taylorswift
taylorswift
1 марта 2021 в 7:16
Инфляция в США: что произошло на прошлой неделе и почему рост инфляции может оказаться не столь существенным На прошлой неделе американский рынок всерьёз перепугался роста инфляции: колебания в цене гособлигаций сказались на широком рынке акций по всему миру. Сегодня коротко поговорим о событиях прошлой недели и о том, чего можно ожидать от рынков в ближайшем будущем. Главное, что случилось за прошедшую неделю — ускорение падения стоимости американских гособлигаций. Процентная ставка для 10-летних бумаг достигла 1.6% (рост ставки означает падение цены облигаций). Ещё в начале года доходность 10-летних облигаций была в районе 1%. Рост ставки отразился на рынке акций, где оценка акций по моделям дисконтирования денежных потоков сильно зависит от используемой ставки дисконтирования, расчёт которой, в свою очередь, опирается на ставку по гособлигациям. Сильнее всех пострадали техи: $MSFT за неделю потерял 2.1%, $AAPL — 5.3%, $BABA — 7.8%. Что же дальше и до каких пор будет карабкаться вверх доходность облигаций? Большинство аналитиков считают, что подъем инфляции, со страхом которого напрямую связано падение стоимости облигаций, будет кратковременным и небольшим. И вот почему. Текущая причина роста инфляционных ожиданий — принимаемые пакеты стимулов, которые некоторые инвесторы считают чрезмерными, и потенциальное возникновение отложенного спроса после вакцинации населения, который способен поспособствовать росту цен. Однако, большинство макроэкономических индикаторов пока что демонстрируют, что восстановление экономик если и происходит, то совсем не столь быстро, как того ожидали. А рост спроса на сервисы, например, туризм, может сопровождаться падением спроса на популярные во время локдаунов вещи — например, онлайн-шоппинг. Ещё одна вещь, которая может поумерить текущий пессимизм рынка облигаций — сигналы центральных банков о том, что они не собираются поднимать процентные ставки. Так, ЦБ Австралии недавно возобновил программу количественного смягчения, явно давая понять рынку, что ставки в ближайшей перспективе поднимать не собирается. Таким образом, рост ставок в гособлигациях может быть не столь долгим и существенным, как того могут ожидать некоторые инвесторы. Тем не менее, рынок может в ближайшей перспективе переоценивать возможную инфляцию. Поэтому стоит подумать о некотором хеджировании портфеля — например, через акции банков — $JPM, $MS или золото $FXGD P.S.: разбор интересных событий последних недель — еженедельно по понедельникам. Подписывайтесь! Успешной рабочей недели всем!
236,63 $
+47,62%
124,45 $
+38,79%
4
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 марта 2024
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
2 комментария
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
NATS77
2 марта 2021 в 12:33
Что значит ХЕДЖИРОВАНИЕ портфеля?
Нравится
taylorswift
8 марта 2021 в 7:37
@NATS77 под хеджированием здесь имеется в виду любая защита портфеля — с помощью добавления в него актива, который будет расти, когда другие активы в портфеле будут снижаться в стоимости. Сегодня выложил статью с обзором основных рисков и способов защиты (упрощенно можно назвать это хеджированием). Посмотрите, если интересно :)
Нравится
1
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KapmarVV
+133,3%
1,5K подписчиков
N.Malikova
+328,3%
1,5K подписчиков
Alex.Sidenko
+58,5%
3,2K подписчиков
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Обзор
|
Вчера в 15:56
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Читать полностью
taylorswift
196 подписчиков11 подписок
Портфель
до 50 000 
Доходность
25,74%
Еще статьи от автора
27 апреля 2021
Google: бум в онлайн-рекламе продолжается (FT) GOOGL опубликовал позитивные результаты за первый квартал 2021 года: выручка компании выросла на 34%, до $55.3B (прогноз — $51.6B). Прибыль увеличилась на целых 162%, до $17.9B (прогноз — $10.5B). Среди ключевых драйверов роста выручки — поисковые сервисы (+30%) и платформы YouTube (+49%). Как заявил CFO компании, данные свидетельствуют о росте онлайн-активности пользователей. Вероятно, кроме того, столь успешный квартал говорит и о повышении уверенности в завтрашнем дне самих рекламодателей. Отдельно стоит отметить и сегмент облачного бизнеса — Google Cloud. Один из наиболее прибыльных сегментов для GOOG показал выручку в $4B (рост на 45.6%). Источник: FT
