Профиль в Пульс
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс
Создать профиль
Публикации
События последних дней показывают нам, рынок готов расти как раньше. Требуется только причина для этого самого роста. Вне зависимости от происходящих событий на геополитической арене – цены акций способны показать значительную динамику. 28 сентября 2022 года вышла новость о том, что ЦБ готов вернуться к раскрытию отчетности банков. 10 ноября 2022 Сбербанк $SBER в лице своего руководителя Германа Грефа сообщил о возобновлении публикации регулярной отчетности, уточняя, что за октябрь месяц банк заработал 122,8 млрд рублей чистой прибыли. Как результат – акции Сбербанка выросли с 102 до 152 рублей (или +49%) всего за 3 месяца. Несмотря на (казалось бы) мрачные прогнозы и преобладающие пессимистические настроения на отечественном фондовом рынке, как только появляется хоть какая-то причина - акции тут же расходятся как горячие пирожки. И уже никто не помнит о крайнем пессимизме. Для значительных движений цен на акции рынку банально требуется достоверная информация. А именно возобновление публикации отчётности. Как только это свершится, уверен, на рынке будут происходить удивительные вещи. Амплитуда движения некоторых акций будет очень значительна. К сожалению, на текущий момент Правительство РФ продлило разрешение не публиковать отчётность до июля 2023 года. Надеюсь, таких послаблений больше не будет и летом я буду иметь возможность заниматься своей любимой деятельностью – перечитывать отчётность всех компаний 🙂. #отчетность #мсфо #фондоваябиржа &Качественные инвестиции #московская_биржа
26
Нравится
11
Всем привет! Пришло время провести черту, вспомнить основные события и обсудить итоги прошедшего 2022 года. Доходность нашей стратегии &Качественные инвестиции по итогам 2022 года составила +16,75%. Для сравнения #индекс Мосбиржи с начала года упал на -43,12%. Индекс Мосбиржи полной доходности с учётом дивидендов #mcftr -37,26%. Мы значительно опередили индекс. Учитывая произошедшие события - это действительно хороший результат! Внутри года стоимость портфеля двигалась в достаточно широком диапазоне Общая сумма денег всех подписчиков на мою инвестиционную стратегию Качественные_Инвестиции на 31 декабря 2022 года составила 6,7 миллионов рублей. ------------------------- Начало 2022 года мы начинали в хорошем настроении. В тот момент настроение на рынке царило достаточно оптимистичное, ведь фондовый рынок рос уже 4 года подряд и была хорошая возможность нагулять жирку. Розничные инвесторы верили в чудеса, а потому с удовольствием участвовали во всяких #ipo и SPO того периода (кстати вот некоторые результаты размещений произошедшие в 2021 г.: Fix Price -53,3%; М.видео -77,7%; Segezha Group -42,8%; ПИК -51,8%; Ренессанс страхование -58,2%; #ozon -62,1%). В начале 2022 года реализовались все геополитические риски, и реализовались в достаточно жестком сценарии. События, которые впоследствии произошли мало кто мог себе представить: СВО, жесткие санкций, отток капитала, блокировка активов, остановка торгов на бирже, мобилизация, панические настроения и рост процентных ставок до 20%. Хоть наша стратегия получила небольшую положительную доходность по итогам года – смею заявить, мы оказались (и на самом деле всегда) готовы к таким нетипичным событиям. В отличие от рынка, который повсюду питался фаст фудом и рисковал получить расстройство желудка (который впоследствии и получил), мы педантично питались овсяной кашей и не спешили заработать «легкие» деньги на всякого рода спекулятивных идеях. Это дало нам огромное преимущество – мы встретили кризис в самых качественных активах. Более того, на текущий момент мы остались в тех же акциях, что и до февральских событий 2022 года. Я ничего нового не покупал, т.к. считал и продолжаю считать, наши бизнесы продолжают работать в благоприятных условиях и стоят сильно дешевле своей действительной стоимости. Каждая из компаний обладает определенными конкурентными преимуществами, которые рано или поздно дадут свои плоды и новые финансовые результаты приведут к изменению курсовой рыночной стоимости их акций. По моему глубокому убеждению, сейчас мы сделали отличный задел на будущее и купили достаточно много акций по самым дешевым ценам (на самом деле я купил бы ещё больше). Если оптимист-рынок ошибался в конце 2021 относительно благоприятного будущего, то сейчас будучи сильным пессимистом он ошибается вновь. В ближайшие несколько лет мы обязательно получим очень хорошую доходность. Поэтому абсолютно убежден, подписчики моей стратегии останутся довольны полученным результатом. #bspb #итогигода
19
Нравится
7
Недавно СД Банка Санкт-Петербург $BSPB принял решение о выкупе собственных акций с рынка в размере 22 млн штук. Последние несколько дней мы видим ежедневное раскрытие информации по выкупам акций. Это очень позитивный момент! (с учётом того, что совсем недавно банк выплатил #дивиденды в размере 11,81 рублей на акцию). На текущий момент выкуп акций совершен в следующем объёме: Дата/Кол-во выкупленных акций 24.11.2022 16 130 25.11.2022 4 540 28.11.2022 2 500 29.11.2022 13 800 30.11.2022 8 000 01.12.2022 3 330 02.12.2022 6 100 05.12.2022 18 350 06.12.2022 8 590 Следует только поблагодарить компанию за такие правильные действия с точки зрения акционерной стоимости. #buyback
23
Нравится
15
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
В условиях, когда компании перестали публиковать отчётность, практически невозможно заниматься фундаментальным анализом. И это повсеместное мнение рынка. У меня же несколько отличное мнение. На данный момент существуют множество сторонних, косвенных факторов, которые у всех на виду, подсказывающих о том, что некоторые избранные компании чувствуют себя очень хорошо. Бизнес стремительно растет и развивается. И судя по ценам акций, довольно опережающими темпами относительно мнения рынка в целом. Вопреки подавляющему мнению большинства проницательному инвестору не так важны отчёты компаний за последний квартал, полугодие или даже год (поэтому отсутствие отчётов в 2022 году не такая уж и большая проблема). Гораздо важнее: стабильность результатов, ситуация в конкурентной среде и перспективы отрасли в ближайшие 10 лет. Если с этим порядок, то результаты качественного бизнеса не могут быть плохими. Также следует обращать внимание не на тех, кто громче всех заявляет о том, как много они будут зарабатывать в последующие 2-3 года, а на тех, кто молча работает и платит повышенные дивиденды (и/или выкупает собственные акции). &Качественные инвестиции #мысли_инвестора #рынок_сегодня #buyback
32
Нравится
12
Концепция Бенджамина Грэма: Господин Рынок. ЧАСТЬ 2/2 Концепция Господина Рынка, предложенная Бенджамином Грэхемом в своих книгах, которые я ценю больше всего, может показаться достаточно устарелой в сегодняшнем мире инвестиций, когда объём и скорость передачи информации сильно возросли. Профессионалы управляющих фондов с умным видом на лице будут говорить вам о коэффициентах бета, трехфакторных моделях оценки и показателях корреляции (чем больше умных слов, тем лучше). И это легко объяснимо – вокруг частных инвесторов создана настоящая индустрия, которая зарабатывает на прогнозах и сложной аналитике. По моему мнению, успехов в инвестиционной деятельности невозможно достичь использую сложные формулы, компьютерные программы или мнения “экспертов” относительно будущих цен на акции. Намного важнее уметь слышать мнения других, учитывать это, и в тоже самое время быть способным не подчинять свои собственные суждения и анализ крайне заразных настроений, пытающихся проникнуть в вашу голову со всех сторон. Возможно, некоторое время рынок не будет реагировать на впечатляющие результаты наших компаний, но в конце концов подтвердит это. Думать иначе, что цены на акции зависят от других факторов и могут идти вразрез относительно результатов бизнеса – всё равно, что считать, что не собака виляет хвостом, а наоборот. Скорость, с которой рынок отреагирует на успех наших компаний, не так уж и важна, если внутренняя стоимость наших предприятий увеличивается достаточно быстро. Но вернёмся к закулисным разговорам наблюдающих со стороны людей. Вот вам небольшая задачка: если вы, не будучи производителем овощей, придерживаетесь здорового питания и собираетесь питаться салатами всю жизнь, какие цены на овощи будут вам выгодны – высокие или низкие? Если вы не строите квартиры, а просто время от времени покупаете их, какие цены на квартиры вас устроят – высокие или низкие? Ответы на эти вопросы очевидны. А теперь задачка для выпускного экзамена: если в следующие пять лет вы собираетесь только копить деньги, на какой уровень цен на акции вы надеетесь – высокий или низкий? Многие инвесторы даже после этого дают неверный ответ. Даже если они собираются в ближайшие несколько лет только откладывать и докупать акции, они радуются, когда рыночные цены на акции растут, и впадают в уныние, когда цены падают. Получается, что они радуются повышению цен на те самые «овощи», которые скоро будут покупать. Неразумная реакция. Радоваться должны те, кто собирается продавать акции. Потенциальные покупатели (а своих подписчиков в &Качественные инвестиции я считаю именно такими) явно должны предпочитать низкие цены. Так что улыбайтесь, когда передовые новостные заголовки кричат: «Инвесторы терпят убытки из-за падения цен на рынке». Про себя воспринимайте так: «Тот, кто изымает капиталовложения, терпит убытки от падения цен на рынке, а тот, кто вкладывает, - извлекает выгоду». Сегодня середина ноября 2022 года и за этот год произошло очень много событий, опустивших цены. Однако уже сейчас могу с абсолютной уверенностью сообщить, что мы заложили хороший фундамент на будущее и получили огромную выгоду от низких цен. Когда рынок опомнится мы обязательно вернёмся к этому письму, чтобы ещё раз осознать (уже задним числом) что действительно происходило с внутренней стоимостью нашего бизнеса в эти самые дни. #разумныйинвестор #дивиденды #фондовыйрынок #акции_месяца
17
Нравится
8
Выбор Тинькофф
Концепция Бенджамина Грэма: Господин Рынок. ЧАСТЬ 1/2 Каждый раз, покупая акции для нашего с Вами портфеля я подхожу к сделке с точки зрения логики покупки доли частного бизнеса, акции которого не торгуются на публичном рынке. Учитываются экономические и операционные показатели бизнеса, качество менеджмента и цену, которую следует заплатить. Срок и цена продажи не берутся во внимание – я надеюсь оставаться в капитале компании бесконечно долго, пока есть все основания рассчитывать на впечатляющий темп роста внутренней стоимости бизнеса. В этом смысле мой труд более подходит под понятие бизнес аналитика, а не аналитика рынка, специалиста по макроэкономике, процентным ставкам или даже специалиста по ценным бумагам. Мне захотелось написать этот пост, после того как два дня назад я встречался с некоторыми инвесторами нашей стратегии, и они поделились со мной закулисными разговорами, когда сторонние для нашей стратегии люди, зная наш позитивный настрой относительно акций и общую открытость, в частном порядке и долей иронии, задают вопросы в стиле: а много ли мы потеряли денег, учитывая, что рынок за это время упал на впечатляющие 50%? Такая постановка вопроса может вставить в ступор некоторых инвесторов. Однако подумайте вот о чём: справедливо ли утверждать, что человек купивший квартиру для проживания по одной цене, потерял деньги в следствии снижении рыночной стоимости этой самой квартиры, если продавать её не собирался? Ответ интуитивно очевиден. Бенджамин Грэхем – автор моих любимых книг «Разумный инвестор» и «Анализ ценных бумаг» давно описал как следует относиться к рыночным колебаниям. Представьте себе, что цены акций на фондовом рынке назначает некий, никому не известный Господин Рынок – к тому же он является нашим с вами партнером. Как бы не обстояли дела у вас, в компании, или в экономике – Господин Рынок ежедневно появляется у вас и называет цену, по которой он хотел бы приобрести вашу долю или продать свою. Даже если ваша компания в портфеле имеет стабильно растущие экономические показатели, Господин Рынок будет предлагать цену хуже некуда. Все дело в том, что этот несчастный человек чересчур склонен к эмоциональным крайностям и болеет неизлечимым психическим расстройством. Иногда он пребывает в полной эйфории и учитывает только благоприятные деловые факторы. Тогда он устанавливает очень высокую цену, так как боится, что вы оставите его без прибыли и доли в бизнесе. В другое время он находится в угнетенном состоянии и не видит в будущем ничего, кроме грядущих нарастающих бед для вашего бизнеса и всего мира в целом. В таком состоянии он устанавливает очень низкую цену, так как боится, что вы можете слить ему свои акции. У Господина Рынка есть ещё одна черта характера: он совсем не обижается если вы просто игнорируете его. Если сегодня его предложение вам не интересно, завтра он обязательно предложит другую. Сделки заключаются только по вашему усмотрению. При таких условиях, чем глубже его паническая депрессия, тем лучше для вас. Порой он делает такие предложения и возможности, от которых просто слюнки текут. Просто запомните – Господин Рынок должен служить вам, а не руководить вами. Все что нас интересует – его кошелек, а не его знания и мнение о текущей справедливой цене. Если несколько дней подряд он ведёт себя безответственно, мы можем просто игнорировать его поведение, или использовать его в своих корыстных целях. Чтобы избежать катастрофы – никогда не стоит попадать под его влияние. И очень важное замечание: если вы не уверены, что способны оценивать лучше свои предприятия чем Господин Рынок, вы не должны вступать в игру. &Качественные инвестиции #разумныйинвестор #фундаментальный_анализ #бенджамин_грэхем
54
Нравится
8
Всем привет! С удовольствием спешу сообщить Вам, что в ближайшие дни планируется онлайн лекция с моим участием по инвестициям. Подробности: ЛЕКЦИЯ ПО ИНВЕСТИЦИЯМ На площадке #tinkoff Тема: Как читать и понимать финансовую отчетность Онлайн-лекция для инвесторов 17 ноября в 19:00 Обсудим: 📈Фондовые рынки: - Что имеет значение при инвестировании и почему фундаментальный анализ важен для инвестора - Иррациональное поведение фондового рынка 📊Финансовую отчетность: - Как правильно читать финансовую отчетность и видеть то, что скрыто за мелким шрифтом - Разбирем отчетность нескольких эмитентов 🎦Онлайн-встреча пройдет на YouTube: Час разбираемся в теории, а потом отвечаем на вопросы ✅Я буду на связи со зрителями: Во время онлайн-встречи вы можете задавать вопросы под видео Записаться на онлайн трансляцию: https://www.tinkoff.ru/invest/webinar/17nov22/ &Качественные инвестиции #фондовыйрынок #фундаментальныйанализ #качественныйбизнес
15
Нравится
1
Всем привет! Спешу сообщить вам, что в скором времени планирую сильно изменить содержание портфеля нашей стратегии &Качественные инвестиции, в связи с этим считаю важным заранее объяснить вам некоторые свои размышления на этот счёт. Сразу хочу сказать - то, что я планирую сделать, в академических кругах, институтах и среди большинства инвестиционных управляющих назвали бы высокорискованной стратегией инвестирования. Причина, которую они бы назвали – слишком большая доля одной из акций в портфеле. Однако я отвергаю такие академические предубеждения если хорошо понимать то, чего остальной рынок практически не видит. Как вы, наверное, уже понимаете – для этого мне придётся продать акции. К сожалению, некоторые акции я продам ещё до того, как они показали свои целевые результаты. И здесь следует особо пояснить. Существуют только три объективные причины вообще когда-либо продавать акции, если до этого они были куплены по всем канонам фундаментального анализа: 1) Акции уже сильно выросли в цене и дальнейший прогнозируемый рост представляет собой посредственную потенциальную доходность; 2) ситуация в бизнесе или конкурентной среде сильно изменилась в сравнении с тем, как обстояли дела до покупки акций; 3) вы нашли что-то несоразмерно новое – инвестиция, в которую, обещает значительно бОльшие результаты на вложенный капитал. И это всё! Нет более никаких объективных причин вообще когда-либо продавать акции. Ситуация, в которой я сейчас оказался представляет из себя причину №3. Мне удалось найти кое-что, на мой взгляд, очень значительное. И я оказался в моменте, когда наш портфель уже состоит из фундаментально сильных инвестиционных историй, которым ещё только предстоит показать себя, в то время как, параллельно появилась лучшая возможность с точки зрения соотношения риск/доходность. Я долго размышлял по этому поводу и решил действовать. Очень дорожу вашим доверием и поэтому подумал, что следует написать этот пост. И ещё. Есть риск, что то, что я продам – начнёт уже расти, а то, что куплю – пока ещё нет. В таком случае, в ближайшем будущем (если это вдруг произойдёт), Вы будете иметь возможность сделать поспешный вывод о моих ошибочных до этого решениях. Однако если смотреть (и я всегда об этом настаиваю) на наши инвестиции с точки зрения долгосрочных инвестиций, то не имеет никакого значения вырастит акция завтра или через год. Имеет значение только размер этого самого роста и вероятность такого события! #фондовыйрынок #инвестиционныйпортфель #фундаментальныйанализ #инвестиции #качественнаяаналитика
14
Нравится
9
Мы быстро растём. Буквально за последние несколько дней количество денег и подписчиков моей стратегии выросло практически в 2 раза. Это не может не радовать, однако и добавляет ответственности. Своим новым подписчикам я настоятельно рекомендую прочесть мои правила и философию (здесь #Качественныеинвестиции – пост от 1 мая). Это очень важно и именно то, на чём основана вся инвестиционная здесь деятельность. &Качественные инвестиции #инвестор #инвестиции #фундаментальныйанализ #стратегия
15
Нравится
14
Всем привет! Наша стратегия &Качественные инвестиции нацелена на получение доходности в размере 25% годовых. Однако по состоянию на вчера мы уже перешагнули этот порог. Следует порадоваться и поздравить всех моих подписчиков за такой впечатляющий результат!📈 Хочется также сказать, что на момент создания стратегии у меня была возможность заявить бОльшую ожидаемую доходность (как это сделали авторы других стратегий) и тем самым привлечь бОльшее количество потенциальных подписчиков. Рынок очевидно устроен таким образом, что подавляющее большинство новых инвесторов наивно верят в заявленные цифры, и некоторые авторы стратегии активно пользуются этим. Тем не менее, я считаю, что мне с подписчиками следует развивать именно долгосрочные доверительные отношения, а значит обещать то, что я точно смогу сделать. Тем более, что лучшие инвесторы мира с трудом показывают доходность в размере 20%-25% годовых на большом промежутке 20-30 лет. Таким образом можно утверждать, что я (как автор стратегии) обещаю меньше, но даю больше, в то время как другие обещают больше, но показывают меньше. Ещё одним положительным моментом происходящего является то, что мы поднялись и попали в топ рейтинга среди всех инвестиционных стратегий #тинькофф инвестиции. Огромное спасибо #тинькоффинвестиции за признание нашей инвестиционной стратегии! Мы нацелены на получение долгосрочных результатов, а значит в портфеле &Качественные инвестиции только отличные компании, с сильным менеджментом и благоприятной рыночной конъюнктурой. Периодически рынок, возможно, не всегда будет согласен с нами, однако в долгосрочной перспективе мы точно сможем заработать отличную доходность на вложенный капитал! Если у тебя есть дополнительные вопросы, то обязательно напиши. Я с удовольствием отвечу! #дивиденды #фондовыйрынок #разумныйинвестор #cashflow
17
Нравится
11
Наша инвестиционная стратегия &Качественные инвестиции на данный момент уже показала +20% роста и, безусловно, стоит порадоваться за такой блестящий результат. Последние дни фондовый рынок сильно всколыхнулся. Вновь объявленные дивиденды Газпрома $GAZP и поток публикации отчётностей эмитентов $SMLT $LSRG $BELU за 1 полугодие 2022 года сильно повлияли на котировки некоторых акций. Однако наш с вами инвестиционный портфель от этого никак не изменился. Мы как сделали 5 сделок (покупки) при формировании портфеля, так ничего не меняли. Мы безразличны к всякого рода спекуляциям и желаниям быстро разбогатеть. Нас интересуют только долгосрочные результаты работы наших компаний, и поэтому мы концентрируемся на результатах бизнеса с точки зрения длинного горизонта инвестирования. Как управляющий стратегией, я оцениваю реальную доходность наших инвестиций сравнивая результаты работы компаний (а не текущий рост акций). И на данный момент, по моему глубокому убеждению, доходность наших инвестиций несколько выше, чем того оценивает рынок. Поэтому я доволен нашим портфелем и пока не планирую что либо менять. #инвестидеи #фондовыйрынок #акции #дивиденды #отчетность #стратегии
11
Нравится
1
Вчера на общем собрании акционеров банка Санкт-Петербург $BSPB было утверждено решение о выплате дивидендов в размере 11,81 рублей на акцию. Мы очень этому рады, ведь акции этой компании есть в нашем инвестиционном портфеле &Качественные инвестиции. На этой новости акции BSPB закрылись на своих максимумах за последние 10 лет! - Блестящий результат на фоне происходящего в среднем по рынку. Именно так и должны вести себя акции потрясающих компаний в смутные времена. Что касается моих планов, всё как всегда будет зависеть от рыночной конъюнктуры. На момент написания данного поста я не продавал акции Банка Санкт-Петербург несмотря на свои ценовые максимумы. #инвестиции #фондовыйрынок #дивиденды #фундаментальный_анализ #доходность #дивидендная_доходность #госа
19
Нравится
14
Сегодня отчиталась компания Русагро $AGRO по МСФО за 1 полугодие 2022 года. Почитаю сейчас. Слежу за этой компанией довольно давно. Рассматриваю возможность увеличения её доли в наш с Вами инвестиционный портфель. Решение ещё пока не принято, зависит это от кое каких обстоятельств. Вторая отличная новость в пятницу - СД ПАО Русская Аквакультура $AQUA сегодня будет рассматривать дивиденды за 1 полугодие 2022. Судя по всему в бизнесе все очень хорошо, учитывая динамику цен на красную рыбу на мировом рынке и ограничение поставок импорта в РФ. Акции сегодня утром достаточно сильно отрасли, сейчас в моменте почти +10%. Впрочем именно поэтому акции этой компании есть в нашей инвестиционной стратегии &Качественные инвестиции #аквакультура #дивиденды #советдиректоров #госа #фондовыйрынок
22
Нравится
7
Решил написать данный пост, потому что получил несколько личных вопросов от Вас по поводу "ожидаемой" коррекции в августе в связи с допуском некоторых нерезидентов на #фондовыйрынок. Напомню: после начала кризиса, санкций и остановки торгов на фондовом рынке нерезидентам запретили выходить из акций на нашей бирже. #мосбиржа недавно сообщила (https://www.moex.com/n50338/?nt=106), что некоторым из них (нерезидентам) разрешат продавать. Соответственно рынок ожидает, при первой возможности все они тут же устремятся на выход. Дополнительно: 15 августа (https://www.cbr.ru/press/event/?id=14035) произойдёт автоматическая конвертация депозитарных расписок российских компаний. Инвесторы до этого покупавшие расписки получат локальные акции. Ожидается, что среди них найдутся те, кто по этой причине выйдет из локальных акций. Предположение: эти 2 фактора должны создать дополнительное давление и предложение акций на продажу, что в свою очередь приведёт к падению цен. Мои мысли по этому поводу и что я планирую делать. Эта инвестиционная (а по сути, спекулятивная) идея не настолько простая и очевидная, как может показаться на быстрый и, в большинстве случаев, поверхностный взгляд. Во-первых, хочу сразу обратить ваше внимание, что сложившиеся ситуация на рынке довольно известна, а значит текущий ценовой уровень рынка (как единого целого) возможно уже отражает данные пессимистические ожидания по поводу возможного падения (к примеру, всю прошлую неделю рынок падал). А если это так, то потенциал возможно падения уже реализован и/или довольно ограничен. Во-вторых, если весь рынок ожидает коррекции в акциях, то справедливо думать, что многие из инвесторов и управляющих фондов заранее собрали запас кэша для покупки акций по выгодным ценам. А если это так, то можем ли мы с вами рассчитывать на действительно глубокое падение, чтобы иметь возможность купить самые качественные #акции по бросовым ценам? И ещё немного вопросов. Учитывая мои рассуждения выше, насколько мы можем быть уверены в том, что падение (хоть и краткосрочное) действительно состоится? Будет ли такое падение достаточно глубоким, чтобы оправдать наличие неработающего кэша в портфеле? Существует ли возможность кардинально противоположной ситуации? - внезапного роста рынка, если вдруг окажется, что падение не состоится и свободный накопленный кэш всем придётся быстро где-то размещать? Если будет рост, сможете ли вы вовремя среагировать, понять, и купить акции по текущим ценам? Данный список вопросов самому себе можно продолжать довольно долго. К сожалению, я еще не всегда могу текстом достаточно широко и показательно раскрыть всю полноту своих мыслей (но этими постами я тренируюсь😌). В любом случае: 1) уже понятно, что эта ситуация не настолько очевидная и многообещающая, как может показаться на быстрый взгляд, и 2) это не отменяет того факта, что: - я практически не занимаюсь спекуляциями. Мой горизонт инвестирования составляет несколько лет и тот долгосрочный потенциал роста, который я ожидаю, должен с избытком оправдать наши вложения; - у меня нет свободного кэша. Я очень позитивно настроен в долгосрочной перспективе относительно некоторых акций в нашем портфеле (и дополнительно некоторых других акций, которых пока нет в нашем портфеле). Те цены, которые предлагает текущий рынок меня абсолютно устраивают поэтому, как только появляется кэш, или вы вносите дополнительные инвестиции – я тут же покупаю акции. Таким образом, вне зависимости от того, что произойдёт на рынке – я не планирую участвовать в этой очередной «игре». Пусть это пройдёт мимо нас. Я же, как всегда, останусь доволен тем, чем мы с вами уже владеем. &Качественные инвестиции #разумный_инвестор #фундаментальный_анализ #качественнаяаналитика #дисконтирование #дивиденды #коррекция #доходность
16
Нравится
5
За последние 2 недели на меня подписались 360 из 380 текущих подписчиков. Я конечно очень рад и удивлён одновременно. Только не совсем понимаю почему люди стали подписываться. Скорее всего из-за того, что моя публичная инвестиционная стратегия &Качественные инвестиции вышла в плюс и мы поднялись в рейтинге? Хотелось бы верить, что не совсем поэтому. А потому, что людям заходит моя философия инвестиций и редкие, но довольно конкретные и интересные посты?! В общем я в раздумьях) но теперь буду стараться писать больше и ещё интереснее чем прежде. #инвестиции #инвестор #фондовыйрынок #дивиденды #разумный_инвестор #московскаябиржа #акции #облигации #управление
17
Нравится
8
Фондовый рынок находится на уровне 2016 года. За это время денежная масса в стране увеличилась в 2 раза. Цены на автомобили и недвижимость также удвоились. Все товары в стране сильно подорожали в результате накопленной инфляции. Как результат прибыли компании значительно выросли. Однако цены на акции на фондовом рынке находятся на уровне 2016 года. Почему #акции такие дешевые? Ответ заключается в повышенных рисках. СВО на Украине своим явлением значительно увеличила #риски и фондовый рынок сразу же отреагировал. Я думаю это понятно. Когда начнут расти акции? По моему мнению акции начнут расти как только будет ясно, что конфликт (в т.ч. геополитический) подходит к своей завершающей стадии. Как сделает поступить? Покупать сейчас или ещё подождать? Если вы верите, что ситуация нормализуется, то следует начать покупать прямо сейчас. Если же вы думаете, что ситуация будет только ухудшаться, то следует подождать. Я стоимостной и #долгосрочный #инвестор (и надеюсь все мои подписчики на стратегию &Качественные инвестиции тоже) и поэтому знаю, что цены на рынке не отражают внутреннюю ценность бизнеса. Мы получаем значительно скидку. В отдельных случаях очень существенную. Поэтому не обращаю внимание на возросшые риски на геополитической арене - во многом благодаря тому, что покупаю акции компаний, которые ведут деятельность и реализуют продукцию внутри страны, - и покупаю акции. Операция рано или поздно закончится, санкции отменят или их воздействие на экономику нашей страны нивелируются и поэтому абсолютно точно уверен в росте цен и существенной выгоде от покупок акций на текущих уровнях. #разумный_инвестор #инвестции #управление #стоимость
13
Нравится
1
Закончился очередной торговый день на рынке.Что я могу сказать по текущей ситуации? Мы продолжаем падать уже несколько недель подряд (мы - имею ввиду рынок в целом). Очевидно есть определённое количество рисков, которые возможно реализуются и рынок уже закладывает это в цены. Также для меня очевидно - рынок слишком переусердствует в этом плане и довольно пессимистичен. Мой взгляд на происходящие события говорит о том, что в долгосрочной перспективе все возможные сейчас дополнительные риски нивелируются, а значит уже следует покупать акции. В любом случае, для нас, аналитиков, первостепенное значение имеет то, как обстоят дела в бизнесе. Санкционная риторика и геополитика имеет второстепенное значение. В некоторых акциях практически никакого. Так что следует делать обычному розничному инвестору? - В первую очередь не боятся. Именно пессимисты делают богатыми тех, кто покупает акции на низах. Следует провести хорошую аналитику. Не читать всякого рода телеграм каналы и/или инвестиционные советы. Каждое инвестиционное решение должно быть абсолютно самостоятельное. Не суетиться - если вы делаете больше 10 сделок в квартал, значит вы осознаете, что не до конца понимаете ситуацию, и потому постоянно перекладываете свои инвестиции (а это прямой путь к убыткам и потери денег). Если же Вам не хватает времени и навыков инвестиционной аналитики, то я рекомендую Вам присоединиться к моей инвестиционной стратегии &Качественные инвестиции . #инвестиции #фундаментальныйанализ #баффетт #разумныйинвестор #дисконтирование #денежныйпоток #аналитика #акции #дивиденды #московскаябиржа
12
Нравится
7
В пятницу весь интернет удивил Совет директоров банка Санкт-Петербург $BSPB со своей рекомендацией о выплате дивидендов в размере 11,81 рублей на одну акцию. Дивидендная доходность которой составляет около 16%. Акции тут же взлетели на 30%. Именно поэтому мы и держим в нашем портфеле акции этой компании. Банк обладает необходимым запасом прочности, а так же некоторым уникальным положением в отрасли, о котором я не хотел бы сейчас упоминать. В то время как весь рынок сидел в акциях Газпрома $GAZP и ждал выплаты жирных дивидендов, мы скромно предпочли пропустить своё участие в трапезе этого "бесплатного сыра". И мы оказались правы! Когда я покупаю новые акции, я часто не могу (или не хочу) полностью раскрывать логику своих покупок и что конкретно уникального происходит в каждой из мной выбранной компании. Однако стоит повториться, в рамках моей инвестиционной стратегии &Качественные инвестиции Вы всегда можете быть уверенными, что все мои покупки основаны только на фундаментальных и стоимостных характеристиках бизнеса. Уверен, долгосрочные результаты моей инвестиционной стратегии будут лучшим тому подтверждением! #инвестиционныйфонд #инвестиции #долгосрок #фундаментальный_анализ #стоимостное_инвестирование #оценка_акций #оценкабизнеса #качественнаяаналитика #управление_инвестициями #дивиденды
22
Нравится
16
Группа компаний «Петропавловск». Казалось бы – одна из крупнейших золотодобывающих компаний в России. Что может быть надежнее в плане инвестиций в текущих условиях? Однако всё далеко не так. В компании ситуация очень плохая. Акции только за сегодня улетели на -77%, а за 1.5 года более чем на 98%. Напомню, на биржу компания вышла всего 2 года назад. Фактически инвесторы потеряли все свои деньги. $POGR &Качественные инвестиции #инвестидеи #качественнаяаналитика #фундаментальный_анализ #разумный_инвестор #долгосрочные_инвестиции
8
Нравится
5
Не могу отказать себе в удовольствии написать комментарий по поводу произошедшего в акциях Газпрома $GAZP. Напомню, чуть ранее совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 52,53 рублей на акцию. Высокая выплата прогнозировалась рынком ещё с прошлого лета – и это можно заметить по динамике цен на акции, – они выросли с 220 до 340 рублей. Тем не менее настолько высокие рекомендованные дивиденды удивили всех. Сравните сами историю выплат. Сегодня акционеры Газпрома (то есть государство) отменили решение совета директоров (решение представителей государства) по дивидендам. Это и удивило всех. Акции компании обрушились на -30% на объеме в размере 70 млрд рублей. Уверен – обычные розничные инвесторы потеряли сегодня огромные деньги. И это печально. Когда я говорю всех – я имею ввиду абсолютно всех. Как вы знаете, я слежу за аналитикой других инвесторов и управляющих инвестиционных компаний. Все они в один голос говорили о том, что инвестиционная идея Газпрома сильная и следует покупать акции. Поэтому они сами покупали эти акции и рекомендовали своим новоявленным инвесторам-подписчикам делать тоже самое. Я специально собрал небольшую подборку того, что говорили известные инвестиционные управляющие и аналитики: Синара ИБ - https://smart-lab.ru/blog/news/806272.php; Аналитик Газпромбанк - https://www.finam.ru/publications/item/dividendy-gazproma-za-2022-god-mogut-budut-sushestvenno-vyshe-dividendov-za-2021-god-20220527-113000 ; КИТ Финанс Брокер - https://brokerkf.ru/analitika/actual-analysis/trading-ideas/gazprom-dividendnyy-korol/ ; Промсвязьбанк - http://www.finmarket.ru/shares/analytics/5745799 ; InvestFuture - https://www.youtube.com/watch?v=UxfJR20Gul4 (таймкод с 7:00); Инвестиционный стратег ВТБ Инвестиции на РБК - https://www.youtube.com/watch?v=moxZoVzyjX0 (таймкод 7:22). Я же обходил эту компанию за километр прекрасно осознавая риски, связанные с тем, что руководство компании не всегда говорит то, что делает или не всегда делает, что говорит. Когда расходятся слова с делами – меня никогда не будет в такой компании, ведь качественные характеристики бизнеса для меня превыше количественных. Иными словами, если все цифры и дела в компании сулят большую прибыль, но менеджмент не внушает доверие, то я пропущу такую возможность. Так происходило и с акциями Газпрома. Чтобы полностью раскрыть Вам свои мысли относительно этой, как сегодня оказалось, губительной инвестиционной идеи (многих это удивило, но НЕ меня), следует вспомнить историю компании за последние несколько лет. Ещё в 2016 Минфин начал (https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2016/09/27/658601-goskompanii-dividendi) добиваться от госкомпаний выплаты дивидендов в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Тем не менее Газпром под разными предлогами получал скидку и несколько лет выплачивал дивиденды меньше. После этого были обещания и заверения, что теперь уж точно 50%, но выплаты опять же были ниже. В те года для меня это было очень показательно. Я осознал, если менеджменту не стоит доверять, то не имеет абсолютно никакого значения насколько великолепно обстоят дела в компании. Вишенкой на торте для меня было прочтение этой статьи (https://lenta.ru/articles/2020/05/28/the_power_of_lies/). Советую прочесть. Удивительно просто, как «халявная» потенциальная прибыль ослепляет бдительность инвесторов. Как собаки Павлова, ожидая большие дивиденды, они купили акции, забыв о том, что это всего лишь звенящий колокольчик. &Качественные инвестиции
17
Нравится
7
6 дней назад Самолёт $SMLT отчитался о росте выручке и прибыли. Ключевые показатели выросли на 80%. На этом фоне несколько дней подряд все девелоперы ПИК $PIKK, ЛСР $LSRG, Эталон $ETLN и Самолёт росли синхронно на повышенных объёмах. Рост длился 5 дней подряд. Однако сегодня мы увидел неплохую коррекцию в этих акциях: ПИК -7,22%, ЛСР -6,69%, Самолёт -7,00%, Эталон -5,25%. Такое поведение фондового рынка ещё показывает нецелесообразность краткосрочных спекуляций. Если инвестор хочет заработать на рынке, следует осуществлять только долгосрочные инвестиции, основанные на фундаментальном анализе и внутренней стоимости. Именно таким образом мы и поступаем в рамках нашей стратегии &Качественные инвестиции. Например, в нашем портфеле присутствуют акции ПАО Группа ЛСР. Мы приобрели их по 513 рублей и считаем, что текущая рыночная цена не отражает действительные показатели деятельности компании. #инвестиции #инвестиционная_идея #фундаментал #аналитика #девелоперы #разумныйинвестор #стоимостноеинвестирование
Про настрой относительно нашего фондового рынка. Я всегда очень позитивно относился к нашему домашнему российскому фондовому рынку. У нас есть всё: развитая инфраструктура, приемлемое законодательство, регулирование, знающий своё дело Центральный Банк и прагматичное министерство финансов. А ещё инвестиционные фонды, управляющие компании и большой пул частных инвесторов. Бизнес в стране растёт и развивается. Конкуренция усиливается и в будущем это неминуемо приведёт к бОльшему количество IPO на нашем рынке. // При отсутствии конкурентов, ты не особо переживаешь за свою стоимость финансирования, а каждый дополнительный процент кредита всегда сможешь переложить на плечи покупателя. Ситуация выглядит иначе в жесткой конкурентной борьбе, - конкуренция заставляет выходить на финансовый рынок, ведь только на бирже можно получить самое дешевое финансирование для своей операционной деятельности. // Я не совсем понимаю зачем выходить на иностранные площадки, если всё самое вкусное, перспективное, а главное - дешевое (вследствие политической напряженности) находится здесь. &Качественные инвестиции #доверительноеуправление #инвестиции #управление_капиталом #управление_инвестициями #фондовыерынки #стоимостная_оценка
Хорошие времена могут сыграть дурную шутку: легко решить, что инвестирование – это просто, что все его секреты известны, что беспокоиться о рисках незачем. Самый ценный опыт мы получаем в тяжелые времена. Именно это и произошло за последние 5 месяцев. Подписывайся на мою стратегию &Качественные инвестиции #инвестиции #фундаментальныйанализ #стоимостноеинвестирование #акции #дисконтирование
Глава ЦБ назвала необходимым вернуть доверие разочарованных инвесторов https://quote.rbc.ru/news/article/62aadd879a7947104f0e89e8?from=from_main_12 ------------------------------------------------------------ Не такие уж мы и разочарованные 🙂. Те, кто стремился к быстрой легкой наживе возможно и разочарованы, но в моём понимании их нельзя назвать настоящими инвесторами, скорее типичными спекулянтами. Лучше момента для покупки акций в современной истории России и не придумаешь. С другой стороны, акции не могут просто так начать расти. Чтобы акции начали расти, аналитики и инвесторы должны понимать что происходит в бизнесе. Для этого нужно видеть и читать свежую отчетность, которую сейчас перестали публиковать. В рамках моей стратегии долгосрочных и качественных инвестиций &Качественные инвестиции покупаются акции с надежной основой бизнеса. Именно такие инвестиции, уверен, принесут наибольшую доходность своим инвесторам. #акции #инвестиции #экономика #центральныйбанк #рынки #фондовыйрынок #московскаябиржа #фундаментальныйанализ #стоимостноеинвестирование #разумныйинвестор
ПАО Русская Аквакультура $AQUA после небольшой паузы решила всё-таки выплатить 8 рублей дивидендов - 4 рубля за 4 квартал 2021 (ранее отказались из-за февральских событий) и 4 рубля за 3 месяца 2022 года. Отлично! Любопытно, что нигде это особо не афишируется. Пришло только письмо на почту (как владельцу акций). &Качественные инвестиции
18
Нравится
10
Недавно я прочёл рекомендацию от одной из известных на рынке управляющих компаний, в которой дословно было написано следующее: «текущая цена Х, цель Y, Срок инвестирования – НЕДЕЛЯ!!!». Сказать, что я был удивлён – ничего не сказать. Дальше в презентации этой уникальной инвестиционной идеи было подробно расписано в чём там дело, и что должно произойти. Поэтому я и решил написать свой очередной (и редкий) пост.   Краткосрочные предсказания обычно больше говорят о предсказывающем, чем о предсказываемом. Люди в большинстве своём не осознают того, что многие из предсказателей имеют свой корыстный интерес и в своих прогнозах выражают интересы людей, которые платят им деньги. Если им платят, чтобы они были пессимистами, они дают пессимистичные прогнозы, если же нужен оптимизм – пожалуйста. Они говорят то, за что им платят, - ни больше ни меньше. У этих предсказателей нет хрустального шара, в котором они могли бы видеть будущее, зато есть долги по кредитам, им надо платить проценты, а своих детей отправить в институт. Управляющие компании и брокерский дома заинтересованы в бурной деловой активности, а это значит, что у вас постоянно должны быть причины для того, чтобы чаще менять свой инвестиционный портфель. Если предсказатель говорит, что % ставки идут вверх, вы продаёте свои акции; если он говорит, что ставки снижаются, вы покупаете. Брокерские компании зарабатывают на перемещении ваших денег из одних активов в другие, поэтому предсказатели, именуемые также аналитиками, естественно, стараются найти для вас побольше мотивов. Проблема лишь в том, что вся эта суета не делает вас богаче. Следует покупать только в долгосрочную перспективу. В моей инвестиционной стратегии &Качественные инвестиции последние несколько месяцев не произошло никаких изменений. Я точно знаю что купил, почему и сколько это должно действительно стоить. Только таким образом модно заработать действительно большие деньги!
Какие компании я ищу в рамках моей инвестиционной стратегии &Качественные инвестиции. ЧАСТЬ 2/2 Если мы откроем бизнес в первом городе – у нас там будет много конкурентов, а значит, мы не сможем продавать чай по высокой цене. Это приведёт к тому, что маржа прибыли будет низкой. Кроме того, высокий уровень конкуренции не даст нам продать слишком много, так что и оборачиваемость запасов окажется низкой. Таким образом, с точки зрения потенциальной прибыли – перспектива не радует. Если мы попытаемся снизить цены, чтобы больше продать, тоже самое наверняка сделают и наши конкуренты. Здесь следует признать, что мы продаёт точно такой же продукт, как и у наших конкурентов, так что конкурировать с ними мы можем только с позиции цены, то есть в условиях ценовой конкуренции. А это не то, что я люблю. Если же мы будем продавать чай во втором городе, то сможем установить цену по своему усмотрению, потому что конкурентов нет. Оборачиваемость запасов будет также высокой, т.к. мы сможем продавать много горячего чая замерзающим туристам. То и другое по отдельности хорошо для нашего бизнеса, когда же эти факторы сочетаются, это настоящая золотая жила. Такая ситуация называется локальной монополией. А теперь ещё представим себе, что, зарабатываем на нашем горячем чае от замерзающих туристов так много, что решаем, не жалея сил и средств, создать новый рецепт и заваривать свой чай только из самых лучших ингредиентов. Мы начинаем варить лучший горячий чай на всём крайнем севере и даём ему фирменное название «Иванчай» (Иваном зовут нашего дядю, который одолжил нам начальный капитал). Очень скоро миллионы туристов, попробовав «Иванчай», полюбят его. Он так им понравился, что они начинают спрашивать нас, почему мы не продаём свой чай в первом городе. Поскольку теперь у нас есть свой бренд и поскольку потребители выделяют его из остальной безликой массы остальных чаёв, мы теперь можем начать продавать свой чай в первом городе с достаточной маржой прибыли. Здесь оборачиваемость запасов, возможно, окажется не столь высокой, как во втором городе, но всё равно наш бизнес будет весьма прибыльным. Дело в том, что потребители в первом городе уже не хотят довольствоваться «обычным» чаем. Они хотят пить особый чай – Иванчай, отличающийся изысканным ароматом и вкусом. Это и есть случай локальной (или ситуативной) монополии. Если покупатели хотят пить лучший чай – Иванчай, они обязательно будут покупать его у нас. Таким образом вы уже поняли, что в инвестиционном анализе для меня главное здесь –коэффициент оборачиваемости запасов и маржа чистой прибыли. Я внимательно пытаюсь понять суть и ситуацию каждого нашего бизнеса. И лучшее здесь – высокий коэффициент оборачиваемости и высокая маржа прибыли. Если нельзя получить то и другое сразу, беру что-то одно. Но ни при каких условиях не инвестирую наши деньги в компании, имеющие низкие коэффициенты оборачиваемости и низкую маржу прибыли.
Какие компании я ищу в рамках моей инвестиционной стратегии &Качественные инвестиции. ЧАСТЬ 1/2 Одним из главных моментов в моём инвестиционном анализе является поиск компаний, которые показываю высокую маржу прибыли и/или высокую оборачиваемость своих запасов. Давайте сразу на примере. Мы продаём горячий чай на крайнем севере, и изготовление одной чашки чая обходится нам в 10 рублей, а продаём мы его за 15 рублей. Разница между нашими затратами и продажной ценой составляет маржу прибыли. Чем больше эта маржа, тем лучше. Если мы хотим разбогатеть на продаже таких чаёв, то должно случиться одно из двух: мы должны увеличить либо маржу прибыли, либо оборачиваемость запасов (т.е. продать бОльшее количество чаев). Предположим, речь идёт об очень большой тундре зимой, а мы там единственный продавец горячего чая. Обладая такой монополией, мы можем запросить за чашку чая миллион рублей. Если мы получаем такую большую сумму за одну чашку чая, издержки на приготовление которого составляют всего 10 рублей, нам достаточно продать одну чашку, чтобы стать богачом. Если мы имели до продажи в запасах только одну эту чашку чая – то получается мы обернули запасы 1 раз. Это пример низкой оборачиваемости запасов (всего 1 раз) при фантастически высокой марже прибыли. Другой способ разбогатеть – просить за чай 15 рублей, получаем 5 рублей прибыли с чашки, но продаём за зиму миллион чашек. Это пример низкой маржи прибыли в сочетании с сверхвысокой оборачиваемостью запасов. От каждой чашки прибыль невелика, но мы можем разбогатеть, если продать очень много. Мы можем иметь самую высокую маржу прибыли, но не разбогатеем, если не продадим ни одной чашки чая (слишком низкая оборачиваемость запасов). И уж тем более нельзя разбогатеть, если низки и маржа, и оборачиваемость запасов. А теперь представим – у нас есть на выбор 2 города на крайнем севере, где мы могли бы продавать свой горячий чай. Первый город посещают миллион туристов, но ещё есть с полсотни других продавцов горячего чая. Во втором городе при таком же наплыве туристов горячим чаем не торгует никто. // Здесь следует сделать пометку: все предприятия на рынке я условно разделяю на те, которые работают в условиях ценовой конкуренции и локальные (или ситуативные) монополии. //
ЧАСТЬ 2/2 Со своей стороны, являясь управляющим стратегией &Качественные инвестиции, я изначально хочу поступить абсолютно по-другому. Во-первых, я стараюсь убрать эту «первопричину» быстрых ожиданий инвесторов – пишу для вас все эти статьи, преподавая, по сути, вводную лекцию по инвестициям. Во-вторых, это позволит мне «развязать» свои инвестиционные руки, будучи осознанно убежденным в том, что мои инвесторы (в отличии от инвесторов других стратегий) не ждут от меня конкретных результатов в ближайшие 3 месяца. Что в итоге. Покупая подешевевшие акции с прицелом на несколько лет, в том время как рынок продает эти самые акции, ожидая слабых результатов в течении года, я придерживаюсь так называемой избирательно-противонаправленной инвестиционной стратегии. Покупать всё подряд на просадке достаточно популярная история. Все мы помним, как после начала пандемии рынок отскочил во многом благодаря массовому приходу розничного инвестора. Моя же собственная фундаментальная инвестиционная философия, являясь по природе противонаправленной, требует также, чтобы приобретаемые компании обладали крепкой экономической основой и устойчивым конкурентным (или событийным) преимуществом. Таким образом ключевой момент моего поста следующий. В условиях, где правила игры диктуются краткосрочными инвестиционными целями, где решения о покупке/продаже акций базируются на оптимизме/пессимизме инвесторов, близорукий пессимизм создаёт мне условия для выгодных покупок акций.
Всем привет! Я бы хотел, чтобы будущие подписчики моей инвестиционной стратегией &Качественные инвестиции имели горизонт своего инвестирования желательно более 1.5-2 лет. Всё дело в том, что я отбираю акции в портфель, которые по моему мнению в краткосрочной перспективе возможно не дадут никакой доходности, по причине текущей немилости к ним со стороны близорукого фондового рынка. И дело здесь в том, что все крупные участники рынка – от дневных трейдеров до менеджеров инвестиционных фондов – вынуждены играть в краткосрочные игры. ЧАСТЬ 1/2 К счастью, в начале своей инвестиционной карьеры я достаточно быстро понял, что подавляющее большинство менеджеров инвестфондов интересуются только ближайшей выгодой. В наши дни (как подтверждение) это: объявление/отказ дивидендов и реакция рынка на это, и последняя сильная переоценка цен акций банков из-за возможных больших кредитных резервов. Конечно, многие из фондов и управляющих стратегиями транслируют всем о том, что они осознают важность долгосрочного инвестирования, но на деле все они гоняются за быстрыми и легкими барышами (не верите? Посмотрите сколько они совершают сделок в месяц). Имею ввиду, какими бы умными не были все эти инвесторы, они вынуждены подчиняться не ими установленными правилами игры. Возьмём за пример аналитика-управляющего портфелем инвестфонда. Любой из них скажет вам, что находится под колоссальным давлением – от него требуют обеспечить максимальную отдачу вложенных средств в годичном выражении. Причина - вкладчиками этих инвестфондов является далекая от фондовых тонкостей публика, и эти люди стараются вкладывать свои кровные именно в те фонды, которые показали максимальную доходность и были признаны лучшими по итогам прошлого года. Представьте себе управляющего портфелем, который сообщает своему отделу маркетинга, что их фонд входит в 10% самых низкодоходных инвестфондов России. Вы думаете, сотрудники отдела маркетинга запрыгают от радости и потратят несколько миллионов рублей, чтобы вся Москва узнала, что их фонд входит в 10% самых худших? Нет. Намного более вероятно, что тут же этот управляющий потеряет своё рабочее место, а вместо него найдётся какой-то другой молодой и многообещающий гений. Не верите? Спросите своих ближайших знакомых, почему они вложили деньги именно в эту стратегию (или фонд), а не в другой, и вам, скорее всего, ответят, что выбор пал согласно его рейтингу (или доходности за последние 3-6 месяцев). Сама природа такой инвестиционной среды и её пользователей (инвесторов) вынуждает инвестфонды и других очень умных людей играть в краткосрочные игры с огромными объёмами капиталов. Какими бы ни были личные характеристики и качества управляющих, только обеспечение краткосрочных результатов позволит им сохранить работу.