Предупреждение: Данный пост не является инвестиционными стратегией/советом/консультацией. Приведенная ниже информация может не соответствовать действительности и требует ваших собственных тестов и критического мышления. Сегодня мы разберем акции трех компаний, в которых Уоррен Баффет значительно увеличил позиции в своем портфолио, согласно новую отчету: Celanese Corporation ($CE), Ally Financial ($ALLY ) и Paramount Global ($PARA). Акции Occidental Petroleum ($OXY) и Chevron ($CVX) я затрагивать не стану, так как считаю, что мой пост от 5 августа детально рассказывает логику вложений в нефтяной бизнес. Давайте попытаемся разобраться, что инвестора привлекло в данных бумагах и попытаемся понять, не ошибся ли он в своем выборе. Прежде всего хочется отметить, что данные бумаги относятся к так называемым акциям с маленькой капитализацией (Small Cap). Однако, доля этих акций не совсем значительна, чтобы сказать, что инвестор отошел от практики покупки преимущественно компаний с большой капитализаций (LargeCap). Как мы можем увидеть по оценке, акции имеют достойные показатели по оценке и выгодно обновляет статистику портфеля в этом плане. Правда Debt/EBITDA акции $PARA достаточно высокий, но если вы читали мой пост про портфель инвестора Майкла Бьюрри за 1 квартал (уточняю, потому что он, по последнему отчету, он избавился от всех акций, которыми ранее владел), то по сравнению со значением данного коэффициента компании $WBD, показатель $PARA выглядит здоровым. Вдобавок, приобретение Баффета в киноиндустрии прибыльно, в отличие от прошлого выбора «Кассандры» (прозвище Бьюрри за его предсказание краха на ипотечном рынке США). Как я говорил ранее, одним из ключевых критериев для Баффета является прибыльность, что мы видим и по новым покупкам. Единственной акцией, которую можно назвать исключением в данном моменте, это $PARA, так как её показатели прибыльности немного недотягивают до медианных. Однако, ее показатели оценки хорошо компенсируют этот момент. Если же рассматривать эффективность менеджмента, то выбор тоже довольно объясним: акции демонстрируют хорошие значения. $ALLY, конечно, выделяется, но это такие показатели скорее специфика финансовых организаций (здесь у них правда низкие показатели, и они здесь мало чем отличаются от российских коллег, загляните в мой пост про финансовые организации РФ).  Компании по показателям ликвидности тоже улучшают портфель: все они показывают более здоровые показатели. Хочется отметить $ALLY и $PARA за высокую балансовую стоимость. Коэффициент бета – единственное, пожалуй, после предпочтения к размерам компаний, где Баффет идет вразрез исследованиям: доказано, что акции с низкой бетой демонстрируют большую доходность, нежели с высокой бетой. Возможно, инвестор не совсем доверяет данному показателю или в целом выбранные акции, по его мнению, выглядят лучше акций компаний с низкой бетой по большинству показателей. А что нам здесь скажет статистика? Мы можем заметить, что из ряда доходных акций выделяется $PARA: она показала негативную среднюю доходность за 5 лет. Как я уже говорил, Баффет известен как инвестор, который часто вкладывается в акции аутсайдеров, которые в будущем показывают хорошую динамику (в англоязычных источниках такая  инвестиционная стратегия называется «Contrarian Investing») Что касается асимметрии и куртозиса, то тут Баффет преимущественно выбирает акции с отрицательной асимметрии и повышенным куртозисом. Напомню, что такие акции показывают большое число маленьких доходностей и малое число больших негативных доходностей. P.S. поделитесь, пожалуйста, в комментариях, какой формат презентации вам больше нравится: когда текст идет вместе с графиками и таблицами или, наоборот, когда все отдельно друг от друга? #уорренбаффет #мультипликаторы #фундаментальныйанализ #стоимостноеинвестирование #статистическийанализ #куртозис #асимметрия #американскиеакции #портфельбаффета #easyinvesting