Про облигацию АФК Система выпуск 21

$RU000A106R95 $RU000A103C95 Прошло почти полгода с момента моего поста, где я сравнивал облигации Селектел 001Р-03R (Селектел 3) и АФК Системы 001Р-03R (Система 21). Тогда пришел к выводу, что Селектел 3 переоценен по отношению Системе 21 и разумно было бы продавать выпуск Селектела 3, а покупать вместо него Систему 21. Или не покупать Селектел 3, а покупать вместо него(если собирались) Систему 21. Сам я так и делал. Рекомендую прочить мой старый пост, чтобы легче понять этот. Постепенно этот перекос начал выравниваться - спред в YTM между ними начал снижаться, в соответствии с моими предположениями. . При этом не было каких-то значимых изменений, которые могли повлиять на уровень кредитного риска эмитентов (рейтинги остались на том же уровне). На текущий момент доходность у Селектела (17,4%) даже чуть выше, чем у Системы (17,2%). То есть спред в YTM 09.12.2023 сейчас -0,2%, а был около 1,3% (доходность Системы 21 была выше Селектела 3 на 1,3%) Я бы сделал такой вывод - рынок в данном конкретном случае, постепенно пришел к более рациональной оценке, и это было ожидаемо и весьма вероятно (см. мой пост от 09.12.2023) Теперь чистые цифры: насколько больше можно было заработать, если 9 декабря 2023г покупать Систему 21, вместо Селектел 3? Расчеты в табличке ниже – на примере 1 облигации. Грязная цена – это цена закрытия по Тинькофф + НКД. Система 21 (которую частные инвесторы не любят за низкий купон) принесла 4,39%, а любимчик частников (ведь тут высокий купон и это АйТи!) Селектел 3 лишь 1,85% - почти в 2,5 раза меньше. А значит, управляя портфелем облигаций, в котором на конец 2023г. был Селектел, можно было показать большую доходность на портфель к текущему моменту (и при прочих равных условиях), заместив их в конце 2023г. облигациями Системы. Это был пример методов, которые применяют профессиональные управляющие – в поисках дополнительной доходности перекладываются между несколькими выпусками облигаций, иногда разных эмитентов. Совсем необязательно лезть в мусорные облигации (они же ВДО), чтобы повысить доходность портфеля, есть и другие способы. Кстати, не подумайте, что я хочу сказать, что это просто – перекладываться между разными выпусками разных эмитентов. Это скорее прием высшего пилотажа, и довольно сложной, и это надо иметь в виду.

АФК Система выпуск 21 $RU000A103C95 АФК Система - крупнейшая в России публичная инвестиционная компания, основанная в 1993 году. В портфель активов входят преимущественно российские компании более чем из 15 отраслей экономики: МТС - наиболее значимый актив в сфере телекоммуникаций, Медси - медицина, Segezha Group - лесная промышленность, Ozon - ритейл и маркетплейс, Etalon Group - строительство и девелопмент и другие активы. Прогноз: 1 000 ₽ Можно заработать: 628,20 ₽ (Купоны) + 128 ₽ (Премия за риск) = 756,20 ₽ (86,72%) Срок исполнения: 88 месяцев

26.01.2024 1111 из 5000 Продал $RU000A103C95 уж очень маленький доход был ,на место этой облигации взял 12 $RU000A1006C3 и 4 $KG000A3LSJ06 буду ждать большей прибыли и двигаться к своей цели P.S.после вчерашнего поста на меня начали подписываться люди и я надеюсь еще будут ,мне приятно. Главным считаю не затуманивать разум ложными надеждами и жить в реальном мире ,двигаемся дальше $RU000A104ZK2 5172 (42шт)М.Видео $RU000A103WV8 1885 (21 шт)Сбер $RU000A100YD8 2463 (5шт)нафтатранс $RU000A1006C3 3731(17шт)пионер-лиз $KG000A3LSJ06 87 (6шт)кыргызская рсп Итого в год: 13338 Итого в месяц: 1111