$POLY
https://youtu.be/3YSQ3xCoMFU
Диалог с компанией Polymetal.
Кратко:
💡В чем заключается основной апсайд в отрыве цен на золото?
-Запуск новых проектов и выход их на проектную мощность. Глобально: запуск второй очереди Амурского ГМК, что поможет значительно снизить денежные затраты. Так же катализатором станет запуск двух менее значимых проектов. Положительные результаты юниорской геологоразведовательной программы.
💡В чем причина снижения котировок?
-Общие инфляционные тренды в отрасли. Повышение операционных и капитальных затрат, пик которых пришелся на 2021 год.В 2022 году ожидается выравнивание динамики цен. Ожидаем цену на золото в диапозоне 1800-1900. В собственных прогнозах закладываем 1500.
По серебру наблюдается более интересная динамика, оно имеет более высокий прмышленный спрос, у него больше шансов стать востребованным металлом в новом тренде зеленой экономики. Предложение серебра вцелом остается чуть менее ограниченным, чем золота. Поэтому наши прогнозы по серебру чуть более оптимистичны.
💡Какие ожидания по дивидентам?
-С учетом того, что капекс будет планомерно снижаться, мы ожидаем стабильного денежного потока, и как следствие стабильных дивидентов. 2023 год в этом плане будет намного интересней, чем 2022: капекс продолжит снижаться, рост производства продолжится, за счет окончания в первую очередь строительства на ГМК-2, и еще несколько проектов на действующих месторождениях, которые приведут к снижению затрат. Поэтому на долгосрочном горизонте риска снижения дивидентов нет (при стабильных макроэкономических допущениях). Бэйбэк в ближайших планах не рассматривается.
💰Общие планы: диверсифицировать портфель металлов за счет добычи меди и металлов платиновой группы. Причем, геологоразведка меди уже производится.