🍏Fix Price. Отчет за 2023. "Акция роста" не получилась, что дальше? Фикс Прайс 28 февраля опублико

1 марта 2024 в 20:36

🍏Fix Price. Отчет за 2023. "Акция роста" не получилась, что дальше? Фикс Прайс 28 февраля опубликовал результаты по МСФО за 2023 год. Хоть и не сразу, но у меня дошли руки на разбор и его отчётности. 🛒Fix Price - крупнейшая российская розничная сеть по выручке и кол-ву магазинов в категории низких цен. На конец 2023 г. сеть охватывает 6414 магазинов Fix Price (в каждом из которых около 2 тыс. позиций примерно в 20 товарных категориях). За 2023 год количество магазинов выросло на 751. Сеть представлена в 80 регионах России, а также в нескольких странах СНГ. 📊Основные результаты по МСФО: ● Выручка: 291,9 млрд руб. (+5,1% г/г) ● EBITDA: 53,1 млрд руб. (-2,1% г/г) ● Чистая прибыль: 35,7 млрд руб. (+66,8%, но есть нюанс) ● Рентабельность по EBITDA (ROE): 18,2% (19,5% в 2022) ● Динамика LFL-продаж: –4,1% Плюсы и минусы из отчета Fix Price: ✅Компания продолжает активную экспансию. За год были открыты сотни новых магазинов, торговые площади увеличились на +13,5% по сравнению с 2022 годом. ✅Чистая прибыль увеличилась почти на 70% год к году, но тут есть важный нюанс. Рост прибыли по итогам года связан с разовыми факторами, касающимися тайминга выплаты налогов. А вот скорректированная прибыль снизилась на 3,1% г/г, до 30 млрд руб. ✅Число участников программы лояльности выросло на 3,8 млн и достигло 25,7 млн человек. Доля покупок с картой лояльности составила 62% от общего объема продаж. 🔻Выручка топчется на месте. Хотя номинально она и подросла на 5%, но с учетом сильной продуктовой инфляции и увеличения на 13,5% торговых площадей рынок ждал гораздо более сильного роста выручки. 🔻LFL-продажи угрожающе снижаются. Несмотря на значительный рост цен на все товары в прошлом году (вспомним про те же яйца!), потребители не спешат тратить в Фикс Прайсе больше денег. Они в принципе не спешат в Фикс Прайс, учитывая что LFL-трафик тоже упал. LFL (Like-for-Like sales), или сопоставимые продажи — это соотношение выручки, которую получили магазины одной розничной сети в текущем и прошлом периоде. LFL помогает отследить устойчивость роста всего бизнеса или отдельной торговой точки. 🔻Операционная прибыль снизилась на 8%. Основной вклад в падение внёс рост расходов на персонал (+20%). 🔻До кучи, акцию в прошлом году исключили из индекса ММВБ. Ликвидность и оборот бумаг после этого упали, т.к. фонды перестали её покупать. 💰Дивиденды Fix Price В январе 2024-го Fix Price получил от правительства разрешение на выплату дивидендов. "Горжусь тем, что в условиях инфраструктурных ограничений мы смогли запустить процесс выплаты дивидендов. 15 января Совет директоров одобрил промежуточные дивиденды в размере 9,84 рубля на акцию, которые будут выплачены уже в 1 квартале" - Дмитрий Кирсанов, Гендир Fix Price. 🤑Т.е., до конца марта держатели акций (включая меня) должны получить свои скромные, но долгожданные дивы. Как обещают, для дальнейших выплат казахстанская прописка вроде бы не станет проблемой. У компании нет долгов и высокая рентабельность, поэтому она вполне может выплачивать акционерам бОльшую часть прибыли. 🍏Перспективы акций Fix Price 📉Компания демонстрирует скромные (даже стагнирующие) результаты. Из "акции роста" она превратилась во что-то скучное и не вполне понятное инвесторам. С сентября 2023 года бумаги Fix Price упали на 28% - с 428 руб. до 308 руб. за акцию. Fix Price сейчас оценивается в 4,1 EV/EBITDA, что является невысоким значением, если предположить, что темпы дальнейшего роста бизнеса сохранятся на нынешнем уровне. ⛔️Основные риски: иностранная юрисдикция, конкуренция со стороны маркетплейсов, низкий размер дивидендов. 💼Я держу свою небольшую позицию и даже иногда докупаю при цене около 300 руб или ниже. На мой взгляд, основной негатив и не-любовь инвесторов уже заложены в цену. Даже на фиговом отчете, бумагу почти не пролили - как и Газпром, она и так болтается где-то вблизи дна. 🔔 Все обзоры и сделки - в профиле!☝️ #sid #fixp #обзор #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени

308 ₽

−2,27%

3,81 $

Нравится

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читайте также

8 мая 2024

Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России

17 мая 2024

Чем запомнилась неделя: отчетности компаний

4 комментария

Ваш комментарий...

vlabimir065

2 марта 2024 в 3:46

Спасибо 😉 все доступным языком 💪🏻

Нравится

Leks426

2 марта 2024 в 6:02

Сам держу под дивы, средняя 318+/- Отличный обзор) Странно, что не нет выбора Тинькофф. Хотя пост свежий, может отметят🙂 Причины две: ты не постоянник, пишущий копипаст и получающий по 3 выбора в неделю. Ты не написал про фонд Тинька квадратные метры. Судя по всему, снова была реклама блогерам😂

Нравится

Sid_the_Sloth

2 марта 2024 в 9:34

@vlabimir065 спасибо за обратную связь! 🤝

Нравится

Sid_the_Sloth

2 марта 2024 в 9:40

@Leks426 привет! 🤝 У меня за последние месяцы вышли десятки авторских обзоров - на отчётности компаний, на новые выпуски облигаций, на фонды, и т.п.) Пишу по 2 поста в день (причем именно пишу, собирая и анализируя материалы из первоисточников), и Тинькофф их все упорно игнорит 😄 Я уже даже не жду) Хотя иногда смотрю на трэш в ленте, который получает наклейки, и офигеваю 😝😅 Спасибо за коммент! 👋

Нравится

Пульс учит

Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей