​​Очень важное объявление!! Ладно, на самом деле самое обычное объявление. В понедельник с 12.00 до 13.00 буду вести эфир-подкаст в Тинькофф-инвестициях. Инструкция как найти именно мой эфир (если он вам вдруг интересен): - заходите в приложение Тинькофф инвестиции; - жмете кнопку Пульс посередине внизу; - жмете на раздел "Эфиры" (на скрине сразу над сыном Василия); - находите Бородатый подкаст и вуаля!! Вполне вероятно, что рубрика станет постоянной и встречаться будем регулярно. Но это пока не точно. #бородаинвестора #подкаст

Кто-то просто нажал кнопку смыть на унитазе)) #коррекция

Кажется сегодня рынок преподает наглядный пример того, что такое внутренняя стоимость и почему нужно покупать качественные крепкие компании с сильным фундаменталом. На росте рынка все эти мультипликаторы и цифры были не важны, а инвесторы радостно делали иксы на всяком шлаке. Тут и Мостотрест $MSTT без активов и реальной стоимости, и НКХП $NKHP с оценкой как у IT компаний, и заправки стоимость миллиард рублей. Причем зависимость была прямая - чем хуже компания (лучше всего чтобы торговалась пустая оболочка без активов), тем сильнее взлетали ее акции. А какой-нибудь упоротый Вадя рассказывал, как срубил миллиарды на скальпинге. Но вот рынок начал очищение. Пока хорошие компании падают на пару процентов вместе с рынком (и это нормально), шлак летит на дно впереди планеты всей. #бородаинвестора #коррекция

​​Крайне интересно вчера прошло первичное размещение компании Элемент $ELMT . Российские инвесторы в последние пару лет успели избаловаться большими прибылями и низкими аллокациями в первый день торгов, но Элемент сломал новосложившуюся традицию. Аллокация была очень большой, а спрос весьма умеренным. В итоге инвесторы впервые за долгое время получили нормальную аллокацию (под 90%) и снижение котировок в первый же день торгов. Почему так получилось? На мой взгляд сложилось несколько факторов: 1) Элемент размещался для того, чтобы привлечь деньги на развитие бизнеса. Соответственно компания пыталась продаться максимально дорого, что в итоге неплохо получилось. В обзоре в закрытом канале я отмечал, что мультипликаторы высоковаты даже с учетом прогнозных темпов роста. 2) Само размещение состоялось на СПБ бирже. С учетом негативного шлейфа блокировок и проблем площадки, далеко не все брокеры давали простой доступ к участию. Кое-где нужно было подавать голосовую заявку!!! Это сократило спрос. 3) Размещение было довольно большим в деньгах - на 15 млрд рублей. Кажется это самое крупное IPO в деньгах за последний год. 4) Старт торгов пришелся на момент коррекции рынка из-за опасений по поводу жесткой денежно-кредитной политики. В общем звезды сложились не очень удачно для участников IPO. Впрочем, дела могли бы быть еще хуже, если бы в дело не вступил стабилизационный пакет. После многочисленных провалов для СПБ биржи крайне важно было показать если не рост, то хотя бы "не падение" акций. Компании предстоит еще огромная работа по возвращению доверия инвесторов и удачные IPO только первый шаг на этом долгом пути. Так что биржа была сильнее других заинтересована в удержании цены. Кажется план удался и всем, кто покупал ради роста котировок в первый день торгов, дали выйти в безубыток. И на том спасибо! Ведь вместо испуга можно было отделаться реальным убытком. Ну и в конце конечно же похвалю себя. За последний год я пока не ошибся ни с одним IPO. Я сам и подписчики канала участвовали во всех прибыльных и пропустили все не очень удачные. В этом IPO мы не участвовали. При этом сама компания Элемент весьма интересна для долгосрочного инвестора. Если цена в перспективе снизится, то с удовольствием куплю акций. #бородаинвестора #ELMT #Элемент #IPO #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Не знаю за что $TCSG нас всех так сильно любит, но для инвесторов подъехали очередные плюшки. Банк разыграет 10 млн рублей для всех, кто подпишется на стратегию автоследования и пополнит уже действующий счет (вы знаете, кому доверить свои деньги). Вот тут обо всем подробно: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Tinkoff_Investments/7f6b0391-6ddb-4f30-b54c-d6bcea4b6f90/ Как участвовать: 1) Подключить стратегию автоследования 2) Пополнить счет на минимальную сумму 3) Если уже используется автоследование, то просто пополнить счет стратегии. Клиент получит билет за каждые вложенные 10 000 р. Чем больше билетов, тем выше шанс выиграть денежный приз Итоги подведем 29 июля в прямом эфире. Подарков будет много: — 5 призов по 1 000 000 р — 20 призов по 100 000 р — 300 призов по 10 000 р Полные улсовия конкуреса: https://acdn.tinkoff.ru/static/documents/promo-raffle-10-million-rubles.pdf Я смотрел в прямом эфире, как раздавали миллион рублей за анлогичный конкурс с фондами Тинькофф. Тем кто выиграл, было очень приятно. #конкурс

Вчера Минфин объявил параметры налоговой реформы. Думаю вы уже примерно в курсе что там к чему, поэтому мы с вами обсудим последствия "маневра". Начнем с очевидного. Любой рост любых налогов под абсолютно любым предлогом это негатив. Дело тут не в жадности и не в социальной справедливости. Просто государство - хреновый и априори неэффективный собственник. Высасывая деньги из эффективной части экономики оно будет перераспределять их в неэффективную. Рост налогов = сокращение и пересмотр инвестиционных программ, еще большая коррупционная рента (хотя в России она и так огромная), меньшие темпы роста экономики в будущем. Далее. У нас вскоре будет прогрессивная шкала налогообложения, что значительно усложнит расчеты. Готовьтесь к походам в налоговую, перерасчетам и оплате услуг бухгалтера. И таки да, прогрессивная шкала налогообложения будет способствовать различным схемам оптимизации прибыли. Самый простой пример с брокерским счетом. Вместо того, чтобы получить 5 млн рублей прибыли на одном счету, можно открыть дополнительный на маму-пенсионерку и немножко сэкономить. Еще ценнее станут всякие налоговые льготы. ИИС, ПИФы, вычет за долгосрочное владение и так далее. При ставке в 13% такие возможности можно было игнорировать, а теперь это выходит очень дорого. Условно позитивный момент. Наиболее бедные и незащищенные слои населения так и будут платить 13%. Хотя бы тут проявляется некая "справедливость" и разумность. Высасывание денег из населения немного притормозит спрос и инфляцию. Теоретически. Но может быть и так, что инфляция от налогового маневра наоборот вырастет, ведь бизнес просто переложит новый налог в ценники в магазинах. И тогда ЦБ придется еще сильнее бороться с инфляцией. Прибыль компаний в которые вы инвестируете будет ниже. А значит в среднем они будут стоить немного дешевле. Я скажу так. Лично я был бы не против платить больше налогов если бы видел эффективную отдачу от них. Скажем хорошие дороги, чистые уездные города (не Москва, а именно глубинка), доступность медицинских услуг. Но пока отдачи что-то не видно, а все силы государства уходят на танки и ракеты. Главная проблема России - наши правители всегда много думают о великом и мало о собственном народе. А хотелось бы наоборот. #бородаинвестора #налоги #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Вчера незаметно закончилось эпоха! На почту мне пришло сообщение от Тинькофф $TCSG . Жаль, что я его случайно удалил, но думаю, что комментарии подтвердят. Так вот. Закончилась эпоха. Не больше не меньше! Тинькофф банк больше не начисляет проценты на остаток по дебетовой карте!! Бум. Шок. Стресс. Растерянность. Непонимание! Если вы не в таком же шоке как и я, то расскажу предысторию. Собственно идея процентов на остаток по дебетовой карте и стала тем перпето-мобиле, который превратил маленький частный банк в лидера индустрии. Это уже поверх процентов на остаток нам сделали удобнейшее приложение, качественное обслуживание и реальную работу без офисов. Это потом все конкуренты скопировали Тинькофф и для всех (кроме Сбера) удобное приложение и плюшки пользователям стали обязательной базой, без которой нет смысла даже начинать работу с частным клиентом. Но сначала было слово! Точнее сначала были проценты на остаток (и кэшбек). Лично я ради них и выписал себе дебетовую карту в какие-то далекие годы, а потом еще долго рассказывал про вменяемые преимущества недоверчивым коллегам. И вот теперь банк стал настолько большим, что посчитал себя способным удержать клиентов без этой базовой услуги. Собственно, я так привык к сервису, что вряд ли уже куда-то уйду. И таких лояльных клиентов миллионы. Тем более, что я уже давно не получаю проценты. Вместо них почти вся наличность "на жизнь" у меня лежит на копилке под 11% годовых. При этом копилка далеко не самое удобное решение по сравнению с процентом на остаток. Регулярно не хватает средств на оплату чего-нибудь в магазине и приходится срочно переводить деньги через приложение. Но это маленькое неудобство с лихвой окупается дополнительными процентами (на копилке 11% годовых, против 5% по карте). А любой здравомыслящий инвестор за дополнительные 6% доходности готов на многое. На очень многое)) Точнее уже не 6%, а все 11%, ведь деньги на карте теперь как в Сбере - просто лежат. Кстати, для Тинькофф эффект должен быть значительным. Банк будет экономить 5% годовых на всех остатках на всех свои дебетовых картах. Эти 5% превратятся в прибыль для акционеров. Может набежать несколько миллиардов дополнительной прибыли! Так что считайте, что для котировок новость положительная! А какая банковская услуга заставила вас перейти в ваш банк? #бородаинвестора #Тинькофф #банки #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

​​Продолжаем следить за 333й серией падения Бройлера 747. Вроде бы уже все заметили, что компания $SGZH убыточна, что долг опасно растет, что допка неизбежна и так далее. Даже акции начали падать!! Но менеджмент (или Система?) все еще тянет с принятием ключевого решения и сохраняются все те же мантры о неизбежном росте цен (год назад говорили ровно то же самое). Вроде как, если посмотреть на график, то можно даже заметить какой-то разворот. Как минимум в долларах цены больше не падают. Наверное это уже неплохо, правда теперь подлянку делает укрепляющийся рубль. Кстати, денег на балансе осталось чуть больше 3 млрд рублей. С учетом размера квартального убытка кончились они примерно в середине апреля. Теперь бабла подкидывает Система? Или как вообще? Только на выплату процентов уже уходит более 4 млрд рублей в квартал. История Сегежи это наглядный пример реализации рисков. Компания крайне неудачно купила активы прямо на пике рынка и теперь акционеры заплатят большим размытием, чтобы эти активы вообще сохранить. Ждем параметры допэмиссии. П.С. Про стоимость. Капитализация упала до 56 млрд. Но с учетом долга EV как была в районе 200 млрд в момент IPO, так и осталась. Так что дешевыми акции все еще назвать нельзя. П.П.С. В 2024 году менеджмент ждет рост OIBDA в 2 раза, до 18 млрд рублей. Пока такой прогноз выглядит сомнительным. Но даже если сработает, компания все равно останется планово убыточной! Ведь только на проценты уходит 16 - 18 млрд в год. #бородаинвестора #Сегежа #SGZH #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

У многих инвесторов есть такой страх, я бы даже сказал, фобия. Называется он - большие корпорации. Гугл поглотит весь интернет и будет торговать нашими личными данными. Майкрософт заставит нас покупать новую виндоус раз в полгода по подписке. Сбербанк $SBER откроет Сбермегамаркет на районе и закроет все 50 точек $OZON Озонов \Вайлдберрис. И так далее. Открывать свой бизнес, что-то развивать или инвестировать нет смысла, так как большие дяди и большие корпорации все захватят и всех поглотят. Рождаются такие идеи\страхи то ли из любви к теориям заговора, то ли просто из коллективного бессознательного прошлого, когда далекий лес\степь\пустыня несли только опасность и угрозу. Практика показывает, что работает все ровно наоборот. Примерно как в той шутке: "Люди, которые верят в мировой заговор, явно никогда не пытались сами что-нибудь организовать." Большая корпорация это очень много сотрудников разной степени мотивированности, знаний, опыта и ума. Даже у самой великолепной команды со временем исчерпывается ресурс креатива, а преимущество в отдельной отрасли регрессирует к среднему. Достаточно взять списки самых дорогих компаний в истории в отдельные годы и посмотреть, что происходило с их бизнесом после падения с пиков. Как известно, пусть с вершины только один - вниз. Но пост не про то, что я не верю в теории заговора и руководствуюсь в основном бритвой оккама. Пост про то, что мотивированная команда в узкой специализации сильнее монструозных корпораций. Как раз за счет нацеленности на успех и концентрации на своей зоне ответственности, пока монстры размывают ресурсы на много фронтов. Сколько раз я слышал, что у $WUSH ВУШа нет шансов и $YNDX Яндекс и Сбер убьют их бизнес демпингом? Но ВУШ лидер в своей отрасли и продолжает наращивать отрыв!! Хэдхантер $HHRU это просто сайт с вакансиями объявлений, их поглотят конкуренты!! Но нет, Хэдхантер лидер и тоже увеличивает отрыв от всех остальных. Циан $CIAN это просто сайт с объявлениями о продаже квартир, но скинуть его с лидерской позиции будет стоить очень дорого. Кибербез Ростелекома $RTKM не хуже чем у Позитива $POSI и госкорпорация займет рынок за счет государственного лоббизма. Позитив третий год растет по 80% в год, по Ростелеком топчется на месте. Adobe не загнулся из-за попыток MSFT создать свои аналогичные приложения. И так далее. В экосистеме Яндекса кажется есть аналоги почти всех популярных приложений. Сбербанк со своей бесконечной прибылью тоже в какой-то момент пытался создать вообще все и сразу. Но небольшие компании в своих нишах оказались эффективнее и не просто выжили, а переиграли конкурентов-гигантов и увеличили долю рынка. И превратились из нишевых игроков в бизнесе с большой капитализацией))) Так что, если кто-то вам скажет, что не стоит строить свой бизнес или инвестировать в какой-то стартапа, потому что гиганты подомнут рынок под себя - не верьте. Все ровно наоборот!! #бородаинвестора #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

$ZAYM Супер-бупер крутая, технологическая (лидер рынка!) почти IT микрофинансовая компания с рентабельностью по чистой прибыли выше 50% в апреле успешно вышла на IPO на Мосбирже! Речь конечно же идет о МФК Займер. И еще немного о проплачены блогерах, которые именно такие оды пели данному бизнесу. Особенно мне запомнился один чудо аналитик из Альфа банка. Глава отдела или что-то в этом роде. Ну так вот, лапша успешно развешана, акции не менее успешно розданы страждущим. Теперь можно перестать рисовать прибыль и вернуться в реальную вселенную. А в реальности у супер компании внезапно (ВНЕЗАПНО!!!) куда-то исчезла супер рентабельность. Да и с обычной рентабельностью намечаются проблемы. Фиксируем результаты за 1й квартал: - вроде как менеджмент рапортует о росте объемов выдач в деньгах и количестве клиентов (при этом клиенты +33%, а объем выдачи +7%. Значит средний займ сильно снизился). - дальше начинается жесть. Процентные доходы упали на 10%; - резервы под кредитные убытки выросли на 85%; - чистые процентные доходы сократились на треть; - еще и административные расходы выросли на 30% (тут и заносы тем самым блогерам, пиарившим акции, и стоимость привлечения каждого нового клиента); - в итоге чистая прибыль упала почти на 70%!!! - но самое странное вообще произошло в балансе. При наличии чистой прибыли чистые активы и капитал сократились ... Получается владелец успел еще качнуть дивидендов перед IPO? Отдельного абзаца достойна структура выданных займов. Из 32 выданных млрд просрочены 28 млрд, а 25,5 млрд в полноценном дефолте. Я так понимаю, займы МФО не возвращает примерно никто? Как вообще работает эта бизнес модель? Они за счет продажи органов должников выходят на чистую прибыль? Мое возмущение на самом деле вызвано не самим фактом снижения чистой прибыли. Дело в том, что в отчете за 2023й год, который и был продающим перед размещением, я обращал внимание на удивительно низкие резервы по просроченным кредитам. Отсутствие резервов и позволило компании показать рекордную прибыль и рекордную рентабельность, которую потом впаривал инвесторам ведущий аналитик. Теперь резервы вернулись к нормальным значениям (а может их еще и за 2023й год пришлось доформировать), а компания, которую вам продали за 4 - 5 прибылей, оказывается реально стоит 9 - 10 прибылей. Вот такая история. Знаю, что, не владея финансовой магией, понять где тебя обманули было сложно. Но, если вы не хотите быть кормом на рынке, к этому нужно хотя бы стремиться. Как минимум, вкладывая свои деньги, нужно изучить не только позитивные, но и негативные мнения о компании. #ZAYM #Займер

ПАО "Элемент" установило ценовой диапазон перед IPO в 223,6-248,4 руб. за 1 тыс. акций, оценив бизнес в 90-100 млрд руб - ИНТЕРФАКС Я так понимаю это новая фишка preIPO? Везде пишем про неадекватную оценку в 150 млрд рублей, потом немного снижаем градус неадекватности ... Profit!!! Ну и, кажется, намечается еще один раунд раздачи бесплатной шаурмы. Полный разбор компании уже в закрытом канале. #бородаинвестора #Элемент #IPO

Вдогонку еще одно объявление от моих друзей из Тинькофф. Если коротко: лето - Питер - музыка - Тинькофф-Двор!! Вероятно крупнейший инвестиционный фестиваль, где будет куча всего интересного. Тут не только про деньги и инвестиции, но и про жизнь, про науку, про хорошую музыку и, конечно же, про хорошее настроение. https://t-dvor.ru/#registration По-моему очень круто. Я очень хочу и постараюсь посетить мероприятие! Там в какой-то день должен Княzz выступать, а я большой фанат КиШа!! #двор #партнерский

Важное объявление для подписчиков стратегий.  Во-первых, вчера появились параметры обмена GDR $YNDX на наш будущий православный российский Яндекс YDEX. Тинькофф принял самое верное и здравое решение - у всех акционеров на Мосбирже и СПБ Бирже обмен пройдет автоматически, никаких заявок подавать не нужно. Чтобы не попасть в обмен и остаться акционером иностранной компании (допустим,глава ВТБ - Костин - еще не определился), вот тогда нужно подавать отдельную заявку через чат.  Максимально одобряю такой подход, так как без полуавтоматической процедуры наверняка найдется масса людей, которые забудут подать заявку или не разберутся что к чему. Нам же с вами остается только спокойно дождаться июля, когда стартуют торги YDEX. В данный момент это крупнейшая позиция в стратегии и мы с вами пойдем на обмен, то есть будем заблокированы 3 недели. Поэтому при подключении\отключении стратегия временно будет автоследовать не полностью, плюс часть вашего депозита будет в блокировке. https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/496570c2-20be-47ae-b2b6-37c373ab2bd5/ Считаю такой ход (решение не продавать акции) полностью оправданным, так как вижу большую перспективу в компании. В последние дни в котировках наблюдается большая волатильность, так как многие не до конца понимали процесс обмена и продавали "просто на всякий случай". Плюс брокеры ограничивают маржинальную торговлю, что тоже добавило веселья. После обмена все эти факторы уйдут, а на первый план выйдет фундаментальная недооценка компании. Если бы не волатильность Яндекса, то Фундаментал отечества уже выбрался бы на свои новые пики по доходности. Да и вообще стратегия на почетном 6 месте по доходности за последний год среди вообще всех стратегий автоследования (их там уже под 1000 штук). Думаю, это достойный результат. Гравитация богатства - стратегия для больших портфелей со сниженными комиссиями: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/d24b4a0a-0380-4b4d-bf2f-53ae9e9a1a95/ Тоже неплохо стартовала и в данный момент заработала около 8% за первый месяц торгов. Пачка сигарет пока в отстающих: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/45f855a6-adb6-4593-918b-55502db321fa/ Здесь я делаю ставку на девальвацию и пока она не очень удачная. Но думаю, что скоро все вернется на круги своя и доходность наверстает небольшую просадку. #бородаивнестора #стратегии #автоследование

$CARM Посмотрел результаты Кармани за 1й квартал 2024 года. Подробно в закрытом канале, но для вас выделю самое главное. Менеджмент понизил прогноз на 2024й год - теперь ждут лишь 550 млн чистой прибыли, что сопоставимо с 2023м годом. Получается, капитал привлеченный на IPO не дал вообще никакого положительного эффекта на прибыль. Это я уже не говорю о том, что прогноз "2 млрд чистой прибыли в 2026 году" при таких результатах смотрится откровенным ... Враньем. Такая вот компания роста. Посмотрим, что покажет Займер. #CARM #Carmoney #STG

ВТБ пока не решил, менять ли акции Yandex N.V. на акции МКПАО "Яндекса" - ИНТЕРФАКС Костин шутит)) #юмор

$GAZP Главная новость начавшейся недели - Газпром без дивидендов! Мы-то с вами не удивляемся, так как видели ситуацию с доходами газового ядра компании. Уже 5й квартал подряд Газпром работает в операционный убыток. Платить дивиденды в подобной ситуации глупо и даже самоубийственно. Поэтому лично я считаю, что решение вполне трезвое и взвешенное. Странно, что кто-то упорно верил в дивиденды вопреки здравому смыслу. Впрочем, вера - вещь слабо связанная со здравым смыслом. Другое дело, что глобально нужно увязывать отказ от выплат вот с этой новостью: СИЛУАНОВ: ПРЕДЛОЖЕНИЯ О ПАРАМЕТРАХ ИЗМЕНЕНИЯ СТАВОК НДФЛ ЕЩЕ ДОРАБАТЫВАЮТСЯ, НО ПРОГРЕССИЯ ДОЛЖНА ЗАТРОНУТЬ ТОЛЬКО ОБЕСПЕЧЕННЫХ, НЕ БОЛЬШИНСТВО НАСЕЛЕНИЯ - ИНТЕРФАКС Если верить предположения газетчиков, рассматривается вариант повышения НДФЛ до 15% с доходов свыше 1 млн рублей и до 20% с доходом свыше 5 млн рублей. Плюс будет повышение налоговой ставки для компаний с 20 до 25%. А как вы хотели? За неудачные геополитические решения, глупость и воровство менеджмента Газпрома расплатятся все те же люди - мы с вами. Если СВО не закончится в разумные сроки, маховик военных расходов продолжит раскручиваться, создавая все новое инфляционное давление и высасывая все больше соков из здоровой части экономики. Попытаемся найти и положительный момент. Если Газпром дивиденды не платит, значит остальные госкомпании точно дадут дивиденды. Так что Роснефть, Сбер, Совкомфлот, Транснефть и прочие компании с гос участием на коне! #бородаинвестора #Газпром #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Давайте поговорим про редомициляцию. Недавние предложение ЗПИФ по Яндексу $YNDX оставило за бортом многих инвесторов, которые скупали расписки с дисконтом. Естественно, такая - неполная - справедливость вызвала законное возмущение. Но на самом деле далеко не только ЗПИФ сегрегировал акционеров и, с одобрения государственной комиссии, оставил миноров за бортом! Давайте составим полный список "кидков", чтобы у вас вдруг не возникло мысли, что заработать на покупке заблокированных акций было легко и просто. 1) Яндекс и предложение ЗПИФа мы обсудили. Более справедливо вероятно было бы обменять всех инвесторов. Но законодательно ЗПИФ имел полное право выкупать и обменивать акции не свое усмотрение. Кто-то усмотрел, что евроклирщики тут лишние. 2) Софтлайн. $SOFL Тут мажор регулярно вертит других акционеров на одном месте. Считаем: - впарили убыточный бизнес по перепродаже иностранного софта под видом IT компании с огромными мультипликаторами; - после СВО просто подарил себе половину компании за 1 рубль, а миноров оставил в иностранной прокладке!! - потом передумал и махнул иностранный бизнес обратно на российский и доплатил акциями; - в процессе еще и допку устроил. Когда читаю, как блогеры пытаются пампить эту компанию, просто волосы на голове встают дыбом!! 3) Веон. Просто скинул Билайн менеджменту и укатил развивать Бангладеш. Российские акционеры остались с заблокированными бумажками, которые нужно как-то переводить в Казахстан. 4) Киви. $QIWI Тоже продали основной бизнес менеджменту и попытались укатить на NYSE, оставив россиян с носом. В последний момент сделку пытаются развернуть герои из ЦБ. 5) Полиметалл. $POLY Тут хотя бы никто не врал и менеджмент сразу сказал, что продает все в России и едет в Казахстан. Но нашлись те, кто и здесь заблокировался на неопределенный срок. 6) Фикспрайс $FIXP и Глобалтранс $GLTR . Хотя тут никто не остался за бортом, обе компании предпочли сохранить иностранный статус. Как видите, примерно в трети бывших иностранных компаний интересы россиян либо не учитывали вообще, либо учитывали слабо. И правкомиссия все это согласовала! Так что история с редомициляцией и покупкой "дешевых" активов в Евроклире далеко не такая безрисковая и гениальная. #бородаинвестора #редомициляция #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

