Как вам спред на доллары в банке? Я бы свои доллары по 200 тоже продал))

$GAZP Миллион вопросов не пора ли покупать падающий Газпром? Ответ один - не пора. Покупать настанет пора в тот момент, когда появится хоть какая-то ясность или определенность с бизнесом. Например к 2027 году могут построить СПГ завод в Усть-Луге и вторую ветку Силы Сибири, поднять тарифы на газ в России, провести либерализацию рынка и вообще разрушить монополию Газпрома. До 2027 года может быть еще много всего. А вот существенной прибыли от продажи Газа (без учета Газпромнефти) не ожидается. Более того, могут уйти те объемы, которые все еще поставляются через Украину и прибыль Газпрома станет еще меньше. Так что в данном случае падающий график это точно не повод рассматривать акции к покупке. #бородаинвестора #Газпром

​​Пока в Питере проходит экономический форум, в этих ваших америках снова надувается гигантский пузырь! Или все таки не пузырь? В общем капитализация Nvidia в ходе торгов достигала 3 трлн долларов, а сама компания стала второй самой дорогой в истории! Все это на фоне ажиотажного хайпа вокруг искусственного интеллекта. Давайте я выскажу свои дилетантские мысли по этому поводу. Во-первых, про пузырь. Понятно, что оценка в ТРИ ТРИЛЛИОНА сносит крышу. Еще сильнее она слетает если знать, что 2,5 из 3 трлн стоимости появилось только в последний год торгов. FOMO буквально начинает кусать тебя за ногу. Но если абстрагироваться от жадности и посмотреть на цифры трезво, то окажется, что пузырь не такой уж большой. Дело в том, что FAANG в последние годы в среднем торговался исходя из оценки в 20 - 25 операционных прибылей (условно EBITDA). Но не сегодняшней прибыли, а future last twelve month. То есть прибыли в следующие 12 месяцев. Так устроен американский рынок. Торгуются в основном не текущие цифры, а ожидания по будущей прибыли и отклонения от прогнозов. Так вот. Очевидно, что NVDA $NVDA своими результатами стала рвать самые оптимистичные прогнозы. Рынок пересмотрел форвардные прибыли и начала скупать акции, которые в среднем стоят (стоили\будут стоить) дешевле чем другие гиганты. Плюс добавился индексный фактор и приток пассивных денег. В итоге пузырь все таки надулся, но не такой большой, как кажется из громких заголовков. Считаем. Форвардный OI = 70 млрд (может быть даже 80 млрд). 70*25 = 1,75 трлн. То есть, СПРАВЕДЛИВАЯ оценка NVDA сегодня близка к 2 трлн долларов. Да, котировки перегреты на 50%, но это объясняется как раз хайпом и притоком пассивных денег из-за роста веса в индексе. Я вам на российском рынке найду кучу компаний, которые имеют гораздо более неадекватные оценки. Чего только стоит вечно убыточный ОАК, который недавно стоил больше триллиона рублей. Надеюсь с этим вопросом мы разобрались. В NVDA есть перегретость, но точно нет никакого пузыря. Ожидателям неизбежного падения рынка и скорого краха США придется поискать аргументы в другом месте. Но еще мы можем порассуждать про перспективы ИИ. Нейросети и быстрое генерирование картинок (и даже видео) выглядит чудом, но спешить с выводами я бы не стал. Однозначно, когда-то ИИ станет частью нашей жизни, но по состоянию на сейчас: 1) Никакого ИИ пока нет и в помине. Есть алгоритм, который научился из миллиардов картинок и ответов компилировать внятные ответы на заданную тему. На мой взгляд говорить про полноценный ИИ можно будет тогда, когда он сможет сам решать какие-то сложные задачи без явного правильного ответа, а не искать решение в миллиарде подобных случаев ранее. 2) Кстати, идеальным тестом для ИИ стал Starcraft 2. Когда железяке отключили супер способности (невероятно высокую скорость клика) и игра пошла на оценку ситуации и принятие решений, супер железяка стала проигрывать обычным мастеровитым игрокам (сильным, но далеко не топовым). 3) Прямо сейчас ИИ сильно уступает человеческому мозгу в энергоэффективности. На решение сложных вычислительных задач он поглощает огромное количество энергии. Уже есть оценки, что сервера под ИИ будут сжирать 1% мирового производства в ближайшие годы!! Вполне вероятно, что при сокращении доступа к энергоресурсам ресурсам (они же вроде как ограничены?) технология будет все менее доступной, а ее применение ограничено. Если не придумают какую-то новую технологию))) На самом деле, все мои прогнозы конечно же пальцем в небо, я просто высказываю дилетантскую точку зрения. Но следить как за развитием технологии, так и за капитализацией NVDA очень интересно. П.С. единственная компания в России у которой есть зачатки своего ИИ ... Это Яндекс)) Может ему тоже пора хотя бы на 3 трлн рублей? #бородаинвестора #NVDA #ИИ #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Дайджест интересных новостей. 1) Во-первых, сегодня решение ЦБ по ставке. Может быть интересно и волатильно. Мое предположение - рынок уже отыграл повышение до 17 или 18% и на новостях может быть продолжение отскока\восстановления рынка. Но это не точно!! 2) Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций разрешила маркетплейсу Ozon $OZON провести редомициляцию расположенной на Кипре холдинговой компании Ozon Holdings Limited до конца 2025 года. До дедлайна менеджмент тянуть наверное не будет, поэтому переезд Озона логично ждать к середине следующего года. А какие-то движения начнутся уже в конце нынешнего года. В связи с этим крайне интересна судьба акций на NASDAQ (их там много). Их можно выкупить с огромным дисконтом, что позитивно для акционеров-россиян. Но у Озона огромные убытки и нет денег. Так что акции инорезов могут переехать на счета С и висеть дамокловым мечом над рынком много лет\месяцев. 3) Активы на брокерском обслуживании. Объем в акциях в 2 раза выше пика 2021 года - ЦБ Как же похорошела Москва при Собянине!! 4) Розничные инвесторы занесли на рынок 250 млрд руб за 1-й квартал - ЦБ Если рынок при этом упал, значит кто-то вынес еще большую сумму!! Слабые руки, не иначе. 5) НЕСКОЛЬКО КОМПАНИЙ ИЗ КОНТУРА АФК "СИСТЕМА" В 2025 ГОДУ МОГУТ ВЫЙТИ НА IPO — ЕВТУШЕНКОВ — ТАСС Вот молодцы они в Системе. $AFKS И аллокация на их IPO нормальная, не то что во всяких астрах и ивах. #бородаинвестора #дайджест #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

$IVAT Похоже, что эпоха раздачи халявной шаурмы на IPO закончилось!! Уже второе размещение подряд, кто бы мог подумать!!!, заканчивается снижением котировок в первый же день торгов. Новый тренд? Смена парадигмы? Влияние высокой ставки? Причем, если завышенная оценка Элемента и высокая аллокация были относительно понятны еще до окончания сбора заявок, то с IVA картина смотрелась изначально выигрышно. Все элементы успешного размещения были на месте: - растущая технологическая компания; - с высокой рентабельностью и уже прибыльная; - которая выигрывает от импорт замещения; - цель IPO - повышение узнаваемости бренда (я вот про него узнал, так что считай сработало); - высокий спрос (переподписка х6) и низкая аллокация (10%); - мультипликаторы примерно на уровне сектора; Понятно, что карты серьезно подпортила коррекция на рынке, но в целом довольно неожиданно, что не было даже попытки роста в первые часы торгов. Сразу боковик, а потом плавное снижение. Как же так? Предположу, что IPO прошло без "подарков" для спекулянтов из-за параметров аллокации. 50% ушло в фонды, 25% физикам, а еще 25% ... Партнерам!! Вот партнеры, вероятно, и создали навес предложения, фиксируя прибыль от своих опционов. На мой взгляд, при участии в IPO, для партнеров тоже должен действовать lockup, как для основных акционеров (может быть чуть поменьше). Но в целом лично я трагедии не вижу. Ну не выросли котировки в первый день торгов на Х%. Пора бы инвесторам осознать, что акции могут не только расти, но и падать. Ну а капитализация будет расти вслед за успехами в бизнесе. Вот на них и стоит сосредоточиться. #бородаинвестора #IVA #IVAT #IPO #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

​​Что у российского инвестора неистребимо, так это любовь к дивидендам. Причем, как и всякая любовь, эта не основана на здравом смысле или расчете. Чувства затмевают разум!! Стоит какой-то компании начать платить 100% FCF или больше в течении хоть какого-то промежутка времени, как бизнес тут же получает премию к более рачительным коллегам, а тучные годы больших выплат остаются в сердцах инвесторов навсегда. Только такой эмоциональной окраской я могу объяснить происходящее в новых\старых дивидендных фаворитах рынка. У меня для вас два ярчайший пример отупления\заражения\чувств\любви. Северсталь. $CHMF В период с 2015 и до ковида этот металлург платил очень много дивидендов. Причем платил ежеквартально, что в тот момент для Мосбиржи было чем-то новым и удивительным (и другие металлурги тоже платили). Инвесторы радовались, акции росли. Потом наступил ковид и перерыв в дивидендах, потом СВО и новый перерыв, но сегодня компания снова вернулась к выплатам, а акции выросли до рекордных уровней. Даже текущий денежный поток и потенциальные дивиденды никак не оправдывают цену в 2000 рублей за акцию. Но ведь дивиденды еще и резко сократятся в следующие годы!! Следуя заданным правительством экономическим трендам, компания анонсировала масштабную инвестиционную программу вплоть до 2028 года включительно. CAPEX резко вырастет с текущих 100 млрд до 170 млрд рублей с небольшим снижением в период 2026 - 2027 года. Это же несложно посчитать!! EBITDA = 260 млрд. Предположим, что цены на сталь еще немного вырастут и пускай EBITDA будет 280 млрд. При капитализации в 1,5 трлн после капекса останется 100 - 110 млрд рублей. Примерно половина этой суммы нужна поддержание старых мощностей (та самая амортизация), еще нужно заплатить налоги. Долга у компании нет, так что процентные расходов тоже нет. В самом лучшем случае у компании останется около 50 млрд FCF из которых можно платить дивиденды. Это аж 3% к текущей ДД. ТРИ процента, Карл!!! Да, в 2029 году EBITDA прирастет на 150 млрд рублей. Но где мы и где 2029й? Так почему инвесторы не реагируют на очевидное будущее резкое снижение дивидендов? Думают, что компания будет платить в долг при ставке 20% годовых? Это бред. Не верят, потому что любовь застилает разум))) Думаю, что вывод очевиден. Влюбляться в отдельные компании или акции не стоит. Любите своих близких! А на бирже нам нужен калькулятор и холодный безэмоциональный расчет. #бородаинвестора #Северсталь #CHMF #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Мечта сбылась! Дивиденды прямо на карту В новой версии приложения Тинькофф Инвестиций для Android у нас появилась долгожданная функция — дивидендные выплаты российских компаний теперь можно получать сразу на дебетовую карту Tinkoff Black, минуя брокерский счет. Для этого в приложении Тинькофф Инвестиций в разделе «Главная» нажмите на брокерский счет → на экране этого счета в правом верхнем углу нажмите на значок ⬢️ → «Дивиденды на карту» → включите опцию «Получать на Tinkoff Black». Важные моменты: • При выплате дивидендов на карту удерживается только НДФЛ с дивидендов. А при выводе денег с брокерского счета удерживается еще и налог с положительного финансового результата в целом по брокерским счетам, если вы, конечно, торгуете в плюс. Если дивиденды не выводить и реинвестировать, то налог удержат только в начале следующего года. • Для владельцев ИИС, которые открыты до 2024 года — эта опция тоже работает. Подробнее про это по ссылке: https://www.tinkoff.ru/invest/help/brokerage/iis/trade-on-iis/withdraw-money/?card=q4 • Для обладателей устройств Apple рекомендуем для подключения этой опции обратиться в поддержку. Обновляйте приложение Тинькофф Инвестиций до версии 6.24 и получайте дивиденды сразу на карту!

Мощная коррекция на российском рынке вчера закончилась разворотом на вечерних торгах. Быть может это какой-то ложный отскок, но в целом кажется, что свое отпадали и теперь будет как минимум стабилизация. Но обсудить я хотел не это. На подкасте в эфирах Тинькофф-инвестиции (теперь еженедельно встречаемся по понедельникам) я говорил, что считаю данную коррекцию в некотором роде полезной и даже очищающей. Примерно как температура у организма в который попала инфекция. Третий эшелон и множество компаний-пустышек были дико перегреты и разогнаны до десятков миллиардов капитализации. Что там говорить, если условный ОВК периодически был лидером всего рынка по оборотам! И вот этот вот пузырь лопнул первым, а далее потащил за собой весь остальный рынок. Усилился эффект ожиданиями роста ставки и очередной эскалацией вокруг СВО (запад разрешил применять свое оружие по территории России). Мою версию падения рынка неплохо подтверждает динамика отдельных акций. Здоровые компании (здоровые по моему скромному мнению) упали на пару процентов и уже неплохо отскакивают. Зараженка упала на десятки процентов и отжиматься не спешит. Наглядный пример заражения - Магнит. Да, в компании был супер драйвер переоценки - выкуп собственных акций с большим дисконтом. Казначейский пакет достиг примерно 30% от капитала и это выгодно всем акционерам. Но если смотреть на финансовые результаты, то прорывов не видно!! - выручка растет едва на уровне инфляции; - маржинальность даже снижается; - чистая прибыль достигла едва превысила уровень 2015 года!! - FCF под давлением из-за роста оборотного капитала; - менеджмент недружелюбен к миноритариям и не дает свои комментарии; Да, у компании на счету скопилось более 300 млрд рублей. Но против этих денег и долг более чем на 400 млрд и этот долг скоро нужно будет гасить. Я так понимаю, инвесторы ждали, что менеджмент все раздаст дивидендами, а потом будет рефинансироваться под 20% годовых? Это же бред!! Наоборот, кубышку выгодно разместить под высокий процент и усилить прибыль компании, а долги просто гасить по мере их истечения. Плюс обратный выкуп акций это тоже вид дивидендов. Так что я не вижу ни одного основания ждать 1000 рублей. Но подлые телеграмм каналы продали эту идею подписчикам, они безосновательно в нее поверили и разогнали акции. А потом жестоко разочаровались получив падение на 20% за пару дней. И таких историй на нынешнем рынке десятки. Я понимаю, что не будучи "в теме" сложно понять и все держать в голове. Но прежде чем покупать какие-то акции, нужно хотя бы изучить компанию и ее бизнес. Есть выход и попроще. Если вы не владеете цифрами по бизнесу на уровне какого-нибудь СЕО, то снижайте риск диверсификацией! Не более 10% без плечей резко сократят волатильность портфеля и вернут здоровый сон. #бородаинвестора #коррекция #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

&Фундаментал отечества довольно неожиданно заканчиваем день в плюсе.

Комментарии и мысли по эфиру открыты! Всем спасибо за внимание. Так же сюда можете писать вопросы к следующему эфиру. #эфир #подкаст

​​Конец месяца - традиционное время для подведения всяческих итогов. Посмотрим, как чувствовали стратегии во время коррекции. Причины падения рынка обсудим сегодня в 12.00 на подкасте в Тинькофф-инвестиции. Заходите, будет интересно. Ну а пока к результатам. Что нужно понять? На стратегиях все еще недоступны короткие позиции (быть может это во благо), поэтому коррекцию можно пройти только двумя способами: - гениально предвидеть падение, продать все накануне, а потом откупить дешевле. Я пару раз пробовал, ни разу не угадал с днем начала падения, а вот рост упускал. - выбрать хорошие компании и сидеть в них, не реагируя на локальные движения. Если компании выбраны удачно, то они упадут меньше рынка, а потом отрастут быстрее. Эту коррекцию мы проходим в акциях и пока держимся неплохо. Плюс, я считаю, что набор активов покажет рост гораздо лучше рынка в ближайшем будущем. Поэтому позиции не продаю и продавать не собираюсь. Но если что-то прям сильно упадет и покажется мне интереснее текущих активов, тогда без проблем сменю "коня". Теперь перейдем к цифрам. За май индекс упал на 7,5%. В основном из-за Газпрома, но под конец месяца начали падать и другие акции. Так что коррекция была широкой и очищающей. Все стратегии были гораздо лучше рынка: Флагманский &Фундаментал отечества тут еще даже есть небольшая кубышка в фондах, которую планирую потратить на неделе. &Гравитация богатства -3,77%. Тут мы полностью в акциях, поэтому и коррекция глубже. &Пачка сигарет -2,51%. Здесь ставка сделана на ослабление рубля и пока она принесла убыток. Но думаю, что все впереди и рубль будет слабеть. Повторюсь. Формально за месяц убыток по всем стратегиям. Но в сравнении с индексом результат вполне достойный. А самое главное, я вижу перспективу значительного роста набора активов до конца года. Поэтому текущая коррекция для меня скорее повод докупить, чем устраивать панику. #бородаинвестора #стратегии #автоследование #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

​​Очень важное объявление!! Ладно, на самом деле самое обычное объявление. В понедельник с 12.00 до 13.00 буду вести эфир-подкаст в Тинькофф-инвестициях. Инструкция как найти именно мой эфир (если он вам вдруг интересен): - заходите в приложение Тинькофф инвестиции; - жмете кнопку Пульс посередине внизу; - жмете на раздел "Эфиры" (на скрине сразу над сыном Василия); - находите Бородатый подкаст и вуаля!! Вполне вероятно, что рубрика станет постоянной и встречаться будем регулярно. Но это пока не точно. #бородаинвестора #подкаст

Кто-то просто нажал кнопку смыть на унитазе)) #коррекция

Кажется сегодня рынок преподает наглядный пример того, что такое внутренняя стоимость и почему нужно покупать качественные крепкие компании с сильным фундаменталом. На росте рынка все эти мультипликаторы и цифры были не важны, а инвесторы радостно делали иксы на всяком шлаке. Тут и Мостотрест $MSTT без активов и реальной стоимости, и НКХП $NKHP с оценкой как у IT компаний, и заправки стоимость миллиард рублей. Причем зависимость была прямая - чем хуже компания (лучше всего чтобы торговалась пустая оболочка без активов), тем сильнее взлетали ее акции. А какой-нибудь упоротый Вадя рассказывал, как срубил миллиарды на скальпинге. Но вот рынок начал очищение. Пока хорошие компании падают на пару процентов вместе с рынком (и это нормально), шлак летит на дно впереди планеты всей. #бородаинвестора #коррекция

​​Крайне интересно вчера прошло первичное размещение компании Элемент $ELMT . Российские инвесторы в последние пару лет успели избаловаться большими прибылями и низкими аллокациями в первый день торгов, но Элемент сломал новосложившуюся традицию. Аллокация была очень большой, а спрос весьма умеренным. В итоге инвесторы впервые за долгое время получили нормальную аллокацию (под 90%) и снижение котировок в первый же день торгов. Почему так получилось? На мой взгляд сложилось несколько факторов: 1) Элемент размещался для того, чтобы привлечь деньги на развитие бизнеса. Соответственно компания пыталась продаться максимально дорого, что в итоге неплохо получилось. В обзоре в закрытом канале я отмечал, что мультипликаторы высоковаты даже с учетом прогнозных темпов роста. 2) Само размещение состоялось на СПБ бирже. С учетом негативного шлейфа блокировок и проблем площадки, далеко не все брокеры давали простой доступ к участию. Кое-где нужно было подавать голосовую заявку!!! Это сократило спрос. 3) Размещение было довольно большим в деньгах - на 15 млрд рублей. Кажется это самое крупное IPO в деньгах за последний год. 4) Старт торгов пришелся на момент коррекции рынка из-за опасений по поводу жесткой денежно-кредитной политики. В общем звезды сложились не очень удачно для участников IPO. Впрочем, дела могли бы быть еще хуже, если бы в дело не вступил стабилизационный пакет. После многочисленных провалов для СПБ биржи крайне важно было показать если не рост, то хотя бы "не падение" акций. Компании предстоит еще огромная работа по возвращению доверия инвесторов и удачные IPO только первый шаг на этом долгом пути. Так что биржа была сильнее других заинтересована в удержании цены. Кажется план удался и всем, кто покупал ради роста котировок в первый день торгов, дали выйти в безубыток. И на том спасибо! Ведь вместо испуга можно было отделаться реальным убытком. Ну и в конце конечно же похвалю себя. За последний год я пока не ошибся ни с одним IPO. Я сам и подписчики канала участвовали во всех прибыльных и пропустили все не очень удачные. В этом IPO мы не участвовали. При этом сама компания Элемент весьма интересна для долгосрочного инвестора. Если цена в перспективе снизится, то с удовольствием куплю акций. #бородаинвестора #ELMT #Элемент #IPO #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Не знаю за что $TCSG нас всех так сильно любит, но для инвесторов подъехали очередные плюшки. Банк разыграет 10 млн рублей для всех, кто подпишется на стратегию автоследования и пополнит уже действующий счет (вы знаете, кому доверить свои деньги). Вот тут обо всем подробно: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Tinkoff_Investments/7f6b0391-6ddb-4f30-b54c-d6bcea4b6f90/ Как участвовать: 1) Подключить стратегию автоследования 2) Пополнить счет на минимальную сумму 3) Если уже используется автоследование, то просто пополнить счет стратегии. Клиент получит билет за каждые вложенные 10 000 р. Чем больше билетов, тем выше шанс выиграть денежный приз Итоги подведем 29 июля в прямом эфире. Подарков будет много: — 5 призов по 1 000 000 р — 20 призов по 100 000 р — 300 призов по 10 000 р Полные улсовия конкуреса: https://acdn.tinkoff.ru/static/documents/promo-raffle-10-million-rubles.pdf Я смотрел в прямом эфире, как раздавали миллион рублей за анлогичный конкурс с фондами Тинькофф. Тем кто выиграл, было очень приятно. #конкурс

Вчера Минфин объявил параметры налоговой реформы. Думаю вы уже примерно в курсе что там к чему, поэтому мы с вами обсудим последствия "маневра". Начнем с очевидного. Любой рост любых налогов под абсолютно любым предлогом это негатив. Дело тут не в жадности и не в социальной справедливости. Просто государство - хреновый и априори неэффективный собственник. Высасывая деньги из эффективной части экономики оно будет перераспределять их в неэффективную. Рост налогов = сокращение и пересмотр инвестиционных программ, еще большая коррупционная рента (хотя в России она и так огромная), меньшие темпы роста экономики в будущем. Далее. У нас вскоре будет прогрессивная шкала налогообложения, что значительно усложнит расчеты. Готовьтесь к походам в налоговую, перерасчетам и оплате услуг бухгалтера. И таки да, прогрессивная шкала налогообложения будет способствовать различным схемам оптимизации прибыли. Самый простой пример с брокерским счетом. Вместо того, чтобы получить 5 млн рублей прибыли на одном счету, можно открыть дополнительный на маму-пенсионерку и немножко сэкономить. Еще ценнее станут всякие налоговые льготы. ИИС, ПИФы, вычет за долгосрочное владение и так далее. При ставке в 13% такие возможности можно было игнорировать, а теперь это выходит очень дорого. Условно позитивный момент. Наиболее бедные и незащищенные слои населения так и будут платить 13%. Хотя бы тут проявляется некая "справедливость" и разумность. Высасывание денег из населения немного притормозит спрос и инфляцию. Теоретически. Но может быть и так, что инфляция от налогового маневра наоборот вырастет, ведь бизнес просто переложит новый налог в ценники в магазинах. И тогда ЦБ придется еще сильнее бороться с инфляцией. Прибыль компаний в которые вы инвестируете будет ниже. А значит в среднем они будут стоить немного дешевле. Я скажу так. Лично я был бы не против платить больше налогов если бы видел эффективную отдачу от них. Скажем хорошие дороги, чистые уездные города (не Москва, а именно глубинка), доступность медицинских услуг. Но пока отдачи что-то не видно, а все силы государства уходят на танки и ракеты. Главная проблема России - наши правители всегда много думают о великом и мало о собственном народе. А хотелось бы наоборот. #бородаинвестора #налоги #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Вчера незаметно закончилось эпоха! На почту мне пришло сообщение от Тинькофф $TCSG . Жаль, что я его случайно удалил, но думаю, что комментарии подтвердят. Так вот. Закончилась эпоха. Не больше не меньше! Тинькофф банк больше не начисляет проценты на остаток по дебетовой карте!! Бум. Шок. Стресс. Растерянность. Непонимание! Если вы не в таком же шоке как и я, то расскажу предысторию. Собственно идея процентов на остаток по дебетовой карте и стала тем перпето-мобиле, который превратил маленький частный банк в лидера индустрии. Это уже поверх процентов на остаток нам сделали удобнейшее приложение, качественное обслуживание и реальную работу без офисов. Это потом все конкуренты скопировали Тинькофф и для всех (кроме Сбера) удобное приложение и плюшки пользователям стали обязательной базой, без которой нет смысла даже начинать работу с частным клиентом. Но сначала было слово! Точнее сначала были проценты на остаток (и кэшбек). Лично я ради них и выписал себе дебетовую карту в какие-то далекие годы, а потом еще долго рассказывал про вменяемые преимущества недоверчивым коллегам. И вот теперь банк стал настолько большим, что посчитал себя способным удержать клиентов без этой базовой услуги. Собственно, я так привык к сервису, что вряд ли уже куда-то уйду. И таких лояльных клиентов миллионы. Тем более, что я уже давно не получаю проценты. Вместо них почти вся наличность "на жизнь" у меня лежит на копилке под 11% годовых. При этом копилка далеко не самое удобное решение по сравнению с процентом на остаток. Регулярно не хватает средств на оплату чего-нибудь в магазине и приходится срочно переводить деньги через приложение. Но это маленькое неудобство с лихвой окупается дополнительными процентами (на копилке 11% годовых, против 5% по карте). А любой здравомыслящий инвестор за дополнительные 6% доходности готов на многое. На очень многое)) Точнее уже не 6%, а все 11%, ведь деньги на карте теперь как в Сбере - просто лежат. Кстати, для Тинькофф эффект должен быть значительным. Банк будет экономить 5% годовых на всех остатках на всех свои дебетовых картах. Эти 5% превратятся в прибыль для акционеров. Может набежать несколько миллиардов дополнительной прибыли! Так что считайте, что для котировок новость положительная! А какая банковская услуга заставила вас перейти в ваш банк? #бородаинвестора #Тинькофф #банки #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

