Неделя супер! Вначале недели рынок дал купить со скидкой интересные дивидендные истории. RGBI пытается развернуться. Даже последний купленный ОФЗ 26230 $SU26230RMFS1 в плюсе по телу. Надолго ли? Зависит от Минфина когда он на рынок долга вернётся с новой стратегией. В конце недели на Т-Двор. Много разных выступлений. Собрал для вас выжимку самого главного с выступления всех спикеров и оформил в #пятничный_мем , не благодарите 😄 Хотя нет, жмякните любую реакцию к посту, чтобы и следующая неделя была огонь. Больше ничего не надо 🫡 #флудилка #мем #мемы

Заметки на полях будущего Биотех IPO компании «Промомед» Один из лидеров фарм рынка РФ предоставил отчетность по МСФО (https://promomed.ru/upload/docs/IFRS_press_release_5_06_2024.pdf ) Из интересного: - «Промомед» - осуществляет полный цикл разработки лекарственных средств (от поиска молекулы до производства), что объективно ускоряет процесс научной разработки и вывода лекарств на рынок, а также дает гибкость в плане адаптации ассортимента к текущим потребностям рынка - В портфеле компании более 330 лекарственных препаратов, при этом более 150 препаратов в процессе клинических исследований и регистрации. - 80% производимых компанией лекарственных средств входит в государственный перечень жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов. - Стратегия компании нацелена на усиление присутствия в высокомаржинальных направлениях и увеличения доли на рынке. - По результатам: общая выручка +18% г/г (до 15,8 млрд руб.). Объём производства +19% г/г. Выручка по базовому портфелю (без учета препаратов против ковида) +103% г/г (до 9,2 млрд руб.) Валовая прибыль по базовому портфелю +94% г/г (до 9,2 млрд руб.). - Сейчас маржинальность по EBITDA 40% (на уровне ведущих мировых аналогов). - За последние 3 года инвестиции почти 10 млрд руб. в капитальное строительство и модернизацию своей производственной площадки и R&D центра. На этом долг показал рост +71% г/г и Чистый долг/EBITDA вырос до 2,6х, что характерно для компаний, находящихся в стадии интенсивного роста и увеличении рыночной доли. - В 2023 платили windfall tax на экстра прибыль (вероятно, связано с пандемией). - Бенефициар программ лекарственной безопасности страны (налоговые льготы, преференции в закупках и тендерах и т.д.) - Хорошая диверсификация продуктов: онкология, эндокринология, неврология, препараты для лечения ВИЧ и т.д. - в 2020 вывели свой препарат от Ковида, на этом хорошо заработали. Сейчас выручка от продажи препаратов от Ковида 10% (против 57% в 2021 году), что говорит о большой работе по диверсификации портфеля. - План выпустить 40 новых онкологических препаратов к 2027 г. Это говорит о большом фокусе компании на данном маржинальном направлении, и, вероятно, позволит компании существенно нарастить выручку. Что в итоге: • История роста, которая концентрирует свои усилия в высокомаржинальном сегменте растущего рынка. • Импортозамещение и помощь государства – дополнительные драйверы роста. • Полный цикл позволяет контролировать издержки и сохранять цепочку создания стоимости внутри компании, а также дает бизнесу скорость и гибкость. Компания нравится, теперь нужно дождаться публичного объявления про IPO и смотреть на оценку, которая будет предложена инвесторам.

Как в лотерею выиграл. Встретил на Т-Двор @Vasiliy_Oleynik, давно хотел такое фото. Ачивка разблокирована ) PS Может S&P 500 теперь шортануть? 🤔

На полях Т-Двор в Санкт-Петербурге, пока есть время перед выступлением, пообщались с директором Arenadata @Arenadata Максимом Пустовым. Про рынок дата-решений, про перспективы компании, про крупных клиентов и трек развития компании, что будет с бизнесом если СВО завтра всё и конкуренты вернутся на рынок РФ (спойлер: всё будет хорошо) Коротко: перспективы огонь. Будем ждать информацию по IPO. Пока собираю информацию по компании 🕵️‍♂️ #ipo #arenadata

16% Ожидаемое решение 😉 Текущие темпы прироста цен перестали снижаться и остаются вблизи значений I квартала 2024 года Теперь ждём заявление ЦБ

По пути Иранизации рынка со всеми остановками. В отличии от Ирана у нас нет галопирующей инфляции, падения ВВП и четырёх курсов рубль/доллар, но у нас есть стабильно и быстро растущее количество денег внутри финансового контура РФ. Свежая оценка Главы ЦБ на ПМЭФ: "Депозиты выросли на 25%, за год люди принесли в банки 10 триллионов рублей". Немаловажную роль в этом сыграл крепкий рубль $USDRUB, который уже 8-й месяц загипсовали в узком ценовом диапазоне. Высокая ставка позволяет абсорбировать деньги на вкладах не позволяя разгонять спрос вообще и стоимость активов которые генерируют деньги в частности. Последний раз ставка пересматривалась 15 декабря 2023, тогда регулятор поднял ключевую ставку с 15% до 16% и тогда же было и локальное дно рынка (рис 1) и крики тревожных, что всё пропало. Рынок больше трясло на ожидании повышения ставки, чем на самом повышении. На этом уровне ставка осталась с нами до сих пор. Завтра ЦБ проведёт заседание по ключевой ставке. Опять рынок потрясло в ожидании. Давненько не было такой ситуации когда мнения так сильно расходились по прогнозу действия ЦБ. Спектр вариантов на столе от "оставить без изменений" (автор в этом лагере), до "поднимет до 18%". Даже крупные банкиры, максимально приближенные к власти расходятся во мнение. Греф Сбер $SBER ожидает сохранения ставки, Костин ВТБ $VTBR ждёт повышения. Плановая остановка по пути следования: крепкий рубль и высокие ставки замедляет рост рынка, но остановить не сможет. Пойдём ли по маршруту: снижение инфляции → снижение ставки на вкладах → деньги со вкладов идут в рынок (недвижимости, фондовый и т.п.) вызывая пузырение. Или будет не такой приятный маршрут: через сильное снижение реальной процентной ставки (это когда процентная ставка минус инфляция). Т.е. при сохранении ставки и росте инфляции при этом. Тогда на вкладах становится держать не выгодно и деньги идут в рынок (недвижимости, фондовый и т.п.). Или снижении ставки при высокой инфляции. Это регулярно требуют от ЦБ. Но ЦБ успешно отбивается. Недавно даже Греф пытался во время выступления в Совете Федерации объяснить, что так нельзя. Но судя по лицам у него это не получилось. Будем надеяться ЦБ и дальше будет успешно отбиваться. Выбор маршрута это прерогатива Мажоритария рынка в лице государства (в широком смысле) и фондовый рынок тут едет просто за компанию со всеми. Текущее снижение индекса МосБиржи [мнение автора] не имеет большого потенциала. Автор в первые дни месяца уже потратил месячный объём на покупки (докупил 11 компаний), но есть ещё намного больший объём в виде припаркованного кэша в фонде денежного рынка ВИМ $LQDT, он ждёт своего часа в надежде на продолжение распродажи всёпропальщиков. Да, автор в лагере тех, кто не ждёт повышения ставки завтра, но видится, что ЦБ пошлёт рынку максимально жёсткий сигнал о дальнейшем пути ДКП (денежно-кредитной политики) на фоне свежих инфляционных данных и на фоне двухзначных показателей роста в кредитовании. На этом всёпропальщики начнут продавать, а автор покупать. Надеемся и ждём 🤤 #инфляция #иранизация #ЦБ #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

​​Что покупать на просадке.  Часть 2: Два защитных актива в период повышенной рыночной волатильности. Последние два дня индекс МосБиржи пытается расти. После 10% падения, рост с локального минимума составил пару процентов. Лучшие покупки — это покупки на рыночной панике. Звучит просто и понятно. Главное самому в этот момент не паниковать. Закончилась ли коррекция или нас ждёт дальнейшее падение? Посмотрим. Пока продолжим список интересных акций которые можно покупать на коррекции рынка. • Полюс $PLZL На коррекции рынка Полюс упал со всеми. От максимумов мая, до минимумов понедельника падение более 15%. Вчера обсуждали, что у Минфина есть, скажем так, определённые вызовы по сходимости бюджета и что в рамках этого может потребоваться ослабление рубля $USDRUB, чтобы увеличить нефтегазовые (и не только) доходы. Тридцатилетняя история изменения цены золота в рублях (рис 1) наглядно нам показывает, что золото о̶т̶л̶и̶ч̶н̶ы̶й̶ ̶х̶э̶д̶ж̶, отличная страховка от ослабления рубля. За 30 лет был только 1 случай когда золото падало в цене 2 года подряд: 2021-2022. Но этому предшествовал 50% рост в 2020, а после был 40% рост в 2023. Несмотря на текущую коррекцию цен в долларах, золото всё ещё остаётся на рекордных уровнях о которых мы могли только смело мечтать в прошлом году, а значит и Полюс сейчас зарабатывает отличную прибыль. Повышенный доход поможет финансировать возросшие капзатраты и [возможно] существенно погасить долг ближайшие пару лет. • НоваБев $BELU Ещё один "Защитный актив в период повышенной рыночной волатильности" — это не автор острит, это цитата из презентации компании за I квартал 2024 😄 (рис 2) Простой и понятный продукт с устойчивым спросом на внутреннем рынке. Вертикальная интеграция (сами сделали, потом сами продали) — повышает маржинальность. Растёт продуктовая линейка, что увеличивает выручку. Активно увеличивает собственную розничную сеть ВинЛаб для дальнейшего повышения уровня управляемых продаж. А главное в картине мира ТОП менеджмента НоваБев миноритарные акционеры тоже люди! Свежий пример: когда компания сообщила о планах увеличить уставной капитал и количество акций в обращении без доп эмиссии. Учитывая как дорого сейчас стоят деньги SPO было бы в духе времени. Но было принято решение которое не предусматривает размытие долей акционеров. Такие моменты долгосрочному инвестору надо запоминать и по хорошим ценам акции добирать. Первое полугодие у компании традиционно слабей второго полугодия, тревожным лучше не спешить. #золото #белуга #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Аукционы ОФЗ отменяются. Доходы уменьшаются. Расходы растут. Сегодня Минфин второй раз подряд отменяет аукцион по размещению ОФЗ «В целях содействия стабилизации рыночной ситуации». А скорее просто не готов [пока] давать такие большие премии которые хочет рынок. Это в целом позитив для ОФЗ. Индекс RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) сегодня показал самый сильный однодневный рост за последний год. Положительно и то, что Минфин планирует уменьшить заимствования через ОФЗ на 146 млрд руб., в целом не много, всего 2-3 обычных аукциона и картинку (надо будет не 4,1 трлн привлечь, а 4 трлн) не меняет, в целом позитивно. На этом позитивные моменты заканчиваются. Потому что ещё Минфин повышает оценку дефицита бюджета РФ в 2024 году до 2,12 трлн руб. (+0,525 трлн руб). При этом закладывает, снижение нефтегазовых доходов в 2024 на 520 млрд руб. Так как снижает прогнозную цену на нефть до 65 $/баррель (ранее был 71,3 $/баррель). Хотя сейчас цена нефти уже на пороговом значении (мы смотрим не на Brent, а на Urals). Снижение нефтегаза компенсируется ростом (+516 млрд руб.) налогооблагаемой базы за счёт роста ВВП выше плана (рост за счёт бюджетного импульса). Ключевой вопрос для инвестора: А как сводить бюджет когда занимать через ОФЗ не получается, а нефть коварно дешевеет и падает до минимумов года? Вариантов ответа несколько: (1)Переставить курс рубля тут один из вариантов рабочих. (2)Ещё рабочий больше тратить ФНБ, но делать это у нас не любят. Переставить курс рубля элегантное решение и для многих компаний экспортёров [где много уважаемых людей] которым собираются повысить налоги на прибыль +5%. Так как налоги поднимаются, но и курсовые пошлины отменяются. Аналитики упражняющиеся сейчас в подсчётах сколько бизнес теряет на повышении налогов забывают, что крупный бизнес и государство это одно целое. Важнее подсчёт политического веса вести. Если цена на нефть продолжит сползать вниз и задержится на дне достаточно долго, а учитывая планы ОПЕК+ начнет с октября восстанавливать добычу нефти в рамках добровольных обязательств. Это очень вероятный сценарий, то ослабление рубля $USDRUB это горизонт ближайших месяцев. #офз #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Выручка за первые 5 месяцев 2024 больше всей выручки за 2023 год 💪 МГКЛ $MGKL поделились предварительными операционными результатами за пять месяцев 2024. Результаты уверено вверх. - Рост выручки в 4,7 раза (до 2,56 млрд руб.) - Количество выданных займов: +15% (до 94,3 тыс.) - Общий портфель (ломбард+ресейл) показал двухкратный рост (до 1,46 млрд руб.) Предварительные отчеты показывают хороший рост. Дальнейший рост будет поддержан законопроектом согласно которому Ломбарды смогут забрать на себя почти весь оборот мерных слитков от 1 г до 100 г, с которыми невыгодно работать банкам (разбирали в мае). Сейчас рост идёт за счёт: •Органического роста ломбардного направления (больше отделений). •Наращивания присутствия на рынке ресейла и присутствия почти на основных маркетплейсах РФ. •Развития вторичного трейдинга драгоценных металлов; •Запуска оптовой торговли готовыми золотыми изделиями. В Мае разбирали отчет «Цифра-брокер, который спрогнозировал рост стоимости акции на треть в течение ближайших 12 месяцев до 3,58 руб.

