⭕️ Про рынок целиком Сегодня продолжаем говорить про рынок акций целиком, а на следующей неделе перейдем к конкретным секторам и идеям. 📍 Перегретость сняли (вроде бы) Как я уже упоминал во вторник, есть смысл ожидать продолжения роста индекса Мосбиржи. На это есть ряд причин: •ЦБ подает сигналы, что со 2-го полугодия 2024 начнется снижение ключевой ставки. •Хорошие макроэкономические показатели — предварительные данные по росту ВВП, динамике промышленного производства и потребления за январь-февраль 2024 года сильные и выше ожиданий. •Приход на рынок частных инвесторов сохраняется на высоком уровне — 400-500 тыс. ежемесячно, согласно данным Мосбиржи. •На рынке присутствует большой объем ликвидности, ведь на фоне высоких ставок частные инвесторы пока инвестируют свободную ликвидность в инструменты денежного рынка. Однако по мере снижения доходности в этих инструментах может начаться их переток в акции и облигации. •На фондовый рынок выходит большое количество новых эмитентов, что не только позволяет инвесторам диверсифицировать свои портфели, но и привлекает дополнительный интерес. •Фундаментальная оценка российских акций по-прежнему невысокая. По оценкам экспертов, российский рынок остается одним из самых дешевых по рыночным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA среди крупных развивающихся и развитых рынков. •Летом начинается дивидендный сезон. Из потенциальных дивидендов около 800 млрд рублей может прийти на российский фондовый рынок, что является значительной суммой. При этом не стоит думать, что это грандиозные объемы, ведь летом будет выплачено около 4,2 трлн рублей, где около половины может прийтись на $ROSN , $SBER , $LKOH . Ожидаемые же 0,8 трлн рублей соответствуют 7 дням оборота на Мосбирже. Средняя ожидаемая дивидендная доходность топ-20 публичных российских компаний составит около 13%. 📍 Ждем рост сырьевых товарах? Сырьевые товары могут вернуться к росту на фоне снижения процентных ставок центральных банков в США и Европе, что должно поддержать промышленный и потребительский спрос. При снижении стоимости заимствований производство во всем мире начнет постепенно восстанавливаться, несмотря на сохранение геополитических рисков. Тут стоит отметить и дополнительные стимулы экономического роста со стороны Китая. Ключевыми же бенефициарами станут: медь, алюминий, никель, платина, серебро, золото и нефтепродукты. 📍 Моя траектория действий Мой план на этот год (на данный момент и без прилета «черных лебедей») выглядит так: 1️⃣ Сейчас я нахожусь в очень комфортной позиции • 25% акций • 40% облигации • 10% золото • 15% фонды • 10% $LQDT 2️⃣ Если придерживаться прогноза продолжения плавного роста, то сейчас наиболее логично аккуратно перейти частью ликвидности в дивидендные акции и летом, получив свои выплаты, усреднить качественные истории стоимости. 3️⃣ Хотя мы и получаем намеки о пике инфляции и скором начале смягчения монетарной политики, но индекс RGBI этому пока не верит, а значит не верю и я. В момент же его разворота, есть смысл полностью закрыть позицию в ликвидности и перейти в дальние ОФЗ. 4️⃣ Держать же ОФЗ слишком большим объемом нарушает мои правила распределения активов, поэтому после роста тела облигаций я планирую выйти из них частично (оставив все те же 40%) и переложить освободившиеся средства в более агрессивные растущие истории. Пока что, я вижу свою траекторию действий на этот год именно так.