$BSPB А вот БСП в своей презентации пишет, что высокая ключевая ставка помогает зарабатывать БОЛЬШЕ процентного дохода!! Напомню, что Совкомбанк $SVCB в своем квартальном отчете написал ровно обратное. Кто прав?  #бородаинвестора #БСП #банки #BSPB

Сегодня в 17.00 встречаемся в пульсе на прямом пятничном эфире. Ссылки пока нет, трансляцию можно найти в приложении Тинькофф-инвестиции в разделе "эфиры". Что будем обсуждать пока не знаю, но лично мне было бы интересно поговорить про высокую ставку и ее сохранение, а так же уже вышедшие отчеты банков за первый квартал. Там прям много интересного. В общем если хотите сменить формат и послушать про все то, что обсуждаем в закрытой группе, то милости просим!! #бородаинвестора #эфир #пульс

$SVCB Сегодня Совкомбанк выпустил пресс-релиз, а там вот такое: "Банк скорректировал прогноз по прибыли на год и не рассчитывает, что прибыль за 2024 год достигнет результатов 2023 года в связи с тем, что мы больше не ожидаем снижения ключевой ставки во 2м полугодии 2024." #SVC B Вероятно последним перестанет ждать снижение ставки ВТБ)) И вот это будет сигнал к развороту тенденции! А если серьезно, то примерно каждый первый блогер рассказывал своим подписчикам как легко будет заработать денег на снижении ставки. И только ваш бородаты нудила все бубнил про то, что ставку еще и повышать придется. Следим за развитием событий! #бородаинвестора #Совкомбанк #SVCB

$TCSG Наткнулся на баннер в приложении Тинькофф. Он предлагает поучаствовать в биржевом сражении один на один с каким-нибудь товарищем. Прикольная тема, подумал я. Можно вызвать друга на дуэль и посмотреть у кого что получится. Но потом внимательнее прочитал условия и мое мнение об очередной идее продажников поменялось на 180 градусов. Два ключевых факта, которые, на мой скромный взгляд, извращают идею соревнования с другом: - выбрать можно из ограниченного списка акций. Как вы понимаете, такое ограничение создает дополнительные обороты для тех кто в списке и даже позволяет влиять на котировки. - самое главное. Результат сражения рассчитан не на месяцы и даже не на недели, а на минуты!!! Да-да, вам предлагают инвестировать на несколько минут. Такой подход к геймификации рынка извращает саму идею инвестирования, превращая биржу в казино. Да, возможно это даже весело и приносит брокеру больше комиссии. Но если я захочу развлечься и просадить деньги, то съезжу в настоящее казино (там хотя бы бесплатные напитки). А на биржу мы все таки приходим с целью заработать. Кстати, про турниры. В Тинькофф сейчас идет новый большой турнир для инвесторов. Сутуация с подсчетом доходности никак не изменилась в лучшую сторону. Я вам рассказывал, что прошлый турнир закончил в районе 20го места. Но после того, как руками просеяли победителей я оказался в призах. То есть примерно половина сегодняшних лидеров нарисовала себе доходность с помощью лазейки в приложении. Мои слова довольно легко проверить. Турнир начался в апреле. Тыкаем в профиль любого из лидеров с доходностью 60 - 100%. Если у него нет хотя бы 30% доходности в апреле и в мае, то его место в рейтинге нарисовано. Так что не удивлюсь, что после подсчета голосов мое 58е место в рейтинге окажется в призах. П.С. Считаю, что для счетов более 10 млн должна быть своя номинация. Показать 160% доходности с 1 млн и с 30 млн это немного разные вещи. #бородаинвестора #турниры #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

​​Главная новость вчерашнего дня - Яндекс $YNDX наконец объявил параметры обмена акций. Честно говоря, сбылись ровно все прогнозы, которые я давал относительно этой истории. Защитываю себе чистую победу и десять Баффетов из десяти. Если же говорить серьезно, то давайте разберемся что к чему. Как можно было догадаться из котировок в евроклире, дарить халяву самым ушлым "акционерам до первой возможности продать в рынок" никто не собирался. Более того, подтвердились слухи про несколько отсечек. Записываем: 1) Акционеры, покупавшие акции на Мосбирже и СПБ Бирже, меняются все и на 100%. Был вопрос про 50 млн акций. Этого числа с запасом хватит на весь торгующийся фрифлоат, можно не переживать. Спокойно подавайте заявку на обмен и ждите конвертацию. 2) Из Евроклира обменяют только тех, кто купил до 7 сентября 2022 года (читай - Потанин и ко) и непрерывно держал акции до сегодняшнего дня. По своему справедливое условие. 3) Тем, кто покупал с 7 сентября 2022 года по 30 ноября 2023 года, предложат весьма НЕ щедрую оферту по 1250. Думаю, что нужно соглашаться, так как перспектива остаться с иностранным огрызком в глубокой блокировок явно хуже небольшой суммы, но прямо сейчас . 4) Те, кто купил в евроклире после 30 ноября 2023 года, останутся акционерам международной компании. То есть заблокированными примерно навсегда. Вертитесь как хотите или ждите оферту от Воложа. Вот такая поучительная история про жадность. Халява в евроклире на самом деле была никакой не халявой, вопреки пению разномастных блогеров и брокеров. Халява в евроклире была в первую очередь РИСКАМИ, которые берет на себя инвестор. В данном конкретном случае риски реализовались, инвесторы понесут убытки. Лично сразу после первых блокировок четко для себя решил, что лучше куплю чуть дороже (а в 2022 году цены были низкие и на Мосбирже), чем потеряю неопределенную часть портфеля на неопределенный срок. Мораль. 1) Каждый отдельная ситуация это отдельная ситуация. Если где-то удалось успешно редомицилироваться, это не значит, что так же гладко все пройдет в следующий раз. Каждый раз риски нужно оценивать заново. К тому же, в данном конкретном случае менеджмент почти прямо говорил про обмен в российской инфраструктуре!! 2) Подозрительно низкая цена это прежде всего риски и только потом возможность. 3) Брокер работает за комиссию (в случае с евроклиром за большую комиссию!!), поэтому всегда рассказывает вам про возможности и почти никогда про риски. Когда мой личный менеджер начинает мне что-то впаривать (а премиальный сервис по мнению Тинькофф, это твой личный впариватель всякой х..ни), я ставлю покупки на паузу и заново все обдумываю, даже если идея мне нравится. 4) Бесплатный совет из закрытой группы. Когда YNDX превратится в YADX, акции будут стоить еще дороже. #бородаинвестора #YADX #YNDX #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

​​Надеюсь все хорошо отдохнули на майских праздниках и снова готовы вернутся к рыночным будням! Начнем сразу с интересного. Вышли вот такие новости по Мвидео $MVID : "7 мая совет директоров обсудит увеличение уставного капитала компании за счет размещения дополнительных акций." Хотелось бы записать себе очередной сбывшийся прогноз (медаль Бьюри этому сударю!), но история Мвидео отличается от Сегежи или Обуви России. Суть в том, что Мвидео прямо сейчас проводит допэмиссию не из-за проблем с обслуживанием долга. Как раз таки долг у компании стабилизировался и даже стал потихоньку снижаться. В крайнем полугодии ритейлер добился роста продаж, улучшения рентабельности и почти выбрался из убытков (4й квартал стал прибыльным). Сильный отчет стал для нас сигналом о стабилизации положения и снижении рисков для держателей облигаций. Менеджмент решил делать допку потому, что при текущих ставках это тупо дешевле!! Именно так. Мвидео все еще не очень надежный заемщик и может кредитоваться скажем по 25% годовых. Как вы понимаете, подобный уровень ставок для сектора с относительно низкой рентабельностью является запретительным. Соответственно допэмиссия = аналог вложения денег под 25% годовых (+ рентабельность самого Мвидео), но не в облигации, а в собственный бизнес. Уверен, что многие компании с высокой долговой нагрузкой в условиях долгосрочно высоких ставок (а рынок наконец начал подозревать, что ставку в этом году не снизят) пойдут по тому же пути. Так что жду парад допэмиссий ближайшие 6 - 12 месяцев. Следующая конечно же Сегежа, но проблемы с долгом не только у нее. Параметры допэмиссии пока не озвучены, ждем их в понедельник - вторник. Влияние на показатели компании и инвестиционную идею будем считать-искать в закрытом канале. Присоединяйтесь и будьте на 4 корпуса впереди рынка! #бородаинвестора #Мвидео #акции #инвестиции #дивиденды #биржи #долг

​​Дорогие друзья, поздравляю всех с днем Великой Победы! Много жизней русский народ отдал за мирное небо над головой своих потомков. Давайте помнить героев и уроки того страшного и героического времени. Мира вам и вашим близким! #ДеньПобеды

$PIKK ПИК отчитался за 2023й год по МСФО. Кажется с началом IPO компания полностью потеряла интерес к публичности и своим миноритарным акционерам. По крайней мере параметры раскрытия стали минимальными, а общение с инвесторами исчезло (сравните с Самолетом, который активно прогревает рынок) вместе с дивидендами. А ведь ПИК, на минуточку, все еще крупнейший застройщик страны и его результаты многое значат! Что ж, будем собирать информацию из тех крупиц, которые есть: 1) Выручка рекордная (правда мы не в курсе, как было в 2022 году) 2) EBITDA тоже рекордная. Операционно продажи метров шли отлично и с очень высокой маржой. Спасибо льготной ипотеке. 3) Чистая прибыль сократилась в 2 раза относительно 2021 года, но тогда была большая разовая прибыль от форварда с ВТБ (кажется ребята у тут умудрились потерять деньги). 4) Примерно половина EBITDA уходит на проценты по долгу!! 5) Который составляет внушительные 660 млрд рублей. Конечно это не Китай с его ипотечным кризисом, но все равно внушительно. Хотя большая часть долга это проектное финансирование, которое в теории дешевле обычных кредитов. 6) Против долга у компании есть: - 100 млрд прочих вложений и финансовых активов; - 487 млрд дебиторской задолженности (против 250 млрд кредиторки)!!! - 550 млрд запасов (готовое и строящееся жилье); - и 150 млрд денег. - плюс еще где-то должны быть экскроу счета, которые в балансе никак не отражаются, но компания будет получать живые деньги по мере ввода объектов; 7) На балансе появились собственные выкупленные акции. Вместо дивидендов? В целом по строительной отрасли у меня нет какого-то мнения. Если все останется как сейчас (сохранят льготную ипотеку), а ключевая ставка в обозримой перспективе снизится, то цены на метры останутся высокими и застройщики продолжат отлично зарабатывать. Если льготную ипотеку порежут (первым за это выступает ЦБ), а ставка останется высокой, то отрасль может ждать серьезный кризис и сложные времена. Что касается конкретно ПИКа, то зачем он нужен, когда: - компания максимально закрыта и не общается с инвесторами; - Самолет в следующем году сравняется по прибыли, а еще через год обгонит. Стоит он при этом в 2 раза дешевле; Следим за развитием ситуации)) П.С. Я понимаю, что ипотека под 6% это супер привлекательно, но не проще ли купить вторичку сразу с ремонтом, инфраструктурой и скидкой 20 - 50% за квадратный метр?? #бородаинвестора #ПИК #строительство #девелопмент #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

$GAZP На прошлой неделе Газпром отчитался за 2023й год по МСФО. Газовый монополист показал первый убыток аж с 2003 года. Ожидатели 15 рублей дивидендов так удивились, что даже стали продавать акции. Для адекватных людей проблемы Газпрома давно были на поверхности, достаточно было посмотреть на отчетность по РСБУ, которая как раз показывает результаты газового ядра. Пять убыточных кварталов подряд - рекордная серия (антисерия!) в истории компании. Владелец Зенита стал основной жертвой санкций и геополитики. Кстати, может это повод сэкономить на пинателях .... мяча, которые на Газпромовских (читай - народных) миллиардах запинывают все остальные команды в РПЛ (вперед Краснодар!!!)? Но давайте подойдем к отчету более трезво. Я буду приводить только факты: 1) На самом деле компания прибыльна. Основная часть убытков это разовые курсовые разницы, а так же обесценения основных средств. Совокупный холдинг Газпром работает в прибыль вопреки всеми. Колоссальный запас прочности. 2) Обесценения на мой взгляд полностью оправданы, так как европейский рынок потерян если не навсегда, то очень надолго. Но суть от этого не меняется - списания бумажные. 3) Если смотреть на EBITDA, то она на уроне 2019 или 2013 - 2015 годов. Не прорыв конечно, но в сложившихся обстоятельствах не так уж и плохо. 4) Ключевой момент. Из 1,7 трлн EBITDA примерно 1,3 трлн приносит Газпромнефть. То есть вся прибыль Газпрома сегодня это результаты Газпромнефти. Есть ли вероятность, что СЕО станет Дюков и сможет преобразить компанию? 5) Если маржа Газпрома год от года скачет вместе с ценами на энергоносители, то вот себестоимость растет примерно всегда. Та самая неэффективность менеджмента, которая стала притчей во языцах. 6) Компания пытается сэкономить на капиталовложениях, но это все равно колоссальные 2,5 трлн рублей!! Газпром - главный инвестор в российскую экономику. 7) Кстати, если бы из компании не вывели 2,5 трлн в прошлом году (дивиденды + спец налог), то этих денег возможно хватило бы на строительство труб в Китай и СПГ заводов. 8) Долг продолжает расти и уже достиг 5,3 трлн. Кстати, по идее долговая нагрузка не позволяет платить дивиденды. На мой взгляд выплаты маловероятны и совершенно нелогичны. 9) Газпром дешево купил долю в Сахалин-2, это немного поддержит его результаты в 2024 году. Какие выводы? Из положительного: -бизнес устойчив и прибылен пока цены на нефть остаются высокими. - возможно для компании отменят дополнительные налоги, которые ввели в прошлом году. Может быть отменят частично. - а может быть сделают ускоренную индексацию тарифа на газ для россиян; Из отрицательного: 1) Европа потеряна навсегда\надолго. 2) Для перестройки бизнеса (поворот в Китай + инвестиции в СПГ) нужно 6 - 10 трлн рублей. В данный момент их компании нет таких денег (но есть у россиян). 3) Долговая нагрузка высокая и приближается к критической. 4) Менеджмент все еще не хочет резать издержки и бороться за эффективность. 5) Платить дивиденды просто глупо. Инвесторам, даже супер долгосрочным, ловить в этой истории нечего. #бородаинвестора #Газпром #GAZP #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

​​Фосагро $PHOR отчиталась за 2023й год по МСФО. Ожидаемый спад показателей? По крайней мере нельзя было рассчитывать на то, что цены на удобрения всегда будут обновлять исторические максимумы. Вот и произошел логичный откат. Финансовые показатели Фосагро припали вслед за ценами, но все равно это некие новые уровни прибыльности, о которых акционеры могли только мечтать еще в 2019 году. При этом не стоит забывать, что Фосагро продолжает поступательно наращивать производство: в 1 квартале 2024 года рост +6%. А в течение последних 10 лет производство росло в среднем на 5% в год. Прекрасный пример сбалансированного подхода между распределением прибыли и ростом бизнеса. Но какие прогнозы на 2024й год? С одной стороны вроде как все смотрится неплохо: - цены на сырье в мире начали разворачиваться. Удобрения тоже могут подорожать (в долларах); - минфин ждет девальвацию рубля до 98 руб\доллар к концу года, что даст дополнительную поддержку экспортерам; С другой стороны: - компания уже заплатила налог на сверх прибыль (единоразовый); - вовсю идет обсуждение повышения налога на прибыль для компаний (и для физлиц); - введена курсовая пошлина, которая серьезно режет маржу экспортеров и сокращает тот самый эффект девальвации. Собственно в 4 квартале эффект курсовой пошлины проявился наглядно. Маржинальность по EBITDA упала почти в 1,5 относительно 1го квартала, а сама EBITDA упала почти вдвое, до 32 млрд рублей. Если тенденция сохранится, то EBITDA 2024 снизится в диапазон 120 - 140 млрд рублей. Мультипликаторы тогда резко ухудшатся: EV\EBITDA 2024 = 7,5 - 8; P\E = 10 - 12. Debt\EBITDA = 1,6 - 2. А что с дивидендами? Если компания будет придерживаться своей дивидендной политики, то выплат за 2023 год больше не будет. В 2024 году при желании компания может заплатить 600 рублей, но это приведет к росту долга. Более реальные выплаты 400 - 500 рублей или даже меньше. Возможно весь этот спад можно было бы игнорировать, если бы не альтернативы. Зачем Фосагро с 8 - 10% ДД, если вклад уже дает 17%? А сколько доходность облигаций Фосагро? Наверное в районе 18%. Возможно акции Фосагро были лучшим активом в 2022 году и спасли чей-то капитал от обвала. Но уже в 2023 году динамика котировок сильно проиграла даже индексу, не говоря про отдельные акции. #бородаинвестора #Фосагро #удобрения #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

