10 апреля 2024
НОВОЕ IPO НА МОСБИРЖЕ
МФО Займер объявило об IPO в апреле этого года. На данный момент у компании один акционер - Сергей Седов, который продаст часть своих акций. Займер уже получил заявки от институционалов на 70% продаваемых акций. Старт торгов ожидается 12 апреля. У Займера будет третий уровень листинга. Компания специализируется на PDL - это займы "до зарплаты". Именно они формируют почти 85% портфеля и процентных доходов организации.
Ценовой диапазон IPO установлен от 235 до 270 рублей, хотя я предполагаю, что реализуется по верхней границе.
Базовый размер IPO составит не более 3 миллиардов рублей. Дополнительно будут предложены акции на сумму в размере до 15% от базового размера IPO, которые могут быть использованы для стабилизации цены акций на вторичных торгах в период до 30 дней после начала торгов. Таким образом, общий размер предложения составит не более 3,5 миллиардов рублей. Может возникнуть ситуация аналогичная Кармани, заранее пишу для тех, кто не понимает как устроен фондовый рынок.
Уровень достаточности капитала находится на уровне 37,15% при минимально необходимом 6%. В феврале 2023 года был погашен выпуск облигаций на сумму 300 миллионов рублей.
Очень высокий показатель ROE, который превышал 50%, учитывая, что средний показатель в отрасли - 26%.
Займер нацелен выплачивать щедрые дивиденды, по текущей дивидендной политике 50% от чистой прибыли, что является существенным драйвером роста на российском фондовом рынке.
Стоит отметить, что компания - лидер в микрокредитной отрасли и занимает первое место по объёму их выдачи. К примеру Кармани занимает 19 место, но сравнивать не совсем корректно, поскольку последняя занимается залоговыми займами. В феврале 2024 года агентство "Эксперт РА" повысило рейтинг кредитоспособности Займера до уровня ruBB+ и установило по нему стабильный прогноз.
В России сфера микрофинансов считается высокорискованной. Государство в последние годы вводит серьёзные регуляторные ограничения, которые серьёзно усложняют ведение бизнеса. Заигрывая с социальной политикой нередко МФО выставляются в роли "козла отпущения", нет уверенности что в один "прекрасный" день они полностью не попадут под запрет.
Безусловно МФО Займер демонстрировал в прошлом сильный рост показателей, что не говорит о том, что в последущие годы компания повторит результат. Акции компании - более подходят под определение акций стоимости. Лично я вижу привлекательность акций компании на среднесрок - около 5 лет. Однако за регуляторные риски и сферу микрофинансов я бы хотел получать более щедрый дисконт и по справедливой стоимости откажусь от инвестиций в акции Займера.
ZAYM
#акции #прояви_себя_в_пульсе #IPO #Займер #МФО #МФК #инвестиции #что_купить #обзор #аналитика