сдал позиции, однако пока сохраняет небольшой дневной плюс. 💡 БКС Мир инвестиций _______________________________________ 🎁 Кредитная карта All Airlines 🔥 2 000 миль за трату от 5 000 руб👇 https://partners.tinkoff.ru/click/fd662a57-d643-456c-a9b6-2eb6ee329559 _______________________________________ #новости #пульс #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе #рубль

#аналитика #облигации С другой стороны, интересно проанализировать доходность (накопленную) нашего основного класса активов - высокодоходных облигаций (ВДО). С момента прошлой оценки прошло около полутора месяцев, но ситуация кардинально не изменилась. "С момента последнего повышения ставки (15 декабря 2023 года) прошло уже почти 5 месяцев. С тех пор значительно ужесточились финансовые условия - в основном за счёт роста доходностей ОФЗ. Тем не менее рынок корпоративного долга более чем стабилен и пока в должной мере не учитывает увеличение рисков." Сначала оценим динамику. После последнего повышения ставки в декабре выбранные выпуски немного подрастали в цене, что в общем соответствует тенденциям рынка на тот момент. В январе котировки вышли на плато и с середины февраля - тогда случился разворот в ОФЗ - медленно и постепенно сползают вниз. Но в целом цены по прошествии 5 месяцев остались на уровне декабря. Доходности, соответственно, менялись в обратном направлении. $RBM4 Если посмотреть на график накопленной доходности, то ВДО на данный момент стабильно приносят деньги - в среднем 7-8% с 15 декабря, за исключением Авто Финанс Банка, который не относится к ВДО. Фонд ликвидности, например, за тот же период заработал около 6% - заметная разница, особенно в годовом выражении. Однако возникает вопрос - стоит ли игра свеч? Каждый на него отвечает по-своему, но можно сказать, что накопленная доходность корпоративных флоутеров за этот период составила порядка 7-7.5%, что с учётом кредитного качества - довольно сопоставимый результат. $RU000A103NY1 $LQDT Сравнение приводится в качестве описания последних событий, в данном случае после завершения цикла повышения ставки, и, определенно, не гарантирует будущие результаты. Например, осенью итоговый результат фонда ликвидности превзошел результат большинства облигаций, котировки которых снижались по причине ужесточения ДКП, разве что за исключением флоутеров. $RU000A106DK4 $RU000A106Q47 $RU000A106Y70 $RU000A107795 $RU000A104AX8 $RU000A105AJ4 $RU000A106SE5 $RU000A105849 $RU000A1079G1 @DolgosrokInvest

Рубль теряет силу 📌 Главное • Рубль предпринял несколько попыток укрепления, но они неизменно заканчивались обратными движениями, к текущему моменту он вышел в небольшой минус к бивалютной корзине. • Котировки ОФЗ остаются под давлением: индекс гособлигаций RGBI снижается пятую сессию подряд, в очередной раз обновив двухлетний минимум. 📌 В деталях $USDRUB Рубль поначалу умеренно дешевел, однако на старте основной сессии резко укрепился. Вскоре этот импульс был почти полностью нивелирован. Затем рубль перешел к более сдержанному подорожанию, но к текущему моменту быстро сдал позиции и вышел в небольшой минус к бивалютной корзине. Попытки сохранить восходящую динамику рубля не прекращаются. Правда, они вряд ли имеют фундаментальную основу, учитывая, что нефтегазовые сверхдоходы госбюджета сокращаются, раз спрос Минфина на золотовалютные активы в предстоящем месячном периоде снизится в два раза по сравнению с завершающимся. Тем не менее продавцы иностранной валюты сохраняют агрессивность, периодически провоцируя довольно заметные просадки ее курса. Однако в последние сессии они выкупаются, что может свидетельствовать о восстановлении спроса на валюту. Китайский юань ( $CNYRUB) из-за снижения на мировом рынке к рублю торгуется в большем минусе, чем американская валюта. В отличие от них, гонконгский доллар ( $HKDRUB) в паре с рублем заметно подорожал, сократив у нас до 3,4% недооцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD). $RBM4 $RBU4 Российский долговой рынок сохраняет нисходящую динамику, но пытается хотя бы затормозить ее. Индекс гособлигаций RGBI в начале торгов совершил рывок вверх, однако вскоре возобновил снижение, которое наблюдается уже пятую сессию подряд. Индикатор в очередной раз обновил минимум с марта 2022 г., но потери пока небольшие. 💡 БКС Мир инвестиций _______________________________________ 🎁 Бесплатный месяц связи 🔥 от Tinkoff Mobile 👇👇👇 https://partners.tinkoff.ru/click/cf02d946-096f-417c-9464-0b88bba84c66 _______________________________________ #новости #пульс #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе #доллар