Случилось прекрасное. Правда прекрасное случилось только для инвесторов, а не спекулянтов-лудоманов с плечами которые хотели заработать по-быстрому ведь "рынок всегда растёт" и "что тут сложного". В первый рабочий день лета рынок наконец-то ушёл в коррекцию. Падение от локального максимума составило более 10%. Как далеко мы пойдём вниз дальше? -15%? -20%? А может уже завтра вверх? Массовые распродажи это то, чего давно уже не хватало на рынке РФ. Почти два года пришлось ждать. Мы всё ещё в символическом плюсе от начала года (+1,34%), но сегодня днём проходили и этот "рубеж". Начал активно по списку подбирать подешевевшие компании, в публичный портфель. НоваБев $BELU, АбрауДюрсо $ABRD, ФосАгро $PHOR, Интер РАО $IRAO, Транснефть $TRNFP, жаль последняя особо не падает. Смотришь в ветках сильно упавших компаний столько уже словили маржинколл при падении рынка всего на 10%. Печаль и ужас конечно, но ждём с нетерпением продолжения 🤑 #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

«Май — продавай». Состав стратегии автоследования за Май + кандидат на покупку в Июне. Для подписчиков платного проекта @Richard_Happy вышел текст где прошлись по следующим темам: — Разобрали 11 компаний из состава стратегии автоследования &Рынок РФ , по каждой изменения за месяц + планы на ближайшее время. — Познакомились с одной новой историей которую [возможно] будем аккуратно добавлять в стратегию (и личный портфель) в июне. — Одной строкой обсудили коррекцию цен на золото и чуть окрепший рубль $USDRUB в рамках перспектив золотодобытчика. — Обсудили «модернизацию налоговой системы». — Про то как упражняются в подсчётах потерь компаний на увеличении налога на прибыль разные аналитики (и о том почему это бесполезно). — Про «модернизацию работы» бизнеса под «модернизацию налоговой системы» государства. На примере зарегулированных цен у ретейла (т.е. условные Магнит $MGNT, X5 Group $FIVE, Ленту $LENT ) на "товары первой необходимости". Обсудили на их фоне ретейлеров более узкого сегмента НоваБев $BELU или Абрау Дюрсо $ABRD И другие темы, материала много, приятного чтения 🤝

​​«Май — продавай» Разбираем действия и состав стратегии автоследования &Рынок РФ за Май Май оказался месяцем распродаж. С локальных максимумов Индекс МосБиржи упал на 8,5%, если смотреть по текущему году, то индекс полностью нивелировал рост марта, апреля и начала мая. А если взять картинку чуть шире, то мы вернулись в боковик прошлого года и сейчас находимся на тех же уровнях, что были летом и осенью 2023. Если посмотреть по составу индекса, то только 6 компаний закрылись выше нуля. У 24 компаний падение менее 10%, 15 компаний показали падение 10-20% и у 3 компаний падение больше 20% за месяц: Газпром $GAZP, Россети $FEES и Сегежа $SGZH (рис 1). О двух из трёх лидерах падения автор предупреждал не раз. Последний раз про Газпром в начале мая, про Сегежу в конце мая. При падении индекса МосБиржи на 6,5% за май (рис 2) портфель стратегии автоследования «Рынок РФ» упал на 4,8%, единственное необходимо учитывать технический момент: в составе стратегии есть акции НЛМК, у НЛМК была дивидендная отсечка 24 мая, т.е. дивидендный гэп (резкое падение цены акции после даты отсечки) мы поймали в мае, а сами дивиденды мы получим в июне (числа 10-го). Что чуть поправит доходность стратегии, не кардинально, но ~0.5% плюсом покажет. Но даже без дивидендов которые пока в пути, стратегия показала себя лучше рынка почти на 2% за май. Лучший и худший результат за май в стратегии 📈 Лучший результат за месяц. Сбер $SBER +1,87% В Середине мая Сбер отчитался за апрель. Позитивная динамика прибыли сохраняется. Суммарно за 4 месяца (январь — апрель) Сбер нарастил чистую прибыль по РСБУ на 5,1% по сравнению с 4 месяцами 2023, до 495,1 млрд руб. Хорошая динамика роста + общенародная инвесторская любовь + прозрачная див политика вообще и объявленные дивиденды в 33,3 руб в частности помогают Сберу переживать распродажи на рынке.  Плюс не забываем и свежий обзор ЦБ о развитии банковского сектора который разбирали на неделе. Он хорошо показывает, что кредитная активность как юр лиц, так и физ лиц ускоряется и количество денег на счетах стремительно растёт. 📉 Худший результат за месяц. НЛМК $NLMK -19,02% Див гэп НЛМК выпал на общую коррекцию рынка. При дивидендах в 25,43 руб. котировки акций улетели на див гэпе и коррекции за неделю на 60 руб. Мнения ходят разные. Кто-то видит риски в повышении ставки. Хотя в прошлом году ставка выросла на 228% (с 7% до 16%) и это было "ок", а возможный рост на 6,2% (с 16% до 17%) это Армагеддон? Как-то не сходится, учитывая, что у НЛМК огромная кэш подушка (похоже на Сургутнефтегаз, только у НЛМК в рублях).  Кто-то переживает из-за отсутствия новостей по квартальным дивидендам, как у Северстали $CHMF, и предполагает, что дивидендов до следующего года не будет. Рабочий вариант, так как компании может использовать накопленные деньги и высокие ставки чтобы хорошо заработать на процентах. Либо [возможный вариант] компания может решить заплатить полугодовые дивиденды. На этом рынок быстро переоценит стоимость.  Пока остаёмся в активе, так как актив остаётся интересным вне зависимости от того будет ли компания использовать кэш подушку для получения процентной прибыли или решит часть подушки пустить на дивиденды. А текущая распродажа видится чрезмерно эмоциональной. При более низких уровнях планирую позицию увеличивать. 🤔 Ещё 9 компаний и Фонд. Всего в стратегии 11 компаний, фонд и немного рублей. Полный состав, кого планирую купить и кто пострадает меньше от "налоговых новаций" на первый взгляд. Всё это для подписчиков платного проекта на @Richard_Happy Пост выйдет завтра (последние штрихи про налоги) Приятного чтения 🤝 #автоследование #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