26 апреля 2021
Сигналы инфляции и замедление роста Netflix: ключевые итоги отчетов прошлой недели Примерно четверть компаний S&P 500 уже опубликовала результаты первого квартала. Сегодня — о ключевых трендах, которые уже можно наблюдать в этом сезоне отчётностей. Одна из наиболее упоминаемых тем в сообщениях CEO и менеджмента американских компаний — потенциальная инфляция. Так, о росте цен на свою продукцию на прошлой неделе сообщили KO, PG, CMG, WHR и KMB — большинство из них винили рост цен на сырье, который, как следствие, заставляет компании увеличивать и собственные цены для поддержания маржи. Например, Procter & Gamble уже анонсировал сентябрьский подъем цен в нескольких сегментах, в том числе baby care и feminine care. Coca-Cola, в свою очередь, сообщила о существенном росте затрат на упаковку и высокофруктозный кукурузный сироп. Стоит отметить, что в целом создаётся впечатление об относительной уверенности компаний в возможности перекладывания издержек на конечного потребителя. Менеджмент возлагает надежду на отложенный спрос и быстрое восстановление экономики после пандемии. Если такового не произойдёт, компании секторов consumer goods могут быть вынуждены пойти на снижение маржинальности. Другой интересный тренд может следовать из отчетности NFLX, который на прошлой неделе не смог дотянуть до собственного же прогноза по росту подписчиков. На конец марта у стриминогового гиганта было 208 миллионов подписчиков, в то время как Netflix ожидал к этому моменту 210 миллионов. Инвесторов смутил и прогноз стагнации числа подписчиков в Северной Америке во втором квартале года. Прирост в 4 миллиона подписчиков особенно меркнет на фоне 16 миллионов новых пользователей в тот же период в прошлом году. Понятно, что на прошлогодних результатах Netflix сказался эффект карантина — однако, текущая негативная реакция рынка заставляет с осторожностью смотреть в сторону других бенефициаров пандемии — например, W или ZM: далеко не факт, что не столь позитивные результаты 2021-го уже полностью учтены в стоимости акций этих игроков. P.S.: разбор интересных событий последних недель — еженедельно по понедельникам. Подписывайтесь!
19 апреля 2021
Сезон отчётностей: о чем может говорить реакция рынка на отчёты прошлой недели? Открывшийся на прошлой неделе сезон отчетностей пока что воспринимается рынком довольно спокойно. Сегодня — коротко о ключевых отчётностях прошлой недели и о том, что может означать реакция рынка на них. Безупречную отчетность на прошлой неделе опубликовали американские банки. Даже если не учитывать высвобождение резервов на потери по ссудам, JPM превзошёл ожидания аналитиков по прибыли на 12%. BAC также показал хорошие квартальные результаты; MS был несколько хуже из-за истории с Archegos, однако его показатели также как никогда сильны, если не учитывать потерь из-за неудачливого семейного фонда. Отдельного упоминания заслуживает GS, показавший на фоне бума в инвестбанкинге более чем 30%-й ROE — нечто, чего в посткризисную эру усиленного регулирования банков никто и ожидать не мог. Отлично отчитался и BLK: крупнейшая в мире компания по управлению активами показала очередной значительный рост активов под управлением и тоже превзошла ожидания аналитиков по прибыли (EPS составила $7.77). Ещё несколько примеров прекрасных отчётностей компаний из других стран — L’Oréal, LVMH. Однако, фондовый рынок встретил эти хорошие новости как минимум с прохладцей. Акции банков JPM, MS и BAC к концу недели просели. Только GS смог удержаться на плаву: чтобы удивить инвесторов, банкам, видимо, теперь нужен минимум 30%-й ROE. Акции L’Oréal упали на 2%; вырос — но не очень существенно — также $BLK. О чем говорит спокойная реакция рынка? Возможно, это ещё один сигнал к тому, насколько высоки нынче оценки компаний на рынках. Пока что сезон отчётностей служит ещё одним подтверждением того, что рынки закладывают в текущие цены акций крайне позитивный сценарий роста и выхода из пандемии. Вероятно, это лишний сигнал «осторожно» для участников рынка. Если даже столь хорошие квартальные результаты уже заложены в оценку, то поиск недооценённых активов становится ещё более нетривиальной задачей. Тем интереснее будет посмотреть за реакцией на результаты технологических компаний на следующей неделе. P.S.: разбор интересных событий последних недель — еженедельно по понедельникам. Подписывайтесь!