🛢 Роснефть $ROSN - Финансовый обзор за 2023 год и прогноз дивидендов ▫️ Капитализация: 6170 млрд ₽ / 582₽ за акцию ▫️ Выручка за 2023 год: 9163 млрд ₽ (+1,3% г/г) ▫️ EBITDA за 2023 год: 3005 млрд ₽ (+17,8% г/г) ▫️ Чистая прибыль за 2023 год: 1267 млрд ₽ (+47,2% г/г) ▫️ P/E за последние 12 месяцев: 4,8 ▫️ P/B: 0,73 ▫️ Прогнозируемый дивиденд за 2023 год: 11,5% 👉 Финансовые результаты за 4 квартал 2023 года: ▫️ Выручка: 2551 млрд ₽ (+38% г/г) ▫️ EBITDA: 602 млрд ₽ (+12% г/г) ▫️ Чистая прибыль: 458 млрд ₽ (+16% г/г) ✅ Операционные расходы за 2023 год сократились на 7,2% г/г до 6981 млрд. Это ниже, чем за последние 5 лет, что свидетельствует о эффективном управлении издержками. ✅ К концу года коэффициент ND/EBITDA составил 0,9 (в долларовом выражении), что соответствует чистому долгу около 3,3 трлн рублей. Управление долгом привело к его снижению на 0,7 трлн (включая задолженность по предоплатам и финансовый долг). ⚠️ Рост ставок в РФ привел к рекордным процентным расходам. За 4 квартал 2023 года расходы на обслуживание долга увеличились в 1,5 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. ⚠️ Расходы по амортизации и списаниям составили 188 млрд, а убыток от прочих затрат и расходов составил 723 млрд. Общие расходы за квартал достигли 911 млрд. ⚠️ В СМИ возникают спекуляции о привлечении инвестиций из Индии и Китая в проекты компании «Восток Ойл», однако это маловероятно в текущих условиях. ⚠️ Итоговый дивиденд за 2023 год составил 66,7 рублей, из которых 30,77 рублей уже выплачено за 1 полугодие. За 2 полугодие 2023 года ожидается выплата 36 рублей дивидендов (дивидендная доходность 6,2%). Выводы: В 2023 году Роснефть достигла рекордной операционной маржинальности в 23,8%, что является высоким показателем даже по мировым стандартам. Однако сокращение издержек имеет свои ограничения, и в будущем это может перестать быть основным источником роста прибыли. По моему мнению, оценка Роснефти в настоящее время близка к адекватной. Однако дальнейший успех компании будет зависеть от спроса на нефть. Почти все лучшее, что могло произойти с компанией, уже случилось, и риски в настоящее время не реализовались. 🛑Этот обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. 🔥 Если вам интересен подобный контент и вы хотите узнать больше, поставьте лайк 👍 и поделитесь своими мыслями в комментариях 👇