PBF vs. HollyFrontier Структура: •$PBF - НПЗ (6 заводов - общая производительность 1,000,000 BPD), логистика PBF Logistics •$HFC - НПЗ (4 завода - общая производительность 400,000 BPD), нефтехимия (3 завода - 34,000 BPD), логистика PBF vs. HF: •Капитализация - $1.5B vs. $5.2B •Revenue, Q3 2021 - $7.3B ( $7,170M Refinery / $90M Logistics) vs. $4.7B ($4,300M Refinery / $340M Lubricants / $60M Logistics) •EBIDTA - $300M vs. $480M •Net Income - $80M vs. $300M (с вычетом продажи недвижимости $215M) •Long Term Debt - $4,400M vs. $3,070M •Interest Expense - $81M vs. $27M •Total Cash - $1.5B vs. $1.5B •Renewable Diesel Unit PBF - 20,000 BPD - 2022(?) - cost $450M HF - 15,000 BPD - Q1 2022 - cost $900M HF Update & Outlook Покупка в Q4 2021 150,000 BPD за $350M. Покупка в Q3 2022 Sinclair Oil за $2.6B - 2 НПЗ (total - 115,000 BPD), логистика и ритейл - 2б00 АЗС Итоговая производительность составит 675,000 BPD + 2600 АЗС ____ Разницу в капитализации можно было бы объяснить недавним расширением HF, но и весной 2021 капитализация была примерно на этом уровне. ____ Renewable diesel поддерживается RIN, значением стандарта низкоуглеродного топлива (LCFS) и налоговой льготой BTC: •Каждый галлон RD генерирует 1,7 RIN D4 •Ожидается, что производство 15,000 BPD RD принесет > 1 000 000 кредитов LCFS в год •Каждый галлон RD принесет $1 налогового кредита BTC в 2022 1 barrel = 35 gallons, RIN D4 - $1