⭐️ Возможность, сокрытая в тенях ⭐️ 📌 Пока одни судорожно прочёсывают терминал в поисках наилучшего способа зафиксировать текущую ключевую ставку на долгие годы, а другие — с нескрываемым недовольством посматривают на еженедельные "достижения" в области борьбы с инфляцией и готовятся к худшему, на отечественном рынке долга существуют бумаги, способные даровать рассудительному инвестору как солидную купонную доходность, так и куда более ценный ресурс — время, необходимое для принятия решения о целесообразности дальнейшего вложения собственных средств в облигации отечественных корпоративных эмитентов и ОФЗ. Речь сегодня пойдёт о седьмом выпуске облигаций Интерлизинга RU000A1077X0. 🔎 На первый взгляд, здесь мы имеем довольно стандартную историю: цена близкая к номиналу, дата погашения через два с половиной года, отсутствие какой бы то ни было оферты и фиксированный ежемесячный купон, приносящий в наш карман гарантированные 16% годовых. В общем, всё то же, что и краткосрочный вклад в каком-нибудь "топовом" банке, разве что значительно более продолжительный, да и совсем не лишняя возможность реинвестирования присутствует. 💡 Ключ к понимаю причин моего столь пристального внимания именно к этой бумаге кроется в наличии амортизации — условия, способного в другой ситуации лишь снизить ценность долговой бумаги в глазах долгосрочного инвестора. Однако наш случай — он особенный. 🔥 Дело в том, что никто в точности не знает, как будет развиваться ситуация вокруг инфляции в ближайшие несколько месяцев. Не знают этого блогеры, гадающие на кофейной гуще, не знают этого крупные аналитические агентства и брокеры, меняющие свои прогнозы по пять раз на дню. Да что уж — этого и сам Центральный банк не знает, наглядным подтверждением чему может стать недавний пересмотр показателя среднегодовой ключевой ставки в сторону значительного повышения. ☠️ Да, конечно, покупать нужно тогда, когда продают другие — с этим правилом спорить решительно невозможно. Однако люди, набивающие сегодня свои инвестиционные портфели до отвала дешевыми долгосрочными ОФЗ, рискуют уже завтра проснуться в дивном новом мире, в котором ключевая ставка физически не опускается ниже, скажем, процентов 10 — и длится этот мрак не год и не два, а гораздо, гораздо дольше. В таком случае их потенциальные космические иксы рискуют обратиться во вполне себе реальную тыкву. Рисковать ведь тоже нужно уметь. ⏰ В условиях кромешной неопределенности на выручку долговому инвестору приходит амортизация, выплата которой, кстати, у нашего сегодняшнего клиента начинается уже в декабре 2024 года — в момент, к которому, я полагаю, уже более или менее станет понятно направление, в котором нам предстоит двигаться в ближайшие несколько лет. 🔹 Ставку начнут планомерно снижать — сможете потратить полученные средства на покупку других, более свежих и продолжительных облигаций с фиксированным купоном, которые к тому моменту ещё не успеют значительно взлететь в цене 🔹 Ставку повысят — на высвобожденные средства можно будет набрать новых, более выгодных облигаций 🔹 Неопределенность касающаяся определения дальнейшей траектории движения ДКП сохранится — ситуация, конечно, не из самых приятных, однако и в этом случае у вас останется возможность сохранить "выжидательную" позицию без необходимости терять в заработке — реинвестировать всё в те же самые облигации и продолжать внимательно следить за развитием ситуации ⚠️ Важный момент: перед принятием решения о покупке долговых бумаг убедитесь, что эмитент удовлетворяет риск-профилю вашей инвестиционный стратегии. Долговые бумаги — это, конечно, не акции, но знать своего заемщика "в лицо" ещё никому не мешало. ✏️ В завершении, для себя я принял решение о том, что с этого момента некоторую часть средств, поступающую на мой индивидуальный инвестиционный счет — будь то дивиденды, купоны или же "внебиржевые деньги" — я буду точечно инвестировать в седьмой выпуск облигаций Интерлизинга, ибо такие предложения на дороге не валяются. #прояви_себя_в_пульсе

⭐️ Теоретический минимум акционера МТС-банка ⭐️ 📌 В дополнение к длинному разговору об инвестиционной привлекательности МТС-банка MBNK, начатому мной в предыдущем посте, спешу поделиться с вами кратким и вместе с тем ёмким материалом, обобщенным мной в результате прослушивания одного из многочисленных интервью с высшим руководством компании — Сергеем Ульевым и Ильёй Филатовым, вице-президентом и председателем правления МТС-банка соответственно — организованным в преддверии обретения эмитентом листинга на Московской бирже. Считаю следующую информацию НЕОБХОДИМОЙ для ознакомления каждым, кто предпочитает основательный подход к инвестициям и рассматривает МТС-банк в числе претендентов на пополнение своего средне- и долгосрочного портфелей. ✏️ Позволю себе наглость оставить этот пост без авторского заключения, ибо выводы, как в прочем и всегда, делать только вам. Приятного прочтения. 🔹 Выход компании на IPO был предопределен и необходим как для текущих акционеров, получивших рыночную переоценку имеющихся в их распоряжении активов, так и для самой компании, заполучившей внимание розничного инвестора и вставшей теперь в один ряд с другими публичными гигантами отечественной сферы финансов. 🔸 Привлеченные в ходе размещения деньги будут использоваться для стимулирования дальнейшего органического роста, надстройки над имеющийся на данный момент инфраструктурной базой необходимых для любого уважающего себя банка сервисов (фондовый рынок, консалтинг, страхование и тому подобное) и, вполне возможно, сделок M&A — то есть финансирования будущих слияний и поглощений. 🔹 Касательно возможностей проведения SPO товарищи банкстеры ловко увернулись от вопроса, упомянув лишь взятые на себя обязательства по самоограничению операций с имеющимися в их распоряжении бумагами — своеобразный lock-up период, составляющий в данном случае 180 дней с момента размещения. 🔸 ROE ниже среднего по отрасли есть необходимая жертва, обеспечивающая динамику, опережающую рынок. Значительные средства тратятся на создание, обновление и поддержание информационно-технологической инфраструктуры, стоящей за проектом, и поддержание требуемой ЦБ РФ достаточности капитала. 🔹 Стратегическая цель — в течение следующих трёх лет удвоить объемы кредитного портфеля, сохранить исключительно низкой долю просроченных/невозвратных кредитов. В конечном счете добиться стабилизации показателя ROE в районе 30%. 🔸 На вопрос, касающийся перспектив дополнительной эмиссии акций, вразумительного и чёткого ответа также получено не было. Для справки: до выхода в публичное пространство компания целых шесть раз прибегала к докапитализации через дополнительную эмиссию. В последний раз это случалось не так давно — в 2022-ом году. Однако, по заверениям руководства, такой подход — скорее пережиток непубличного прошлого, ибо в последнее время компания, осознавая всю полноту ответственности перед новообретенными акционерами, прибегает к более "рыночным" методам получения финансирования и размещает новые выпуски облигаций. 🔹 Дивидендная политика предполагает выплаты в размере 25-50% от чистой прибыли, однако не стоит питать на этот счет ложных иллюзий. МТС-банк — это, в первую очередь, история динамичного роста, а дивиденды — всего лишь приятное к ней дополнение. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #обзор #разбор #интервью #размещение #ipo

⭐️ Это что за покемон: МТС-банк ⭐️ 🔎 МТС-банк — дочерняя финтех-структура одной из крупнейших отечественных телекоммуникационных компаний — МТС — и, соответственно, "внучка" широко известного холдинга АФК Система AFKS. За неполные десять лет с момента получения лицензии Банка России, компания прошла путь от скромного дополнения к развивающейся цифровой экосистеме до полноправного и авторитетного участника финансового рынка, дослужившегося теперь аж до целого листинга на Московской бирже. 🔹 Один из лидеров сегмента PoS-кредитования ✏️ МТС-банк занимает главенствующие позиции на развивающимся рынке выдачи необеспеченных целевых кредитов. Главная причина тому — упрощённая до пары кликов в приложении процедура получения средств, требующая от рядового пользователя только наличия паспорта и недюжего желания приобрести то, на что в данный момент по той или иной причине не хватает собственных средств. 🔹 Знания — сила ✏️ Симбиоз МТС-банка MBNK и материнской телекоммуникационной компании даёт уникальный спецэффект, позволяющий знать о своих клиентах чуточку больше, чем это могут себе позволить другие финансовые организации. Результатом выверенной совместной работы является стабильный кредитный портфель, имеющий низкий процент просроченных и невыплаченных кредитов. 🔹 Огромная клиентская база ✏️ Услугами мобильной связи материнской компании МТС MTSS пользуются более 88 миллионов человек как на территории Российской Федерации, так и за её пределами. Таким образом, банк имеет неограниченный доступ к огромной аудитории, заполучая внимание новых клиентов без необходимости тратить заоблачные средства на проведение рекламных кампаний. ⚠️ Однако, роль "экосистемного эффекта", на который часто ссылаются коллеги в своих аналитических обзорах, представляется мне изрядно преувеличенной, ибо за неполных десять лет функционирования компании её клиентами стали чуть более 3-х миллионов человек, что является наглядным подтверждением того, что простая "близость" к потенциальному клиенту ещё не является достаточным аргументом в пользу использования им ваших сервисов. 🔹 Один удар десять тысяч раз ✏️ Согласно планам дальнейшего развития МТС-банка, приводимым непосредственным руководством компании на многочисленных интервью и подкастах, главная цель ближайших лет — закрепление на лидирующих позициях в рамках вышеупомянутого рынка PoS-кредитования. Дебетовые карты, обеспеченное кредитование, инвестиционный банкинг — всё это также будет планомерно развиваться, однако, повторюсь, основной вектор интересов будет направлен в сторону необеспеченных кредитов. 🔥 Таким образом, приобретая акции МТС-банка мы получаем своего рода "МФО на максималках" — финансовую структуру, львиную долю заработанных средств которой обеспечивают предоставленные ей краткосрочные высокомаржинальные кредиты. При таком подходе рассматриваемый нами эмитент находится в значительно более выигрышном положении относительно "коллег по цеху", благодаря большой клиентской базе и основательной работе с риском. Как "банк", в полном смысле этого слова, наш сегодняшний клиент, к сожалению, пока что слабоват. 📌 Мой вердикт: среднесрочно — отличный выбор, учитывая динамику демонстрируемых компанией показателей, чётко сформулированные цели и, что самое важное, наличие ресурсов для их достижения; долгосрочно — пока что вряд ли, ибо я так и не нашёл для себя каких-то принципиальных отличий от себе подобных — как то "Халва" у Совкомбанка или же "философия полного онлайна" ТКС Холдинга — традиционно позволяющих компаниям надолго закрепляться в авангарде подобного рода беспрецедентно конкурентных рынков, коим и является отечественный финансовый сегмент. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #разбор #ipo