TSMC и рынок производства полупроводников $TSM, тайваньский производитель полупроводников, тихо стал одним из ключевых игроков на глобальном рынке. На продукции компании так или иначе строится бизнес большинства участников индекса NASDAQ. Сегодня поговорим о позициях TSMC и о том, чего ждать от рынка полупроводников в среднесрочной перспективе. TSMC, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, производит полупроводники — элементы, используемые почти в любой технике, в том числе той, с помощью которой вы сейчас читаете этот пост. При том, что TSMC сегодня — явный лидер рынка, компания известна лишь в узких кругах — все потому, что она не имеет продукции с собственным брендом, а лишь «питает» такие бренды, как $AAPL, $QCOM, $NVDA и так далее. Указанные компании ориентируются на TSMC как «производственную лошадку», фокусируясь на дизайне графических карт, телефонов или автомобилей. Показателен пример $AMD — также клиента TSMC: у компании вообще нет собственных производственных мощностей. Чтобы понять, насколько сильно мир полагается на TSMC, достаточно изучить доли рынка производителей полупроводников. Доля TSMC нарастает в зависимости от прогрессивности сегмента: если в сегменте полупроводников размером более 130 нанометров компания имеет «всего лишь» 30% рынка, то в наиболее миниатюрных, а, значит, и дорогих и продвинутых проводниках, доля TSMC составляет уже более 90% (!). В этом году TSMC планирует запустить производство полупроводников размером 3 нанометра (1/20000 человеческого волоса) — наиболее продвинутых из существующих на текущий момент. Успех TSMC связан с высокими капитальными затратами, которые компания несет для увеличения существующих производственных мощностей и осуществления исследований и разработок. В 2021 году TSMC планирует потратить на CAPEX $25-28B — примерно на 60% больше, чем в 2020 году. Агрессивная политика инвестиций в новые мощности — один из факторов успеха TSMC. Многие бывшие конкуренты компании «отвалились» по дороге, испугавшись величины необходимых вложений. Показательно, что в прошлом году об аутсорсинге в TSMC части своего производства заявил $INTC, по сути, главный американский конкурент компании. Рынок полупроводников в целом находится на подъеме. Не раз в последние годы возникали разговоры о мировом дефиците полупроводников и необходимости срочно нарастить их производство. В текущих условиях нет рыночных факторов, которые бы позволили предположить, что текущая гегемония TSMC скоро подойдёт к концу. Огромные капитальные затраты создают значительный барьер на вход. Расположение в Тайвани даёт компании преимущество в части расходов на труд по сравнению с развитыми странами. Остающиеся конкуренты, такие как $NXPI или Samsung, зачастую фокусируются на более нишевых продуктах. Это, однако, не означает, что рисков для TSMC совсем нет. Главный из них — возможная агрессия в сторону Тайваня, где находятся основные производственные мощности TSMC, со стороны Китая. Уязвимость TSMC, а, значит, и рынка полупроводников к политической обстановке заставляет правительства развитых стран стимулировать наращение их локального производства. Это, в свою очередь, может помочь в создании по-настоящему опасного для TSMC конкурента. P.S.: разбор интересных событий последних недель — еженедельно по понедельникам. Подписывайтесь! Хорошей рабочей недели всем!