С Пятницей, Выходными и Летом Коллеги! 🥳☀️ Неделя огонь, весь рынок в красном. Всего за две недели индекс МосБиржи обнулил рост Марта, Апреля и начала Мая. Уже интересней покупать дивидендные истории, скидки пошли. Хотя технически коррекция ещё не началась. Для этого падение должно быть хотя бы 10% от максимума. Смотрю, что многие кто раньше хотел быстрей коррекцию для покупок, теперь насторожились #пятничный_мем для них будет 😄 Истории вроде Сбера $SBER и МосБиржи $MOEX особо не падают. Может после див отсечки дела лучше пойдут? Подождём. Из-за роста налогов на прибыль компании с 20% до 25% переживать [за большинство компаний] сильно не надо. Почему? На выходных обсудим ) Ставь 🚀 реакций если давно хотел нормальной коррекции на рынке, если не хотел, тоже ставь, традиция такая под пятничным мемом реакции ставить. Это +5 к уверенности даёт на неделю. Инфа 💯. Работает. #Юмор #мем #мемы #коррекция

«Золото сливается в залоги» - интересная статья на Коммерсанте вышла о потенциальном росте залогового портфеля у ломбардов в несколько раз. Постановления правительства РФ «Об утверждении требований к инвестиционным драгоценным металлам и Правил оборота инвестиционных драгоценных металлов» от 15 мая 2024 Согласно ему с 1 сентября ломбарды смогут принимать от физических лиц инвестиционные драгоценные металлы в залог или на хранение и продажу или передачу невостребованных инвестиционных драгоценных металлов в аффинажные организации для аффинажа. МГКЛ — единственный публичный игрок на рынке ломбардов. У Мосгорлломбарда $MGKL более 90% портфеля приходится на золото (ювелирные украшения). Учитывая рост покупок населением физического инвестиционного золота последние пару лет (в сумме 165 тонн за 2022 и 2023) и слабо развитой инфраструктурой по его продаже обратно (банки берут с большим дисконтом), то потенциально портфель МГКЛ может вырасти кратно. Следовательно и рост бизнеса может показать существенный рост. При этом инвестиционное золото проще для реализации чем украшения, которые идут как лом. «Ломбарды смогут забрать на себя почти весь оборот мерных слитков от 1 г до 100 г, с которыми невыгодно работать банкам», - заявил председатель совета Национального объединения ломбардов (НОЛ) Алексей Лазутин. На фоне ужесточения риторики ЦБ и «закручиванию гаек» в кредитовании данная новость умеренный позитив для залогового бизнеса Ломбардов.

Сбер $SBER даёт 18% на полгода. Аукцион невиданной щедрости или нет? Как думаете, Сбер закладывает повышение ставки? Или хочет привлечь денег и купить побольше ОФЗ перед разворотом? 😄

​​Не взлетевшее IPO, виртуальный спрос и предупреждение спешащим купить "дешёвый" Элемент Обзор компании был неделю назад, сейчас коротко разберём итоги IPO, пару заявлений компании и попробуем предположить дальнейшие планы. Поехали. Элемент $ELMT провел IPO на СПБ Бирже $SPBE по нижней границе и привлёк 15 млрд руб. Что в целом не плохой результат для компании. — "Общий размер IPO составил 15 млрд рублей, включая стабилизационный пакет", отметили в "Элементе" Т.е. IPO прошло по нижней границе, ушло с открытия ниже и пока на старте торгов был спрос налили желающим акций сверху из "стабилизационного" фонда. Интересный подход. Стабилизационный фонд — это относительно небольшая доля акций, которую компания «резервирует» при проведении IPO в дополнение к базовому объёму размещения. Обычно нужна, если на старте торгов продавать желающих мало, а купить много, и чтобы цена слишком быстро не росла продают в рынок ещё немного акций. Это на заметку отношения компании к акционерам. Спекулянтам без разницы, долгосрочным инвесторам пригодится. — "Компания сформировала сбалансированную и диверсифицированную структуру акционеров, при этом максимально удовлетворив спрос со стороны розничных инвесторов, которым была предоставлена приоритетная аллокация" Обычно ситуация обратная. Видимо институционалы по такой оценке и ближайших планах брать особо не хотели, а физики с плечами привыкшие к небольшой аллокации получили по 100%. Переподписка о которой писали известные блогеры (не будем показывать пальцем) была не чем иным, как просто "виртуальным спросом" (рис 1) — "Инвестиции, которые мы привлекли, позволят нам реализовать масштабную программу развития, обеспечив рост производства, разработку и вывод на рынок новых перспективных продуктов и технологий, а также специального технологического оборудования" , - отметил президент "Элемента" Илья Иванцов. Как-то не бьются суммы. Ведь перед IPO назывался другой порядок. Ниже цитата Иванцова по РБК: "Общая инвестиционная программа, которую мы реализуем в настоящий момент, составляет около 100 млрд руб., основная масса инвестиций будет сделана в течение следующих трех лет" Т.е. на IPO привлекли 15 млрд руб. под инвест программу, а ранее заявляли про необходимые 100 млрд руб. Ещё один момент который надо запомнить. Из этого можно предположить, что деньги на развитие потребуются ещё, и потребуются они чуть раньше, так как IPO прошло хоть и по завышенной оценке, но всё-таки по нижней границе (~1.5 млрд руб не добрали). Пока можно поставить себе напоминалку минимум на полгода. Так как будет действовать Локап-период (блокировка по-простому) — время, в течение которого крупные акционеры компании не могут продавать свои акции. Скорей всего эти полгода цену будут пытаться поднять повыше, чтобы потом (когда потом вопрос творческий) провести доп эмиссию в рынок. Так как президент "Элемента" обозначил, что основные инвестиции ближайшие 3 года и около 100 млрд руб. PS В прошлом посте автор сравнивал оценку Элемента P/E 21,2 с нашими экспортёрами: Северсталь $CHMF - P/E = 8,4 ФосАгро $PHOR - P/E = 7,7 Новатэк $NVTK - P/E = 7 Роснефть $ROSN - P/E = 4 Было много комментариев, что это неправильно и надо сравнивать с TSMC у которого P/E 30, правда надо не забывать делать поправку на "премию РФ". С помощью нехитрой математики "справедливая" оценка Элемента ниже в 2,3 раза (рис 2) Так что спешащим купить "дешёвый" Элемент, стоит подумать. Спекулянтам в целом без разницы, играться можно с чем угодно. Инвесторам лучше взвесить отношение компании, оценку компании, планы по развитию. #IPO #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Коллеги, на следующей неделе будет Тинькофф Двор. Первый в сезоне бесплатный четырёхдневный фестиваль от Тинькофф для взрослых и детей. Здесь будет всё, чтобы зарядиться летним настроением: лекторий с яркими спикерами, воркшопы и мастер-классы, киносеансы, комьюнити-сад для знакомства с интересными людьми, вкусная еда и, конечно, танцы до упаду под открытым небом. Обещаем, будет ярко, мощно, и вам точно захочется это запомнить 🔥 Начните лето правильно, регистрируйтесь на сайте: t-dvor.ru Буду там как спикер. Пригласили рассказать про облигации. Где дно по ОФЗ, пора ли покупать 26238 $SU26238RMFS4 , на что смотреть при выборе корпоратов и т.п. Приходите, будет классно! 💯 $TCSG

Что теперь будет с налогами для работающего дивидендного инвестора. Если у вас уже хороший дивидендный портфель, но вы продолжаете работать и получаете хорошую зарплату, то переживать сильно из-за роста налоговой нагрузки не стоит. Во всяком случае пока 😄 Так как надо ещё подождать окончательной версии, но предварительно для дивидендных инвесторов можно вынести следующие (приятные) моменты из предложения Минфина: — По Дивидендам Минфин озвучил позицию так: "Что касается НДФЛ на дивиденды, действующая ставка сохраняется в размере 13% до суммы 2,4 млн рублей, и свыше этой суммы – 15%, без дальнейшей прогрессии". (налоги с депозитов аналогично 13%/15%) — Доход с работы не суммируется с доходами от дивидендов. У вас хороший дивидендный портфель, но вы ещё и работаете (автор относится к таким). В данном случае общий доход не суммируется для определения сколько налогов надо платить, так как применяются разные ставки для разных источников дохода. т.е. если 2,4 млн в год на работе и 2,4 млн на дивидендах, то ставка все равно минимальная — 13% — По Самозанятым. На всякий случай, если вы ещё и Самозанятый, к примеру сдаёте недвижимость в аренду (как покупать недвижимость у государства со скидкой писал в прошлом году). То у самозанятых налог на профессиональный доход (НПД), а не НДФЛ. Так что тоже суммирования нет. Сильно всем недовольным аккуратно напомню, что идёт СВО, СВО не бесплатно и бесплатным быть не может. Наше государство (в широком смысле) выбрало достаточно лайтовую версию при которой экономика ‌‎растёт, а не скатывается в бездну. Инфляция‏ повышенная, но под контролем и не двухзначная. А ‎внутренний ‎спрос‏ активно растёт. Ещё раз медленно: "внутренний ‎спрос‏ активно растёт". И при таких вводных, для многих, у тех у кого первая ступенька в налоговой лестнице — до 200 тр в месяц, вообще ничего не меняется. Для всё ещё многих, кто получает больше 200 тр, но меньше 416 тр в месяц, предлагают скинуть больше всего на 2% и не от всех доходов, а только от тех что более 2 млн в год. т.е. меньше 4,5 т.р. в месяц. Примеряя на себя, 4,5 тр в месяц или 150 руб в день не выглядит большой суммой. А то, что по дивидендам ставку налога не подняли, это нам подсказка куда рынок должен ближайшие годы пойти: 💯📈🚀 #налоги #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

❗️Минфин подготовил и внес в правительство законопроект об изменениях в налоговой системе. Предлагаются пятиступенчатая шкала НДФЛ, рост налога на прибыль до 25%, вменение НДС части бизнеса на «упрощенке» и амнистия за «дробление». На смену двум действующим ступеням (13% и 15% с доходов, превышающих 416,7 тыс. руб. в месяц, или 5 млн руб. в год) придет пять: ▪️13% при доходах до 200 тыс. руб. в месяц (2,4 млн руб. в год); ▪️15% для части дохода в диапазоне 200–416,7 тыс. руб. в месяц (2,4–5 млн руб. в год); В Госдуме ранее рекомендовали установить 15-процентный НДФЛ для доходов выше 150 000 руб. в месяц ▪️ 18% для части дохода в диапазоне 416,7 тыс. — 1,67 млн руб. в месяц (5–20 млн руб. в год); ▪️ 20% для части дохода в диапазоне 1,67–4,17 млн в месяц (20–50 млн руб. в год); ▪️ 22% при доходах свыше 4,17 млн в месяц (50 млн руб. в год). Источник: РБК Как вам новая градация Коллеги?

​​Банки чувствуют себя хорошо. Ретейл будет чувствовать себя хорошо. Минфину было сложно и будет сложно. Свежий обзор ЦБ о развитии банковского сектора за апрель показывает, что кредитная активность как юр лиц, так и физ лиц ускоряется и ключевая ставка в 16% не помеха. При этом и деньги на счетах и у юр лиц и у физ лиц растут. Денег внутри финансового контура всё больше и растёт их количество достаточно быстро. И пока нет причин, чтобы тренд сильно поменялся. Показать достойные результаты Сберу $SBER и/или Тинькофф $TCSG будет не сложно. Несколько цифр из отчёта: • Потребительское кредитование растет. По предварительным данным, темп роста потребительского кредитования сохранился на высоком уровне марта (1,8%). ЦБ это не нравится, как следствие с III квартала ужесточит ограничения в сегменте кредитных карт. • Корпоративные кредиты. Рост на 1,5 трлн руб. до 77,4 трлн руб. +1,9% за апрель, после +1,8% в марте. Прирост идёт быстрее чем в апреле прошлого года, когда ставка была 7,5% (рис 1 и 2) • Ипотека продолжает активно расти. Рост ипотеки ускорился, до 1,4% за апрель, после 1,2% в марте. Программы господдержки пока ещё драйвят рынок (рис 3). Но с 1 июля картинка должна поменяться. • Средства компаний на счетах растут. Средства юрлиц выросли до 56,1 трлн руб. на значительные 2,7 трлн руб. (+5,0%) за апрель, после оттока в марте на 1,6%. Это связанно со смещением оплаты налогов с конца апреля на первые числа мая. • Вклады населения растут. Банки заманивают ставками. На этом продолжается активный приток средств населения (+1,0 трлн руб., +2,1 после +1,9% в марте). На фоне этих цифр интересно, что будет делать ЦБ. В этом нам поможет свежий обзор ЦБ "О чем говорят тренды". Он даёт нам набор рассматриваемых вариантов, ещё до того как их озвучит Эльвира Сахипзадовна 7 июня (рис 4) 1. Уже традиционное: ", для возвращения инфляции к цели необходимо поддержание жестких денежно-кредитных условий (ДКУ) продолжительное время". Т.е. высокая ставка будет дольше. 2. Продолжают готовить рынок к повышению ставки: "Если текущие темпы роста цен и инфляционные ожидания не возобновят снижение, то для восстановления ценовой стабильности может потребоваться дополнительное ужесточение ДКУ" 3. "Если дезинфляция не возобновится в ближайшие месяцы, то это, возможно, будет свидетельствовать о недостаточной жесткости текущих ДКУ для возвращения инфляции к цели". Обратите внимание на "Если" и "ближайшие месяцы". То о чём писал на прошлой неделе, что возможно это просто инфляционный "всплеск" аналогичный Ноябрю 2023 и Февралю 2024. В ЦБ тоже хотят подождать и проверить. Так что о повышении ключевой ставки до 17% на ближайшем заседании речи не идёт. Свежие данные по инфляции картинку прояснят. Исходя из этих данных мы пока можем сделать вывод, что ретейлу будет легко показать как рост выручки вообще, так и повышение среднего чека в частности. Т.е. это и Магнит $MGNT с X5 Retail Group $FIVE с продуктами питания, и НоваБев $BELU с Абрау Дюрсо $ABRD со своей основной линейкой, и Озон $OZON со всем остальным. Всем будет проще показать рост среднего чека год к году при повышенной инфляции. Кому не очень хорошо? Минфину не очень хорошо. Пока RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) продолжает копать дно занимать ему сложно и дорого. Аукцион на завтра Минфин отменил, что в целом для ОФЗшек в небольшой плюс, так как показывает, что потолок по доходности рынок уже прошёл и больше давать не хотят. Но вопрос как Минфин будет сводить бюджет если занимать не получается. А отставание за II квартал от плана по размещению ОФЗ уже более 50%. Собирать больше налогов и ослаблять рубль $USDRUB инструменты рабочие. А сокращать расходы в условиях, где большая часть это ВПК сейчас вряд ли дадут. #офз #инфляция #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Тинькофф $TCSG @T-Investments раздает ​​10 000 000 ₽ для тех, кто инвестирует в стратегии автоследования Пользуясь случаем хочу напомнить, что есть стратегия &На сдачу , где минимальная сумма всего 500₽, там под капотом Фонды ликвидность $LQDT дающие стабильный небольшой процент, фонды на индекс МосБиржи $TMOS чтобы расти с рынком, на облигации и т.п. Единственное по условиям билеты для розыгрыша дают за каждые вложенные 10.000₽. Поэтому лучший вариант &Рынок РФ , Там минимальная сумма сразу на 10 билетов 😄, а под капотом дивидендные истории уровня Сбер $SBER Коротко про конкурс и что такое стратегии автоследования: Автоследование — это сервис Тинькофф Инвестиций, который позволяет подключить свой счет к стратегии опытного инвестора. Все его сделки будут автоматически повторяться. Лучшие стратегии принесли подписчикам больше 200% за два года. Как участвовать 1. Подключите стратегию автоследования. 2. Пополните счет на минимальную сумму, а лучше — рекомендованную, чтобы точнее повторять сделки автора. 3. Если вы уже используете автоследование, то просто пополните счет стратегии. 4. Получайте билет за каждые вложенные 10 000 ₽. Чем больше билетов, тем выше шанс выиграть денежный приз. Итоги подведем 29 июля в прямом эфире. Подарков будет много: — 5 призов по 1 000 000 ₽ — 20 призов по 100 000 ₽ — 300 призов по 10 000 ₽ #автоследование

​​Что покупать на просадке.  Часть 1 Всего за неделю индекс МосБиржи упал от локальных максимумов уже чуть более чем на 6%. Аккуратно замечу, что коррекция — это падение стоимости ценных бумаг на 10% и более, так что технически мы ещё не в коррекции. Хотя тревожных уже много. Месяц ещё не закончился, а Май уже худший по результату месяц за последние 20 месяцев. Давно рынок не падал так смачно и от души. А если дело идёт к коррекции на рынке, значит пора присматриваться к интересным долгосрочным дивидендным идеям. Коллеги, это не рекомендация, а лишь список планируемых покупок автора, те компании которые интересно было бы добавить в свой портфель со скидкой. Но если вам физически и морально тяжело смотреть на краснеющий в моменте портфель, то фонд денежного рынка вроде ВИМ Ликвидности $LQDT или вклад под 15-17% на пару месяцев будет более подходящий вариант. • МосБиржа $MOEX На рынке сейчас оценивают вероятность повышения ставки до 17% и приводят это как аргумент почему рынку вот теперь точно будет сложно расти. Точно такие же аргументы, как и при ставке 13%, 15%, 16% и вот теперь про 17%. Но сейчас не об этом. МосБиржа, помимо того что она теперь практически монополист в своей нише, прямой бенефициар высоких ставок, зарабатывая на размещении собственных средств и остатков на клиентских счетах. Распродажи на рынке обычно приводят к увеличению объёма торгов, так что для комиссионного дохода МосБиржи текущая ситуация тоже плюс. • Абрау Дюрсо $ABRD Лидер на рынке игристых вин в РФ. Хороший ‎политический вес. Да, у компании не лучший отчёт был за 2023 год (выручка всего +6%, а чистая прибыль сократилась на 28%). Рост себестоимости, увеличение цен на комплектующие и импортное оборудование, зависящих от курсовой разницы $USDRUB и т.п. дало о себе знать. Компания сильно дорогая P/E >13, но "Е" из уравнения должно поправиться в этом году. Можно с большой уверенностью предположить, что всё это переложат на потребителей. Слово президенту Группы Компаний «Абрау-Дюрсо» Павлу Титову: «Прошлый год был непростым, и, как и всем российским предприятиям, приходилось сталкиваться с вызовами времени. Тем не менее нам удалось достичь рекордных показателей продаж. Мы прогнозируем рост и в будущем, в том числе благодаря значительным государственным мерам поддержки отрасли. Влияние увеличения себестоимости на финансовые показатели ожидаемо будет нивелировано уже в текущем году вследствие пересмотра ценовой политики на нашу продукцию». Если всё ещё не очень понятно, то перевожу: «Государство нам поможет, а мы ещё и цены поднимем». Если нужен обзор на Абрау Дюрсо поподробней, то накидайте 🚀 реакциями. По МосБирже и Абрау Дюрсо с нетерпением жду цен пониже и будем добавлять в портфель. #обзор #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

​​#вопросответ• «Как считается доходность облигаций?»•(рис 1) Переодически под постами про облигации подобный вопрос. То откуда автор взял такие купоны, то откуда взялась доходность к погашению и т.п. В целом почему появляется такой вопрос понятно. Брокеры в приложении показывают купонную доходность от номинала. А не от цены облигации. У облигаций много разных доходностей. Основные: Купонная и Простая к погашению.• — Купонная доходность.• То что вам заплатят купонами за год.• Возьмём длинные Облигация ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4, до погашения ещё 17 лет.• Нас интересует сколько будем получать пока держим (это и есть купонная доходность на вложенный капитал) Складываем купоны за год• 35,4₽+35,4₽=70,8₽ и делим на цену которую платим за облигацию 552₽. Получаем 12,87% - это купонная доходность.• Условно: купили, подержали год и продали по той же цене.• — Простая доходность к погашению.• Но ОФЗ это не только «2 маленьких купона+ комиссия при покупке».• ОФЗ Это ещё и тело. Разница с купонной, что вы держите не год, а до момента погашения. Т.е. вам заплатят купоны и вернут номинал в полном объёме.• Возвращаясь к ОФЗ 26238. Сейчас облигация стоит 552₽, если держать до погашения, то вернут 1000₽ на вложенные 552₽.•т.е. 448₽ сверху. Формула: Доходность в % = ((Номинал − Цена покупки + Все оставшиеся купоны) / Цена покупки) × (365 / Дней до погашения) Такая формула предполагает, что цена растёт каждый год равномерно приближаясь к номиналу все 17 лет. Само собой такого не бывает.• Такая формула хороша для коротких облигаций. На год-два. Максимум три. - Эффективная доходность. То что показывает вам брокер в приложении (как правило). Логика в том, что на купоны вы покупаете ещё этих же облигаций, по цене первой покупки. Такого, конечно же, никогда не бывает. Цена меняется быстро. Такая доходность Меньше простой приближена к реальности, но она позволяет сравнивать разные выпуски облигаций.• Есть ещё другие доходности. Есть ОФЗ с изменяющимся купоном и индексируемым телом и много чего интересного ещё. #ОФЗ #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Отец знакомого аналитик у брокера. Сегодня срочно вызвали на совещание. Вернулся поздно и ничего не объяснил. Сказал лишь собирать вещи и бежать в магазин за продуктами на две недели. Сейчас едем куда-то далеко за город. Не знаю что происходит, но мне кажется началось. Sell in May and go away? 😄 («Продавай в мае и уходи») Рост Апреля и начала Мая растеряли. Интересные компании вроде Северстали $CHMF / МосБиржи $MOEX / Сбер $SBER и т.п. Сильно падать не хотят. Ждём. Кэш в ВИМ Ликвидность $LQDT не зря копили. Ещё ОФЗшки бы на укреплении рубля $USDRUB росли (крепкий рубль -> меньше инфляционных факторов). Но не всё сразу. Тут тоже подождём.

Полугодовой обзор списка "10 акций на 2024 год". Индекс МосБиржи с момента публикации списка вырос на 8,29%. — Всего в списке 10 компаний. — Обогнали индекс по росту 8 компаний из 10. — Из 8 компаний 4 компании сейчас с доходностью более 20% (2 только ростом, 2 рост + дивиденды). — У двух компаний которые пока отстают от рынка доходность составила более 5,5%. Потихоньку начнём раскрывать список. Максимальную доходность, на данный момент показала Северсталь $CHMF рост чуть менее 40%. И ещё у нас есть Объявленные дивиденды в +13,2% (за 2023) +2,65% (за I кв 2024). % указан от цены закрытия 5-го Января, т.е. от даты публикации списка «10 акций на 2024 год. Для любителей комбо: дивиденды + рост». Основные драйверы роста реализовались. Достаточно скоро будут крупные дивиденды и сильный дивидендный гэп на этом. Вопросы: "Остаётся ли Северсталь сейчас интересной?". "Кто поддержит спрос на сталь? И как быстро замедляется строительный сектор?" Всё это разобрали для подписчиков платного проекта @Richard_Happy Ещё в посте разобрали: — 9 Других компаний в списке. — Какие из них остаются интересными для покупки. — Вспомнили начало СВО и что мы идём "По пути Иранизации". — Обсудили, что делать дальше. — Надо ли менять стратегию сейчас. — На чём рынок может взгрустнуть ближайшее время. — Зачем нужен припаркованный кэш (например ВИМ Ликвидность $LQDT ) Приятного чтения 🤝 PS На следующей неделе по плану разберём состав и действий стратегии автоследования &Рынок РФ, будут кандидаты на исключение и кандидаты на добавление. 30 Мая Стратегии будет ровно 2 года с момента старта. Для рынка срок небольшой, но несколько коррекций прошла уже успешно. От мелких осенью прошлого года, до масштабной на мобилизации в 2022. Возможно очередная коррекций сейчас начинается. За май индекс МосБиржи упал на 2,11% у стратегии дела получше. Подождём ещё недельку и подведём промежуточный результат 😉 - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#пятничный_мем про кота инвестора. Он ждёт разворота ключевой ставки в облигациях ) RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) за последние 12 месяцев не падал только 2 месяца. Сегодня ушли ниже 110 пунктов. Очередной «круглый» уровень взят. Три длинных ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 / 26244 $SU26244RMFS2 / 26243 $SU26243RMFS4 с купонной доходностью выше 13% в год. А если смотреть доходность к погашению, то 6 среднесрочных ОФЗ дают доходность выше 15%. Фонды денежного рынка вроде ВИМ Ликвидность $LQDT дают 16%, а ещё можно найти вклады и по 17% на пару месяцев. Это всё рублёвые долги (в широком смысле) с хорошей доходностью. Ещё и рубль $USDRUB крепчает и ниже 90 ушёл. Хорошие новости для рублевого долга, и доходность хорошая у рублевого долга. План «Продавать грязную зеленую бумажку и покупать ОФЗ» надежный как швейцарские часы. Что тут может пойти не так? 😄 Вам слово коллеги инвесторы. В любом случае неделя отличная была. А теперь супер выходные с отличной погодой нас ждут. Не забудь только жмякнуть лайк под пятничным мемом на удачу. Да и Кота инвестора подбодрить надо 😸 #Мем #юмор #облигации - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Пообщались с Никитой @Panfilov_Invests по принципам стратегий &Рынок РФ и &На сдачу Обсудили: - где кнопка «Бабло» - главный фактор выбора активов. - стоп фактор при выборе активов. - индикатор успешности стратегий. - почему в &На сдачу можно подключится даже есть есть всего 500₽, а в &Рынок РФ надо минимум 95.000₽ - ТОП идея на сейчас которой ВПК в помощь. - поиграли в Вангу и предсказали курс рубля и значения индекса МосБиржи на конец года. Получилось классно ) Почитать можно тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Panfilov_Invests/23f0ddc7-1867-461d-952d-ca1d940a7381?utm_source=share #Флудилка #стратегия #обзор #инвестиции #акции

