​​Индекс Мосбиржи: неопределённость сохраняется 🤔 Как мы видим, борьба за уровень 3200 пунктов по индексу Мосбиржи продолжается, и периодически то быки, то медведи тянут одеяло на себя, уводя индекс то выше, то ниже этого значения. В этом смысле довольно показательной была вчерашняя паническая распродажа на рынке акций, но просадка была выкуплена буквально в считанные часы. Я по-прежнему предпочитаю действовать осторожно, и на мой взгляд поход к уровню 3000+ пунктов выглядит более реальным сценарием, нежели очередная волна вверх и обновление локальных двухлетних максимумов. Сейчас воедино сложилось сразу несколько негативных факторов, которые оказывают давление на фондовый рынок, поэтому нет ничего удивительного в том, что мы наблюдаем коррекцию, и лишь благодаря грядущему дивидендному сезону это падение носит такой сдержанный характер. 1️⃣ Курс рубля $USDRUB хоть и потерял формально биржевые ориентиры, однако никаких проблем с его курсом у ЦБ нет, и он продолжает демонстрировать завидную силу по отношению к доллару, торгуясь вблизи нижней границы диапазона 87,5-93,5 руб. Соответственно, котировки акций отечественных экспортёров уже сейчас начинают закладывать недополученные рублёвые доходы в 2024 году ( $PHOR, $ALRS и др.), и в этом смысле я очень удивлён, как $SNGSP, от которых я благополучно избавился недавно, до сих пор так неплохо держатся, хотя уже опустились ниже 70 руб., невзирая на рекордные дивиденды. 2️⃣ Удержание ключевой ставки на высоком уровне дольше, чем закладывал рынок. В мае мы увидели ускорение инфляции до 8,0% (г/г), вместе с ростом инфляционных ожиданий, да и Эльвира Набиуллина прямым текстом на недавней пресс-конференции сказала, что "вероятность повышения ставки в июле можно оценить как 50% на 50%. 3️⃣ Неудивительно, что на этом фоне индекс гособлигаций RGBI продолжает лететь в пропасть, совершенно не в состоянии нащупать поддержку, а доходность по ОФЗ уже уверенно перевалила выше 15%! Я уже молчу о корпоративных бондах, по которым доходность к погашению выше 20% уже скоро станет новой нормой. Зачем покупать акции, если есть облигации с такими фантастическими доходностями? Вопрос риторический. 4️⃣ Не забываем также про повышение налога на прибыль для российских компаний, начиная уже с 2025 года, и этот негатив для фондового рынка с нами теперь надолго. Для некоторых эмитентов, которые могут похвастаться высокой рентабельностью, эта новая налоговая инициатива в принципе останется практически незамеченной, но найдутся и те, для которых это станет действительно большой проблемой. И рынку нужно будет это ещё тщательно "переварить" и проанализировать. 6️⃣ Ну и, наконец, нельзя не отметить общую перегретость российского рынка, которая накопилась к лету 2024 года. Практически безостановочный рост индекса Мосбиржи, начиная с декабря прошлого года, требует хоть какой-то передышки, чтобы набраться сил для будущих свершений. Возможно, свою роль играют ещё и IPO, которых в последнее время проходит очень много, и которые так или иначе вытягивают деньги из других активов, но я не считаю этот фактор определяющим. 👉 РЕЗЮМЕ. Сценарий похода индекса Мосбиржи к уровню 3000+ пунктов мне на текущий момент по-прежнему кажется более вероятным и выглядит он действительно аппетитным для долгосрочных покупок. Поэтому к акциям компаний РФ я активно присматриваюсь, но если и покупаю, то очень осторожно. С другой стороны, #облигации покупать вот прямо сейчас тоже не хочется, с учётом возможного повышения ключевой ставки на 100-200 б.п. в конце июля. Зачем спешить, если через полтора месяца доходности по ним могут оказаться на 1-2% выше, по сравнению с текущими, так ведь? Остаётся один разумный вариант - фонды денежного рынка ( $SBMM и ему подобные), где точно всё понятно: они всегда растут в цене, максимально ликвидные, и из них всегда можно выйти без рублёвых потерь. А вот когда придёт время действовать - тогда из них будем перекладываться обратно в рискованные инструменты и облигации! ❤️ С вас лайк и подписка!!!

​​Самолёт укрепляет позиции 🏗 Группа Самолет ( $SMLT) представила сегодня свои операционные результаты за январь–май 2024 года, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами. 📈 Итак, из этой отчётности мы видим, что продажи недвижимости по итогам первых 5 месяцев текущего года выросли на +66% (г/г) до 132,5 млрд руб. Этот успех обусловлен как активным развитием бизнеса в ключевых регионах присутствия, так и увеличением средней стоимости квадратного метра жилья - эти два фактора очень гармонично наложились друг на друга и оказали позитивный комбинированный эффект. Здесь важно отметить, что Самолет по-прежнему нацелен на дальнейшую региональную экспансию, и в планах менеджмента запустить больше 40 новых проектов в разных регионах страны до конца следующего года. 🏙 Доля контрактов, заключённых с участием ипотечных средств, у Самолета составила 75%. При этом наибольшим спросом у клиентов пользуется семейная ипотека, срок действия которой был продлён до 2030 года. Что, в свою очередь, даёт девелоперам возможность уверенно планировать строительство новых объектов. В прошлом решения о продлении льготных ипотечных программ принимались властями на период от одного до двух лет, что создавало сложности для компаний при планировании бизнес-процессов. Сейчас же горизонт на ближайшие 5-6 лет выглядит куда более определённо, и это связано с тем, что девелоперский цикл, начиная от получения разрешения на строительство и заканчивая вводом жилья в эксплуатацию, обычно занимает как раз около пяти лет. Так что всё логично и объяснимо. 🤵‍♂️ «Позиционирование в наиболее устойчивом сегменте рынка – массовом доступном жилье, привлекательное ценообразование и наше уникальное торговое предложение позволяют нам стабильно увеличивать продажи, несмотря на сохранение ипотечных ставок на высоком уровне», - поведал генеральный директор Группы Андрей Иваненко. 💼 Теперь что касается текущей инвестиционной привлекательности Группы Самолет. Во второй половине мая международная компания Commonwealth Partnership провела независимую оценку активов компании, которая превысила 1 трлн руб., и это при текущей рыночной капитализации всего в 193 млрд руб! В эту сумму входит крупнейший в стране земельный банк, стоимость самого бренда, а также цифровые бизнесы компании. На последнем пункте хочется остановиться поподробнее, поскольку один из проектов компании — proptech-сервис Самолет Плюс планируется вывести на IPO в среднесрочной перспективе, что может стать одним из драйверов роста капитализации Самолета. 👉 Среди всех публичных застройщиков и девелоперов бизнес-модель Самолета ( $SMLT), на мой взгляд, является одной из самых амбициозных и перспективных. Не случайно компания показывает впечатляющие темпы роста в последние годы и растёт быстрее своих отечественных конкурентов, а также готовит к выходу на IPO дочерние бизнесы и имеет амбициозную Стратегию развития, которая предполагает увеличение продаж недвижимости с 1,5 до 7-9 млн м² в течение ближайших 5 лет. С учётом того, что на российском фондовом рынке представлено ограниченное количество быстрорастущих компаний, к акциям Самолета однозначно стоит присмотреться! Особенно по сегодняшним котировкам, которые скорректировались в район мощной зоны поддержки 3000+ руб. и являются очень аппетитными для долгосрочных покупок. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и выбирайте в свой инвестиционный портфель лидеров из каждого сектора. Это позволит вам на длинном отрезке оказаться успешнее большинства рядовых инвесторов. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

👆👆 Очередное подтверждение того, что на рынке зачастую правым оказывается меньшинство, а не большинство. 📊 31% из проголосовавших пару недель назад в нашем опросе оказались правы, что поддержка 3200 пунктов по индексу Мосбиржи всё-таки не устоит... И она действительно не устояла. 📉📈 Что касается сегодняшних торгов, то в моменте индекс Мосбиржи опускался даже ниже 3050 пунктов, однако сейчас пытается найти поддержку чуть выше уровня 3100 пунктов. В аутсайдерах по-прежнему находится Мосбиржа ( $MOEX) и НОВАТЭК ( $NVTK), что впрочем неудивительно, учитывая, что вчерашние санкции обрушились именно на них. Также за компанию валятся бумаги $TATNP, $MAGN и $MGNT, ну а префы Сургута ( $SNGSP) в этой реальности становятся более опасной инвестиционной историей, чем раньше (да-да, я намекаю на их валютную кубышку, которая пока ещё не вся состоит из валют дружественных стран). Но расслабляться рано: впереди 26 июля, очередное заседание ЦБ и очередные интриги по поводу ключевой ставки. Если вдруг ЦБ действительно решит повысить ключ, но на фондовых рынках снова польётся чья-то кровь... 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

📉 Очередной чёрный четверг на российском фондовом рынке после вчерашних новостей и очередные возможности для инвестиций! Спешить, конечно, не надо в принятии инвестиционных решений, но внимательность к фондовому рынку в эти дни, безусловно, нужно увеличить, чтобы не пропустить интересные возможности. Ну а пока старт торгов выглядит примерно так... P.S. Дорогие наши валютные пары $USDRUB и $EURRUB, мы будем скучать!))) #санкции #новости #доллар

‼️Торги долларом ( $USDRUB) и евро ( $EURRUB) с завтрашнего дня проводиться на Мосбирже ( $MOEX) не будут: https://www.moex.com/n70156?nt=106 Здравствуй, чёрный валютный рынок и внебиржевая торговля? #micex #мосбиржа #санкции

‼️ Мосбиржа, НКЦ и НРД теперь в санкционном списке США! https://ofac.treasury.gov/recent-actions/20240612 Вот так нашу страну решили поздравить с Днём независимости! С точки зрения торгов на бирже, мы действительно станем теперь ещё более независимыми...

Мосгорломбард - инновации в бизнесе с большим потенциалом! Пока российский фондовый рынок пытается прийти в себя после сильной майской коррекции, моё внимание привлек обзор инвестбанка Синара по компании Мосгорломбард ( $MGKL) с рекомендацией «покупать». Давайте вместе c вами рассмотрим, какие факторы способствуют росту бизнеса этой компании, согласно представленному анализу коллег из Синары. ✔️ Как мы уже не раз отмечали, Мосгорломбард – уникальный актив с очень сильным брендом. Его стратегия ориентирована на укрепление позиций на рынке и расширение сети ломбардов в Московском регионе с текущих 109 до 400 шт. в долгосрочной перспективе, включая M&A сделки. ✔️ За прошлый год количество ломбардов в РФ сократилось на -4,6% до 1888 шт. Стратегии развития у крупных и небольших ломбардов значительно разнятся. Крупные игроки рынка в большей степени планируют расширяться через открытие новых филиалов и увеличение видов принимаемых залогов. В то же время лишь пятая часть малых ломбардов рассматривает возможность открытия дополнительных отделений. ✔️ Ломбардный рынок известен своей устойчивостью к изменениям кредитно-денежной политики Центробанка. В свете возможного повышения ключевой ставки на предстоящем заседании 26 июля, банки могут столкнуться с сокращением процентной маржи. Однако для ломбардов эта ситуация может обернуться выгодой. Они специализируются на предоставлении краткосрочных займов, привлекая средства на более длительный период. Это позволяет им поддерживать стабильные доходы даже при изменении ключа. ✔️ Бизнес-модель Мосгорломбарда включает в себя также оптовую торговлю золотом и направление ресейла. Это особенно интересно, учитывая, что рынок ресейла в России динамично развивается. ✔️ Мосгорломбард сотрудничает с крупнейшими отечественными маркетплейсами, что способствует увеличению объёмов реализации ювелирной продукции и прочих товаров. Компания планирует расширить свой ассортимент, что должно способствовать увеличению выручки от перепродаж и укреплению позиций на рынке до 3-5% к 2027 году, когда ожидается, что ёмкость рынка достигнет 3 трлн руб. ❓Почему рынок ресейла будет развиваться ударными темпами? Социологические исследования подтверждают, что большинство людей предпочитает приобретать качественные товары без лишних переплат. На этом фоне совершенно неудивительно, что инвестбанк Синара ожидает, что Мосгорломбард завершит этот год с увеличением чистой прибыли на 44,3% (г/г) до 378 млн руб., при этом ROE составит 59%. В планах компании распределять не менее 50% чистой прибыли среди своих акционеров, поэтому Мосгорломбард ( $MGKL) — это своеобразный микс истории роста и дивидендов. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Рынок нефти ждет дисбаланс спроса и предложения?! 📣 В заключительный день Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) глава Роснефти Игорь Сечин представил содержательный доклад, который был посвящен актуальным тенденциям нефтяного рынка. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными: ✔️ Глава Роснефти в очередной раз раскритиковал Евросоюз, который с 2021 по 2023 гг. потратил на импорт углеводородов из других стран более $630 млрд, что эквивалентно затратам на природный газ за предыдущие восемь лет. Это негативно сказалось на рентабельности энергоёмких отраслей, включая сталелитейную промышленность, производство удобрений, химических веществ, керамики и стекла. Безусловно, ЕС стреляет себе в ногу, однако акционерам того же Газпрома ( $GAZP) от этого ничуть не легче. ✔️ С 2016 года США ввели санкции против Венесуэлы, Ирана и России, которые затронули в общей сложности добычу почти 18 млн б/с (17,4% мирового потребления). Это позволило США увеличить свою долю на рынке, в результате чего энергоресурсы стали основной статьёй экспорта страны. Помощник госсекретаря США Джеффри Пайетт открыто заявил о намерениях Белого дома сократить нефтяные доходы России. ✔️ Страны Персидского залива активно увеличивают свои свободные мощности по добыче нефти, строят новые каналы сбыта и вкладываются в активы в странах-потребителях. Среди них - Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Кувейт и Ирак. На данный момент эти государства обладают свободными мощностями для добычи около 5,6 млн б/с. Согласно прогнозам, к 2027 году этот показатель увеличится ещё на 2 млн б/с. Это может привести к дисбалансу между спросом и предложением на рынке нефти и, как следствие, к снижению её стоимости. Министр энергетики Саудовской Аравии Абдель Азиз бен Салман уже объявил о планах по существенному увеличению добычи нефти начиная с 2026 года. ✔️ С 2001 года доля доллара в международных золотовалютных резервах (ЗВР) упала с 71% до 58%. Это связано с кризисом доверия к доллару США как резервной валюте. Центробанки развивающихся стран предпочитают другие защитные активы. Например, доля золота в ЗВР за последние десять лет почти удвоилась. Это говорит о том, что спрос на золото будет оставаться высоким в долгосрочной перспективе, что позитивно для ЮГК ( $UGLD).  ✔️ Электрификация транспорта станет катализатором роста спроса на металлы. Согласно прогнозам Международного энергетического агентства, к 2030 году необходимо будет увеличить производство меди на 48%, никеля и кобальта - на 96%, а лития - более чем на 370%. Это позитивный сигнал для Норникеля ( $GMKN) в долгосрочной перспективе. 👉 Подытоживая выступление Сечина на ПМЭФ, отметим, что на мировом нефтяном рынке образовался избыток свободных мощностей, и в таких случаях говорить о сильном росте цен на нефть достаточно трудно. Однако несмотря на это, существуют факторы, способные оказать поддержку ценам на нефть. Среди них — геополитические риски и снижение процентных ставок в США. Так, в Европе уже началось снижение ставок, несмотря на то, что уровень инфляции ещё не достиг целевого значения. Продолжаем следить за ситуацией на мировом рынке нефти, верим в лучшее и держим акции ведущих российских нефтедобывающих компаний ( $LKOH, $ROSN, $SIBN) в своём портфеле. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Сегежа: пятничный рост акций на словесных интервенциях (часть 2) 🔸 Первым новым проектом Segezha Group ( $SGZH), направленным на наращивание перерабатывающих мощностей, после вынужденной двухлетней инвестиционной паузы, станет ввод в эксплуатацию в 2025 году ещё одной машины по производству строительной бумажной упаковки (мешков для сухих строительных смесей) в г.Сальске Ростовской области. Оборудование производства КНР уже закуплено, проект оценивается в 900 млн руб. В числе других проектов, работу над которыми планируется возобновить, Михаил Шамолин назвал модернизацию Сокольского ЦБК с запуском новой бумагоделательной машины, увеличение объёма производства на Вятском фанерном комбинате, модернизацию Лесосибирского ЛДК №1, новую лесопильную линию на Онежском ЛДК, а также проект по модернизации Сегежского ЦБК с увеличением объёма производства до 420 тыс. т с нынешних 370-380 тыс. т. В любом случае президент холдинга отметил, что о сроках возобновления инвестиций станет ясно ближе к 3 кв. 2024 года. 🔸 Налоговые новации, обсуждаемые сейчас правительством, в том числе ожидаемое повышение ставки налога на чистую прибыль до 25% с 20% с одновременным применением инвестиционного налогового вычета, не окажут существенного влияния на бизнес Segezha Group. 🔸 Шамолин не стал прогнозировать, когда компания, закончившая 2023 год и 1Q2024 с чистым убытком и отрицательным свободным денежным потоком, сможет вернуться к положительным значениям. В части FCF динамика будет зависеть как от условий реструктуризации, так и от ключевой ставки ЦБ. 🔸 Начиная с этого года, к FCF привязаны дивиденды Segezha Group: согласно действующей див. политике, в 2024-2026 гг. планировалось направлять на выплаты 75-100% скорректированного FCF. По словам Шамолина, точно спрогнозировать, когда компания вернётся к выплате дивидендов, сейчас сложно, т.к. это будет зависеть от нескольких факторов, в том числе - курса рубля (при его ослаблении доходы Segezha будут расти) и цен на продукцию (наиболее значимый фактор - стоимости поставки пиломатериалов в Китай). 🔸 На вопрос о том, какая цена на пиломатериалы в Китае точно позволит Segezha вернуться к выплате дивидендов, Шамолин ответил: "2500 юаней за 1 куб. м" (в 1кв. 2024 года цены на пиломатериалы составили 164 евро, озвученных цен в 350 евро ещё никогда в истории не было). 👉 Лично у меня после всей услышанной информации от топ-менеджеров оптимизма в отношении Segezha Group сильно не добавилось: по большому счёту прозвучали просто слова и оптимистичные ожидания, толком не подкреплённые цифрами и фактами, надежды на космический рост цен на пиломатериалы и вера на существенное снижение ключевой ставки, которая после пятничной пресс-конференции ЦБ вряд ли имеет место быть, по крайней мере в перспективе текущего года. По-прежнему не считаю покупку акций Сегежи перспективной инвестиционной идеей, и в этом смысле я по-прежнему призываю вас обращать внимание в первую очередь на облигации компании (сам я, как вы помните, тоже их прикупил в конце прошлого года). Здесь перспектив побольше, да и доходность очень даже внушительная. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, если дочитали его до конца и он показался вам полезным и интересным. Ну и конечно же хорошей вам рабочей недели! 📌 Переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Сегежа: пятничный рост акций на словесных интервенциях (часть 1) 👨🏻‍💻 Интересные заявления в пятницу прозвучали из уст президента Segezha Group ( $SGZH) Михаила Шамолина и основателя материнского холдинга АФК Система ( $AFKS) Владимира Евтушенкова, поддержавшие котировки акций Сегежи и давшие заметно приунывшим в последнее время акционерам компании хоть какую-то порцию оптимизма. Давайте пройдёмся с вами по основным тезисам: 🔸 Сегежа Групп не будет проводить вторичное размещение акций (SPO) - пожалуй, главная фундаментальная новость от Владимира Евтушенкова, на фоне витающих в последнее время рисков и опасений на этот счёт. При этом он не исключил, что докапитализировать Сегежу всё-таки придётся, но SPO делать точно не планируется, потому что рынок находится "не в самом лучшем состоянии". Как подчеркнул Евтушенков, докапитализация Сегежи может быть проведена за счёт средств группы или ещё каких-то финансовых инструментов. «Положение Сегежи в связи с тем, что никто не ожидал таких высоких процентных ставок и такого падения цен на древесину, достаточно сложное, но оно достаточно сложное у всех, кто занимается лесопереработкой. Это, видимо, такая системная ситуация, над которой нужно работать. Ничего тревожащего для нас нет», — добавил он. 🔸 Продолжая тему высоких ставок, глава Segezha Group Михаил Шамолин со своей стороны отметил, что при текущих процентных ставках невозможно развивать бизнес, и возврат на инвестиции обеспечит разве что наркоторговля (смешно, ничего не скажешь). Впрочем, понять его досаду вполне можно: Segezha Group в 2021 году привлекла значительный объём заёмных средств на расширение бизнеса, после чего с начала 2022 года компания столкнулась с ростом банковских ставок с одной стороны, и невозможностью поставлять продукцию на некоторые ключевые (прежде всего, западные) рынки с другой стороны. Как результат - по итогам 2023 года мы уже видим рост долговой нагрузки до уровня 13,2х (!!) по соотношению NetDebt/EBITDA, и этот вопрос с каждым кварталом становится всё острее. 🔸 Опять же, со слов Шамолина, Segezha Group уже определилась с примерными параметрами реструктуризации банковского долга, однако назвать конкретную схему пока не готова из-за отсутствия финального решения: "Здесь проблема в том, что все инвесторы ждут параметры рестракта, и если я за них озвучу, и это окажется несостоятельным, то в этой ситуации может быть воспринято негативно", - отметил он, воздержавшись от комментариев относительно возможности обойтись в этом вопросе без помощи основного акционера в лице АФК Система. 🔸 Segezha Group планирует как минимум удвоить показатель OIBDA по итогам 2024 года относительно прошлого года, когда OIBDA составляла 9,3 млрд руб. Позитивные ожидания Михаил Шамолин связал в том числе с наращиванием выпуска продукции, в частности, мешочной бумаги: «Мы сейчас покажем результат второго квартала: и цены выше, и производство. Больше бумаги, например. В прошлом году мы потеряли бизнес в Европе, а мы в Европу грузили 8 тыс. т бумаги в месяц, с введением санкций мы утратили такую возможность. Ушёл год, чтобы найти новые рынки, клиентов, перенаправить объемы». Однако, с учётом низкой базы прошлого года, вряд ли условные 9,3*2=18,6 млрд руб. будут способны сильно порадовать акционеров компании, вспоминая, что в 2022 году показатель составлял 23,2 млрд руб., а в 2021 году и вовсе 29,3 млрд.

​​Globaltrans: очевидных драйверов для роста котировок нет 🚂 РЖД представила накануне статистику по ж/д перевозкам за май, поэтому самое время заглянуть в неё и проанализировать вместе с вами. 📉 Погрузка по сравнению с маем прошлого года сократилась на -2,1% (г/г) до 104,4 млн тонн. Негативная рыночная конъюнктура на рынке угля является сейчас одним из ключевых факторов снижения погрузки восьмой месяц подряд. В то же время сегмент нефти и нефтепродуктов, который был одним из самых слабых с начала года, в мае продемонстрировал долгожданный рост на +1,8% (г/г). 📉 Грузооборот сократился на -3,8% (г/г) до 216,8 млрд тарифных тонно-км. Это пятый месяц подряд, когда данный показатель снижается. В связи с этим, суточные арендные ставки на полувагоны, согласно информации от RailCommerce, опустились до 2688 руб. - это уже ниже показателей годичной давности и начинает вызывать лёгкую тревогу. ❗️И на этом фоне самое время вспомнить, что основатели компании Globaltrans в начале текущего года приняли решение о продаже своих акций казахской инвестиционной компании Aqniet Capital. Любопытно, но выход из бизнеса произошёл на пике арендных ставок. Совпадение? Не думаю! © 📣 В конце мая в Москве прошла интересная конференция «Железная дорога vs автотранспорт: конкуренция за грузы», участники которой пришли к выводу, что в некоторых отраслях экономики наблюдается переход с ж/д транспорта на автотранспорт. И это ещё один повод призадуматься. На самом деле перевозка автотранспортом представляет собой весьма удобную альтернативу железнодорожным перевозкам. Стоит отметить, что такой способ грузоперевозки позволяет избежать проблем, связанных с длительным процессом согласования заявок и увеличением сроков доставки грузов при использовании услуг РЖД. Поэтому конкурент для железных дорог серьёзный, и не нужно его недооценивать. 🤷‍♂️ Если в 2022-2023 гг. ж/д операторы выиграли от дефицита железнодорожной инфраструктуры, поскольку сильно выросли арендные ставки и бизнес выстраивался в очередь, чтобы отправить грузы, то сейчас мы видим переток грузов к автотранспорту, и на фоне проблем с угольной отраслью арендные ставки на полувагоны продолжают сползать вниз. У автомобильных перевозчиков, похоже, с инфраструктурой все в порядке: для них созданы, в частности, коридор «Север — Юг», который называют связующим звеном между перевозками из Европы. А с учётом того, что европейские компании даже в новой реальности готовы сотрудничать с Россией, но не напрямую, а через посредников, именно автомобильные перевозчики стали бенефициарами этого процесса. 👉 Бизнес хочет доставлять грузы клиентам точно в срок, а с этим у РЖД сейчас большие проблемы. Не случайно с апрельского максимума бумаги Globaltrans ( $GLTR) упали уже на 17%, и я совершенно не удивлюсь, если на негативной рыночной конъюнктуре котировки уйдут в район 650+ руб., где как раз проходит среднесрочная линия поддержки. Единственный потенциальный драйвер для роста Globaltrans — это дивидендные выплаты, но никакой конкретики на этот счёт до сих пор нет. IR-директор Михаил Перестюк в конце месяца на питерской инвестиционной конференции, куда я собираюсь поехать, в очередной раз может успокоить общественность и сказать, что дивиденды будут, что может развернуть котировки вверх. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! Ну и конечно же хороших вам выходных, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​⚡️ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 16,00%! Вот основные тезисы от ЦБ: 🔸 ЦБ допускает повышения ставки на ближайших заседаниях 🔸 ЦБ убрал прогноз по инфляции на 2024 год из заявления 🔸 Годовая инфляция вернётся к цели в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем 🔸 Кредитная активность остаётся высокой как в розничном, так и в корпоративном сегменте 🔸 Текущие темпы прироста цен перестали снижаться, остаются вблизи значений 1 кв. 2024 года 🔸 На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции ещё больше 🔸 Российская экономика продолжает расти быстрыми темпами 📈 Умеет удивлять Эльвира Сахипзадовна, умеет! Индекс Мосбиржи на этих радостных новостях уже растёт выше 2% по сравнению с вчерашним закрытием, и сохранение ключевой ставки на уровне 16% - это хороший среднесрочный драйвер для бычьих настроений и хорошая поддержка для рынка акций и облигаций. 👩‍💻 В 17:00мск мы обязательно заглянем на конференцию с участием Эльвиры Набиуллиной, внимательно послушаем её взгляд на происходящее, и по итогам этой конференции напишем отдельный большой пост на эту тему в @Invest_or_lost_CLUB , c нашими мыслями и рассуждениями относительно того, как действовать российскому частному инвестору на текущем рынке и на какие инструменты в портфеле делать сейчас основной упор. ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #новости #ставка #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Московская биржа допустила к торгам акции Элемента 📣 На этой неделе компания вновь оказалась в центре внимания участников фондового рынка. Сначала в СМИ появилась новость о том, что с 6 июня 2024 года акции $ELMT стали доступны для торгов на Московской бирже. А чуть позже, уже в рамках Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) менеджмент компании объявил о создании совместного предприятия (СП) с одним из ведущих технических вузов страны. Новое СП будет заниматься разработкой силовой электроники и фотонных интегральных схем, и ожидается, что рынок силовой электронной компонентной базы (ЭКБ) будет активно расти в обозримом будущем, в первую очередь за счёт спроса со стороны перспективных отраслей — электротранспорта, зелёной энергетики, инфраструктурного строительства.  Ещё одной свежей новостью в рамках ПМЭФ стало то, что Элемент начнёт поставлять электронику для российского электромобиля «Атом», разработку которого ведёт компания «Кама». И в планах всех этих компаний значится налаживание совместной разработки электронной компонентной базы (ЭКБ) широкого применения для электромобилей. В общем, свежих новостей выходит много по этой компании, и наши коллеги из крупнейших инвестдомов считают, что у акций Элемента есть хороший апсайд, и здесь я с ними полностью солидарен. О перспективах динамично развивающегося рынка микроэлектроники мы с вами подробно обсуждали здесь, а сегодня я бы хотел обсудить ещё один потенциальный драйвер роста стоимости акций. 💰 Давайте не забывать, что летом на российском рынке акций ожидается выплата рекордных дивидендов в размере более 3 трлн руб., из которых около 10% может быть реинвестировано обратно в рынок. Кроме того, ожидается приток капитала от обмена заблокированными активами. В совокупности приток капитала может составить порядка 330 млрд руб. Из чего можно сделать вывод о том, что ликвидность, необходимая для роста российского фондового рынка, будет достаточной, и, с большой долей вероятности, инвесторы в первую очередь обратят внимание именно на акции компаний роста, как это было в течение последних полутора лет. И часть этого капитала наверняка будет направлено в том числе и на покупку акций Элемента, который ко всему прочему торгуется по очень привлекательным ценникам. 👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что акции Элемента ( $ELMT) — это отличная возможность поучаствовать в реализации технологического суверенитета страны (как бы патриотично это не звучало). И здесь важно отметить, что фондовый рынок всегда поощряет значительным ростом компании, работающие в инновационных отраслях экономики. Тем более во времена, когда бюджет страны готов направлять внушительные средства на развитие этого сектора, продолжая активно развивать процесс импортозамещения. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Рентал ПРО подвёл итоги IPO на Московской бирже 🛎 Ну что ж, друзья, управляющая компания «А класс капитал» разместила паи фонда индустриальной недвижимости «Рентал ПРО» по 986 руб. и сумела привлечь таким образом 2,8 млрд руб. в рамках состоявшегося IPO на Мосбирже. Данное размещение было ограничено кругом квалифицированных инвесторов, общее количество которых составляет на сегодняшний день около 740 тыс. шт. Однако, несмотря на ограниченный круг потенциальных акционеров, мы наблюдаем высокий спрос на паи фонда, что совершенно неудивительно, поскольку «А класс капитал» имеет успешный трек-рекорд по управлению паями фонда «ПНК-Рентал». 📊Порядка 60% спроса пришлось на квалифицированных розничных инвесторов, 40% - на институциональных. Прожарку ЗПИФ «Рентал ПРО» мы с вами проводили в конце мая, ну а сегодня давайте ещё раз отметим, что это своеобразный аналог западного инвестиционного фонда недвижимости, в планах у которого значится непрерывное развитие и повышение стоимости чистых активов. На старте активы фонда ЗПИФ «Рентал ПРО» составляют 25,7 млрд руб., однако компания ставит перед собой задачу наращивать объем активов! Вполне возможно, что в будущем менеджмент рассмотрит возможность реализации части имеющихся у себя паев по стандартам SPO, что будет логичным шагом для реализации стратегии развития, однако давайте не забегать слишком далеко вперёд. 🏗 Отечественный рынок индустриальной недвижимости, включающий в себя складские и промышленные объекты, логистические центры, дата-центры, представляет собой относительно небольшую нишу: его активное развитие началось с 2000-х годов, и за этот период было построено в общей сложности 45,7 млн м². Для сравнения, в некоторых западных странах аналогичный объём вводится в эксплуатацию за один календарный год, поэтому есть куда расти и куда стремиться! 💰 При этом «Рентал ПРО» предлагает инвесторам выгодную возможность получить доходность выше, чем у банковского депозита, независимо от текущей стадии экономического цикла. Рассуждения здесь примерно следующие: когда ключевая ставка Центробанка растёт –у фонда появляется возможность приобретения объектов с более высокой доходностью, , если же ключевая ставка снижается -возрастает стоимость самих объектов. Прониклись? То-то же! Спешу заметить, что выплата дохода инвесторам будет осуществляться ежемесячно, начиная с первого месяца, т.е. первая выплата за июнь ожидается уже в июле! 👉 Подытоживая всё вышесказанное, давайте резюмируем: паи фонда «Рентал ПРО» ( $RU000A108157 ) предоставляют интересную возможность для диверсификации инвестиционного портфеля. Особенно с учётом того, что цифровизация российской экономики активно набирает обороты, и сектор индустриальной недвижимости становится одним из бенефициаров этого процесса. Ну и давайте не забывать, что на данный момент на рынке индустриальной недвижимости наблюдается дисбаланс спроса и предложения: арендные ставки демонстрируют стабильный рост, что создаёт уникальные возможности для потенциальных инвесторов. Вопрос к @T-Investments : а через Т-брокера можно купить эти бумаги? Не могу найти заветную ссылку... ❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Мосбиржа: всё ближе к звёздам 📈 Вот кто действительно искренне радуется высокой ключевой ставке, так это Мосбиржа! В то время как российский рынок акций в течение последних нескольких недель чувствует себя откровенно неважно, котировки бумаг Мосбиржи продолжают переписывать исторические максимумы (даже на этой неделе), а симбиоз комиссионные+процентные доходы творит чудеса (см.график ниже)! Такими темпами пятилетнюю Стратегию развития 2028, целью которой является достижение показателя чистой прибыли в размере 65 млрд руб. на горизонте ближайших пяти лет, Мосбирже вполне по силам выполнить уже в этом году, а среднегодовой темп роста прибыли на уровне +10% по факту оказался очень консервативным (ну а кто мог предположить, что ключевая ставка в стране так резко рванёт вверх?). 👉 Что касается прогнозной капитализации компании, то опять же по Стратегии развития 2028 предполагалось, что она должна достигнуть рубежа в 700 млрд руб. к 2028 году или 300+ руб. в пересчёте на одну акцию. Но учитывая, что уже сегодня котировки находятся в районе 250 руб., я вполне допускаю, что для покорения обозначенной вершины потребуется меньше времени, чем ещё несколько лет. В любом случае если вы счастливый обладатель акций Мосбиржи ( $MOEX), то есть смысл держать их и дальше, с целью 300+ руб., после чего радостно продать их (на несколько лет раньше, чем планировалось) и вложить весь вырученный от этой сделки кэш куда-нибудь в облигации или фонд денежного рынка! Хотя, быть может, коррекция на российском рынке усугубится и появятся действительно перспективные инвестиционные идеи, с привлекательным соотношением риск/доходность. ❤️ Ставьте лайк под этим постом и всегда помните, что инвестиции любят терпеливых! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​IVA Technologies - весь рост впереди! 💻 Одна из самых быстрорастущих отечественных IT-компаний, как вы знаете, на днях благополучно разместила свои акции на Мосбирже по цене 300 руб., что соответствует рыночной капитализации в 30 млрд руб. В преддверии IPO мы с вами эту историю разбирали, кому интересно восстановить в памяти основные моменты - вернитесь, перечитайте. Думаю, вы прекрасно понимаете, что размещение акций состоялось в сложный период для российского фондового рынка, когда действовали сразу несколько неблагоприятных факторов, включая ожидание изменения налоговой политики и возможность повышения ключевой ставки ЦБ РФ уже в ближайшую пятницу. Однако, несмотря на все эти трудности, компании удалось закрыть книгу заявок с переподпиской 6 раз! 🧐 Некоторые инвесторы были удивлены тем, что акции IVA Technologies не показали значительного роста в первый день торгов, поскольку участники рынка уже привыкли к тому, что размещение IT-компаний вызывает бурный рост котировок, и я прекрасно понимаю их желание получить быструю и лёгкую курсовую прибыль. Однако я традиционно рекомендую рассматривать выход любой компании на публичный рынок в первую очередь с точки зрения долгосрочных драйверов роста бизнеса, и у IVA Technologies они имеются. Хотя бы потому, что рынок видеоконференцсвязи (ВКС) в России сейчас находится в стадии активного импортозамещения, и IVA, будучи одним из основных игроков с долей рынка около 25%, становится очевидным бенефициаром этого процесса. Даже предполагаемое ужесточение налоговой системы окажет на компанию лишь незначительное влияние, поскольку айтишники будут платить налог на прибыль в размере 5%, в отличие от компаний из других секторов экономики, где ставка составит 25%. Как говорится, разница ощутима! 