Сыграла ставка на падение рубля 📌 Закрытие предыдущей сессии: Пара $USDRUB TOM: 95,9 (-0,2%) Пара $EURRUB TOM: 101,8 (-1,1%) Пара $CNYRUB TOM: 13,1 (-0,4%) Пара $HKDRUB TOM: 12,17 (+0,4%) 📌 Главное • Срочные контракты на валюту исполнены по максимумам — кто ставил на падение рубля за квартал, без учета плечей заработал на его ослаблении от 15%. Спекуляции, конечно, удались. Но свои оценки не меняем — ждем фундаментального восстановления нацвалюты • На глобальном валютном рынке сохраняется высокий спрос на защитный доллар. На стороне американца явно играет ФРС с долгоиграющей высокой ключевой ставкой. • Сырьевой рынок чутко реагирует на новости от экспортеров и монетарных властей. Нефть Brent отскочила, золото в неопределенности, а газ NG провалился. 📌 В деталях Глобальный доллар США остается на максимумах марта, и индекс доллара DXY: 105,5 п. отражает сохраняющийся спрос на американскую валюту при одновременном избегании валют Европы и Азии. Пока ФРС удерживает высокие ставки и медлит с разворотом ДКП, у американца есть силы. Однако в моменте в DXY есть техническое годовое сопротивление, да и перелитые индексы США могут попробовать отскочить — значит, доллар в ближайшие сессии может сбавить обороты роста, а EUR и CNY попытаются стабилизироваться. На сырьевом рынке фьючерсы на нефть Brent падали к $92, но российский запрет на экспорт топлива резко взвинтил волатильность и цены. Утренний баррель торгуется под $94. Тем не менее технически еще есть шанс увидеть цены ближе к $90, прежде чем Brent возьмет курс на круглые $100. Золото закономерно скатилось на поддержку $1920. Неопределенность со ставкой поддерживает доллар, а у цены унции с USD имеется обратная сила связи. Об уверенном росте драгметалла можно будет говорить лишь после потепления риторики ЦБ США и откате от максимумов DXY. Газ США потерял за сутки 5%, и фьючерс NG в своем репертуаре быстро свалился к $2,6/Mmbtu. Привычно высокая волатильность инструмента не позволяет спокойно достать до целевых $3, однако и позиции от $2,5 со стопом в безубытке под контролем. Фондовый рынок США после выхода из боковика вниз ускорился в падении, и S&P 500 рухнул на июньское дно. Здесь есть поддержка, но что, если и ее пробьют? — варианты действий в премаркете. На азиатском фондовом направлении отмечается выкуп утренней просадки, наибольшую прыть показывает гонконгский индекс, переписавший сегодня годовой минимум. Российские трейдеры могут и там поучаствовать, а на внутреннем рынке в пятницу предстоит важный тест круглых 3000 п. по индексу МосБиржи. Российский рубль вчера был волатилен в меру — амплитуда колебаний около процента связана с экспирацией квартальных срочных контрактов на валюту. И исполнение производных, по сути, состоялось на годовых максимумах по валюте и минимумах в рубле. Относительно прошлого квартала рубль упал на 15%, и игроки на ослабление нацвалюты заработали. Сейчас актуальный контракт на доллар с исполнением в декабре торгуется в бэквордации (95,2) к спот-курсу USD/RUB (96,2) на процент — SiZ3. То есть ставки на дальнейшее понижение доллара пока превалируют. Все последние месяцы расчет строился на нормализации фундаментальных факторов при непосредственной поддержке сырьевого драйвера. И эти оценки полностью подтвердились — авансовые высокие платежи по бюджету пройдены еще весной, дефицит нормализуется, а последние периоды идут с профицитом. Состоялось и ожидаемое ралли в нефти на 35% с июньского дна, а спред российской смеси с эталоном сократился до годового минимума, при этом заградительная планка западных партнеров давно уже выбита вверх. Тем не менее биржевой курс не реагировал на данные факторы, а по-прежнему был связан с низким поступлением экспортной выручки из-за рубежа, высоким докризисным импортом, оттоком капитала, острой геополитикой. Сначала все отмахивались от девальвации как ускорителя инфляции, но потом пришлось в экстренном порядке повышать ключевую ставку, вводить кредитные ограничения, разговаривать с экспортерами. 💡 БКС