О компании Русполимет

👊 ДРАКА! 🔩 Комментирую @Georg_S 📃 Пост: "Как я набирал портфель акций на коррекции". Сегодня постараюсь расшатать разумного перспективного долгосрочного фондового инвестора, однако и в отдельные бумаги инвестирует тоже. Использует метод ранжирования для оценки недокупленности, как и мой анализатор. Давайте проверим на сколько наши результаты совпадут, а если совпадут - зачем платить временем больше? — 💰Дорогая 🇷🇺 $GTRK, ГТМ 🍏 Преимущества: • Стабильный показатель выручки компании (+1pt) • Долг маленький (+1pt) 🍎 Риски: • Хорошая цена для акции (-1pt) • Отрицательный рост бумажной доходности (-5pt) 💬 Комментарий: Анализатор негативно отреагировал на падение котировок, размер капитализации и даты IPO, уменьшив статус компании с "🥈отличная ". Для принятия решения, мне недостаточно текущих мультипликаторов. Смотрю на длительную историю, а к свежим компаниям отношусь с осторожностью. В принципе, можно сесть на поезд, который только-только набирает пассажиров, если разобраться, куда он Вас довезет. — 🌋 Пузырь 🇷🇺 $MVID, М.Видео 🍏 Преимущества: • Процент выплат дивидендов прилично увеличился (+3pt) • Годовая дивидендная доходность хорошая (+2pt) • Не плохие суммарные дивиденды (+1pt) • Хороший показатель выручки компании (+2pt) 🍎 Риски: • Ужасный долг (-8pt) • Средний коэффициент выплаты (-1pt) • Плохая бумажная доходность (-1pt) 💬 Комментарий: Огромнейший долг, портящий всю малину. Это ритейл и долг здесь уместен, но в таком количестве - сомнительно. Без долга эмитент вышел бы на уровень "🥇 превосходной" компании. — 🥈🇷🇺 $SELG, Селигдар 🍏 Преимущества: • Дешевая акция для России (+2pt) • Отличный темп роста выручки компании (+3pt) • В процентах, выплат стало серьезно больше (+5pt) • Годовая дивидендная доходность не плохая (+1pt) • Отличная окупаемость инвестиций (+1pt) • Отличный долгосрочный рост котировок (+3pt) • Хорошие суммарные дивиденды (+2pt) 🍎 Риски: • Отвратительный коэффициент выплаты (-5pt) • Плохой показатель долга (-3pt) — 💰🇷🇺 $RUSP, Русполимет 🍏 Преимущества: • Акция с низкой ценой (+2pt) • Стабильный темп роста выручки компании (+1pt) 🍎 Риски: • Ужасный темп роста котировок (-3pt) • Долг нормальный (-1pt) 💬 Комментарий: С хорошей капитализацией была бы "🥈 отличная". Вы можете считать, что это искусственное занижение оценки и будете в чем-то правы. Но подумайте: "деньги - власть". — 💰🇷🇺 $BELU, Белуга Групп ПАО ао 🍏 Преимущества: • Показатель выплат по дивидендам идеальный (+2pt) • Рост выплат по дивидендам серьезно увеличился (+5pt) • Стабильный показатель выручки компании (+1pt) 🍎 Риски: • Годовая дивидендная доходность плохая (-1pt) • У компании хорошая цена (-1pt) • Слишком подозрительный рост котировок (-5pt) 💬 Комментарий: Анализатор реагирует на аномалию и пытается уберечь от входа. На самом деле компания "🥈 хорошая". — 🌋🇷🇺 $MAIL, VK 🍏 Преимущества: • Хороший показатель выручки компании (+2pt) • Долг маленький (+1pt) 🍎 Риски: • Отрицательная бумажная доходность (-5pt) • Отрицательная доходность с бизнеса (-2pt) 💬 Комментарий: А тут с автором не соглашусь совсем: да, компания дешевая, но это отвратительный, убыточный бизнес с ужасной репутацией, пытающийся скрыть свои недостатки за ребрендингом. — Правильные инвестиции - не развлечение. Относитесь к ним серьезно, на кону стоит Ваша жизнь. "Драка" - лишь мимолетное веселье между монотонным чтением умных книг и скучным долгосрочным инвестированием. #драка #шоу #акции #инвестиции Коллеги, учитывая критику под прошлым постом добавил комментарии к эмитентам, где анализатор не согласен с автором. На деле, когда сравнивал мнения других не публично, смотрел в причины расхождений и делал выводы, улучшая продукт. Сегодня точно можно сделать вывод: я очень строг к капитализации Российских эмитентов. Однако Россия - это политические риски, где бизнес могут отжать в любой момент. Возможно, такой "отжим" будет на пользу инвестору, но ведь можно не рисковать.

Самые "дешёвые" компании российского рынка: Почему они такие, что с ними не так и стоит ли рисковать? Рассмотрим $ISKJ $RUGR $ROLO $LIFE и $RUSP Часть вторая - $ROLO Большое спасибо за то, что в комментариях указали о делистинге Русполимета. Эту компанию разбирать не будем, потому что ООО «Мотор-инвест» решил выкупить оставшиеся акции компании - соответственно приобрести их невозможно. Теперь к $ROLO • Отрицательный P/E • P/S - 10 • Выручка растёт, прибыль падает. В первую очередь надо понять, что Русолово - это 3 отдельные компании, которые занимаются добычей и разработкой оловянных жил. Основные находятся в Хабаровском крае и на Чукотке. ПАО «Правоурмийское» занимается увеличением добычи, АО «ОРК» тем же самым + немного вольфрамом. ООО «Территория» основали в 2020 году и основная задача у ребят - начать работать с новой жилой. 90% акций компании в руках у $SELG Основной поставщик олова на мировой рынок - Азия, но в последнее время запасы уменьшаются и на этот рынок может вступить Австралия и Латинская Америка. Русолово далеко не крупнейший игрок на этом рынке, но это фактически монополия на рынке РФ. Многие месторождения находятся на территории России, но пока их не добывают. Это говорит о том, что компании есть куда стремиться и перспектива роста за счёт разведки новых месторождений возможна. Первый плюс. График добычи прикреплён. Олово в основном используется для производства жести (около 30%), ещё столько же уходит на изготовление припоев. Остальные 40% делят между собой фольга, пищ. промышленность, фигурки, порошки и сплавы металлов. То есть пока вы покупаете кока-колу или пиво в баночке, и пока вы пользуетесь полупроводниками металл будет востребован. Второй плюсик. P.S. Вольфрам из-за маленьких объёмов не делает погоды для компании. Выручка у компании растёт от года к году. С 2040 млн. рублей в 2019 году до 2763 млн рублей в 2020. Это хорошо, потому что расходы росли медленнее выручки до 2021 года. Вдвойне хорошо, что получалось показывать такие результаты на рынке металла, который находился в боковике последние несколько лет. В 2021 с ростом цены на олово (график внизу) и выручка компании за первые полгода увеличилась пропорционально. Это значит, что темп роста немного замедлился, а ещё и EBITDA по сравнению с 2020 стала меньше. И плюс и минус. В 2021 году за первые полгода компании удалось уменьшить чистую прибыль относительно прошлого года в 4 раза. В отчёте основные расходы указаны как «себестоимость продаж», но я не смог найти что именно повиляло на рост этого показателя в 2 раза. Если кто-то в курсе, напишите пожалуйста в комментариях. Это минус. Основные риски как определяет Русолово - объём переработки, сломанная цепочка поставок, кризис в экономике. Компания пытается подстраховаться, принимает предоплату за товар в размере 80% в РФ и 90% на экспорт. Кстати на экспорт идёт около 40% добываемого сырья. Оценка рисков как всегда остаётся за самими инвесторами. Я сейчас больше переживаю за то, что не могу точно определить связан ли рост расходов с третьей компанией или же это внутренние проблемы менеджмента. Компания много вкладывает в снижение производства CO2, рекультивацию и зелёную тематику. Сейчас это общий тренд и тут компания получает плюсик. Потому что придёт время, когда "грязным" компаниям будет сложнее продавать товары. В общем у меня очень смутное отношение к $ROLO С одной стороны - рост цен на сырьё, разработка новых месторождений и улучшение производства. С другой - сплошные убытки, никто не говорит о стратегии выхода в прибыль и непонятно сможет ли компания через несколько лет конкурировать на мировом рынке. Для меня на текущий момент риски перевешивают перспективы, я бы с большей охотой взял $CHMF или Сегежу $SGZH из промышленного сектора. Потому что обе компании вертикально интегрированы, обе являются лидером в своём секторе по рентабельности в мире и у обеих есть чёткая и понятная стратегия развития, перспективы которой перевешивают риски. Буду ждать отчёт в ноябре. #учу_в_пульсе