💪 Поэтому можно лишь порадоваться, что компания не побоялась турбулентности на рынке и всё-таки успешно провела IPO, несмотря на возможность его отмены. Ситуация с IVA Technologies мне чем-то напомнила размещение $WUSH в непростом 2022 году, когда некоторые инвесторы высказывали сомнения относительно цены IPO и оценки компании. Однако впоследствии мы стали свидетелями ралли в акциях, на фоне высоких темпов роста бизнеса. В случае с IVA Technologies ситуация вполне может повториться, поскольку компания работает на быстрорастущем рынке корпоративных коммуникаций и благодаря своей уникальной экосистеме, предлагающей клиентам полный спектр коммуникационных решений, растёт опережающими темпами. В конечном счёте фондовый рынок расставит всё на свои места, и быстрорастущие компании будут опережать динамику индекса Мосбиржи. 👉 Поэтому в заключение я с вашего позволения ещё раз отмечу, что IVA Technologies ( $IVAT) – это интересная история роста на отечественном фондовом рынке. Команда IVA Technologies имеет колоссальную научно-техническую экспертизу, которая позволяет создавать продукты для быстрого масштабирования своего бизнеса. Ну а время рано или поздно расставит всё по местам, в том числе и котировки. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Абрау-Дюрсо: когда шампанское вкуснее дивидендов 💰 Любители вина и шампанского прекрасно знают о существовании компании Абрау-Дюрсо, и некоторые из них наверняка являются даже акционерами этой компании, котировки акций которой летом прошлого года обновили сначала свои исторические максимумы, а затем откатились примерно на 30% вниз с тех значений. Казалось бы, появляется классный заголовок: Совет директоров Абрау-Дюрсо рекомендовал выплатить в качестве финальных дивидендов за 2023 год 3,27 руб. на одну акцию, что вкупе с ранее выплаченными промежуточными дивами за 3m2023 теперь сулит теперь рекордный дивиденд по итогам всего 2023 года в размере 9,41 руб. и рекордную дивидендную доходность. Которая, впрочем, оценивается на очень скромном уровне...чуть выше 3% по текущим котировкам! Вот такая вот ироническая история получается: с одной стороны, мы видим дивидендный рекорд в абсолютном и относительном выражении, а с другой - по факту это жалкие крохи для акционеров, особенно во времена высоких ставок, когда деньги могут без всяких умственных затрат и изысков на поиск инвестиционных идей принести их обладателям гораздо больше профита от процентного дохода. 👉 Меня такие инвестиционные кейсы никогда не заводили, а случай с Абрау-Дюрсо так тем более. Попытаюсь объяснить почему. Помимо совершенно непривлекательной дивидендной истории, известный отечественный винодел и производитель шампанского имеет слабый отдел по связям с инвесторами (IR), к тому же компания не публикует долгосрочную стратегию развития. И последний пункт вызывает особенное удивление, учитывая, что глава компании, Павел Титов, имеет многолетний опыт работы в инвестиционных банках и должен прекрасно понимать важность IR для роста капитализации. В конце прошлого года Титов заявил, что в 2024 году продажи отечественных виноделов могут увеличиться на 20-25%, поскольку импортёрам будет сложно продавать свою продукцию из-за усиления протекционизма. Ориентируясь на выручку Абрау-Дюрсо в размере 18 млрд руб. и рентабельность EBITDA на уровне 24%, можно оценить прогнозный мультипликатор EV/EBITDA на 2024 год в 8,4х. Много это или мало? Конечно много, тем более для такой слабой истории! Продолжаю находиться в стороне от акций Абрау-Дюрсо ( $ABRD) и даже не собираюсь лезть в это болото. По крайней мере, по текущим ценникам точно. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

Эффективная бизнес-модель Мосгорломбарда 📓 Одна из старейших ломбардных сетей в России Мосгорломбард сегодня представила свои операционные результаты за 5 мес. 2024 года, поэтому предлагаю заглянуть в них и проанализировать вместе с вами. 📈 Выручка компании с января по май увеличилась в 4,7 раза до 2,56 млрд руб. Напомню, что за весь 2023 год выручка составила 2,2 млрд руб., и на этом фоне результат за 5 месяцев действительно впечатляет. Как вы помните, зимой компания провела IPO на Мосбирже, и в ходе подготовки к размещению менеджмент ориентировал рынок на высокие темпы роста выручки. Как мы видим, руководство держит слово, что не может не радовать. 📈 Количество выданных займов увеличилось на +15% (г/г) до 94,3 тыс. Центробанк каждый квартал ужесточает выдачу необеспеченных кредитов и займов у банков и МФО, и на этом фоне мы видим приток клиентов в ломбарды. Стоит отметить, что ЦБ обеспокоен быстрым ростом выдачи необеспеченных кредитов и займов, поэтому можно ожидать дальнейшего ужесточения политики в этой области. 💼 Совокупный портфель Мосгорломбарда, который включает в себя займы по ломбардному направлению и ресейлу, вырос более чем в 2 раза до 1,46 млрд руб. Важно отметить, что доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, сократилась с 59% до 15,7%, что указывает на эффективность бизнес-процессов. Ломбардный портфель растёт как за счёт увеличения выдачи займов, так и благодаря росту цен на золото. Компания активно развивает направление ресейла, предлагая свои товары на таких популярных маркетплейсах, как Wildberries, OZON, Яндекс.Маркет, Авито. Это позволяет ей успешно адаптироваться к быстрорастущему рынку онлайн-торговли и расширять свою клиентскую базу. 👑 Весной этого года компания начала заниматься также оптовой торговлей ювелирными изделиями. На данный момент у нее уже есть 2,5 тысячи клиентов, и новое направление может стать ещё одним драйвером роста бизнеса. 👉 Инвестдома позитивно оценивают перспективы Мосгорломбарда. К примеру, Цифра-брокер повысил таргет по бумагам до 3,58 руб. за акцию, что предполагает потенциал роста 43% от текущих уровней. Микс ломбардного и ресейл бизнесов позволяет компании демонстрировать опережающие темпы роста. Российский фондовый рынок не избалован быстрорастущими компаниями, и при сохранении высоких темпов роста бизнеса Мосгорломбарда ($MGKL) можно ожидать переоценки стоимости его акций, как только негативная рыночная конъюнктура, которую мы наблюдаем сейчас на российском фондовом рынке в целом, начнёт сменяться позитивной. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Индексация тарифов помогает Транснефти 🕳 Транснефть на днях представила свои финансовые результаты за 1 кв. 2024 года, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами. 📈 Выручка компании с января по март увеличилась на +17,5% (г/г) до 369,1 млрд руб. Что, впрочем, не стало большим сюрпризом, учитывая индексацию тарифов на прокачку нефти и нефтепродуктов в этом году в среднем на 7,2%, вкупе с ростом объёмов перекачки (прежде всего нефтепродуктов). 📈 Показатель EBITDA увеличился на +6,7% (г/г) до 159,9 млрд руб. Рост инфляции способствует увеличению издержек, из-за чего операционные доходы компании растут медленнее выручки. Поскольку в апреле-мае инфляция в России ускорилась, то во 2 кв. 2024 года мы вновь увидим сильный рост операционных расходов, что будет оказывать давление на маржинальность бизнеса в ближайшее время. 💼 Зато долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA стабильно держится на уровне 0,4х, что является историческим минимумом. Впрочем, долго радоваться такому низкому показателю не придётся: поскольку у компании запланирована масштабная инвестиционная программа по увеличению пропускной способности нефтепроводов и строительству новых перегрузочных комплексов в портах, можно ожидать роста долговой нагрузки в обозримом будущем. По планам компании, в 2025 году объем перевалки нефти в портах Новороссийска и Приморска вырастет на 20 млн тонн. С учётом того, что в 2023 году через отечественные порты было отгружено 151,3 млн тонн нефти, приходим к выводу, что ввод новых мощностей увеличит потенциальный объем перевалки на +13,2%, при этом нефтяной картель ОПЕК ожидает роста мирового спроса на нефть за это время на +4%. И на этом фоне возникает резонный вопрос: а сможет ли компания выйти на полную загрузку новых объектов? Это большой вопрос, ответ на который в том числе нужно искать в разделах "геополитика" и "санкционные войны". 💰 Совет директоров Транснефти уже провёл своё заседание и принял решение по распределению прибыли за 2023 год. В самое ближайшее время компания раскроет эту информацию на ленте Интерфакса, и в целом рынок закладывается на выплату не менее 180 руб., что сулит вполне неплохую ДД=11,2%. Кстати, возможно именно из-за оптимистичных дивидендных ожиданий акции компании скорректировались довольно скромно со своих майских локальных максимумов, потеряв в цене всего лишь -5,6%. 👉 Более того, даже с учётом относительно высоких текущих уровней, бумаги Транснефти ( $TRNFP) продолжают торговаться с низким мультипликатором EV/EBITDA=2,5х, и при ценнике 1500+ руб., где проходит среднесрочная линия поддержки, вполне могут быть интересными для покупок и позволят зафиксировать двузначную дивидендную доходность на долгосрочную перспективу. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Дивидендные акции покупать не выгодно? 🏛 Наткнулся на интересное исследование по отечественному фондовому рынку от института общественных наук (РАНХиГС) и предлагаю вашему вниманию основные тезисы: ✔️ В долгосрочной перспективе (20 лет и более) компании, не выплачивающие дивиденды, могут приносить инвесторам большую доходность, чем акции с дивидендами. Это может показаться неожиданным, учитывая, что российский фондовый рынок традиционно известен высокими дивидендами от сырьевых и финансовых компаний. Однако статистика показывает обратное. ✔️ На 20-летнем горизонте акции с дивидендными выплатами показали среднегодовую доходность 13,8%, что на 2,8 п.п. меньше, чем у компаний, которые не производили распределение прибыли между своими акционерами. ✔️ На 10-летнем горизонте дивидендные акции демонстрируют среднегодовую доходность 20,6%, что на 4,2 п.п. выше, чем у компаний, которые не платят дивиденды. ✔️ На фондовом рынке уже много лет ведутся жаркие споры о том, как компаниям следует использовать свою чистую прибыль. Некоторые считают, что она должна быть направлена на выплату дивидендов и обратный выкуп акций (buyback), другие утверждают, что её необходимо инвестировать в развитие бизнеса. Я считаю, что истина лежит где-то посередине, но отечественные публичные эмитенты редко придерживаются этого принципа. ✔️ Ещё один интересный вывод из этого исследования: акции госкомпаний на любом временном интервале проигрывают в доходности частным компаниям. На этом фоне хотелось бы отметить, что народный портфель Мосбиржи, отражающий наиболее популярные акции среди частных инвесторов, содержит 56,5% акций госкомпаний. Если рассматривать 10-летний период, то средняя годовая доходность по акциям госкомпаний составляет 19%, что на 3,6 п.п. меньше, чем у частных компаний. Причём со временем отставание государственных компаний становится всё более заметным: так, на горизонтах 15 и 20 лет разница в доходности увеличивается уже на 6,7 и 6,0 п.п! соответственно. 👉 С первым выводом относительно дивидендных компаний можно поспорить, поскольку он базируется в основном на прошлых реалиях отечественного фондового рынка, где доминировали нерезиденты. Сейчас же рынок во власти «физиков», которые жаждут дивидендов, а значит эти бумаги в новой реальности должны быть в большем почёте. А вот со вторым выводом относительно низкой доходности по акциям госкомпаний можно полностью согласиться, так как за редким исключением уровень корпоративного управления в подобных корпорациях оставляет желать лучшего. Думаю, вы здесь тоже согласитесь. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​💰 Совкомфлот: дивиденды чётко по уставу По сравнению с $MGNT, который стал одним из главных дивидендных разочарований прошлой недели, Совет директоров Совкомфлота рекомендовал направить акционерам в качестве финальных дивидендов за 2023 год 11,27 руб. на одну акцию, что с учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов (в размере 6,32 руб. за 9m2023) сулит в общей сложности 17,59 руб. на акцию за весь 2023 год и ДД=13,4%. А вы боялись! Это чётко соответствует действующей див. политике компании, предполагающей направлять на выплаты 50% от скорректированной чистой прибыли, что не может не радовать! Строгое выполнение устава в наше время - большой праздник! 📆 Дивидендная отсечка намечена на 18 июля 2024 года (с учётом режима торгов Т+1), но сначала нужно дождаться утверждения рекомендации акционерами на ВОСА, запланированном 30 июня 2024 года. 👉 Что касается инвестиционных перспектив, то надо отметить, что у Совкомфлота низкая потребность в капитальных затратах и околонулевая долговая нагрузка (NetDebt/EBITDA=0,2х), поэтому здесь точно не стоит ожидать повторения грустной истории под названием «Газпром 2.0» (и рекомендованные за 2023 год - яркое тому подтверждение). У Совкомфлота крепкий баланс и достаточно кэша как для развития бизнеса, так и выплаты дивидендов. Начало текущего года стало для компании ожидаемо непростым этапом, обусловленным снижением фрахтовых ставок. Тем не менее, слабый рубль позволил компенсировать эти потери. Во 2 кв. 2024 года,вероятно, сохранение слабой динамики, и лишь во второй половине текущего года можно ожидать улучшения показателей. В связи с этим, я продолжаю с чистой совестью держать бумаги Совкомфлота ( $FLOT) и дальше в своём портфеле (с долей 1,3%), а вот с точки зрения покупок хотелось бы увидеть коррекцию котировок куда-нибудь в район 100-105 руб., который потенциально интересен для долгосрочных покупок. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и хорошей вам рабочей недели! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​TMK объявляет о начале вторичного размещения обыкновенных акций (SPO) на Мосбирже ⚒ Ведущий отечественный производитель стальных труб $TRMK объявил о планах по проведению SPO. Мажоритарный акционер в лице МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ» предложит пакет обыкновенных акций в размере 2% акционерного капитала. 🗓 Индикативный ценовой диапазон SPO установлен на уровне 180-190 руб. за одну акцию. Сбор заявок стартовал накануне и завершается уже в понедельник 3 июня. Ожидается, что акции будут зачислены на брокерские счета 4 июня, после чего инвесторы, принявшие участие в данном размещении, смогут получить финальные дивиденды за прошлый год в размере 9,51 руб. на акцию. Напомню, ранее ещё были промежуточные выплаты в размере 13,45 руб. за 6m2023, что в общей сложности означает дивиденд 22,96 руб. на акцию по итогам всего 2023 года. После завершения SPO ТМК проведёт допэмиссию акций по закрытой подписке в пользу МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ». Все денежные средства, привлечённые от данного размещения, будут направлены на снижение долговой нагрузки компании и общекорпоративные цели. 📣 В рамках подготовки к SPO менеджмент ТМК провёл конференц-звонок, на который позвали в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь». Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными: ✔️ Основной целью SPO является увеличение показателя free-float до уровня, необходимого для включения в индекс Мосбиржи. На данный момент, согласно расчетам биржи, free-float ТМК составляет 8%, но для попадания в индекс требуется повысить этот показатель ещё на 2 п.п. ✔️ Для поддержания текущего уровня добычи углеводородов необходимо ежегодно увеличивать объём эксплуатационного бурения скважин, что сформирует устойчивый спрос на трубную продукцию в долгосрочной перспективе. ✔️ Модернизация инфраструктуры нефте- и газопроводов в стране выступает в роли ещё одного из ключевых факторов, стимулирующих спрос на стальные трубы. ✔️ В данный момент компания не планирует размещать новые выпуски облигаций. Менеджмент планирует дождаться снижения ключевой ставки ЦБ. К тому же, острой необходимости в этом нет: у компании достаточный объём невыбранных кредитных линий в банках для рефинансирования краткосрочной задолженности. ✔️ У компании щедрая дивидендная политика: в 2023 году на выплату дивидендов было направлено 61% от чистой прибыли (13,45 руб. на акцию). Дивидендная политика ТМК предполагает направлять на дивиденды не менее 25% от годовой чистой прибыли по МСФО, при соотношении NetDebt/adj EBITDA <5х, при этом текущее значение составляет 1,9х. 👉 В случае попадания акций ТМК ( $TRMK) в индекс Мосбиржи стоит ожидать притока средств от индексных фондов, что на практике оказывает положительное влияние на капитализацию компании. Поэтому за этим моментом нужно внимательно следить и мониторить. Компания работает на растущем рынке трубной продукции, и текущий диапазон SPO предполагает апсайд в 18-22% от максимальной цены акции в этом году. ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​IPO Элемента: итоги самого крупного размещения за последние несколько лет 🔔 Ну что ж, друзья, самое крупное IPO последних нескольких лет состоялось! Лидер отечественного рынка микроэлектроники $ELMT успешно разместил акции на СПБ Бирже по 223,6 руб. за лот, включающий 1 тыс. обыкновенных акций, что соответствует рыночной капитализации 105 млрд руб. В рамках размещения наблюдался высокий спрос со стороны всех категорий инвесторов, однако компания обеспечила приемлемую аллокацию для физлиц, которым был отдан приоритет, и зачастую аллокация достигала даже уровня 100%! Что нынче большая редкость для российского рынка. 🧮 Отрадно отметить, что компания не поскупилась и разместила акции по нижней границе ценового диапазона, фактически предложив рынку апсайд. Как инвестору, который всегда привык приобретать бумаги с дисконтом к справедливой стоимости, мне нравится такой подход. Более того, компания планирует выплатить дивиденды за прошлый год, а значит все новые акционеры, соответственно, получат причитающиеся им выплаты, и в этом смысле всё честно. Думаю, не стоит вам говорить, что ряд эмитентов любят выплачивать дивиденды до IPO, чтобы не делиться потом с миноритариями, купившими бумаги в рамках первичного размещения акций. 