​​Продолжаем следить за 333й серией падения Бройлера 747. Вроде бы уже все заметили, что компания $SGZH убыточна, что долг опасно растет, что допка неизбежна и так далее. Даже акции начали падать!! Но менеджмент (или Система?) все еще тянет с принятием ключевого решения и сохраняются все те же мантры о неизбежном росте цен (год назад говорили ровно то же самое). Вроде как, если посмотреть на график, то можно даже заметить какой-то разворот. Как минимум в долларах цены больше не падают. Наверное это уже неплохо, правда теперь подлянку делает укрепляющийся рубль. Кстати, денег на балансе осталось чуть больше 3 млрд рублей. С учетом размера квартального убытка кончились они примерно в середине апреля. Теперь бабла подкидывает Система? Или как вообще? Только на выплату процентов уже уходит более 4 млрд рублей в квартал. История Сегежи это наглядный пример реализации рисков. Компания крайне неудачно купила активы прямо на пике рынка и теперь акционеры заплатят большим размытием, чтобы эти активы вообще сохранить. Ждем параметры допэмиссии. П.С. Про стоимость. Капитализация упала до 56 млрд. Но с учетом долга EV как была в районе 200 млрд в момент IPO, так и осталась. Так что дешевыми акции все еще назвать нельзя. П.П.С. В 2024 году менеджмент ждет рост OIBDA в 2 раза, до 18 млрд рублей. Пока такой прогноз выглядит сомнительным. Но даже если сработает, компания все равно останется планово убыточной! Ведь только на проценты уходит 16 - 18 млрд в год. #бородаинвестора #Сегежа #SGZH #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

У многих инвесторов есть такой страх, я бы даже сказал, фобия. Называется он - большие корпорации. Гугл поглотит весь интернет и будет торговать нашими личными данными. Майкрософт заставит нас покупать новую виндоус раз в полгода по подписке. Сбербанк $SBER откроет Сбермегамаркет на районе и закроет все 50 точек $OZON Озонов \Вайлдберрис. И так далее. Открывать свой бизнес, что-то развивать или инвестировать нет смысла, так как большие дяди и большие корпорации все захватят и всех поглотят. Рождаются такие идеи\страхи то ли из любви к теориям заговора, то ли просто из коллективного бессознательного прошлого, когда далекий лес\степь\пустыня несли только опасность и угрозу. Практика показывает, что работает все ровно наоборот. Примерно как в той шутке: "Люди, которые верят в мировой заговор, явно никогда не пытались сами что-нибудь организовать." Большая корпорация это очень много сотрудников разной степени мотивированности, знаний, опыта и ума. Даже у самой великолепной команды со временем исчерпывается ресурс креатива, а преимущество в отдельной отрасли регрессирует к среднему. Достаточно взять списки самых дорогих компаний в истории в отдельные годы и посмотреть, что происходило с их бизнесом после падения с пиков. Как известно, пусть с вершины только один - вниз. Но пост не про то, что я не верю в теории заговора и руководствуюсь в основном бритвой оккама. Пост про то, что мотивированная команда в узкой специализации сильнее монструозных корпораций. Как раз за счет нацеленности на успех и концентрации на своей зоне ответственности, пока монстры размывают ресурсы на много фронтов. Сколько раз я слышал, что у $WUSH ВУШа нет шансов и $YNDX Яндекс и Сбер убьют их бизнес демпингом? Но ВУШ лидер в своей отрасли и продолжает наращивать отрыв!! Хэдхантер $HHRU это просто сайт с вакансиями объявлений, их поглотят конкуренты!! Но нет, Хэдхантер лидер и тоже увеличивает отрыв от всех остальных. Циан $CIAN это просто сайт с объявлениями о продаже квартир, но скинуть его с лидерской позиции будет стоить очень дорого. Кибербез Ростелекома $RTKM не хуже чем у Позитива $POSI и госкорпорация займет рынок за счет государственного лоббизма. Позитив третий год растет по 80% в год, по Ростелеком топчется на месте. Adobe не загнулся из-за попыток MSFT создать свои аналогичные приложения. И так далее. В экосистеме Яндекса кажется есть аналоги почти всех популярных приложений. Сбербанк со своей бесконечной прибылью тоже в какой-то момент пытался создать вообще все и сразу. Но небольшие компании в своих нишах оказались эффективнее и не просто выжили, а переиграли конкурентов-гигантов и увеличили долю рынка. И превратились из нишевых игроков в бизнесе с большой капитализацией))) Так что, если кто-то вам скажет, что не стоит строить свой бизнес или инвестировать в какой-то стартапа, потому что гиганты подомнут рынок под себя - не верьте. Все ровно наоборот!! #бородаинвестора #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

$ZAYM Супер-бупер крутая, технологическая (лидер рынка!) почти IT микрофинансовая компания с рентабельностью по чистой прибыли выше 50% в апреле успешно вышла на IPO на Мосбирже! Речь конечно же идет о МФК Займер. И еще немного о проплачены блогерах, которые именно такие оды пели данному бизнесу. Особенно мне запомнился один чудо аналитик из Альфа банка. Глава отдела или что-то в этом роде. Ну так вот, лапша успешно развешана, акции не менее успешно розданы страждущим. Теперь можно перестать рисовать прибыль и вернуться в реальную вселенную. А в реальности у супер компании внезапно (ВНЕЗАПНО!!!) куда-то исчезла супер рентабельность. Да и с обычной рентабельностью намечаются проблемы. Фиксируем результаты за 1й квартал: - вроде как менеджмент рапортует о росте объемов выдач в деньгах и количестве клиентов (при этом клиенты +33%, а объем выдачи +7%. Значит средний займ сильно снизился). - дальше начинается жесть. Процентные доходы упали на 10%; - резервы под кредитные убытки выросли на 85%; - чистые процентные доходы сократились на треть; - еще и административные расходы выросли на 30% (тут и заносы тем самым блогерам, пиарившим акции, и стоимость привлечения каждого нового клиента); - в итоге чистая прибыль упала почти на 70%!!! - но самое странное вообще произошло в балансе. При наличии чистой прибыли чистые активы и капитал сократились ... Получается владелец успел еще качнуть дивидендов перед IPO? Отдельного абзаца достойна структура выданных займов. Из 32 выданных млрд просрочены 28 млрд, а 25,5 млрд в полноценном дефолте. Я так понимаю, займы МФО не возвращает примерно никто? Как вообще работает эта бизнес модель? Они за счет продажи органов должников выходят на чистую прибыль? Мое возмущение на самом деле вызвано не самим фактом снижения чистой прибыли. Дело в том, что в отчете за 2023й год, который и был продающим перед размещением, я обращал внимание на удивительно низкие резервы по просроченным кредитам. Отсутствие резервов и позволило компании показать рекордную прибыль и рекордную рентабельность, которую потом впаривал инвесторам ведущий аналитик. Теперь резервы вернулись к нормальным значениям (а может их еще и за 2023й год пришлось доформировать), а компания, которую вам продали за 4 - 5 прибылей, оказывается реально стоит 9 - 10 прибылей. Вот такая история. Знаю, что, не владея финансовой магией, понять где тебя обманули было сложно. Но, если вы не хотите быть кормом на рынке, к этому нужно хотя бы стремиться. Как минимум, вкладывая свои деньги, нужно изучить не только позитивные, но и негативные мнения о компании. #ZAYM #Займер

ПАО "Элемент" установило ценовой диапазон перед IPO в 223,6-248,4 руб. за 1 тыс. акций, оценив бизнес в 90-100 млрд руб - ИНТЕРФАКС Я так понимаю это новая фишка preIPO? Везде пишем про неадекватную оценку в 150 млрд рублей, потом немного снижаем градус неадекватности ... Profit!!! Ну и, кажется, намечается еще один раунд раздачи бесплатной шаурмы. Полный разбор компании уже в закрытом канале. #бородаинвестора #Элемент #IPO

Вдогонку еще одно объявление от моих друзей из Тинькофф. Если коротко: лето - Питер - музыка - Тинькофф-Двор!! Вероятно крупнейший инвестиционный фестиваль, где будет куча всего интересного. Тут не только про деньги и инвестиции, но и про жизнь, про науку, про хорошую музыку и, конечно же, про хорошее настроение. https://t-dvor.ru/#registration По-моему очень круто. Я очень хочу и постараюсь посетить мероприятие! Там в какой-то день должен Княzz выступать, а я большой фанат КиШа!! #двор #партнерский

Важное объявление для подписчиков стратегий.  Во-первых, вчера появились параметры обмена GDR $YNDX на наш будущий православный российский Яндекс YDEX. Тинькофф принял самое верное и здравое решение - у всех акционеров на Мосбирже и СПБ Бирже обмен пройдет автоматически, никаких заявок подавать не нужно. Чтобы не попасть в обмен и остаться акционером иностранной компании (допустим,глава ВТБ - Костин - еще не определился), вот тогда нужно подавать отдельную заявку через чат.  Максимально одобряю такой подход, так как без полуавтоматической процедуры наверняка найдется масса людей, которые забудут подать заявку или не разберутся что к чему. Нам же с вами остается только спокойно дождаться июля, когда стартуют торги YDEX. В данный момент это крупнейшая позиция в стратегии и мы с вами пойдем на обмен, то есть будем заблокированы 3 недели. Поэтому при подключении\отключении стратегия временно будет автоследовать не полностью, плюс часть вашего депозита будет в блокировке. https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/496570c2-20be-47ae-b2b6-37c373ab2bd5/ Считаю такой ход (решение не продавать акции) полностью оправданным, так как вижу большую перспективу в компании. В последние дни в котировках наблюдается большая волатильность, так как многие не до конца понимали процесс обмена и продавали "просто на всякий случай". Плюс брокеры ограничивают маржинальную торговлю, что тоже добавило веселья. После обмена все эти факторы уйдут, а на первый план выйдет фундаментальная недооценка компании. Если бы не волатильность Яндекса, то Фундаментал отечества уже выбрался бы на свои новые пики по доходности. Да и вообще стратегия на почетном 6 месте по доходности за последний год среди вообще всех стратегий автоследования (их там уже под 1000 штук). Думаю, это достойный результат. Гравитация богатства - стратегия для больших портфелей со сниженными комиссиями: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/d24b4a0a-0380-4b4d-bf2f-53ae9e9a1a95/ Тоже неплохо стартовала и в данный момент заработала около 8% за первый месяц торгов. Пачка сигарет пока в отстающих: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/45f855a6-adb6-4593-918b-55502db321fa/ Здесь я делаю ставку на девальвацию и пока она не очень удачная. Но думаю, что скоро все вернется на круги своя и доходность наверстает небольшую просадку. #бородаивнестора #стратегии #автоследование

$CARM Посмотрел результаты Кармани за 1й квартал 2024 года. Подробно в закрытом канале, но для вас выделю самое главное. Менеджмент понизил прогноз на 2024й год - теперь ждут лишь 550 млн чистой прибыли, что сопоставимо с 2023м годом. Получается, капитал привлеченный на IPO не дал вообще никакого положительного эффекта на прибыль. Это я уже не говорю о том, что прогноз "2 млрд чистой прибыли в 2026 году" при таких результатах смотрится откровенным ... Враньем. Такая вот компания роста. Посмотрим, что покажет Займер. #CARM #Carmoney #STG

ВТБ пока не решил, менять ли акции Yandex N.V. на акции МКПАО "Яндекса" - ИНТЕРФАКС Костин шутит)) #юмор

$GAZP Главная новость начавшейся недели - Газпром без дивидендов! Мы-то с вами не удивляемся, так как видели ситуацию с доходами газового ядра компании. Уже 5й квартал подряд Газпром работает в операционный убыток. Платить дивиденды в подобной ситуации глупо и даже самоубийственно. Поэтому лично я считаю, что решение вполне трезвое и взвешенное. Странно, что кто-то упорно верил в дивиденды вопреки здравому смыслу. Впрочем, вера - вещь слабо связанная со здравым смыслом. Другое дело, что глобально нужно увязывать отказ от выплат вот с этой новостью: СИЛУАНОВ: ПРЕДЛОЖЕНИЯ О ПАРАМЕТРАХ ИЗМЕНЕНИЯ СТАВОК НДФЛ ЕЩЕ ДОРАБАТЫВАЮТСЯ, НО ПРОГРЕССИЯ ДОЛЖНА ЗАТРОНУТЬ ТОЛЬКО ОБЕСПЕЧЕННЫХ, НЕ БОЛЬШИНСТВО НАСЕЛЕНИЯ - ИНТЕРФАКС Если верить предположения газетчиков, рассматривается вариант повышения НДФЛ до 15% с доходов свыше 1 млн рублей и до 20% с доходом свыше 5 млн рублей. Плюс будет повышение налоговой ставки для компаний с 20 до 25%. А как вы хотели? За неудачные геополитические решения, глупость и воровство менеджмента Газпрома расплатятся все те же люди - мы с вами. Если СВО не закончится в разумные сроки, маховик военных расходов продолжит раскручиваться, создавая все новое инфляционное давление и высасывая все больше соков из здоровой части экономики. Попытаемся найти и положительный момент. Если Газпром дивиденды не платит, значит остальные госкомпании точно дадут дивиденды. Так что Роснефть, Сбер, Совкомфлот, Транснефть и прочие компании с гос участием на коне! #бородаинвестора #Газпром #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Давайте поговорим про редомициляцию. Недавние предложение ЗПИФ по Яндексу $YNDX оставило за бортом многих инвесторов, которые скупали расписки с дисконтом. Естественно, такая - неполная - справедливость вызвала законное возмущение. Но на самом деле далеко не только ЗПИФ сегрегировал акционеров и, с одобрения государственной комиссии, оставил миноров за бортом! Давайте составим полный список "кидков", чтобы у вас вдруг не возникло мысли, что заработать на покупке заблокированных акций было легко и просто. 1) Яндекс и предложение ЗПИФа мы обсудили. Более справедливо вероятно было бы обменять всех инвесторов. Но законодательно ЗПИФ имел полное право выкупать и обменивать акции не свое усмотрение. Кто-то усмотрел, что евроклирщики тут лишние. 2) Софтлайн. $SOFL Тут мажор регулярно вертит других акционеров на одном месте. Считаем: - впарили убыточный бизнес по перепродаже иностранного софта под видом IT компании с огромными мультипликаторами; - после СВО просто подарил себе половину компании за 1 рубль, а миноров оставил в иностранной прокладке!! - потом передумал и махнул иностранный бизнес обратно на российский и доплатил акциями; - в процессе еще и допку устроил. Когда читаю, как блогеры пытаются пампить эту компанию, просто волосы на голове встают дыбом!! 3) Веон. Просто скинул Билайн менеджменту и укатил развивать Бангладеш. Российские акционеры остались с заблокированными бумажками, которые нужно как-то переводить в Казахстан. 4) Киви. $QIWI Тоже продали основной бизнес менеджменту и попытались укатить на NYSE, оставив россиян с носом. В последний момент сделку пытаются развернуть герои из ЦБ. 5) Полиметалл. $POLY Тут хотя бы никто не врал и менеджмент сразу сказал, что продает все в России и едет в Казахстан. Но нашлись те, кто и здесь заблокировался на неопределенный срок. 6) Фикспрайс $FIXP и Глобалтранс $GLTR . Хотя тут никто не остался за бортом, обе компании предпочли сохранить иностранный статус. Как видите, примерно в трети бывших иностранных компаний интересы россиян либо не учитывали вообще, либо учитывали слабо. И правкомиссия все это согласовала! Так что история с редомициляцией и покупкой "дешевых" активов в Евроклире далеко не такая безрисковая и гениальная. #бородаинвестора #редомициляция #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

$BSPB А вот БСП в своей презентации пишет, что высокая ключевая ставка помогает зарабатывать БОЛЬШЕ процентного дохода!! Напомню, что Совкомбанк $SVCB в своем квартальном отчете написал ровно обратное. Кто прав?  #бородаинвестора #БСП #банки #BSPB

Сегодня в 17.00 встречаемся в пульсе на прямом пятничном эфире. Ссылки пока нет, трансляцию можно найти в приложении Тинькофф-инвестиции в разделе "эфиры". Что будем обсуждать пока не знаю, но лично мне было бы интересно поговорить про высокую ставку и ее сохранение, а так же уже вышедшие отчеты банков за первый квартал. Там прям много интересного. В общем если хотите сменить формат и послушать про все то, что обсуждаем в закрытой группе, то милости просим!! #бородаинвестора #эфир #пульс