Самые дешёвые компании российского рынка: Почему они такие, что с ними не так и стоит ли рисковать? Рассмотрим $ISKJ , $RUGR , $ROLO , $LIFE , $RUSP . Часть первая - $RUGR Краткая сводка: P/E отрицательный P/S микроскопический Выручка 8 млрд за 2020 и 5,2 млрд за полгода 2021. Убыток от основной деятельности и стоимость на рынке в половину миллиарда. Что это значит? Значит здесь высокий риск и высокая потенциальная доходность, попытаемся разобраться. Компания - это холдинг из 13 компаний, которые занимаются сельским хозяйством и торговлей, они производит комбикорма, колбасу, бройлеров, яйца и продают их на рынке РФ. За последние годы $RUGR накопила приличные долги и летом 2020 года 69,21% её активов были проданы ПАО Банк "Траст", который теперь по факту и является основным владельцем. Основной владелец заявляет, что у него разработана программа по выходу из сложившейся ситуации, например он планирует восстановить финансовую эффективность, увеличить маржу, выйти на экспортные рынки и снизить долговую нагрзку. После чего скорее всего часть компании (возможна и вся) будет продана другим профильным игрокам на этом рынке. И судя по первому кварталу 2021 года у холдинга начало получаться, ибо выручка выросла 70%, валовая прибыль на 20% а общий убыток на акцию с 77р (2019) до 12р (июль 2020). Что значит - имеет смысл рассматривать компанию дальше, ведь при удачном стечении обстоятельств компания будет получать прибыль на акцию больше, чем стоит сама акция. Основные риски, которые я могу выделить из отчёта компании за 2020 - повышение цен на зерно, уменьшение субсидирования отрасли, ограничения цен на продукты от государства, логистические издержки для экспорта. Но часть рисков снимается тем, что крупный холдинг вертикально интегрирован, а вторая часть - хеджированием рисков, гибкой закупочной политикой и долгосрочными договорами с контрагентами. Остаётся ещё растущий долгосрочный долг, но компания успешно гасит дебиторку и краткосрочные долги, а в долгосрочные входят аренда помещений, земли и т.п. Так что быстро выйти из них не получится. Структура выручки в % компании на скрине ниже. Судя по полугодовому отчёту растёт выручка от полуфабрикатов и комбикормов, видимо компания потихоньку планирует переходить от свежих куриц и яиц в рамках своего региона на колбасные изделия, полуфабрикаты и корма (как для своих птиц, так и на продажу). Основные триггеры роста помимо восстановления: повышение цен на зерно, увеличение потребления постных продуктов + обнищание населения в РФ, для которого птица самый дешёвый из доступных видов мяса. Пока к сожалению я не вижу информации о выходе на экспорт или о расширении количества входящих в холдинг организаций. Стоит ли покупать $RUGR ? Я возьму на небольшую сумму 3-5% портфеля, делая ставку на то, что компания сможет выйти на прибыльность при новом руководстве, а после роста основного бизнеса возможно будет поглощена более крупным игроком или же начнёт выплачивать дивиденды. Формировать мнение о продаже буду по отчётам компании, основной фокус внимания на рост прибыли на акцию и на долги + риски. #учу_в_пульсе