Газпром:что изменилось и есть ли идея? 1)Вступление Сколько с 2022 года я услышал фраз из серии: «Газпром растет последним», «оно неживое» и так далее. А ведь это второй кит на рынке в наших головах, но под очень тяжелый грузом. В этом посте я традиционно разберу компанию и попробую найти тут какие-нибудь идеи. Или не найду? 2)Последний отчет: РСБУ ◾️Выручка: 5,6 трлн руб. (-29,5% г/г) ◾️ЧП: млрд руб. 695,6 млрд руб.(-6,9% г/г) ◾️Чистый долг: 4,1 трлн руб. (+26,9% г/г) ◾️fwd EBITDA: 2,2 трлн руб. (по МСФО) Так как это РСБУ - данные неполные и EBITDA сложно определить Результаты откровенно слабые, ничего тут не поменялось: неблагоприятная конъюнктура на рынке, снижение объемов добычи, рост стоимости обслуживания долга, сверхналог на прибыль и проблемы с логистикой - причин для стагнации показателей было много, так что ничего интересного не увидели. В целом бизнес выглядит нейтрально: сильного негатива сейчас нет, отыгрывают все ограничения и пытаются восстановиться. В долгосроке круто, так как весь негатив в цене. Но если вы заходите торговать чаще, чем раз в пол года, наверное, морозить средства не стоит, ведь тут ничего не происходит ▪️P/E = 5,5 - Чтобы понять насколько это немало, сравним с справедливо оцененной Роснефтью (P/E там 4,7Х) ▪️ND/EBITDA = 2,3 - заявили, что показатель по итогам года находится на этом уровне, официальных данных нет. Самое главное тут то, что показатель находится ниже уровня 2,5, что позволит выплачивать дивиденды (а вдруг) 3)Преимущества и недостатки компании. ➖Оценена дороже конкурентов ➖Падающие операционные показатели: добыли меньше газа, чем в 2021 году. Тут причина в уменьшения рынков сбыта. ➕Развивают отношения с Африкой, Азией и т.д., тем самым компенсируют потерю Европы как потребителя. ➕ Купили 27.5% в Сахалинской Энергии с дисконтом в 50% за 98 миллиардов рублей. Компания еще не полностью переоценилась от этой новости: 5% потенциально в запасе. ➕➖Высокая долговая нагрузка, но бизнес остается устойчивым: у компании самый крупный долг среди публичных компаний на рынке, но утонуть ей никто не даст. Равно или поздно бизнес восстановится. ➕➖Дивиденды: с одной стороны направят выплату инвесторам, на фоне чего бумагу разгонят, а с другой стороны выплата выглядит не очень разумно при огромном долге. Тут стоит добавить про недавние разгоны акций компаний: может есть инсайд о «Силе Сибири 2». К сожалению, или счастью, рынок в последнее время инсайдерский. 4)Дивиденды: есть идея? Дивидендная политика компании предполагает выплаты не менее 50% от скорректированной чистой прибыли: Тут же основная идея. В июне будет заседание по вопросу дивов: покупка Газпрома за 10-14 дней может помочь поймать разгон на событии. Увеличатся объемы, а значит и цена отыграет свой потенциал (см 3 пункт с плюсиком) Скорее всего скорректированная чистая прибыль компании по итогам года будет на уровне 400 млрд рублей, тогда на дивиденды направят 200 млрд руб., что дает нам доходность в 5%. Конечно, могут и не заплатить, поэтому важно в таких историях работать на слухах. Проблема в том, что у государства нет потребности в подталкивании голубой компании на выплату - они заберут эту прибыль через налог. 5)Техника и моя идея. К сожалению, много чего не поменялось: компания продолжает работать в интересах государства под грузом санкций, показывая некрутые результаты. Но тут есть 2 спекулятивных паттерна, которые я смотрю: 1.Покупка на возможных дивидендах в июне 2. Покупка в зоне покупок 153-157. Приложил график: это исторически сильная зона, ниже которой сложно опуститься без черного лебедя на общем рынке. А пока, глобально, мы движемся в диапазоне 153-169. Все уровни и зоны на графике Только если очень долгосрочно - да. В моих портфелях нет Газпрома, только спекулятивный интерес Больше идей и аналитики вы найдёте у меня в профиле ✅ Подпишись, чтобы не потерять 🤝 $GAZP $GZM4 #пульс_оцени