📈 Группа Элемент, привлекая 15 млрд руб., обеспечивает основу для реализации долгосрочной стратегии развития. Компания работает на фундаментально растущем и стратегически важном рынке микроэлектроники. По данным Kept, отечественные производители микроэлектроники будут демонстрировать среднегодовой темп роста выручки около +30% на горизонте до 2030 года. Данный рынок будет проходить период ускоренного импортозамещения в ближайшие годы (по известным причинам), и технологических компетенций Элемента более чем достаточно для масштабирования бизнеса и увеличения рыночной доли. Как мы уже обсуждали с вами ранее, Элемент является единственной компанией в России с полным циклом разработки и производства микроэлектроники в наиболее востребованных сегментах, объединяя производственные площадки и центры разработки. Плюс ко всему, в долгосрочных перспективах отечественного рынка микроэлектроники не приходится сомневаться, поскольку российские власти заинтересованы в обеспечении технологического суверенитета. 📣 Ну и, наконец, ещё одной интересной новостью на этой неделе стало то, что на Мосбирже в самое ближайшее время будет реализован вторичный листинг акций Элемента. И это означает, что инвесторы, которым непривычна СПБ Биржа, смогут спокойно торговать бумагами на более привычной Мосбирже! Интересный эксперимент, скажу я вам, который через время может войти в практику эмитентов в новых IPO. 👉 В заключение давайте ещё раз отметим, что Элемент ( $ELMT) – это интересная компания новой экономики на отечественном фондовом рынке, и если вы разделяете потенциал этого бизнеса, то данные акции однозначно достойны для внимания. Тем более с такой хорошей аллокацией! ❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос, порой делая это даже на опережение! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​IPO IVA Technologies: ценовой диапазон и высокий интерес инвесторов 🙇🏽‍♂️ Окончание мая в этом году получается крайне насыщенным. Одна из самых быстрорастущих отечественных IT-компаний IVA Technologies, которая в пятницу торжественно анонсировала проведение IPO, теперь поделилась с общественностью индикативным ценовым диапазоном грядущего первичного размещения своих акций на уровне 280–300 руб. за одну бумагу, что соответствует стоимости акционерного капитала в размере 28–30 млрд руб. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который стартовал в среду и продлится вплоть до 3 июня 2024 года включительно. На что сразу хочу обратить внимание. По данным РБК, книга заявок была переподписана по верхней границе в первые два часа торгов, вдумайтесь только!! В этом смысле хочется верить, что компания действительно будет стремиться обеспечить сбалансированную аллокацию между институциональными и розничными инвесторами, как и озвучивала ранее. С учётом того, что данный сектор совершенно новый для инвестора, подобный высокий интерес - это своего рода знак качества. ❓ Не переоценена ли IVA? Ранее в СМИ фигурировала оценка справедливой стоимости компании на уровне 35-40 млрд руб., что вполне оправдано с учётом высоким темпов роста бизнеса. Тем не менее, IVA Technologies предложила значительный дисконт по сравнению с этими оценками. Таким образом, уже сейчас можно говорить об определённом апсайде, который предлагает компания потенциальным акционерам, и это всегда приятно. 💰 Что касается дивидендов, которые мы с вами так любим, то в рамках див. политики компания планирует выплачивать акционерам не менее 25% от скорректированной чистой прибыли, при долговой нагрузке NetDebt/EBITDA менее 2х. Не самый выдающийся дивидендный кейс, но тут однозначную ставку нужно делать прежде всего на развитие, это классическая история роста на российском фондовом рынке. 🇷🇺 Перебирая новости для написания данного поста, наткнулся вот на какое заявление от Минцифры: https://tass.ru/ekonomika/20920789/amp. Ведомство планирует внести предложение о запрете государственным компаниям финансировать разработку базового программного обеспечения, в случае наличия аналогов на рынке. Думаю, вы и без меня понимаете, что это однозначный позитив для IVA Technologies, в случае официального одобрения этих предложений! Держим этот скрытый драйвер в голове и, быть может, однажды мы к нему ещё вернёмся. 👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что IVA Technologies ( $IVAT) – это своеобразный микс истории роста и дивидендов. Ну а в качестве приятного бонуса можно добавить, что компания проводит размещение с дисконтом к справедливой стоимости, и этим можно и нужно пользоваться! Если вы клиент Тинькофф, то вот прямая ссылка на участие в IPO: IPO IVA Technologies https://tinkoffinvest.page.link/KzWsVrRwy9fq1mpq6 ❤️ Спасибо, что оставляете лайки под нашими постами! Благодаря им я вижу ваш интерес к IPO и стараюсь максимально широко освещать этот вопрос! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​🙈 Свежие данные Росстата о том, что годовая инфляция в РФ на 27 мая 2024 года ускорилась до 8,15%, а также свежие комментарии представителей ЦБ о том, что они предполагают ужесточение денежно-кредитной политики (то есть рост ключевой ставки) добавляют нервозности на рынке облигаций. 📉 Как результат - индекс гос. облигаций RGBI в третий раз за последнюю десятилетку снизился ниже 110 пунктов, а среди ОФЗ с постоянным доходом просто напросто не осталось облигаций, доходность по которым была бы ниже 14,5%. Более того, если вы хотите зафиксировать для себя ставку 15%+ на ближайшие 5 лет, то для этого прекрасно подойдут ОФЗ 26237 ( $SU26237RMFS6) и ОФЗ 26224 ( $SU26224RMFS4), с погашением в 2029 году. Если же вы оперируете более дальними горизонтами, то неплохим вариантом будет покупка ОФЗ 26238 ( $SU26238RMFS4) с погашением в 2041 году и доходностью 14,6% или же ОФЗ 26230 ( $SU26230RMFS1) с погашением в 2039 году и доходностью 14,8%. 👉 Поверьте мне, времена для формирования облигационной части в вашем портфеле сейчас замечательные! Обязательно пользуйтесь моментом, покупайте облигации, которые вам больше по душе, ну и не забывайте также про существование фондов денежного рынка (я покупаю #SBMM), которые являются отличным вариантом для временной парковки свободных денежных средств на обозримый период времени. ❤️ Ставьте лайк под этим постом и всегда помните о диверсификации ваших активов! Акции - это хорошо, а грамотное сочетание акций и облигаций - это вообще отлично! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​Займер и его дивидендная история 🏛 Сегодня состоится ВОСА Займера, где акционеры примут решение о дивидендах компании за 1 кв. 2024 года. С учетом того, что совет директоров уже рекомендовал выплату дивидендов и рынок их ждет, можно предположить, что Займер не последует примеру некоторых эмитентов, отказавшись от распределения прибыли? Давайте порассуждаем на эту тему. 📣 СД принял решение о выплате 100% чистой прибыли первого квартала в виде дивидендов еще в апреле, то есть в размере 4,58 руб. на одну акцию. Если данная рекомендация будет одобрена, то акционеры смогут получить свои выплаты уже в июне. Важно отметить, что Займер выгодно отличается от других представителей отрасли высокой достаточностью капитала. Этот показатель играет важную роль в дивидендной политике компаний финансового сектора. На 30 апреля 2024 года значение показателя НМФК1 составило 47,02%, что значительно превышает регуляторный минимум в 6%. Поэтому даже направив всю чистую прибыль на дивиденды акционерам, компания сохранит высокую достаточность капитала. К примеру, среднеотраслевой показатель НМФК1 составляет около 20%. 💼 Компания является одной из немногих на отечественном фондовом рынке, у которой див. политика предполагает ежеквартальные выплаты. А решение СД направить на выплату всю чистую прибыль, при том что див. политика предполагает выплату не менее 50% от прибыли по МСФО, не может не радовать. Сейчас справедливая оценка стоимости акций Займера ( $ZAYM) от аналитиков инвестбанков составляет 350-400 руб., что при текущих котировках около 203 руб. говорит о значительном потенциале роста. Насколько реалистичны такие оценки? 📈 Какие я вижу драйверы для роста капитализации? 1️⃣ Займер уже является лидером растущего рынка микрофинансирования. А в обозримом будущем рынок МФО ждет дальнейшая консолидация, которая позволит лидерам отрасли еще больше нарастить свою рыночную долю. На текущий момент на рынке работает 971 компания, что на 100 компаний меньше, чем годом ранее. 2️⃣ Во второй половине 2024 года Займер планирует запустить собственное коллекторское агентство, а коллекторы исторически работают с высокой рентабельностью капитала. 3️⃣ Диверсификация продуктовой линейки позволит наращивать не только клиентскую базу, но и маржинальность бизнеса. 👉 Стоимость акций Займера после IPO скорректировалась до уровней 200+ руб., хотя не было никаких негативных новостей по компании и отрасли. Видимо, сказывается общая негативная конъюнктура российского фондового рынка, и этим нужно осторожно пользоваться. Подобная ситуация создает благоприятные условия для формирования долгосрочной позиции в акциях Займера. Поэтому если вас интересует перспектива долгосрочного апсайда в акциях, сейчас подходящее время действовать! ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​💰 Роснефть и Башнефть: дивиденды строго по уставу Роснефть и Башнефть в начале этой неделе озвучили свои дивидендные рекомендации, и рекомендованные Советом директоров размер выплат оказался чётко в соответствии с див. уставом, что не может не радовать в наши смутные времена. Обо всём по порядку: 1️⃣ Совет директоров Роснефти рекомендовал выплатить в качестве финальных дивидендов за 2023 год 29,01 руб. на одну акцию, что с учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов за 9m2023 (в размере 30,77 руб.), сулит теперь совокупный дивиденд по итогам 2023 года в размере 59,78 руб. и ДД=10,2%. Таким образом, для акционеров Роснефти ( $ROSN) минувший 2023 год станет рекордным по дивидендным выплатам - как в абсолютном выражении, так и по годовой доходности (по итогам 2021 и 2022 гг. ДД была чуть выше 9%), а норма прибыли чётко соответствует див. политике, подразумевающей выплату акционерам 50% от ЧП по МСФО, и нашим февральским расчётам. В случае одобрения рекомендации Совета директоров, дивидендная отсечка намечена на 8 июля 2024 года (с учётом режима торгов Т+1). 2️⃣ Практически одновременно с Роснефтью (как всегда и бывает) Совет директоров Башнефти рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 249,69 руб. на обыкновенную ( $BANE) и привилегированную ( $BANEP) акцию, что в целом совпало с консенсус-прогнозом рынка и нашими ожиданиями, т.к. норма выплат составила 25% от чистой прибыли компании за прошлый год, что также соответствует див. политике Башнефти. Таким образом, по обычкам получается ДД=8,2%, по префам ДД=11,3%. Некоторые инвесторы допускали возможный рост нормы выплат дивидендов от Башнефти, однако по факту этого не случилось, да и вряд ли можно было надеяться на такой сценарий, учитывая, что денежные средства из Башнефти уже много лет поднимаются на уровень материнской компании в лице Роснефти с помощью займов, а не дивидендов. На этом фоне теперь появляется хороший шанс увидеть сокращение аномального спреда между обыкновенными и привилегированными акциями компании, который в текущих реалиях выглядит совершенно необоснованным. 👉 Что касается меня, то в своём портфеле я с давних пор держу акции Роснефти, в то время как Башнефть по-прежнему обхожу стороной - как из-за низкой нормы выплат, так и из-за желания материнской компании выкачивать деньги из своей дочки не через дивиденды, а через займы, что с акционерной точки зрения сценарий весьма грустный. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, любите калькулятор и ещё больше любите дивиденды! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса

​​🕺 Эмитенты не дремлют, и я к вам снова с хорошими новостями, друзья! 4 июня 2024 года $OZON проводит масштабный форум COM.E ON 2024, где для инвесторов предусмотрена отдельная сессия c CFO Ozon и CEO Ozon Fintech. Спикеры ответят на вопросы о рынке, бизнесе и прогнозах на 2024 год. Если обстоятельства не изменятся, то я лично планирую заглянуть на мероприятие. Если вы тоже хотите попасть на форум и пообщаться со спикерами – пожалуйста, такая возможность есть. OZON разыгрывает билет на форум. Вот тут ссылка и условия: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Ozon_Official/e4aa8fa7-7138-4e99-91a2-ddd7dc53d0ff// 👉 Если коротко: чтобы получить билет, нужно до 23:59 мск 30 мая выполнить одно простое условие - написать свой вопрос в комментариях под постом Озона. CFO выберет три самых интересных и пригласит победителей на COM.E ON Forum 2024 задать их лично. Ну а если не хотите испытывать удачу, регистрируйтесь и смотрите онлайн: https://forum.ozon.ru/investor ❤️ Не забудьте поставить лайк! Чтобы эмитенты приглашали нас ещё! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

​​📉📈 Минутка здорового теханализа Индекс Мосбиржи довольно агрессивно падал в последнее время, и по итогам последних 6 торговых сессий мы увидели внушительное снижение с 3500 до 3300 пунктов, и в моменте даже ниже этой отметки. Если взглянуть на индекс Мосбиржи, то можно увидеть, что диапазон 3200-3300 пунктов является серьёзной поддержкой, и уже сегодня мы видим первые попытки оттолкнуться из неё (см. график ниже). 👉 Ни на что не намекаю, по-прежнему считаю фундаментальный анализ определяющим в принятии инвестиционных решений, но иногда на тех. анализ тоже полезно поглядывать - благодаря ему точки входа и выхода можно подыскать более точно и удачно. А вот что касается ключевой ставки, то события здесь развиваются крайне любопытно и одновременно тревожно. Если неделю назад, когда мы писали вот этот пост в @Invest_or_lost_CLUB (https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Invest_or_lost_CLUB/948c603f-4456-470c-9a28-64dcc2079609), ставка на межбанке была 16,2%, то сегодня впервые за долгое время мы видим рост выше 17% (!!). Как следствие, доходности по ОФЗ тоже активно растут - на текущий момент к погашению вы можете заработать. Вот вашему вниманию ТОП-5 российских гос. облигаций по доходности на текущий момент: $SU26234RMFS3 : 15,92% (погашение 16.07.2025) $SU26229RMFS3 : 15,58% (погашение 12.11.2025) $SU26219RMFS4 : 15,49% (погашение 16.09.2026) $SU26226RMFS9 : 15,47% (погашение 07.10.2026) $SU26207RMFS9 : 15,43% (погашение 03.02.2027) Если хотя бы пару-тройку дней она продержится выше 17%, то я вполне допускаю сценарий, что инсайдеры что-то знают и морально нужно будет готовиться к тому, что в июне мы увидим повышение ключевой ставки.... Летящий в пропасть индекс гос. облигаций (RGBI) - яркое тому подтверждение...Точнее, не яркое, а очень мрачное...

​​МТС Банк показал впечатляющие результаты! 🧮 МТС Банк представил накануне свою первую квартальную отчётность по МСФО после выхода на биржу, а значит самое время проанализировать результаты финтеха вместе с вами. 📈 Чистый процентный доход увеличился с января по март на +16,5% (г/г) до 9,7 млрд руб., благодаря росту кредитного портфеля. Несмотря на высокую ключевую ставку, потребительское кредитование в России динамично развивается, что связано с устойчивым ростом заработной платы во многих секторах экономики. Это создаёт хорошие условия для увеличения потребления через кредитование. 📈 Чистый комиссионный доход увеличился внушительно - сразу на +68,8% (г/г) до 6,7 млрд руб., благодаря транзакционной активности клиентов. Финтех идеально интегрирован в экосистему МТС, что способствует стабильному росту комиссионного дохода. ❗️Важно отметить, что МТС Банк является единственным среди публичных отечественных банков, у которого комиссионные доходы превышают операционные расходы. К такой бизнес-модели стремятся все банки, но реализовать на практике подобное мало кому удаётся, и МТС Банк - яркий тому пример. При этом отношение операционных доходов к расходам сократилось в отчётном периоде на целых 2 п.п. - до 30%, что является одним из лучших результатов в отрасли. 📈 Ну и, наконец, главный финансовый показатель, которым традиционно принято считать чистую прибыль, увеличилась на +34,8% (г/г) до 3,9 млрд руб., при рентабельности капитала в 21,1%. «Мы рассчитываем, что благодаря увеличению чистой прибыли наш акционерный капитал без учёта субординированных облигаций превысит отметку в 100 млрд руб. к концу года, что станет хорошей базой для начала выплат дивидендов акционерам в 2025 году», - поведал глава МТС Банка Илья Филатов. 📣 После публикации квартальной финансовой отчётности менеджмент провёл конференц-звонок, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию: 🔸 Одной из важнейших целей на этот год является внедрение новых высокодоходных кредитных продуктов. Присутствие в экосистеме $MTSS позволяет анализировать поведение клиентов, что помогает увеличить продажи продуктов с минимальными кредитными рисками. 🔸 Динамика ключевой ставки Центробанка и чистой процентной маржи МТС Банка взаимосвязаны, но эта связь не очень сильная. В случае дальнейшего роста ключа снижение маржи будет незначительным. 🔸 Менеджмент активно мониторит рынок на предмет интересных сделок M&A. 🔸 Руководство МТС Банка пока не планирует SPO, никакой потребности в этом нет. 👉 Подытоживая все вышесказанное, резюмируем, что бизнес МТС Банка ( $MBNK) динамично развивается, и менеджмент сформировал неплохой задел для успешной реализации долгосрочной стратегии роста, которая по-прежнему предполагает выход на ROE=30%. Бумаги банка сейчас торгуются с прогнозным мультипликатором P/BV=0,86х, что является одним из самых интересных показателей в финансовом секторе. На российском рынке акций это прекрасная история, в которой можно поучаствовать по текущим ценам, чуть ниже чем на IPO! ❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб! #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #дайджест_пульса