Апдейт по стратегии: Q2 2024 Про крипту писал отдельный пост, акцентируя мысль, что фундаментально BTC и TON имеют все шансы расти дальше, НО — пропорционально нарастают риски вмешательства регуляторов и новых запретов. Поэтому при всей перспективности этого направления — инвестирую макс 1% портфеля. Инфляция. Золото. Вторая идея уже 2 года вынесена в заголовок моего профиля — инфляцию не остановить. Впереди стагфляция. Как в мире, так и в РФ. Это значит, что золото $GLDRUB_TOM будет расти дальше. Долгосрочно. Похоже мы закрепляемся выше 2300$, так что следующий рубеж в 2500$ выглядит вполне реалистично для этого года. Показательно, что несмотря на некоторую стабилизацию ситуации на Ближнем Востоке, укрепление $ и отдаление горизонта снижения ставок — коррекция по золоту после новых хаев довольно символическая. Шорт США и Европы. Моя «ошибка» заключалась в ожидании более существенной коррекции по США в H2/2023, что должно было привести к более глубокой просадке по золоту. Поэтому в моменте сократил «золотые» позиции с плановых 50% до 25% (и увеличил шорты), хотел перезойти в золото дешевле :) Ошибся. Бывает. Америка «залила» проблемы деньгами, удержав банковский сектор и экономику от сползания в Кризис. Логично, что золото на этом «бабле» рвануло вверх. Параллельно нарастает осознание процессов дедоллоризации, — «пружина сжимается», и Кризис все равно будет, только чем дальше его отодвигают (на после выборов) — тем больнее выйдет. Поэтому про свои «затянувшиеся» шорты, как бы больно не было в моменте — вообще не жалею. Да, пост-фактум можно много и умно рассуждать, однако ставка была (и остается субъективно для моей стратегии) верной, я бы ее однозначно повторил в исходных данных начала 2023 года :) На завершении коррекции S&P500 в конце октября 2023 вовремя вышел, далее на отскоке в ноябре слишком рано перезашел. В актуальных исходных 2024 года продолжаю держать шорты $NAZ4 $SFZ4 — на 60% портфеля, с минимальным маневром на предсказуемых отскоках. По технике можем опять пойти на перехай, по фундаменталу — не должны. С точки зрения вероятностей — с каждым таким месяцем Flash Crash на рынках становится все возможней. Где, откуда и когда конкретно «прилетит» — гадать бесмысленно. Просто % вероятность появления черного лебедя неуклонно нарастает. Оставшиеся в портфеле 25% золота хорошо смягчили просадку шортов, так что +12% по портфелю за последние 12 мес все еще расчитываю разогнать до +30%. Рубль и валюты. Традиционно держу 60—70% в валютных активах, в том числе до 25% рублевой части портфеля (в корпоративных флоатерах и фондах ликвидности) хеджировал через вечный фьючерс на юань. Однако положительное сальдо торгового баланса в Q1, растущая нефть, рекордный рост доходов бюджета, инфо о продолжении обязательной продажи валютной выручки, серъезные проблемы с платежами за импорт — все это намекало на укрепление рубля в моменте. Поэтому на уровнях 13₽/юань и 94₽/$ зафиксировал профит и существенно подсократил «валюту» (золото принципиально не трогаю). Сейчас, ниже 92₽/$, начинаю перезаходить. Предполагаю в мае дипазон 90—93₽/$, а с Q3 начало ослабления рубля с целями ~98—103₽/$ на конец года. Облигации. Еще одна моя ошибка — это заход в длинные ОФЗ $SU26238RMFS4 на доходностях ~12.5% (тогда казалось, что неизбежен хороший отскок на ожиданиях снижения ставок). Сейчас актуальна схожая идея заходить на доходностях ~13.7% ;) Буду рад, если это сработает и сложится момент выйти из ОФЗ в +7—10% от текущих :) Но опасаюсь на горизонте 12—18 мес резкого скачка инфляции, и сползание в «турецкий» сценарий. Денег все больше, деваться им некуда. Поэтому набираю только надежные корпоративные флоатеры и золото. Недвижимость. В рублях пузырь может еще пару лет надуваться за счет роста денежной массы и обострения инфляции, особенно если попробуют в моменте снижать ставку. В золоте все продолжит дешеветь. Однажды, как в Китае — этот пузырь лопнет. Так что строительный сектор, включая раскрученный «Самолет» $SMLT — только спекулятивно.