$SVCB (Совкомбанк). #РАЗБОР 1ч. ‼️Совкомбанк - один из САМЫХ быстрорастущих и эффективных банков стране. С этим трудно спорить. ☝️Растёт за счёт покупки конкурентов. За историю СКБ поглотил ~8 банков, 3 страховые компании и 1 лизинговую + рассыпуху мелочи. Крупнейшей покупкой банка был Банк Восточный. Последняя покупка февраля 2024 — Хоум Банк. Покупают за 80% от капитала в две части: допка на 5% и деньги в рассрочку. ЭТО ВЫГОДНАЯ ДЛЯ АКЦИОНЕРОВ СДЕЛКА, они разменивают акции по 1.3 капитала на актив по 0.8. 👍 ☝️При этом Халва — продукт, который в другом банке не был бы столь органичен, т.к. в СКБ преимущественно небогатая и возрастная аудитория. Этой аудитории и нужны услуги, повышающие их покупательскую способность. Но дальнейший рост Халвы ограничен традиционным ритейлом, что проблема. Всё больше коммерция уходит в маркетплейсы, а там уже клиентов встречают Яндекс и Озон с их картами и предложениями. ☝️Другой вопрос, что С КАЖДОЙ НОВОЙ ПОКУПКОЙ СЛОЖНЕЕ НАХОДИТЬ «ЖЕРТВУ», но пока у них это получается и парни даже допускают покупки в лизинге и страховании, вскользь говорят о МФО и брокере. 😉 ‼️Классический кредитный бизнес также ограничен потенцией рынка и ростом самого бизнеса. При прогнозе роста кредитования в 12-13% банку будет сложно сохранять исторические темпы роста и рентабельности. Каждый следующий % роста будет даваться дороже и сложнее. Это подчёркивает и сама компания, указывая на снижение темпов роста банковского бизнеса на фоне прошлых заслуг. Логично, они уже не банк №190, а №8. Радует, что кредитный портфель юр. лиц у Совкомбанка преимущественно с плавающей ставкой: 90% у СКБ против 50% у рынка в среднем. В свете последних сигналов от Эльвиры это конкурентное преимущество для СКБ, но на цикле снижения ставки будет неприятно. С другой стороны лизинг может дать приятный буст бизнесу. –––––––––––––––––––––––––––– Во 2 части – о рентабельности, случайной прибыли, снижении темпов роста, оценке, дивидендах. И наконец - СТОИТ ЛИ ПОКУПАТЬ СОВКОМБАНК?!