​​Мой любимый пример, доказывающий нездоровую ситуацию на российском рынке это ОАК $UNAC . Гигантский конгломерат, объединивший в себе практически все производственные мощности российской авиации, много лет подряд находится в перманентном кризисе. Несмотря на постоянные дотации, несмотря на надувание щек чиновниками и стратегическую важность отрасли для страны. Последний раз компания видела прибыль еще в 2007 году. EBITDA в последние два года обнулилась, хотя кажется, что гособоронзаказ наоборот должен расти. При этом самоизоляция на мировом рынке прямо бьет по экспортным продажам даже несмотря на то, что российское оружие отлично себя рекламирует на полях СВО. Проблемы отрасли и конкретно ОАК мы обсуждать не будем, кажется тут в принципе нет простого решения. Но ведь есть люди, которые на полном серьезе покупают эти акции на бирже! Кто-то же разгонял котировки до 2 рублей на огромных объемах? Как вообще этот бред возможен? На мой взгляд история с котировками ОАК это та самая геймификация инвестиций и превращение рынка скорее в казино или бинарные опционы, чем в инструмент оценки риска, создания и привлечения ликвидности. То есть это признак пузыря и очевидно нездоровой ситуации. Компания, которая за последний 15 лет заработала 0,4 трлн убытка, сегодня стоит 0,6 трлн!!! Разумный инвестор должен держаться от подобных историй как можно дальше. #бородаинвестора #UNAC #ОАК #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

​​В первую пятницу предпраздничной недели (вторая пятница сегодня) на рынке было очень интересно. Куча компаний выпустили отчеты, выходили всякие интересные новости, было заседание ЦБ по ставке. Как говорится, стоило отвлечься от рынка и сразу движуха)) Но главная новость это конечно же рекордное размещение МТС банка. Рекордное в плане количества инвесторов и общего капитала, который подавал заявки. 200000 заявок на суммарные 150 или 200 млрд рублей (я забыл сколько конкретно)!!! Вау!! Ваш покорный слуга тоже поучаствовал в ажиотаже и снял свои несколько процентов прибыли с 27 акций, которое ему начислили)) Впрочем, интересен не столько рекордный ажиотаж, сколько ... Слабый рост котировок в первый день! Это прям важный психологический момент, который можно добавлять как пример реального поведенческого паттерна в книги о рынке или в теорию игр. Поясняю в чем суть. Когда аллокация составляет всего 3,5%, ты резонно должен ожидать чего-то сопоставимого с ростом котировок Астры, которая сделала 2 планки в первые дни торгов. Но с МТС-банком $MBNK этого не случилось! Да, торги открылись небольшим гэпом, но 5 - 7% роста при мизерной аллокации звучит странно. А как же рекордный спрос, дикий ажиотаж инвесторов и рекордное количество заявок? Ларчик открывается просто и я про это писал еще в 2018 году, когда первым золотым стандартом Бороды было никогда и ни под каким предлогом не участвовать в отечественных наIPO. С тех пор брокеры поняли простую истину - если давать инвесторам зарабатывать на размещениях, то спрос на новые IPO будем стабильно высоким. Почти все последние размещения были успешными. Причем чем ниже аллокация, тем сильнее рост в первый день. И вот получается: я знаю, что МТС-банк идет с дисконтом к капиталу, ты это знаешь, наш сосед и автор соседнего телеграмм - канала это знает. Все знают, что акции вырастут в первый день торгов независимо от размера аллокации (маленького или мизерного). Отказываться от халявных денег просто нет смысла. Соответственно инвесторы специально подают максимально большие заявки, чтобы им налили хоть сколько-то акций. Довольный собственник пишет про рекорды и супер-спрос, процесс горения самоподдерживается и ажиотаж с каждым новым IPO только растет! При этом как только акции начисляют, гигантский навес неудовлетворенного спроса мгновенно исчезает и оказывается, что все просто хотели урвать свои пару процентов в первый час торгов, а реальную стоимость бизнеса рынок понимает довольно неплохо. Впрочем, халявный сыр только в мышеловке. Рано или поздно должно случиться событие, которое отрезвит инвесторов и вернет доходность IPO к некоему среднему значению. Скажем, в США бум IPO в 2021 году обернулся падением микротехов в разы, когда пузырь начал сбываться. В России это может быть например жадный мажоритарий, который в разы увеличит масштаб размещения, чтобы удовлетворить высокий спрос. Акций в рынке окажется больше, чем было реального интереса и котировки упадут. Поскольку аллокация в неудачном IPO заведомо выше, одно такое неудачное IPO по убытку может перевесить десяток успешных размещений с низкой аллокацией. К чему это я? Расслабляться нельзя. Да, сейчас IPO кажется праздником бесконечной щедрости. Но кончится банкет может внезапно. Продолжаем наблюдение!! #бородаинвестора #IPO #MBNK #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Вчера два рынка - российский и американский - наглядно продемонстрировали отличия между собой. В США плохо отчиталась META - котировки мгновенно рухнули на 15%. Так выглядит самый эффективный рынок в мире, который через котировки почти мгновенно отражает всю новую поступающую информацию (в данном случае, вероятно, слабый прогноз на будущие периоды). А вот российский рынок. "АФК "Система" $AFKS готова при необходимости оказать поддержку Segezha для решения проблем с долгом - менеджмент - ИНТЕРФАКС" Следом выходит отчет РСБУ Сегежи $SGZH , где инвесторы видят безостановочный рост чистого долга. А это значит, что компания не хватает денег не только на гашение долга, но даже на проценты по его обслуживанию. Сегежа уверенно идет к дефолту. Но дефолта не будет, ведь долги Сегежи оплатит АФК Система. Денег от 4х планируемых IPO как раз должно хватить на выкуп допки Сегежи миллиардов на 50 (именно столько денег нужно на ПЕРВОМ этапе). Какой болезненный мозг мог найти позитив в таких новостях? Сколько уже тянется история с агонией Сегежи? Как минимум год точно. Сколько заработал инвестор, который разумно оценил слабые результаты компании и зашортил акции? Да с учетом стоимости плеча он почти ничего не заработал!! Зато у безумцев, которые зачем-то держат акции Сегежи весь последний год, была куча времени спасти свой капитал. Хорошо или плохо, что российский рынок тормоз? Скорее хорошо, ведь даже не владея инсайдом и пользуясь обыкновенной логикой нам удается прилично зарабатывать. Просто потому, что даже очевидные вещи отыгрываются долго и плавно. С другой стороны, создавая всякие идеи (например - почти все писали про арбитраж в момент SPO Астры и это вышло арбитражерам боком и вылил в вынос коротких позиций) нужно учитывать специфику отечественного рынка. Такие дела. П.С. Справедливая стоимость Сегежи сегодня 1 рубль. #бородаинвестора #Сегежа #Система #акции #инвестиции #дивиденды #биржа