Форум об облигации Сегежа 002P выпуск 5

$RU000A1053P7 а чего так падаем? Цена все вкуснее, но боюсь, как бы изжоги не случилось от такой вкусноты. Кто в курсе, что не так с ней?

🪓 СЕГЕЖА ПОДРОБНО $SGZH Разобрала лидера лесопромышленной отрасли России. Что в обзоре? ▫️Динамика капитала, обязательств и чистого долга за 7 лет; ▫️Динамика цен на бумагу, полиматериалы, фанеру и балку; ▫️Структура выручки; ▫️Краткие финансовые результаты за 2023 год; ▫️Долги компании и как их гасить?; ▫️Справедливая цена, исходя из динамики результатов; ▫️Динамика финансовых результатов и дивидендов за 7 лет; ▫️Прогнозы выручки и прибыли на 2024-2025 гг; ▫️Прогноз целевой цены на 2024-2025 гг; ▫️Мультипликаторы и их динамика за 7 лет; ▫️Облигации компании и целесообразность покупки. Чтобы посмотреть анализ компании, нужно открыть скриншоты — все бесплатно. $RU000A1053P7 $RU000A105SP3 $RU000A1041B2 $RU000A107BP5 $RU000A104UA4 $RU000A104FG2 {$RU000A105AD7} {$RU000A1043G7} $RU000A105EW9

$RU000A1053P7 господа эксперты, подскажите пожалуйста, откуда у этой облиги 26% к погашению? Реинвест же не учитывается при расчете.. По классической формуле доходности к погашению выходит 15 с небольшим % и почему купоны расписаны только до февраля 26? Дальше могут быть изменения?

📌 #ОтчетЭмитента ☑️ Сегодня кратко рассмотрим отчет лесопромышленного холдинга Сегежа $SGZH $RU000A1053P7 $RU000A104UA4 по МСФО за 2023 год. •За 2023 г. выручка снизилась на 9% год к году (г/г), до 88,5 млрд руб., что обусловлено структурной трансформацией рынков сбыта, а также циклическим снижением цен на продукцию лесопромышленной отрасли в мире. •За 2023 г. OIBDA снизилась на 60%, до 9,3 млрд руб. •Чистый убыток: 15,98 млрд руб. (+260% г/г). •Чистый долг: 122,6 млрд руб. (+21,4% г/г). •Капзатраты: 6,8 млрд. руб. (-33,3% г/г). Если Вам было интересно, поддержите лайком или ракетой✌🏻 #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #отчетность #сегежа

🪓Сегежа: либо допэмиссия, либо банкротство? Главные опилко-мейкеры страны настрогали нам отчетность по МСФО за 2023 год. Она ожидаемо сильно выбивается из сверхпозитивных результатов многих других компаний на рынке РФ. Наконец хоть у кого-то всё не "тошнотворно безоблачно", а наоборот. 💼Постоянные читатели знают, что я держу позицию по Сегеже давно, изредка докупаюсь и иррационально верю в то, что когда-нибудь компания преодолеет трудности. Но даже я прифигел от такого отчёта. 🌲ПАО "Сегежа Групп" — крупный лесопромышленный холдинг, объединяющий предприятия лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности. 🪵Сегежа сформировалась в 2014 г. на основе лесо­промышленных активов АФК Система, которая является ключевым акционером Сегежи с долей более 70%. ⭐️Кредитный рейтинг: ruBBB "Развивающийся" от ЭкспертРА. Рейтинг дважды понижался в течение последнего года. 📊Основные результаты по МСФО: ● Выручка: 88,5 млрд руб. (-9% г/г) ● OIBDA: 9,3 млрд руб. (-60% г/г) ● Чистый убыток: 15,98 млрд руб. (+260% г/г) ● Чистый долг: 122,6 млрд руб. (+21,4% г/г) ● Капзатраты: 6,8 млрд. руб. (-33,3% г/г) 🤦‍♂️Мда, ну что сказать... Всё ЕЩЁ хуже, чем предполагали пессимисты. Наломали дров. Пипец Буратине. Сливай воду, туши свет, вывози опилки. Ладно, глубокий вдох... И разбор отчетности. Главное из отчета Сегежи 🔻Выручка уменьшилась с 96,9 млрд руб. до 88,5 млрд руб. Снижение произошло на фоне трансформации бизнеса под новые рынки сбыта и низких цен на всю продукцию. Цены снижаются 2-й год подряд. При этом доля экспорта - почти 60%. Компания увеличила отгрузку мешочной бумаги в Турцию, Африку и Азию, а фанеры — в Египет и Китай. 🔻OIBDA рухнула почти в 3 раза — до 9,3 млрд руб. вместо 23,2 млрд руб. в 2022-м. Это связано с эффектом высокой базы 1П2022, ростом себестоимости и затратами на логистику. После санкций компания так и не сумела наладить поставки и оптимизировать логистику. Рентабельность по OIBDA составила жалкие 10% по сравнению с 25% в 2022-м. 🔻Чистый убыток достиг 16 млрд руб. против 6,05 млрд руб. годом ранее. Реальный убыток оказался в разы выше прогнозов. На это повлияло несколько факторов: снижение цен на всю продукцию до минимума, рост себестоимости и операционных расходов. Компания не успевает генерировать денежный поток, поэтому приходится наращивать долг. ✅Ложка мёда в бочке дёгтя: CAPEX сократился ровно на треть. Компания решила более экономно расходовать кэш и урезать расходы там, где это возможно. Плюс завершилась самая острая и ресурсоёмкая фаза перестройки экспортных потоков. 🤦‍♂️Допэмиссия неизбежна? Гендир Сегежи Михаил Шамолин дал интервью, в котором прямо заявил, что основной план компании по выживанию - это допэмиссия акций. «Я считаю, что нам надо закончить все действия по урегулированию вопроса долга до конца этого года. Эту задачу с долгом мы однозначно решим, и она для нас не будет уже столь существенна» - М. Шамолин. В ноябре АФК Система уже исполнила свой "родительский долг", предоставив дочке заём в размере ₽7,7 млрд на 3 года. Но, как пела в своей песне Ротару, "Только только только этого МАЛО!". 🪓Перспективы акций Сегежи 📉Будем честны - опилочникам совсем дурно. Спад цен на продукцию совпал с потерей европейского экспорта и ростом расходов на логистику. 🪵Если цены на продукцию не восстановятся ВОТ ПРЯМ ЩАС, единственный выход - мощное размытие доли акций для погашения долгов (долю могут размыть в несколько раз). Цель компании - достичь EBITDA в 40 млрд руб. на горизонте пары лет, и это теоретически возможно при хорошем спросе в Китае и реализации запланированных инвестпроектов. Говоря проще, бумагам сначала будет ОЧЕНЬ плохо, и только потом - возможно, очень хорошо (но это не точно). 💼Свою небольшую позицию продавать я не собираюсь. Часть команды - часть корабля!(с) 🔔Подписывайтесь! $SGZH $AFKS $RU000A104UA4 $RU000A1041B2 {$RU000A1043G7} $RU000A104FG2 $RU000A1053P7 $RU000A107BP5 $RU000A105EW9 $RU000A105SP3 #sid #sgzh #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест