🏛 MOEX Результаты Московской биржи остаются сильными благодаря высоким процентным ставкам и торговой активности. Сохранение текущих процентных ставок более продолжительное время может поддержать результаты биржи в 2024–2025 годах. Наша оценка акций Московской биржи — «покупать», целевая цена — 270 ₽ за штуку, потенциал роста котировок — 14%. ✏️ Основные финансовые показатели: ◽️ Чистая прибыль выросла на 35% г/г за счёт роста комиссионных и процентных доходов. Это чуть ниже наших ожиданий и консенсус-прогноза из-за расхождений в оценке чистых процентных доходов и операционных расходов. ◽️ Комиссионные доходы сезонно сократились на 9% кв/кв на фоне меньшего числа торговых дней в 1К24, но выросли на 46% по сравнению с 1К23. ◽️ Чистые процентные доходы повысились на 48% г/г за счёт роста процентных ставок. ◽️ Операционные расходы выросли на 80% г/г на фоне увеличения затрат на персонал и маркетинговых расходов (плюс 687% г/г). При этом компания сохранила прогноз роста операционных затрат на 2024 год на уровне 35–48% г/г, прогноз капитальных затрат на 2024 год на уровне 7–12 млрд ₽ (в 1К24 было потрачено 1,1 млрд ₽). 👉🏼 Акции Московской биржи торгуются с дисконтом по мультипликаторам примерно в 30% к историческим уровням: прогнозный мультипликатор P/E на 2024 год равен 6,6, прогнозный мультипликатор P/B на 2024 год — 2. 💡 SberInvestments

VKCO ВК опубликовала выручку за I квартал 2024 года по всем сегментам бизнеса. У компании всё хорошо, но динамика доходов немного снизилась. Смотрим на показатели вместе с аналитиками Альфа-Банка (все сравнения — год к году) 👇 🎯 Выручка в 33,8 млрд руб. (+24%) совпала с ожиданиями экспертов. Больше половины прироста (53%) дали доходы от онлайн-рекламы — 19,8 млрд руб. (+21%). Однако в целом выручка растёт медленнее, чем в 4 квартале 2023 года (+34%). 📱 Компания на 22% больше получила от социальных платформ и медиаконтента — 22,1 млрд руб. Это на 1,6% ниже, чем ждали аналитики. Выручка самого крупного актива в сегменте — соцсети ВКонтакте — выросла на 23%. Стабильно растёт месячная и дневная аудитории (+9%). 👩‍🎓 Не так быстро, как в конце 2023 года, увеличиваются доходы в образовательных технологиях, но там по-прежнему всё хорошо. Выручка сегмента — 4,7 млрд руб. (+36,3% против +51% в IV квартале 2023 года). 🤝 А вот технологии для бизнеса приятно удивили. Выручка сегмента = 1,8 млрд руб. (+55,2% и на 15,6% выше оценки экспертов). Однако она растёт медленнее, чем в IV квартале 2023 года (+71%). ☁️ Выручка в экосистемных сервисах практически совпала с ожиданиями экспертов — 5,4 млрд руб. (+11,5% г/г). В сегмент входят «Почта Mail.ru», «Облако Mail.ru», RuStore, VK Play, голосовые технологии и умные устройства. 👉 Динамика трёх из четырёх сегментов оказалась немного хуже, чем думали аналитики, но в целом отчёт они считают нейтральным. Главный вопрос: продолжатся ли активные инвестиции, и как они повлияют на маржинальность компании в 2024 году. Эксперты считают, что справедливая цена акций ВК на горизонте 12 месяцев — 610 руб. Потенциал роста — 1%. 💡 alfa_investments

RENI #разбор 💸 Ренессанс Страхование — крупная универсальная российская страховая компания 📊Финансовые результаты за 1 кв 2024 г: 🔸Чистая прибыль "Ренессанс Страхования" в первом квартале 2024 года выросла на 7,6% в годовом исчислении, достигнув 2,5 млрд рублей. 🔸Рост обусловлен увеличением страховых премий на 39% до 33 млрд рублей. Наибольший прирост был зафиксирован по накопительному страхованию (+116%), ДМС (+30%) и автострахованию (+16%). 🔸Чистая прибыль и объем страховых премий превысили ожидания аналитиков на 4% и 3% соответственно. Инвестиционный портфель компании вырос на 5% до 191 млрд рублей. 🔸Коэффициент достаточности капитала составил 164%, значительно превысив регуляторный уровень в 105% и целевой показатель менеджмента (около 130%). ➕Менеджмент отмечает, что результаты первого квартала превзошли прогнозы и ожидает сохранения высоких темпов роста в 2024 году. 🔖Вывод: Аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции "Ренессанс Страхования", прогнозируя рост чистой прибыли на 12% в годовом исчислении и сохранение дивидендных выплат. По оценкам, дивиденд за первое полугодие 2024 года может составить 6,2 рубля на акцию, что соответствует дивидендной доходности 5,5%. Акции торгуются по мультипликатору P/E 2024 года в размере 5,2. 💡 Московская биржа. Обзор