Отчет G1 Theraupetics за 4-й квартал. Плохо, но так ли плохо?
$GTHX
Пришло время поговорить об отчете G1 за 3-й квартал. После шикарного 2-го квартала, в 3-м произошел спад, давайте конкретно.
1. Выручка за квартал составила 23,6 млн $ (из них 8,3 млн $ — продажи Cosela). Мало.
Квартальные показатели продаж Cosela выглядят вот так:
1 кв. 2021 — 0,6 млн $
2 кв. 2021 — 2,5 млн $
3 кв. 2021 — 3,6 млн $
4 кв. 2021 — 4,4 млн $
1 кв. 2022 — 5,5 млн $
2 кв. 2022 — 8,7 млн $
3 кв. 2022 — 8,3 млн $
Впервые произошло снижение продаж кв / кв, вот как объяснил это Э. Перри, коммерческий директор G1.
«Наши показатели в третьем квартале были обусловлены уменьшением числа новых пациентов с мелкоклеточными заболеваниями обширной стадии на рынке (на 10%) и меньшим количеством добавленных новых учетных записей».
Я считаю, что не дотянули в том числе из-за эффекта высокой базы 2-го квартала (тогда добавили кв / кв — 60% выручки).
❗️Как планируют исправляться (приведу цитаты Э. Перри)
✔️Стимулирование сотрудников — «Мы впервые ввели цели стимулирования продаж на уровне территории, чтобы все наши менеджеры по продажам получили высокий стимул для обеспечения роста в этом квартале»
✔️ Оптовые закупки — «Мы вступили в переговоры о заключении соглашений на основе объема с несколькими крупными общественными сетями поставщиков онкологических услуг, одно из которых уже завершено. Мы ожидаем, что начнем ощущать влияние этих факторов в четвертом квартале» — Cosela будут закупать оптом, вопрос кто и сколько остается открытым.
✔️ Новые рекламные заявления — «Мы представили новые маркетинговые заявления, в том числе результаты, о которых сообщили пациенты, которые, по мнению многих онкологов, являются основной причиной для рассмотрения».
✔️ Начали работать еще с 7 организациями из ТОП-100, теперь их 64 из 100.
Как минимум вижу озабоченность и заинтересованность руководителей компании в улучшении продаж. Пока сложно сказать, будет ли эффект значительным, посмотрим, но мотивация у них есть — это заканчивающиеся деньги.
2. Даты результатов ключевых исследований Cosela подтверждены:
— 1 кв. 2023 года, 3-я фаза Cosela при CRC (колоректальный рак)
— 2-я пол. 2023 года, 3-я фаза Cosela при TNBC (тройной отрицательный рак молочной железы)
3. Денежных средств на счете G1 осталось 123 млн $, за 3 квартала этого года портфель похудел на 98,2 млн $. Это главная проблема. Компания уже не говорит, что ей хватит средств на финансирование своих операций в 2024 году. По моим расчетам (с учетом роста выручки), деньги закончатся после окончания 3-го квартала 2023 года.
Есть доступ к 25 млн $ долга от Hercules, это плюс еще 1 квартал, но глобально мало что дает.
Проблему средств нужно решать, дополнительная эмиссия — не худшее, что может сделать компания, инвесторам нужно быть к ней готовыми. Компании нужно 150-200 млн $, чтобы быть спокойными до выхода в прибыль. Если брать по верхней границе в 200 млн, то это:
- 100% разводнение, при цене акций = 5
- 50% разводнение, при цене акций = 10
- 25% разводнение, при цене акций = 20
- 12,5% разводнение, при цене акций = 30
Я, надеюсь, что компания хорошо закончит год и покажет рост продаж в 4-м квартале, презентует позитивные данные 3-ей фазы по Cosela при колоректальном раке в 1-м квартале 2023 года, и после даст доп эмиссию. Это было бы логично и правильно. Вопрос, на каком уровне будут акции, и каковы будут результаты. Верю, что хорошие.
4. Хорошая новость, что нет роста затрат.
Административные за 3-й квартал = 24,4 млн $ (24,3 млн $ было годом ранее)
Затраты на НИОКР за 3-й квартал = 19,3 млн $ (21,1 млн $ ранее)
Как сказала Джен Мозес (финансовый директор) — расходы в будущем году также не должны возрасти, может быть только небольшой всплеск в росте затрат в конце этого года на исследования и разработки:
"По мере того, как эти исследования завершаются, эти расходы (НИОКР) будут продолжать снижаться. Что касается SG & A, я бы ожидала, что они останутся в соответствии с тем, что у нас есть"