​​В продолжении вчерашнего поста про IPO Элемента, посмотрим как дела у другой дочки АФК Системы $AFKS которой тоже нужно было много денег на развитие в своё время. Сегодня отчиталась Сегежа $SGZH  - Выручка выросла на 22% год к году (до 22,8 млрд руб.) - ⁠OIBDA (это операционный доход до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов) рост в 2,4 раза год к году (до 2,5 млрд руб.) Вроде не плохо. Но и чистый долг увеличился за это время на 21% год к году до 133,6 млрд руб.  Средневзвешенная ставка фондирования по заемным средствам на 31 марта 2024 г. достигла 14% годовых.  Берём долги в 133,6 млрд руб., берём от этой суммы 14%, получаем 19,124 млрд руб. в год на проценты. Делим эту сумму на 4 и получаем 4,781 млрд руб. в квартал расходов только на проценты (без уменьшения тела долга)  Сравниваем 4,781 млрд руб. Расходов на проценты в квартал с OIBDA в квартал которая равна 2,528 млрд руб. И делаем вывод, что доп эмиссия это вопрос ближайшего времени.  Пока ещё в отчетах хорошая динамика по выручке и прибыли год к году. Но это за счёт изменения курса рубля $USDRUB год к году. Так как доля рублевой выручки меньше половины (46% по свежему отчету), то и изменения курса тут оказывает сильное влияние. Но чем дальше, тем менее всё будет так радужно. Курс рубля стал активен расти с Мая 2023. Полгода назад обсуждали, что если цена акций Сегежи упадёт в два раза, то всё равно останется дорогой для текущей ситуации. Пока держится бодрячком. Упала за это время только на 13,5%, но всё ещё впереди.  Возвращаясь к Элементу. Денег ему потребуется много. Сегеже их тоже требовалось много в своё время и они занимали. Будет ли так же активно занимать деньги в долг Элемент пока ключевая ставка в районе 16% или использует другие способы привлечения денег? Вопрос открытый. Спекулянтам интересно будет поиграться, что Сегежа, что Элемент могут спекулятивно расти. Ведь выгодней цену повыше загнать перед доп эмиссией. А вот инвестору такая история вряд ли может быть интересна. Во всяком случае сейчас. #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Интересно ли IPO Элемента? Крупнейший производитель микроэлектроники в РФ «Элемент» выходит на IPO. Это совместное предприятие АФК «Система» $AFKS и госкорпорации «Ростех». Это очень важная (без шуток) компания для страны. Её продукция используются в загранпаспортах, банковских картах «Мир», транспортных картах «Тройка», в электротранспорте и других отраслях. В посте попробуем оценить "интересность" глазами циничного инвестора, который хочет долгосрочно зарабатывать. Поэтому посмотрим на оценку компании и послушаем её ближайшие планы. Если лень читать (там много цифр и цитат). То короткий пересказ такой: Оценка дорогая, дивиденды [если] будут, то небольшие, ближайшие годы ожидается рост капитальных затрат и возможно [не одна] доп эмиссия. • Какая оценка? Посчитаем соотношение цены и прибыли (Price-to-Earnings ratio) или P/E. — Считаем "P". Заявленный ценовой диапазон размещения: 223,6 руб. — 248,4 руб. за лот в 1 тыс. акций. что даёт нам 0,2236 — 0,2484 руб. за акцию Всего акций 402 641 460 040 (рис 1) + доп эмиссия под IPO 100 660 365 008 (рис 2) = 503 301 825 048 акций. Умножаем количество акций на цену акций и получаем текущую капитализацию в 112,5 — 125 млрд руб. — Смотрим "E". Прибыль по МСФО за 2023: 5,3 млрд руб. (рис 3) Рост прибыли на картинке приятный. Но большая доля авансов "В 2023 году были получены авансы по долгосрочным договорам проектного типа, в том числе 12 247 млн.руб. по работам, со сроком окончания более 12 месяцев с 31 декабря 2023 года." P/E получается: 21,2 — 23,5 Т.е. это значит, что если вы хотите участвовать в IPO, то вы готовы заплатить ~22 рубля за 1 рубль чистой прибыли.  Много это или мало? Так как подобного профиля компаний на бирже нет, то сравним с экспортёрами их разных секторов: Северсталь $CHMF - P/E = 8,4 ФосАгро $PHOR - P/E = 7,7 Новатэк $NVTK - P/E = 7 Роснефть $ROSN - P/E = 4 • Что с дивидендами? Согласно див политике на выплату дивидендов направляется не менее 25% скорректированной чистой прибыли отчетного года (рис 4) Т.е. если мы возьмём 25% от прибыли в 5,3 млрд руб. и разделим на количество акций, то получим 0,0026 руб на акцию или див доходность 1,2%. Сравните это с див доходностью экспортёров которых обозначили выше. • Какие перспективы? Тут слово президенту «Элемента» Илье Иванцову. Далее цитаты из интервью РБК с моими небольшими комментариями. — "Привлечение дополнительных акционерных денег может существенным образом ускорить развитие компании. У нас есть следующие два–три года для того, чтобы полностью ее реализовать". Т.е. доп эмиссия для IPO сейчас это только начало? — "Основа нашей стратегии роста — интенсивное развитие производственных мощностей" Т.е. CapEx (капитальные затраты) будут расти. Когда сильно растёт CapEx тут не до дивидендов. — "По итогам 2023 года российская отрасль микроэлектроники стала самой быстрорастущей в мире". Класс, приятно слышать. — "Многие говорят, что мы растем с низкой базы". Ясненько. — "Общая инвестиционная программа, которую мы реализуем в настоящий момент, составляет около 100 млрд руб., основная масса инвестиций будет сделана в течение следующих трех лет" Так и записываем, сумма равная текущей (завышенной) капитализации которая равна двадцатилетней прибыли потребуется ближайшие три года. Откуда её возьмут? Если будут привлекать через облигации с хорошей премией к рынку и гос гарантиями, то интересно. Если доп эмиссия акций, то нет. • Подводя итог Компания выглядит дорогой как и практически все последние IPOшки. У компании большие планы и большой вопрос откуда будут браться деньги на осуществление этих планов. Хорошие дивиденды ближайшие годы не ожидаются. Даже если капитальные затраты будут субсидироваться за счёт грантов и гос субсидий (эти деньги из чистой прибыли вычитают). #IPO #Дивиденды #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Классика: Отчета у ФосАгро $PHOR ещё нет*, а распродажа уже есть *план публикация 27 мая. Финансовые результаты за I квартал 2024. Хороших новостей похоже будет мало 😄 - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией