$RUAL $ENPG $GMKN Срочная новость пришла после окончания торговой недели, касающаяся Русал, En+ и Норникель. Ниже основные моменты (мой перевод с сайта минфина США). ⚡⚡⚡ США и Великобритания ввели запрет на поставки алюминия, меди и никеля российского происхождения, произведëнных с 13 апреля и далее. 🔸 Решение запрещает импорт указанных металлов в США и ограничивает их использование на Лондонской бирже металлов (LME) и Чикагской товарной бирже (CME), а также во внебиржевой торговле деривативами. С оговоркой, кроме случаев, предусмотренных законом или при наличии специальной лицензии минфина США (OFAC). 🔸 "Биржи металлов играют центральную роль в обеспечении торговли промышленными металлами по всему миру. Этим действием США и Великобритания лишают Россию и её производителей металлов важного источника доходов". - говорится в опубликованном решении. ❗️ Теперь к возможным последствиям. Сначала для Русал (En+). Что я могу сказать по этому поводу. Компания Русал уже давно испытывает давление от санкционных ограничений, доля её отгрузок в США небольшая. Если посмотреть на структуру выручки в разрезе стран за 2023 год (прилагаю на рисунке), то США там в принципе отсутствует, может только в разделе "другие страны". Но всё же страны, которые используют эти биржи для закупки металлов из России, будут испытывать проблемы. Дополнительный негатив здесь определенно есть. Эти две товарные биржи, хоть и являются крупнейшими в мире, но не единственными. И дальнейшая торговля будет всё дальше интегрироваться на восток. Если мы посмотрим на увеличение отгрузок в Китай за 2023 год, то увидим, что это увеличение произошло в 2,5 раза и перекрывает с лихвой долю всей Европы и США вместе взятых, а их доля стремительно упала. ❗️ Далее Норникель. Вообщем всё тоже самое. По структуре отгрузок в 2023 году (см. рисунок) доля Европы и Америки существенно упала, а доля Азии выросла. К сожалению, часть потерянных объёмов пока заместить не удалось. Не думаю, что доля Европы и Америки упадёт до 0, она и так уже становится всё менее существенной. Нужные этим странам металлы у Норникеля есть. Вместе с тем продолжится переориентация поставок в Азию. Кроме того, все эти ограничения могут подстегнуть дальнейший рост цен на металлы на мировых рынках. ☝️ Исходя из этого, не жду что за 2024 год выручка как Норникеля, так и Русала снизится. А если и снизится, то незначительным образом. Это два крупнейших производителя металлов в мире. Доля в мировом производстве алюминия у Русала 5,5%. А у Норникеля 38% мирового производства палладия, 17% никеля, 10% платины и 2% меди. Создать им проблемы можно, но полностью выключить из мировой торговли вряд ли получится. В итоге, я жду краткосрочный негатив на данной новости, можем просесть на 3-5%, где я и буду присматриваться к покупкам. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест