mozgin
mozgin
13 ноября 2023 в 9:15
План по первичным размещениям #облигации на неделю 🚗Интерлизинг: A-, YTM~17,7%, 3 года, 3,5 млрд. Новый выпуск от старого знакомого, которому выпала незавидная участь стать главным символом цикла повышения ставки ЦБ в 2023 году. Именно после прошлого их размещения $RU000A106SF2 (на условиях сильно лучше среднего) рынок бодро поехал вниз на ужесточении ДКП, и те, кто не успел сразу выйти – остались заперты в бумаге с убытком на пике доходившем до 5% К самой компании, да и к выпуску никаких претензий нет, но осадочек остался. За прошедшие 3 месяца в самом Интерлизинге принципиально ничего не поменялось, вот обзор. Вышел отчет за 9 мес со странными «доходами от участия в других организациях», но главное, что не расходы. В остальном криминала не видно Технически это опять лучшее предложение по рейтинговой группе, с очень большим отрывом. Не сомневаюсь, что купон еще укатают, тем более это размещение будет в Тиньке. В пределах 15,5% – в теории все еще приемлемо, но лично мне хотелось бы запас прочности побольше на случай еще одного повышения ставки ЦБ, а также дополнительной премии к недавно размещенным Элемену $RU000A1071U9 и Практике $RU000A1074N8 🥚МТС: AAA, флоатер RUONIOA+140 б.п., 5 лет, объем пока неизвестен Большая премия к рынку: стандарт сейчас 125-130, прошлый флоатер МТС $RU000A1075E4 вышел с премией 125, торгуется чуть ниже номинала. Думаю, и здесь планируют снижать. Но, с другой стороны, флоатерами у всех желающих портфели уже давно забиты под завязку, предложения на рынке полно – поэтому ниже 130 уйти будет сложно. А 130 вроде и норм, если кому-то еще надо… 🐄Племзавод Пушкинское: BBB-, YTM~19,1%, 5 лет, 200 млн. Летом НРА на базе отчета за 1кв’23 подняло ПЗ рейтинг до BBB-, обосновали это увеличением денежного потока от операционной деятельности Сейчас у нас есть отчеты за 2 и 3 кв – и дела там заметно хуже, чем в начале года. Причиной эмитент называет снижение рыночных цен на зерно и увеличение с/с продаваемого молока – что вполне бьется с данными, которые мы видели ранее в отчетах Русагро. Сильно страшного ничего в этом не вижу. Долг подрос, но он почти целиком длинный, так что с новым займом компания должна почувствовать себя вполне комфортно – во всяком случае, на ближайшие 6-12 месяцев, а дальше будем смотреть Поскольку рейт давала НРА, да и обстоятельства уже чуть изменились, я бы смотрел на ПЗ не как на BBB-, а как на что-то среднее между BB и BBB-грейдами. Но даже так выпуск с купоном 18% на 5 лет – более, чем интересен, как инвестиционно, так и спекулятивно. Тем более и с/х сектор на рынке ВДО традиционно принято любить и прайсить дороже среднего 🇷🇺Ульяновская область: BBB-, YTM~15,8%, 2,5 года, 3 млрд. Это не такой BBB-, как у Пушкинского: субфедов можно сравнивать по рейтингу только между собой, с корпоратами – нет смысла. Предыдущие выпуски торгуются с YTM~14%, на их фоне новый выглядит прекрасно, с большим запасом для снижения на сборе Еще для сравнения, свежий выпуск Магадана $RU000A106YE3 с купоном 13,5% торгуется в диапазоне 101,5-102% (YTM<14%). В общем, спекулятивный потенциал имеется, инвестиционно – на любителя, но тоже вполне вариант на подержать в качестве более доходной псевдо-ОФЗ 🍋Лайм-Займ: BB-, YTM~20,15%, 3 года, 500 млн. Только квал Тут популярная последнее время лесенка купона (кстати, в Китае такая схема запрещена законом, а у нас пока нет, вот и пользуются). В данном случае лесенка адекватная: первый год 20%, затем год 18% и год 16%, купоны ежемесячные. Очень хорошо и в сравнении со своими выпусками, и по рейтинговой группе. Предзаказы принимаются у Иволги, до 18:00 13 ноября ПЗ $RU000A104JF6 УО $RU000A106607 Лайм $RU000A106CJ8 $RU000A105AJ4 $RU000A104AX8 #новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика2020
Еще 3
964,2 
1,28%
1 007 
0,94%
28
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
12 апреля 2024
HeadHunter: весь позитив уже в цене
12 апреля 2024
Наши стратегии автоследования сохраняют отрыв от индекса Мосбиржи
6 комментариев
Ваш комментарий...
fadosol
13 ноября 2023 в 9:23
Спасибо
Нравится
Flower80
13 ноября 2023 в 10:16
Благодарю за обзор
Нравится
Hermeiner
13 ноября 2023 в 11:08
Первый раз решил поучаствовать в размещении, выбрал Интерлизинг, у всех почему-то скепсис насчет ставки купона, я думаю не укатают ниже 16.25% 😅
Нравится
Moc9i
13 ноября 2023 в 19:39
Спасибо!
Нравится
IQ_StarK
14 ноября 2023 в 14:54
Подскажите, пожалуйста где вы берете такие таблички с информацией о размещении?
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
LTRinvestment
+228%
5,5K подписчиков
All_1n
+120,1%
2,8K подписчиков
Rudoy_Maksim
+45,8%
3,4K подписчиков
HeadHunter: весь позитив уже в цене
Обзор
|
Вчера в 16:08
HeadHunter: весь позитив уже в цене
Читать полностью
mozgin
1,8K подписчиков42 подписки
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
+28,98%
Еще статьи от автора
11 апреля 2024
⚡️ Самое интересное за день: как дела у Новатэка (вышла операционка), новые облигации и ЦФА Акции: 📄 Новатэк показал операционные результаты за 1кв 2024 🔹Добыча природного газа: 21,12 млрд. куб.м (+1,2%) 🔹Объем реализации природного газа: 21,47 млрд куб. м (-3,8%) 🔹Общая добыча углеводородов: 167,4 млн. бнэ (+2,7%) –По добыче жидких углеводородов исторически рекордный объем, по газу тоже близко к квартальному рекорду. В остальном пока все непросто. В краткосрочной перспективе необходимо решить вопрос с газовозами, для полноценной работы хотя бы первой линии Арктик СПГ-2. В более долгосрочной (~2026) – прийти к запуску Муранского СПГ, почти полностью независимого от импортных продуктов и технологий, но в этом и сложность (можно вспомнить проблемы с запуском собственной технологии сжижения на Ямале – вот такого и здесь наверняка будет еще немало) NVTK Облигации и ЦФА: 🍷Белуга/НоваБев определилась с параметрами нового выпуска: AA-, купон ~15,3% (YTM~16,3%), 2 года, 3 млрд. Сбор в 3 декаде апреля – Стартовый YTM будет определен по формуле «доходность 2-летних ОФЗ + спред 240 б.п.» – сейчас это соответствует купону ~15,3% Это очевидно мало даже на старте, и по рейтинговой группе, и в сравнении со своим выпуском RU000A102GU5 Их акции мне нравятся гораздо больше: по купленному в 2022-2023 дивдоходность к цене покупки уже выше этого купона, да и при покупке сейчас – есть высокие шансы обогнать по доходности этот выпуск ко времени его погашения, если не раньше BELU RU000A104Y15 RU000A100L63 RU000A1015E0 🐔ООО «Новые Фермы» размещает ЦФА в А-Токене: долг (аналог облигации), без рейтинга, купон 17,75% ежемес. (YTM~19,6%), 9 мес., 500 млн. Сбор до 15.04 – Часть ГК Дамате, крупного сельскохозяйственного холдинга. До этого ЦФА ничего про них не слышал, а оказалось – №1 в РФ производитель индейки с долей рынка 57%. Их бренд «ИндиЛайт» можно найти у любого крупного сетевого ритейлера, сам иногда покупаю и в целом нравится. Это, конечно, не аргумент, просто накидываю информацию какую знаю)) В отсутствие кредитного рейтинга, я бы сравнил с недавним НьюФешн/FinnFlare – тоже вышли чисто на узнаваемости бренда, чуть короче, но купон дали поинтереснее (18,5%) + дали скидки покупателям ЦФА на свою продукцию. Дамате посолиднее, и как будто даже too big to fail, поэтому скидками не балуется, а разница в доходности с Финн-Флером – кажется обоснованной #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
10 апреля 2024
⚡️ Самое интересное за день: дивиденды НЛМК и новый выпуск облигаций АСВ Акции: ⚙️ СД НЛМК NLMK рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 25,43 руб. на акцию – Подождать пришлось долго. Доходность 11,7% на момент анонса. Сейчас уже меньше, порядка 11,1%. Но порасти еще может, Северсталь CHMF сейчас торгуется под 10,4%. Тем более, следом за возвратом к самому факту раздачи дивидендов может последовать и возврат к ежеквартальным выплатам В целом, качественный крепкий бизнес, немного осложнить жизнь может окончательный запрет на поставки слябов в Европу – дедлайн пока на октябрь-2024, но во-первых, исключение как пролоббировали в 2022, так же могут и продлить, а во-вторых – у компании быо достаточно времени подготовиться и большой трагедией это в любом случае стать не должно Утверждение акционерами 14 мая, последний день торгов с дивидендом - 24го. И на очереди рекомендация от MAGN, которую тоже заждались уже... Облигации: 💰 Агентство Судебного Взыскания (АСВ) готовит новый выпуск: BB+, купон 19,5-20% (YTM~21-21,5%), 3 года, 350 млн. Сбор 12.04 д1,95 г710-760 – Компания выкупает портфели долгов у банков и МФО и далее работает над их взысканием. Суть работы, чуть упрощенно – в выстроенном конвейере по отбору перспективных долгов, подготовке и подаче типовых заявлений в суд и далее в исполнительное производство. Процесс у них максимально автоматизирован и проходит с минимальным человеческим участием, поэтому в теории масштабировать такое можно без пропорционального роста себестоимости Занимают именно на масштабирование, т.е. на выкуп новых долгов. В течение 2023 назанимали уже прилично, долг вырос в 2,3 раза – с 630 до 1680 млн., а сейчас добавится еще 350. В соразмерный рост выручки с прибылью это пока не транслировалось. Возможно, новые циклы взысканий еще не завершены – насколько такая модель роста жизнеспособна понятно будет в течение 2024 года, а пока имеем что имеем. Из хорошего – основная часть долга длинная, а короткую новый выпуск перекрывает, даже с запасом По параметрам – лучшее предложение в рейтинговой группе, также есть премия к своему дебютному летнему выпуску (тут нужно отметить, что сам выпуск тоже торгуется с довольно высокой для BB+ доходностью, то есть рынок к эмитенту относится настороженно). Спекулятивно выглядит интересно, в холд – пока непонятно, но посидеть-подождать можно, купон вполне располагает, особенно по верхней границе. Предзаказы будут в боте Рикома 11.04 с 11 утра и по скорости до закрытия сбора можно будет примерно оценить ажиотаж RU000A106RB3 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
9 апреля 2024
⚡️ Самое интересное за день: отчеты Сбера, Белуги и Озона + кое-что про облигации Акции: 🍾 Белуга / НоваБев: операционные результаты за 1кв 2024 – Есть небольшое замедление в отгрузках, но в деньгах его должна компенсировать растущая доля премиальных (более маржинальных) брендов. Самое главное сейчас – динамика ВинЛабов, и тут все хорошо: 📊Объем продаж +32%, трафик +13,9%, чек +19,6%. Можно спокойно держать, получать дивиденды и ждать переоценки по мере дальнейшего развития розничной сети (а там глядишь и IPO подойдет…) BELU 🏦 Сбер: отчет РПБУ за март и 1 кв 2024 📊Прибыль: 128,5 млрд. (+2,6%) – Тоже все по плану. Тоже с небольшим замедлением, расходы растут быстрее доходов, но тут уж обстановка располагает. За квартал банк заработал нам ~8 руб. дивиденда на акцию. Если дождемся-таки снижения ставки ЦБ в этом году – будет прекрасно, если нет – … но об этом пока рано, до завершения весеннее-летнего дивидендного действа Сбер в любом случае остается интересен SBER SBERP 📦 Озон: отчет МСФО за 4 кв и полный 2023 📊GMV: 1,75 трлн. (+111%) 🔹Выручка: 424,3 млрд. (+53%) 🔹EBITDA: 4,2 млрд. (была отрицательная) – Почти вдвое опередили свой же прогноз по GMV. Ракетят новые направления (выручка рекламы +127% г/г, финтеха – х10 г/г, в абсолютных цифрах тут еще совсем мало, но дело времени) После некоторых сложностей в начале 2023 Озон окончательно вернулся на траекторию роста и у них все очень хорошо получается. Привычный ранее вопрос о том «на сколько еще хватит запаса кэша» пока вообще не стоит. Также пообещали подвижки по переезду, но пока без конкретики. В целом, все нравится, но как и раньше – нужно следить от отчета к отчету, любое замедление роста для компании роста будет очень болезненным OZON Облигации: 💰 МФК CаrМoney увеличила планируемый объем размещения облигаций с 300 до 500 млн. рублей – Разместили 202 млн. из изначально заявленных 300. Была надежда, что добьют довольно быстро и бумага что-то да покажет, чисто на силе бренда (флоатер ЦБ+400 – подобного добра сейчас и без них хватает). Но теперь выпуск, похоже, надолго застрянет в простыне. Если только под новый объем они не приведут крупного покупателя. В общем, старая добрая схема, которую они обкатали еще на IPO, снова в деле. Если кому нужен, тикер выпуска - RU000A1087G4 (в каталоге Тинькофф его пока нет) CARM RU000A1058U6 RU000A103R98 👉Новых выпусков сегодня не анонсировали. Завтра сбор у Гидромаша – старт 16%, любое движение вниз – и смело можно пропускать до вторички #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе