morcvec
4182 подписчика3 подписки
https://teletype.in/@morcvec Портфель акций почти весь на ИИС, актуальный состав акций: bit.ly/equitygabriel Результаты ИИС, облигаций и всех акций с открытия счёта до 20.04.2021, 39% среднегодовой прибыли: https://intelinvest.ru/public-portfolio/309581/ https://t.me/million_fonda
Объем портфеля
от 3 000 000 
За 30 дней
55 сделок
За год
+13,39%
Мнение автора не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Всем хороших выходных, хочу извиниться перед читателями и предоставить обновлённые данные по $LHA@DE и хорошие новости. Да, Олейник не прав, что выложил неверные данные по допэмисии, но и я тоже, называя сделку заведомо убыточной. Всё-таки фраза про "засаживание в минуса" оказалась неверной и могла показаться грубой, за что прошу прощения также и у Василия (и он был груб, но ответа не жду). Прошло несколько дней, и уже достаточно очевидно, что цена ворранта не собирается стремиться к нулю к концу подписки, как я предполагал, а значит в прошлом посте сделан неправильный вывод. Ошибочный постулат означает бессмысленность дальнейшей цепочки, в подтверждение его ошибочности прикладываю график торгов ворранта к посту (падает, но медленно). Да, сделка по покупке акций Люфтганзе сейчас выглядит убыточной с большой вероятностью, поскольку при цене 6.25 евро за акцию её капитализация после окончания подписки станет 7.5 миллиарда при 4.8 перед допэмиссией в 2.138, но на рынке нет ничего невозможного, а в сравнении с некоторыми компаниями такая цена даже не выглядит заоблачной, чрезмерная дороговизна - моё мнение, другие инвесторы не обязаны считать так же. Конечно, с текущей оценкой сложно согласиться, но инвесторы на данный момент действительно оценивают компанию так, будто она к собранным с акционеров деньгам добавила ещё полмиллиарда евро просто из воздуха. Средства с допэмиссии пойдут на погашение практически бесплатного долга, поэтому я оцениваю новую капитализацию в 4.8 + 2.14, то есть при текущей уверенности инвесторов уже жду снижения акции лишь до ~5.8 евро после конца подписки, но в этот раз особо акцентирую внимание на том, что это личное мнение. Итак, когда стало ясно, что воррант вряд ли дойдёт до нулевой стоимости к концу подписки, ориентир меняется - цена акции будет уравниваться между значениями "текущая цена" и "цена ворранта + 3.58", поскольку арбитраж никто не отменял. В пятницу воррант закрылся 2.42 евро, а чтобы в любой момент посмотреть нынешнюю стоимость ворранта, вбейте в поисковик его ISIN, "DE000A3E5B58", или "lufthansa ag bzr", первой же выдачей гугла идёт ссылка на франкфуртскую биржу, где можно увидеть график. Теперь к хорошим новостям. Как я и писал в прошлом посте, в Тинькофф вам не удастся воспользоваться подпиской и купить акции Люфтганзе по 3.58, даже если вы были акционером до начала корпоративного действия (российские ограничения), однако наш брокер объявил, что продаст ворранты самостоятельно по рыночной цене и начислит полученные средства вам на счёт. Не ясно, в какой момент продаст, и сколько именно таким образом вы получите, но по крайней мере это нивелирует снижение цены акции с ~8 до ~6 евро, так что ваши потери ниже, чем вы могли подумать. Во избежание вопросов: как и написано в прошлом посте, ворранты были начислены лишь текущим акционерам на начало подписки, сейчас покупка акций ничего кроме самих акций вам не даст. Как хорошо, что всё написанное мной не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, иначе одна такая ошибка могла бы перечеркнуть весь длинный список побед. Во избежание повторения подобного больше не буду ничего писать, пока болею - не понимаю, как умудрился попытаться спрогнозировать цену бумаги, пускай и ворранта, а не акции, столь вредными вещами только трейдеры занимаются. А пока всё, удачи нам, держите руку на Пульсе!
Внимание! Автор "деньги не спят" Вася Олейник по ошибке (надеюсь) сейчас совершил заведомо убыточную сделку с $LHA@DE , не повторяйте бездумно, иначе тоже потеряете деньги. Прошу @Pulse_Official как-то повлиять на ситуацию, где вроде как лицо трейдеров Пульса загоняет людей в минуса, не разобравшись. Объясняю ситуацию: компания, имея 597.4 миллионов акций в свободном обращении, проводит допэмиссию на ещё 597.742 миллионов, то есть размывает текущую долю акционеров вдвое. У допэмиссии есть определенные правила: 1) Новые акции стоят 3.58 евро. 2) Допэмиссия проводится по подписке для текущих акционеров в соотношении 1к1, то есть на каждую имеющуюся акцию можно заказать ещё одну. 3) Срок подписки ограничен во времени (с 22 сентября по 5 октября). 4) Срок продажи прав на подписку заканчивается 30 сентября, то есть в октябре вы уже не сможете подписаться на те акции, которые вам не принадлежали на 30 сентября. 5) 11 октября новые акции становятся доступны для торгов на бирже. Теперь к проблемам. Во-первых, Тинькофф Не Даёт возможности поучаствовать в подписке и приобрести новые акции. Вы не можете купить акции по 3.58 здесь, смиритесь. Возможно, получится у IB, но тогда пост вообще не для вас. Во-вторых, у компании огромные обязательств, и допэмиссия проводится в основном для погашения дешёвого долга, полученного от Фонда Стабилизации Экономики Германии, а не дорогих кредитов. Из привлекаемых 2.138 миллиардов евро (597.4 миллионов акций по 3.58) на уплату долга пойдёт 1.5 миллиарда сразу, и оставшуюся часть Silent Participation надо будет закрыть до конца 2021. Да, ситуация с деньгами немного улучшится, но лишь немного. И, в завершение, для не понимающих, почему акции не упали сразу вдвое, объясню, где кроется самая большая проблема, и почему. Не упали они потому, что $LHA@DE скоро упадут. Сильно. Простая арифметика. Допэмиссия в ~100% акций, то есть для получения ровной той же доли компании, что раньше, вам нужно иметь две акции вместо одной. До начала допэмиссии одна акция стоила 8.2 евро, соответственно после допэмиссии должно быть две по 4.1, если цена компании не изменится. Что мы видим? В данный момент инвесторы, обладающие акцией за 6.25, могут купить ещё одну за 3.58, тем самым с помощью 9.83 добившись той же доли, что у них была бы раньше за 8.2 евро. То есть цена Люфтганзе выросла на 20% (9.83 / 8.2 ~= 1.2). Но это уже будет доля компании, ставшей на 2.138 миллиарда евро богаче, то есть в целом можно сказать, что рост капитализации на 20% более-менее оправдан. Наверное. По крайней мере, так считает рынок. Вот только подписка скоро кончится, и больше за одну текущую акцию нельзя будет докупить вторую за 3.58, что будет дальше? А дальше цена выровняется. И здесь как раз главная беда: для этого акции надо будет упасть до 4.915 (9.83 / 2), если она так и останется 6.25 до конца подписки. Да, те, кто купил одну акцию за 6.25 и добавочную за 3.58, останутся при своих, вот только... Мы-то не можем. Итого: чтоб понять, сколько будет стоить акция после окончания подписки, надо сложить её цену с 3.58 и поделить сумму пополам. Может, немного поднимется на шортсквизе. Я ожидаю что-то вроде 4.8 евро, надеюсь, ниже. По 4.5 точно подберу. Пока всё, удачи нам, держите руку на Пульсе!
Доброе утро. Пожалуйста, смотрите на стоимость акций ETF прежде, чем их покупать. Вчера была стоимость активов фонда $FXRD на акцию 103.08р, сегодня уже 102.67, а стакан забит заявками на 104.2. Вы правда готовы терять 1.5% ни на чём, дарить свои деньги маркетмейкеру и авторизованным участникам? Я не готов, это ведь прибыль облигаций за два месяца. В итоге не могу купить бумагу. Напоминаю, что можно в любой момент проверить реальную расчетную цену акции ETF на сайте Мосбиржи: https://www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQTF&code=FXRD Пока всё, перевариваю негодование, удачи нам, держите руку на Пульсе!
Тинькофф добавили в состав портфеля в Пульсе ИИС (а в доходность не добавили, не хотят меня порадовать пока), так что теперь должен предупредить: все русские наименования, что вы видите - это облигации и фонды. Акций российских компаний ни на одном счёте нет, даже $VSMO , что озвучивал как единственную интересную для меня из них ещё в кризис (не жалею о продаже, пусть потом и взлетела). Уже писал огромную статью о проблемах нашего рынка, не хочу повторяться, а ещё ведь и зарплата рублевая, нельзя так много на одну слабую валюту ставить, чтоб ещё здешние акции покупать. Наибольшая суммарная доля у FinEx неспроста, ребята классные, всё больше полезных ETF добавляют, вот, например, $FXRD решает и проблему с комиссией своего аналога $FXFA , и по большей части проблему дюрации, так что в дальнейшем буду рублёвый вариант набирать потихоньку (разница реальных ставок уже покрывает падение на будущем поднятии ставки ФРС) вместо длинных рублевых корпоративных облигаций, всяко интереснее получается, особенно с учётом ЛДВ. $FXIM вообще вне конкуренции - если перед покупкой $FXIT ещё надо было задуматься, такой дешёвый вариант того же индекса можно потихоньку набирать практически когда угодно. И в любых количествах суммарно, хранит активы Citi, в нём сомневаться даже после истории Lehman brothers пока нет поводов. ТИО-5 у меня в итоге так и получились со средней 880, как писал перед их первичным размещением, закупил много, поскольку корзина уже давно на 15+% от номинала ушла, премия за риск дикая получается даже в сравнении с опционами. Доли основные выглядят непривычно, поскольку из-за большого количества фондов, набранных по моему индексу ETF и ЛДВ-стратегии суммарная экспозиция в $MSFT получается огромной, отдельно акциями добирать его надо было слабее, чем $GOOGL или $NVDA . Хотя, конечно, забавно, что Alphabet уже зарабатывает больше чистой прибыли, чем Microsoft. MANGA - просто красивое сочетание, на деле я бы приоритеты расставил так: Microsoft>Google>Nvidia>Amazon>Adobe (затем Эппл, Виза, Фейсбук, Мастеркард). В следующий раз вернусь к сравнению Китая с США, не вижу повода своих китайцев продавать, а пока всё, удачи нам, держите руку на Пульсе!
Вот и я заработал свой Миллион на фонде! Не думал, что это займёт так мало времени при моих-то суммах под акции, но 40% среднегодовых прибыли за два года сказали своё слово. 626 тысяч на ИИС, где в основном акции, 268 на брокерском, где почти всё в облигациях, 58 на отдельном счёте под кваловые ETF, 104 на вычетах с ИИС. Ещё около 100 тысяч уже на росте валюты к рублю, но это я не хотел считать, и без них набралось. Хочу поделиться Аллей славы, компаниями, уже принёсшими мне более 100% прибыли, может, вас кто-то заинтересует. $SEDG - компоненты для солнечной электроэнергии из Израиля. Были ex-US ставкой на перспективную индустрию, оправдались, после дикого взлёта зелёнки на Байдене решил не держать, рискованно. $AMAT, $LRCX, $TSM - поставщики полупроводниковой индустрии. В отличие от собственно производителей устройств на полупроводниках, эти ребята не зависят от продаж конкретной продукции потребителю, а потому являются крайне надёжной ставкой. В портфеле надолго. $RGEN - вновь ставка на поставщика индустрии, а не производителя. На этот раз life science, одна из моих любимых индустрий. Остаётся в портфеле. $NVDA, $GOOGL - даже говорить нечего, представители MANGA обязаны быть в моём портфеле. $TSLA - после увеличения собственного капитала на 30% и активов на 11% с помощью допэмиссии всего в 1% невозможно было пройти мимо рухнувшей до нормальных значений акции, а о включении в S&P500 разговоров пока не шло, хотя инвесторы уже его ждали, слишком много позитива. Вышел после вхождения в индекс. $FTNT - интернет безопасность с превосходными управленцами, чья профессиональность прямо сквозила в отчётах, не могла не вызвать жгучего желания сделать ставку на индустрию именно в этой компании. Если читали мой обзор, понимаете, почему и сейчас акция по праву в портфеле. $DHI - один из крупнейших строителей жилья в штатах, прекрасные финансы, стабильный бизнес, отличные перспективы. На мой взгляд лучший в индустрии, куда было бы странно не вложиться во время дикого QE с вертолётными деньгами при крайне низких ставках на ипотеку. Остаётся в портфеле. $DHR - крайне диверсифицированный бизнес с отличным управлением на протяжении не одного десятка лет, чей быстрый переход в life science ещё в 2019 впечатлил до жути. Люблю индустрию, и вместе с TMO и RGEN Danaher почти полностью покрывает потребность в экспозиции. В портфеле на неограниченный срок. $MSCI - чем больше денег, тем нужнее компании, способные грамотно подсказать, как их вкладывать, а Ямайская система неумолимо накачивает мир кэшем. Благодаря разговорам с товарищем, работающим разработчиком в этой компании, в принципе пришёл к индексному инвестированию, в общем, one love forever, не продам. RIG - вообще говоря, эта покупка была шуткой, на неё просто задонатил один из товарищей, много заработавший, вложившись в мой индекс ETF. Заслуга в иксе на Transocean исключительно его, молодого Рокфеллера. А сам компанию считаю отвратительной и рассчитываю на её банкротство в 2027. $ACN - бесконечно превосходная ирландская фирма, Майкрософт от мира реального бизнеса, не устану петь ей дифирамбы, но уже достаточно написано в моём обзоре, не хочу повторяться. В моём портфеле для Accenture всегда будет выделено много места. Как-то так. К слову, мои модельные "индекс широкого рынка" ( https://docs.google.com/spreadsheets/d/18RsZ7uOqmHVKCAb6ZC2jobTJ8szCxChvVSkLpsQ0ioc/edit?usp=sharing ) и "индекс на $10k" ( https://docs.google.com/spreadsheets/d/1NIXBjBQMlf5zuIEsyobs3KBFgMn-byhDdOG0t_yZjK0/edit?usp=sharing ) стабильно эти два года бьют все бенчмарки, подписчики читают и лайкают, подбадривая в начинании, на работе всё отлично. Всем спасибо, жизнь хороша) Онлайн-таблица с моим портфелем ( https://docs.google.com/spreadsheets/d/1gHDtpM2xnI5WnHE9JJvDzgllLlQTq_6HBZc_LtnBoFM/edit?usp=sharing ) всё так же постоянно актуализируется, не проблема посмотреть текущий состав акций и ETF, если заинтересует, да и вообще, удачи нам, держите руку на Пульсе! P.S. Длинные ссылки, чтоб не надо было модерировать.
Продолжаем сравнение, в прошлом посту объяснение принципа и мой Китай ( $BABA , $BIDU , $TCEHY) сегодня все основные компании США. $MSFT Market cap: 2300b Total equity: 142b (goodwill 50b) Next year realistic earnings: 66b 2300 - 142 - 66 * (1.089 ^ 16- 1) / (1.089 - 1) ~= 0 (X; N) = (8.9; 16) GA: 2300 - 142 + 50 - 66 * (1.092 ^ 16- 1) / (1.092 - 1) ~= 0 GA(X; N) = (9.2; 16) С не особо оптимистичной точки зрения Майкрософт стоит текущий капитал плюс 16 лет заработка с 9.2% среднегодового прироста прибыли. $AAPL Market cap: 2477b Total equity: 64b (точное значение goodwill не раскрывается, но возможный максимум 45b) Next year realistic earnings: b 2477 - 64 - 90 * (1.065 ^ 16- 1) / (1.065 - 1) ~= 0 (X; N) = (6.5; 16) GA: 2477 - 64 + 45 - 90 * (1.067 ^ 16- 1) / (1.067 - 1) ~= 0 GA(X; N) = (6.7; 16) С не особо оптимистичной точки зрения Эппл стоит текущий капитал плюс 16 лет заработка с 6.7% среднегодового прироста прибыли. $GOOGL Market cap: 1906b Total equity: 237.5b (goodwill 22.5b) Next year realistic earnings: 68b 1906-237.5-67 * (1.069 ^ 15 - 1) / (1.069 - 1) ~= 0 (X; N) = (6.9; 15) GA:1906-237.5+22.5-67 * (1.071 ^ 15 - 1) / (1.071 - 1) ~= 0 GA(X; N) = (7.1; 15) С не особо оптимистичной точки зрения Альфабет стоит текущий капитал плюс 15 лет заработка с 7.1% среднегодового прироста прибыли. $AMZN Market cap: 1661b Total equity: 115b (goodwill 15b) Next year realistic earnings: 35b 1661 - 115 - 35 * (1.124 ^ 16 - 1) / (1.124 - 1) ~= 0 (X; N) = (12.4; 16) GA: 1661 - 115 + 15 - 35 * (1.125 ^ 16 - 1) / (1.125 - 1) ~= 0 GA(X; N) = (12.5; 16) С не особо оптимистичной точки зрения Амазон стоит текущий капитал плюс 16 лет заработка с 12.5% среднегодового прироста прибыли. $FB Market cap: 1042b Total equity: 138b (goodwill 19b) Next year realistic earnings: 45b 1042 - 138 - 45 * (1.054 ^ 14 - 1) / (1.054 - 1) ~= 0 (X; N) = (5.4; 14) GA: 1042 - 138 + 19 - 45 * (1.057 ^ 14 - 1) / (1.057 - 1) ~= 0 GA(X; N) = (5.7; 14) С не особо оптимистичной точки зрения Фейсбук стоит текущий капитал плюс 14 лет заработка с 5.7% среднегодового прироста прибыли. $NVDA Market cap: 540b Total equity: 21b (goodwill 4b) Next year realistic earnings: 10.4b 540 - 21 - 10.4 * (1.122 ^ 17 - 1) / (1.122 - 1) ~= 0 (X; N) = (12.2; 17) GA: 540 - 21 + 4 - 10.4 * (1.123 ^ 17 - 1) / (1.123 - 1) ~= 0 GA(X; N) = (12.3; 17) С не особо оптимистичной точки зрения Нвидиа стоит текущий капитал плюс 17 лет заработка с 12.3% среднегодового прироста прибыли. $ADBE Market cap: 316b Total equity: 14b (goodwill 12b) Next year realistic earnings: 6.7b 316 - 14 - 6.7 * (1.111 ^ 17 - 1) / (1.111 - 1) ~= 0 (X; N) = (11.1; 17) GA: 316 - 14 + 12 - 6.7 * (1.115 ^ 17 - 1) / (1.115 - 1) ~= 0 GA(X; N) = (11.5; 17) С не особо оптимистичной точки зрения Адоб стоит текущий капитал плюс 17 лет заработка с 11.5% среднегодового прироста прибыли. Напоминаю, что сколько инвестор готов платить за компанию, он решает сам, а эта оценка основана на балансе компании и прогнозе на следующий год, то есть делает лишь два допущения, что компания будет всё ещё развивающейся через N лет, и что заработает в 2022 Next year earnings. Например, для меня здесь Майкрософт, Адоб, Нвидиа и Фейсбук выглядят нормально оценёнными относительно других, Амазон и Гугл дёшево, а Эппл немножко дорого. Всё три китайца же крайне дешёвыми даже с учётом повышенного риска китайского рынка в целом. Инвестиции вообще штука довольно субъективная, и лучше быть придирчивым инвестором, чем покупать всё подряд. Пока всё, удачи нам, держите руку на Пульсе!
Объясню, почему покупаю Китай. Вы, вероятно, представляете, что он очень дёшев, но насколько? Давайте посчитаем и сравним #китай с США. США будет в следующем посте, я пока не закончил, у разработчика не так много времени, как у блогера... Сразу оговорюсь, Китая у меня всего 4% от портфеля акций, и всё в этих трёх компаниях, остальные не интересны. Обозначения: GA - Goodwill Adjusted. Если считать, что всю репутацию (будущую прибыль поглощённых компаний) спишут, как будто все поглощённые компании оказались строго убыточными на протяжении всего срока оценки. Market cap - капитализация, число свободных акций умножить на цену одной акции. Common equity - собственный капитал компании. Все активы минус все обязательства, book price. Next year realistic earnings - чистая прибыль за следующий год, специально немного ниже консенсуса аналитиков S&P для отсутствия излишнего оптимизма (хотя обычно аналитики наоборот малость занижают). (X; N) - результат грубых вычислений, за сколько примерно лет с каким приростом прибыли компания выйдет на P/B ниже 1, что для строго прибыльного не деградирующего бизнеса является своеобразным нижним пределом. Почему вообще важно значение GA P/B, равное 1? P - это текущая стоимость компании на рынке. B - это текущая стоимость её капитала (все активы минус все обязательства), а мы из неё ещё и вычитаем весь Goodwill, огромный (обычно у старых компаний) актив, то есть чтоб компания стабильно стоила дешевле "P делить на (B минус Godwill)", инвесторы должны посчитать, что со временем дальше её капитал будет лишь уменьшаться. Мы рассматриваем компании, которые должны развиваться и расти не один десяток лет, тем более технологические, их other intangibles не должны сгорать без прибыли (да и те крайне мелки в сравнении с Goodwill, погрешность), то есть описанный мультипликатор ниже 1 здесь будет абсолютно неадекватен. Если, конечно, власти не рассматривают ликвидацию компании без выплат акционерам, что чисто теоретически возможно с VIE китайских корпораций (но фактически означает безвозвратный крах инвестиционного климата в Китае). $BABA Market cap: 430b Common equity: 172b (goodwill 45b) Next year realistic earnings: 26b 430 - 172 - 26 * (1.06 ^ 8 - 1) / (1.06 - 1) ~= 0. (X; N) = (6; 8). GA: 430 - 172 + 45 - 26 * (1.065 ^ 9 - 1) / (1.065-1) GA(X; N) = (6.5; 9) С не особо оптимистичной точки зрения Алибаба стоит текущий капитал плюс 9 лет по 6.5% среднегодового прироста прибыли. $BIDU Market cap: 48b Common equity: 37b (goodwill 3.5b) Next year realistic earnings: 3.9b 48 - 37 - 3.8 * (1 - 0.96 ^ 3) / (1 - 0.96) ~= 0 (X; N) = (-4; 3) GA: 48 - 33.5 - 3.8 * (1 - 0.97 ^ 4) / (1 - 0.97) ~= 0 GA(X; N) = (-3; 4) С не особо оптимистичной точки зрения Байду стоит текущий капитал плюс 4 года по 3% среднегодового падения прибыли. $TCEHY Market cap: 533b Common equity: 129b (goodwill 16.5b) Next year realistic earnings: 25b 533 - 129 - 25 * (1.075 ^ 11 - 1) / (1.075 - 1) ~= 0 (X; N) = (7.5; 11) GA: 533 - 112.5 - 25 * (1.082 ^ 11 - 1) / (1.082 - 1) ~= 0 GA(X; N) = (8.2; 11) С не особо оптимистичной точки зрения Тенсент стоит текущий капитал плюс 11 лет по 8.2% среднегодового прироста прибыли. Спойлер: $MSFT стоит текущий капитал плюс 16 лет по 9.2% среднегодового прироста прибыли, а все остальные бигтехи ещё дороже. Пока всё, держите руку на Пульсе!
Очередной взгляд на "куда деньги, туда и акции", на этот раз с точки зрения не М2 или ликвидности в системе, а маржиналки. https://www.finra.org/investors/learn-to-invest/advanced-investing/margin-statistics Посмотрите размеры плечей на рынке, выданных подотчётными FINRA компаниями (почти все брокеры и биржи США), по месяцам с конца 2019 по сегодняшний день. Говорящая картинка. На приложенном графике слева шкала значений S&P500, справа шкала размера плечей в миллиардах долларов, снизу 20хх годы. В моменты, когда деньги становятся менее доступными, плечи сокращают, и рынок неплохо корректируется, этого многие (и я) ждали с начала июня, но коррекция была очень слабой, а сейчас ФРС заявило о создании нового механизма РЕПО на 500 миллиардов, доступного не только на домашнем рынке. Интересно, когда же теперь плечи перестанут расти? По крайней мере удалось очень дёшево купить много TCEHY на китайской истории и немного игрового ETF из позапрошлого поста по 68р. Пока всё, удачи нам, держите руку на Пульсе.
Закончен флеш-моб #лось от Паши, люди поделились историями, теперь время делать выводы. У меня самой крупной потерей были 320 долларов на $OLED, как вы можете увидеть в Пульсе, вложился в него прямо за считанные дни до начала пандемии, а производство компании на треть было именно в Ухани... Да, обмен на индекс в мае 2020 компенсировал убыток с лихвой (спасибо, $FXIT), но недополученной прибыли жалко. Избежать подобные ситуации фактически невозможно, так что нужно понимать, как работать с минусами, и я когда-то об этом уже рассказывал в рубрике вопросов, теперь выкладываю немного освежённую версию и здесь. #вопрос У меня в такой-то акции большой минус, а позиция уже набрана полностью, что делать? Ответ: Во-первых, надо вспомнить, что !вне зависимости от вашей стратегии! не имеет значения прибыль по какой-то конкретной бумаге. Лишь суммарная портфеля на достаточно большом промежутке времени. Пытаться считать прибыль по отдельным позициям независимо - грубая ошибка, у акций ненулевая корреляция! Во-вторых, следует понимать, что ваш доход в каждый момент зависит от !будущей динамики! котировок, а не прошлой. Конечно, новая цена акции зависит от старой, но не только. Принять решение относительно доли акции, про которую задан вопрос (да и любой другой, на самом деле), надо на основании двух вышеописанных тезисов. Есть всего 3 варианта, рассмотрим их: 1) ДОКУПИТЬ Увеличивать позицию не стоит в ущерб риск-менеджменту - если вы считаете, что слишком сильно будете зависеть от этой позиции, опасно делать её больше. Перемещать средства в эту позицию из других (в том числе из кэша) логично лишь в случае, если вы уверены, что !на каком-то промежутке времени с сегодняшнего дня! благодаря перемещению деньги принесут больший доход относительно увеличивающегося из-за роста позиции риска. Я принимаю решение о временном увеличении доли, лишь если в акции устраивают распродажу по косвенным причинам. Так, например, плохой отчёт у конкурента $DHI в прошлый сезон отчётности позволил мне докупить бумагу с солидной скидкой, внезапные риски полупроводников на слухах о санкциях SMIC уронили заодно и $LRCX, дав большую дополнительную доходность на увеличении позиции. 2) ПРОДАТЬ ЧАСТЬ Зачастую падение цены акции служит лишь оправданием чего-то произошедшего в моменте, и последствия снижают привлекательность бумаги (будущую премию за риск), что делает логичным снижение её доли (иногда вплоть до нуля). В таком случае продажа бумаги в минус и покупка на освободившиеся средства бумаг получше лишь увеличивает общую прибыль, пускай в моменте вам и кажется, будто зафиксирован убыток. Не важна прибыль по одной конкретной бумаге, и зависит доход от будущей динамики, а не прошлой, помните? Не бойтесь продавать в минус, если это в итоге лишь увеличит премию! Если не научитесь преодолевать дискомфорт от фиксации убытка по позиции, будете оставаться с какими-нибудь "General Electric ведь обязательно отрастёт, она такая крупная!" в 2009 году. Или вообще с $TAL, который многие почему-то кинулись покупать по $10... Я переборол себя и полностью продал $MOMO в середине апреля 2020 по $24 с убытком в 25%, переложив деньги в любимые технологические акции, так что знаю, как психологически сложно фиксировать минус, но зачастую это оправдано. Сравните динамику данного китайца с насдаком за последний год, если интересно. 3) ОСТАВИТЬ КАК ЕСТЬ Если увеличение позиции не оправдает повышение риска, снижение доли из-за уменьшения цены оправдано объективными причинами, и последствия этих причин удовлетворены падением, выходит, что ожидания дальнейшей динамики не изменились, и что-то делать не обязательно, вполне можно продолжить придерживаться плана. Главное не переоценивать свою способность понять влияние новостей на инвестиционную привлекательность, и не перебарщивать с действиями, иначе вы будете зря продавать или зря докупать. Придерживайтесь принципа рыночности портфеля и адекватного риск-менеджмента. Пока всё, удачи нам, держите руку на Пульсе!
Посмотрел новый ETF от Финекса, $FXES, меня очень смущают доли в 7, 5, 4.5% у всех этих Sea limited, Unity, Bilibili, но в целом фонд вполне можно использовать для вложений очень мелких сумм. Чисто как ставка на индустрию благодаря наличию крупной суммарной доли в $NVDA, $AMD, $TCEHY, Nintendo, $ATVI, $EA, $TTWO, Ubisoft, Capcom, Kingsoft, чего уже достаточно для уравновешивания множества перегретых и ненадёжных компаний. На скриншоте весь состав на вчерашний день. В целом адекватно, если брать на небольшую сумму для увеличения экспозиции в компаниях вроде Тенсент и Нвидиа с возможностью заработать дополнительную доходность в случае долгосрочного успеха прочей рискованной мелочи. ЛДВ кроме всего прочего никуда не исчезала, фонды FinEx продолжаю покупать именно ради неё несмотря на уже собранный портфель из ETF для квалифицированных инвесторов ($IGM, $QQQ, $IGV, $IHI, $PSI). В отличие от не самых полезных фондов на длинные облигации с отрицательной реальной доходностью, в этот раз мой любимый управляющий предоставил российским инвесторам что-то интересное. Прикуплю немного FXES, если Нвидиа уронит его благодаря крупной доле коррекцией после сплита на ближайшем походе вниз рынка: даже с учётом успеха сделки по ARM компанию можно максимум в $700 за акцию оценить, не выходя за рамки адекватности, $800 чисто результат хайпа, так что не удивлюсь даже 10% просадки на фоне 2-3% у широкого рынка (и обрадуюсь). Пока всё, удачи нам всем, и держите руку на Пульсе!
Всем привет. Сделал обзор на нестандартную для меня компанию, $MMM Лёни Голубкова здесь нет, 3M Company действительно интересная, но лишь для определённого типа инвесторов. Максимально широкий профиль бизнеса в реальном секторе, высокая маржинальность, хорошие финансы, в общем, стоит почитать подробности, если вам, в отличие от меня, уже нужна дивидендная доходность. Это лучшее, что я видел из классического value. Можно сказать, по уровню надёжности бизнеса сравнимо с $ACN , пускай и проигрывает во всём остальном. Обзор: https://teletype.in/@morcvec/LvW2Qg_FHUI Тем временем уже очень давно не было даже 5% коррекции на рынке, аналитики обеспокоены, а судя по финпотокам, огромные средства до сих пор поступают в денежные фонды, то есть могут стать новым топливом, и так продолжается уже с конца мая. Кто же победит, желание разгрузить плечи или не пропустить и день роста? Надеюсь, увидим в ближайший месяц, до заседания ЦБ РФ 23 июля, где будут сильно повышать ставку (скорее всего), чтоб можно было заранее решить, сколько ещё долларов стоит купить. Пока всё, удачи нам, и держите руку на Пульсе!
Дамы и господа, Тинькофф расщедрились и дали возможность новым клиентам (или ушедшим до 1 января 2021 года) с 21 по 30 июня получить дебетовую карту tinkoff black с вечным бесплатным обслуживанием. Можете предлагать друзьям, выгодные условия. Привлечете новых клиентов банку и заодно заработаете на рефералках. Мне подтвердили, что акция настоящая, но на всякий случай убедитесь с помощью поддержки, что работает у вас в городе и совместно с реферальной программой, мало ли что может быть в договорах мелким шрифтом. К слову, на прошлой неделе на фоне увеличения QE ФРС был максимальный с марта приток в акции США и одновременно максимальный с начала года в money markets (топливо для роста в будущем), так что всем нам удачи, и держите руку на Пульсе!
$VRTX с успехом закончил 2 стадию испытаний VX-864. Результаты предоставляют доказательство работоспособности механизма, пускай сила наблюдаемого эффекта и весьма вероятно не приведёт к клиническому успеху. VX-864 не будет разрабатываться далее. Вертекс подготовит для клинических исследований дополнительные новые small molecules с большим потенциалом к 2022 году. Собранные данные, как ожидается, позволят оптимизировать подход Вертекс "small molecule corrector" в AATD с значительным увеличением направляемых на клинические исследования терапий этого вида. Слова вице-президента и главы медицинского направления Вертекс: "Впервые принятие доз small molecule corrector Z-AAT-белка привело к значительному увеличению в функциональном и антигенном уровнях AAT людей с AATD. Нас воодушевляет чёткая разница уровней AAT между группами, принимавшими плацебо и реальную терапию, а также удовлетворение условий безопасности терапией. Основываясь на результатах, мы продолжим разрабатывать терапии для AATD и уже спешно начали работать над оптимизацией следующего сета small molecule corrector на основе новых данных, чтоб суметь полностью реализовать потенциал этого класса молекул в лечении людей с AATD." Что это значит для компании? На данный момент практически вся выручка идёт от Трикафты, и, пускай у людей с муковисцидозом нет альтернатив (либо покупать у Вертекса, либо помирать на 10-20 лет раньше), расширять портфолио необходимо. Как раз сегодняшний успех механизма small molecule corrector становится драйвером развития в долгосроке. Что это значит для инвесторов? Исследования были успешны, и Вертекс может стать первым создателем терапии AATD, но подождать придётся на пару лет дольше, чем если бы уже VX-864 оказался достаточно эффективным для лечения. Что это значит для меня? Возможно, стоит малость увеличить долю, раз компания нарастила потенциал. В ближайшие дни буду наблюдать за динамикой бумаги и доберу одну. Что вообще такое AATD, для которого Vertex собирается разработать терапию благодаря сегодняшнему успеху? Это редкое генетическое заболевание, характеризующееся сворачиванием белка, способным привести к заболеваниям печени и лёгких. AATD вызывается изменением в гене, кодирующем AAT-белок. В самой распространённой форме AATD, которую можно наблюдать у людей с PiZZ генотипом, изменения в этом гене приводят к производству неправильно свёрнутых AAT-белков, застревающих в печени. Там делается подавляющее их большинство, так что в итоге уровень AAT-белка в крови снижается. При низком уровне этого белка воспаление может остаться незамеченным и проникнуть в лёгкие, повредив их. Накопление неправильных AAT-белков в печени также повреждают её саму. На данный момент нет терапии от AATD. Нет и лечения, способного исправить проблему с производством неправильного белка. Пока всё, удачи нам, держите руку на Пульсе!
Потребительская инфляция пока что выше ожиданий, так что вам может быть интересен недавно сделанный мной обзор на производителя, $LIN . Почему именно она, хотя мне больше нравится $APD из того же сектора? Интересно, как так вышло, что крупнейшим поставщиком промышленных газов стала ирландская компания немецкого происхождения со штаб-квартирой в Великобритании, включённая при этом одновременно в S&P500 и Euro Stoxx 50. Может, стоящее вложение, пускай и реальный сектор? На этот вопрос будет проще ответить, если прочитать: https://teletype.in/@morcvec/gXD2pqEuI94?a В целом инфляция скорее всего снизится естественным образом из-за нормализации цен на морские доставки, но до таргета ли в 2%, большой вопрос. В данный момент у штатов есть два простых способа её урегулировать временно, если понадобится - интервенции на товарном рынке и сокращение количественного смягчения. Первый лучше для акций, но всё равно негативен. Не то чтобы я боялся или пытался кого-то напугать, просто предупреждаю, что лишних краткосрочных рисков у рынка акций сейчас хватает. Пока всё, удачи нам, держите руку на Пульсе!
Мне нравится, что FinEx продолжает добавлять фонды для неквалов, но в этот раз, по-моему, выбран ужасно неподходящий момент (из-за российского налогового законодательства). В новом ETF от Финекс собраны TIPS всех мастей, от 5-летних до 2-летних. Что они представляют собой сейчас? Бумаги, после покупок которых ты ежегодно теряешь деньги, но получаешь обратно доходность, равную фактической инфляции. Доходность к погашению фонда -1.17% (это потери) при среднем сроке до погашения в 8 лет (сильная уязвимость к повышению ставок, что почти неизбежно произойдёт через пару лет), а будущая доходность (фактическая инфляция), естественно, неизвестна, но есть прогнозы рынка. На официальном сайте ежедневно выкладываются доходности по всем трежерис и типс от казначейства США: https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=yield Выходит, всегда можно посчитать, какие средние инфляционные ожидания рынок закладывает на определённый промежуток времени сейчас - достаточно просто из Treasury Yield Curve Rate вычесть Real Yield Curve Rate за тот же срок. То есть, например, вчера средняя ожидаемая инфляция в будущие 10 лет равнялась 1.64 - (-0.88)= 2.52 процента. Покупая $FXTP сейчас, ты ежегодно теряешь 1.17% стоимости своих денег, но получаешь обратно процент инфляции, который, по ожиданиям рынка, где-то на полтора процента будет выше. А после этого у тебя ещё забирают 0.25% от всех денег в качестве комиссии фонда за управление (вполне честно). А затем отбирает 13% полученной прибыли налоговая. Но она на этом не останавливается, забирая у тебя ещё 13% роста USDRUB из-за неадекватного законодательства (валютная переоценка). От налогов можно откреститься благодаря ЛДВ, если не продавать бумагу более 3 лет, но тогда придётся пройти через падение стоимости из-за повышения Fed rate. В общем, данный ETF может быть лучше просто долларового кэша лишь в том случае, если доллар не особо вырастет к рублю, а инфляционные ожидания не слишком снизятся к тому моменту, как вам понадобятся деньги. Вероятно, однажды новый фонд станет полезен (как длинные безрисковые облигации при помощи ЛДВ), но в текущей ситуации выглядит далеко не лучшим вариантом даже для неквала. Лично я предпочитаю сейчас рублёвые корпоративные высокодоходные облигации с адекватно низким риском, благо составил список из ~20 штук от проверенных эмитентов с погашением в течение 2 лет, средняя доходность портфеля к погашению/оферте выходит 8.5% при дюрации около полутора лет и кредитном рейтинге ruA-, даже без валютного хэджа получается лучше корпоративных бондов США с сопоставимым собственным риском. Пока всё, удачи нам, держите руку на Пульсе!
FinEx запустили новый фонд долларовых облигаций, $FXFA, идея бенчмарка в том, что в него попадают эмитенты DM, недавно потерявшие инвестиционный рейтинг. То есть облигации считаются спекулятивными, но немал шанс на возвращение в список инвестиционных. Сравнил фонд FinEx с фондом от iShares ( https://www.ishares.com/us/products/283855/ishares-fallen-angels-usd-bond-etf-fund ), следующим за оригинальной идеей, индексом Падших Ангелов DM от Barclays ( https://assets.bwbx.io/documents/users/iqjWHBFdfxIU/rQheFBXqyKKQ/v0 ). В левом столбце FXFA, в правом $FALN, цветными прямоугольниками отметил соответствующие параметры фондов. В целом из-за чересчур высокой дюрации FXFA как фонд высокодоходных облигаций $FXRU мне нравится гораздо больше в условиях околонулевых ставок, а из-за неидеального состава и огромной комиссии FXFA проигрывает FALN как фонд, реализующий идею Падших Ангелов. После почти гарантированного повышения ставки ЦБ РФ в эту пятницу я планирую продолжить брать понравившиеся корпоративные рублёвые облигации с доходностью к погашению 9.25%+, кредитным рейтингом не ниже ruA и погашением/офертой не более чем через 3 года в моменты, когда продавать рубли за валюту считаю недостаточно выгодным (прямо сейчас это курс выше 75р за доллар). Ведь даже при дальнейшей не слишком значительной просадке рубля сильнее разницы инфляций повышенный спред доходности выбранного класса бумаг даёт дополнительную премию пропорционально повышенному (из-за валюты) риску. Пока всё, держите руку на Пульсе!
$BIDU, $VIPS, $TME рухнули из-за того, что у крупного хэдж-фонда (предположительно archegos capital management) случился маржин-колл (вы могли видеть объявление о продаже крупных блоков этих акций через $GS ), и на рынке не хватило ликвидности покрыть столь огромную продажу внутри дня. Не так важно, решит ли рынок, что это повод откупить (вполне вероятно, что да), я добавил Baidu в портфель - теперь и цена вполне устраивает, и доля выходит адекватная (сильно меньше Тенсента, немного меньше Алибабы). Пока всё, держите руку на Пульсе.
Всем привет, хорошие новости. 1) Пульс наконец разрешил давать ссылки на телетайп, а я как раз недавно написал обзор на $BIDU, можете почитать, интересная перспективная компания, пускай больше и не находится в моём портфеле: https://teletype.in/@morcvec/oJlJrn4rN Несмотря на взлет всё ещё не выглядит чересчур дорого, чего многие боятся. 2) На СПб биржу добавляют довольно много новых акций, мне повезло краем взгляда заметить, что на европейском рынке всё-таки есть хотя бы одна адекватная индустрия, и это недвижимость. Нашёл две перспективные компании с отличными финансами, не выглядящие дорого относительно своих рынков - $VNA@DE и $DWNI@DE, посмотрите, могут заинтересовать. Купил на брокерский счёт на днях, не хочу на ИИС евро держать. Вероятно, буду в будущем добирать. То же касается лучшей, на мой взгляд, из крупных компаний на японском рынке, $SNE, обзор на неё можете почитать у @PavelPK . Смотрю на $SIE@DE, фундаментально после спин-офф энергетического сегмента нравится, но выглядит дороговато, пока думаю. Вероятно, выделю минимальную долю. UPD: купил, больше не планирую. 3) Собираю потихоньку свой индекс ETF, добавил его в онлайн-портфель (гугл-таблица: bit.ly/equitygabriel), теперь можно тоже отслеживать. Взял отдельно пару $TCEHY, давно говорил, что ничего лучше вне США не видел. Очень жаль, что не смог получить квала, когда хотел купить бумагу по $67, Тенсент Холдингс - лучшая на мой взгляд компания во всём азиатском регионе, ей принадлежит буквально всё что только можно, и баланса хватает, чтоб продолжать скупать всё подряд. ADR пока стоят всего ~$80, статус квала наконец получен, так что есть возможность набрать полную позицию постепенно, пользуюсь. Пока всё, рынку в долгосроке расти, а нам всем удачи, держите руку на Пульсе!
Хорошие новости? Подвести итоги года? Можно. 1) @PavelPK сделал обзор по $MSFT и пошёл по нему в долгосрок, так что поприветствуем его в нашем фан-клубе) Кому интересно, можете почитать. Я в то же время недавно написал обзор на $INTU, очень необычная компания, впервые не из моего портфеля (но лишь потому, что акции слишком дорогие), даёт возможность поставить на рост малого бизнеса NA, не неся его типичные риски. Сюда как обычно не поместится, если хотите, найдёте в teletype (ссылка в описании моего профиля Пульса). 2) Я наконец оформил бумаги, и уже с 3 недели января смогу покупать инструменты для квалов на любые суммы, так что подобрал индексы, составил портфель для подходящего состава по весам индустрий и отдельных акций, всё прокомментировал и пометил. Состав: $IGM - 55%, $IHI - 15%, $IGV - 10%, $QQQ - 10%, $PSI - 10%, физ. золота вплоть до 10% от суммы фондов. Покупать буду много лет на 90+% от всей суммы, выделяемой на акции. Подробностей очень много и по индексам, и по акциям в составе, если интересно, найдёте в телеграме (ссылка в описании моего профиля Пульса). Аналогов для неквалов нет, получайте скорее статус хотя бы по обороту, это просто. 3) Итоги года отличные. Я заработал полмиллиона рублей, рискуя гораздо слабее рынка (всегда меньше половины активов в акциях) и почти не тратя времени, так что смог ещё и получить почти втрое больше на основной работе. Иксов (больше +100% прибыли) за 2020 шесть: $SEDG и $LRCX на успешном прохождении через кризис, $TSM ещё и на перекраивании рынка полупроводников; $RGEN на постоянном повышении прогнозов из-за превосходства над консенсусами и переоценке рисков; $NVDA на успехах в индустрии гейминга и повышении прогнозов; $TSLA на допэмиссии, переоценке аналитиками будущей маржинальности и ожидаемом включении в индекс. Мои акции не должны так летать, надеюсь, рынок поскорее стабилизируется. 4) На ИИС внебиржа недоступна, так что там продолжаю баловаться с акциями, пусть все остальные деньги и пойдут в финальный индекс ETF. Ссылка на гугл-табличку с актуальным составом портфеля акций у вас есть ( https://bit.ly/equitygabriel ), на портфель ETF сделаю, как начну покупать. Заявленных весов примерно придерживаться буду, естественно, а докупать по стратегии. Пока всё, всем нам удачи в новом году, держите руку на Пульсе!
Да, сегодня фонды будут обязаны покупать $TSLA на много десятков миллиардов долларов на закрытии, и акция весьма вероятно взлетит ещё выше, но, вы знаете, нервы дороже. Я долгосрочный индексный инвестор, а эта акция уже исполнила своё назначение, описанное в статье о первых результатах моей стратегии, и больше не помещается в портфель, слишком высоки рыночные риски, чересчур большая доля уже. Как будто лежит 10 купюр по 5000 рублей на тонкой доске над костром, и любое дуновение ветра может несколько скинуть в огонь. Просто устал следить за графиком и переживать, остальной портфель вообще не требует внимания. Компания фундаментально все ещё невероятно крута, и стала только лучше благодаря росту акций (кто ещё может себе позволить допэмиссией всего на 1% увеличить собственный капитал на 30% и активы на 11%?), но мне её акции пока больше не подходят. Надеюсь, у крутого изобретателя Илона Маска и дальше всё будет получаться, и те, кто инвестируют в Теслу, получат свою долю прибыли. Жалко расставаться из-за собственной бедности, но нервную систему жаль больше... Всем удачи в эти безумные quadruple witching и ребалансировку сипи500, продолжайте держать руку на Пульсе!
Начало в предыдущем посте. 4) Как использовать? А) Думаю, правильнее всего как альтернативу рублёвым облигациям Тинькофф на 3 года. По крайней мере я воспринимаю это так, и прибыль в виде вероятного роста акций (на самом деле конкретные 5 выбранных очень хороши, разве что Пфайзер под вопросом) нравится гораздо больше 6% годовых рублёвых купонов. Прибыль составляет вплоть до 60%, а риск фиксирован - девальвация рубля за 3 года + кредитные риски $TCSG, шансы банкротства которого в течение 3 лет я оцениваю как крайне низкие. Отличная сделка, участвую. Б) Покупать лучше частями. Рыночная цена ИО будет ходить вслед за ценой базового актива (ценового индекса корзины 5 акций с 20% веса у каждой), но с учётом рисков бумаги и нижним пределом в безубытке вложений после вычета инфляции, то есть сейчас ~850р. Есть вероятность, что сразу после размещения риски перевесят ожидания, и ИО будет торговаться дешевле номинала даже при боковике акций. А если они пойдут вниз, вероятность купить бумагу дешевле 1000 очень сильно вырастет. 5) Итого. Лично я подпишусь на половину от запланированной позиции до размещения, остальное буду докупать в дальнейшем по своей стандартной стратегии портфеля акций, торопиться некуда. Если вам интересны акции, но хочется иметь фиксированный риск (а не возможность потерять половину вложений, как у реальных акций), что-то лучше при портфеле меньше 50000 долларов найти очень сложно. Формула расчёта цены базового актива от представителей Тинькофф - прикрепленное изображение. Если нужна расшифровка, очевидно, 1 и 0 - даты наблюдения, FX - курс, K - коэффициент участия. Как видите, ценовой индекс, никаких дивидендов. Но они всё равно добавили в корзину аж 3 акции с высокими дивами для снижения волатильности и диверсификации. Пока всё, удачи нам, держите руку на Пульсе!
Инвестиционные облигации Тинькофф (далее ИО) на корзину акций США. Почему они выгодны и брокеру, и клиентам? В чём минусы? Как воспользоваться этой бумагой? Обо всём по порядку. 1) Почему ИО выгодны Тинькофф? Допустим, эмитент собирает деньги, считает размер корзины акций, которую можно было бы на них купить с 20% у каждой из 5, и покупает опционы колл, покрывающие этот размер. Он может так сделать, у менеджера уточнили. Итого: Тинькофф получили большой заём под премию коллов минус комиссии клиентов и коэффициент участия (если меньше 100%). Вне зависимости от будущего движения акций они знают свой убыток и, видимо, он меньше, чем если бы были выпущены обычные облигации с фиксированным купоном. Вероятно, использование заёма для заработка даже принесёт прибыль, но это уже нас не касается - как компания использует полученные с выпуска облигаций средства, её дело. 2) Почему ИО выгодны нам? Вообще говоря взять условно на 96% от суммы облигаций с низким риском под условные 5% годовых, чьи купоны будут покрывать премию по опционам колл - довольно хорошая стратегия. Вы теряете лишь купоны, но получаете возможность заработать огромное количество денег с купленных на них опционов, если акции вырастут. Многие бы хотели провернуть эту операцию и сами (я, например), но не имеют технической возможности. Опционы американских акций покупаются на сотню штук разом, и российским инвесторам можно приобрести их лишь при наличии огромной суммы на счету, далеко не каждый может себе это позволить. У вас есть 50 тысяч долларов? У меня нет. Раз Тинькофф готов провернуть всю схему сам, потратив своё время и деньги, небольшая комиссия за его услуги кажется вполне адекватной. Мы просто делимся частью заработанного, всех участвующих IPO или покупающих ETF это устраивает. 3) В чём минусы? А) В первую очередь не стоит забывать, что речь идёт об облигациях. Эмитентом (по ответам их представителей) выступает сам Тинькофф банк, он может обанкротиться. Кредитный риск ИО тот же, что был бы у обычных облигаций Тинькофф с погашением через 3 года (ИО не субординированные). Б) Второй важный минус - в отличие от купона, привязанного к корзине акций в валюте, тело ИО рублёвое. Оно не защищено от девальвации нашей национальной валюты, так что рассматривать бумагу надо как рублёвую облигацию с нефиксированным долларовым купоном. В) Третьим минусом, скорее всего, окажется вопрос ликвидности. Если вы захотите продать бумагу до погашения, весьма вероятно придётся делать это со скидкой. Изначальная стоимость ИО меньше тела, поскольку если корзина акций не вырастет, получите вы при погашении (если вообще получите, Тинькофф ведь может обанкротиться) тысячу будущих рублей, которая равна хорошо если 888р сейчас (при текущей инфляции). Г) Четвёртый минус - вы получаете не весь рост корзины акций в любом случае. Во-первых, по ответу представителей Тинькофф базовым активом является ценовой индекс, а не полная доходность, то есть все дивиденды просто пропадают, а они у $JNJ (дивидендный король), $KO (защитный сектор) и $PFE (старая фарма) довольно большие. Во-вторых, рост ограничен 60%. В-третьих, коэффициент участия может быть 95%, а оставшиеся 5% роста эмитент ИО заберёт себе. Всё это, видимо, в силу обеспеченности опционами колл. Д) Пятый минус очевиден: корзина акций не особо сбалансированная, да и в принципе рынок акций обладает огромными рисками, и через 3 года базовый актив ИО вполне может стоить дешевле, чем сейчас (особенно с учётом отсутствия дивидендов, которые у реальных акций бы реинвестировались). Тогда вы просто получите назад свою тысячу рублей (которая, вспоминаем пункт В, сейчас едва ли равна 888р). Продолжение в следующем посте.
Приветствую, две хороших новости, но обе с кислинкой. 1) Снова подменял Павла в еженедельной рубрике "обзор компании по выбору", на этот раз победила $FTNT . Компания тоже из моего портфеля, но довольно типичная качественная (бизнес уже успешен и прибылен) компания роста, так что будет не так интересно, как в предыдущих обзорах вроде $AMZN (уникальный, входит в MANGA), $ACN (вторая по стабильности мировая корпорация после Майкрософт) и $CRM (Облачный Рим), но информации полезной много, так что если хотите почитать, всё в teletype, ссылка в описании профиля. Как обычно в Пульс не влезает, надо вдвое больше ограничение по символам сделать хотя бы. 2) FinEx выпустили к моему любимому фонду, который в Тинькофф раньше можно было купить только по тикеру $FXIT за рубли, новый класс акций! Торгуются в долларах и стоят всего около $1 за штуку сейчас, тикер $FXIM . Почему так и как это устроено? FinEx USA Information Technology UCITS ETF - самый успешный и большой на данный момент фонд от Финекс. Инвесторы давно просили дать возможность покупать его дешевле (не каждый может себе позволить за одну бумагу отдавать больше 9 тысяч), и, чтобы не создавать проблем с подсчётом срока владения и не замораживать торги (а также, чтоб добавить 2 миллиона долларов активов, подозреваю), компания сделала не сплит, а новый тип акций. То есть фонд всё так же не изменился, следует за тем же индексом тем же способом с той же комиссией и теми же партнёрами, но теперь как бы поделён на две одинаковые по составу части - доли одной продаются под тикером FXIT, другой - FXIM. Всего в фонде на данный момент активов (то есть акций, купленных соответственно индексу) на $143910692, из них $2002001 приходятся на 2 миллиона акций FXIM (рисунок 1), а остальные $141908691 на 1180000 акций FXIT (рисунок 2). Если поделить число активов, закреплённых за классом акций, на количество акций этого класса, вы получите реальную цену одной штуки, называется СЧА (стоимость чистых активов) на 1 акцию. Для вас нет никакой разницы, покупать FXIT или FXIM, их цена в долларах должна двигаться абсолютно одинаково, выбирайте какой удобнее. Но есть на данный момент две проблемы у FXIM: во-первых, покупайте только лимитными заявками по стакану, потому что рыночная заявка может пройти по нескольким ценам разными лотами, а с каждого минимальная комиссия 1 цент, во-вторых, спрос на более дешёвый класс акций настолько высок, что маркет мейкера может не хватить для сдерживания необоснованного роста, как это произошло вчера, так что перед покупкой проверяйте СЧА на 1 акцию на сайте мосбиржи (цена акции должна быть примерно равна этому показателю), там она публикуется в реальном времени: https://www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQTD&code=FXIM Теперь буду покупать FXIM понемногу даже несмотря на то, что стал квалифицированным инвестором (класс акций FXIT фонда был дороговат для этого), из-за ЛДВ он легко поспорит с лучшими иностранными ETF в долгосроке, а то и выиграет, так что найдётся место в портфеле. Описание ЛДВ от мосбиржи: https://fs.moex.com/files/17659 Всем нам удачи, держите руку на Пульсе!
#ALERT Аккуратнее с $FXIM! Маркет мейкер не справился со спросом. Реальная стоимость одной акции (СЧА на 1 акцию) 15 минут назад была около $1.01, ничего с тех пор не изменилось с бумагами (индекс даже на полпроцента не сдвинулся). В реальном времени СЧА на 1 акцию можно посмотреть на сайте Мосбиржи: https://www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQTD&code=FXIM На сайте самого фонда те же самые $1.01, но там обновляется реже. Как вы помните из моей статьи о ETF в телетайпе, такое превосходство спроса приведёт к значительному увеличению числа акций фонда этого класса через авторизованных участников рынка, имеющих право осуществлять подписку и погашение акций фонда. Но произойдёт это не сразу, а постепенно, прямо сейчас акции торгуются гораздо выше своей реальной цены, чего быть не должно. Вы всегда можете сориентироваться по $FXIT - если его цена в долларах не изменилась так сильно, значит, что-то пошло не так, потому что это разные классы акций одного и того же фонда.
Сейчас попробую заразить вас своей паранойей (текущим видением рынка). #рынок 20 октября к статье о том, почему прямо сейчас нет достойных альтернатив акциям, я писал: "Как показывают финансовые потоки от разных банков, крупные деньги не спешат возвращаться на рынок акций, и это означает (из-за отсутствия вариантов), что рано или поздно вольются, вызвав встряску с последующим восходящим трендом. Существует вероятность, что крупняку позволят кратковременно уронить рынок, чтоб закупиться подешевле (надолго нельзя из-за сильной корреляции потребительской уверенности и S&P500). Я не вижу других возможностей безболезненно сделать короткую просадку в ближайшее время кроме как в период выборов, так что пока не спешу вкладываться по полной, раз кэш на балансе скоро может принести солидную дополнительную прибыль. Хочется закупиться на отскоке/пробитии вверх Nasdaq100 уровня 11270." Теперь складываем факты: 1) С 12 октября по 2 ноября, предвыборный день, S&P500 упал почти на 8%. 2) В день выборов Nasdaq100 закрылся чуть выше 11270 и в следующие 3 дня улетел в космос. 3) После выборов выпустили новость о вакцине, и S&P500 на сегодняшний день вырос уже на 9%. 4) За неделю фонды акций получили исторически максимальный еженедельный приток. Более $40 миллиардов вряд ли принесли на рынок физики, и так по уши засевшие в акциях. 5) Институционалы не любят покупать "дорого", а за неделю как раз акции выросли тем сильнее, чем хуже себя показали "с начала года"/"за год", и наоборот. Не с начала пандемии, не только из-за вакцины. Корреляцию можно увидеть, даже просто открыв карты S&P500 за разные сроки в соседних вкладках, опустив страницу до самого низа и переключаясь между ними, смотря в одну точку. Чётко видно, как цвет акций меняется на противоположный практически у всех, сохраняя яркость. https://finviz.com/map.ashx?t=sec&st=w52 - за год. https://finviz.com/map.ashx?t=sec&st=ytd - с начала года. https://finviz.com/map.ashx?t=sec&st=w1 - за неделю. Какие выводы я делаю? Во-первых, надо радоваться, не надо напрягаться! Крупным ребятам выгоден медленно, но надёжно растущий рынок. Для них не проблема скорректировать цены, уменьшить волатильность. Когда соотношение капитализаций и их оценок профессиональными методами выровняется, индексы снова смогут спокойно размеренно расти. Во-вторых, не следует отступать от стратегии. Я думал, что уменьшаю риски, отменяя покупку на 11270, а на деле банально ошибся в оценке ситуации из-за неполноценного инструментария (и его не исправить, похоже, EPFR не предоставляет данные своевременно бесплатно). Это всё, конечно, если я прав. Поживём, увидим, всем нам удачи, держите руку на Пульсе!
Начало в предыдущем посте. Почему ИИС в любом случае лучше вклада на 3+ года? Можно просто класть 400 тысяч ежегодно, ничего с ними не делать, получать вычет по типу А. Но! Если у вас есть возможность класть деньги на ИИС и не закрывать его в течение 3 лет, вы можете просто все средства вкладывать, например, в ОФЗ с близким погашением (облигации федерального займа), то есть давать в долг Российской Федерации, понадёжнее частных банков. Или покупать облигации самих банков, что принесёт даже большую прибыль (к примеру, у меня много облигаций Тинькофф, $RU000A1008B1). Вы рискуете максимум так же, как с банковским вкладом, или даже меньше, ведь ценные бумаги хранятся в депозитарии и никуда не денутся даже при банкротстве банка, а проценты получаете выше. На деле же, если разберётесь с долговым рынком, увидите, что есть ещё более хорошие инструменты с примерно таким же низким риском, например, $FXRU . А я вообще активно торгую акциями на ИИС уже больше года (облигации как раз на обычном брокерском держу) и не собираюсь его закрывать много лет (больше 3), чтоб иметь возможность получать вычет по типу А. Ограничения ИИС: 1) На счёт нельзя класть валюту, пополнения только рублёвые. Валюту можно купить уже на самом ИИС. 2) Пополнять по текущим правилам можно не более чем на 1 миллион в год. 3) Нельзя частично выводить средства (кроме дивидендов и купонов, их некоторые брокеры позволяют) со счёта, только закрыть и забрать всё сразу. 4) Не получится воспользоваться налоговым вычетом, если счёт будет закрыт ранее, чем через 3 года после открытия. Уже полученные придётся вернуть. 5) На ИИС доступны лишь организованные торги российских организаторов торговли, то есть внебиржевые сделки совершать не удастся, придётся покупать лишь те бумаги, что есть на наших биржах, московской и СПб (№39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996, ст. 10.2-1). Бумаги вроде моего любимого $FXIT торгуются на московской, ограничение на деле создаёт проблемы лишь квалифицированным инвесторам. Заключение По сути, единственный минус ИИС в сравнении с обычным брокерским счётом - запрет на досрочный вывод денег. Но обходится он просто, открытием Индивидуального Инвестиционного Счёта за 35 месяцев до начала реальной торговли (то есть в идеале прямо сейчас). А вообще, если вы не можете позволить себе хотя бы небольшую часть сбережений не тратить более 3 лет, у вас, вероятно, настолько плохо с финансами, что в принципе не стоит приходить на биржу. Тогда да, хватит просто брокерского счёта, чтоб там покупать валюту по биржевому курсу вместо банковского.
Мой основной портфель, как вам известно, на ИИС. Сейчас Тинькофф вроде проводит акцию для тех, кто до сих пор не завёл такой счёт, так что расскажу, как он устроен, и почему всем без исключения стоит открыть. ВО-ПЕРВЫХ, это просто и бесплатно. В приложении Тинькофф Инвестиции ИИС открывается буквально в несколько кликов, а на базовом тарифе, "Инвестор", включаемом автоматически, нет абонентской платы, можно держать счёт пустым, сколько нужно. ВО-ВТОРЫХ, ИИС позволит сэкономить на налогах с торговли ценными бумагами. Снимать деньги со счёта нельзя, единственный способ это сделать - закрыть ИИС. НДФЛ с продажи ценных бумаг на ИИС не платится, но считается брокером ежегодно, и будет удержан при закрытии счёта. Если прошло хотя бы 3 календарных года (3 раза по 365 дней) со "дня открытия счёта", при его закрытии можно воспользоваться возможностью получить вычет по типу Б - не платить тот самый посчитанный НДФЛ. Недостатки вычета "Б": 1) Им нельзя пользоваться, если хотя бы раз получал вычет по типу А. 2) Его действие не распространяется на налоги с дивидендов и купонных выплат - эти удерживаются сразу. 3) Если ваша торговля не была успешной, много денег дополнительно не получите, 13% (НДФЛ) от нулевой прибыли - ноль. В-ТРЕТЬИХ, это даст возможность вернуть часть уплаченного НДФЛ Вы имеете право получать налоговый вычет в размере пополнения ИИС вплоть до 400 тысяч рублей за год, это вычет по типу А. Что-то делать с внесёнными на счёт деньгами не обязательно, для получения вычета достаточно заполнить форму 3-НДФЛ в налоговой (можно онлайн, как сделал я, первый скриншот), подтверждение зачисления суммы на ИИС (все документы можно будет скачать одной кнопкой на сайте Тинькофф в личном кабинете, проверено мной, второй скриншот), а затем просто подождать. Моё ожидание в своё время затянулось на 3 месяца, подозреваю, это стандартная практика, так что придётся запастись терпением. Недостатки вычета "А": 1) Получать его за пополнение в этом году можно не ранее, чем в начале следующего. Не важно, когда в 2020 вы внесёте деньги на счёт, вычет сможете оформлять начать лишь в январе 2021. 2) После его получения право на вычет по типу Б пропадает. Также, если ИИС будет закрыт ранее чем через 3 календарных года после "дня открытия счёта", все полученные за это время вычеты по типу А придётся вернуть, причём с пени за время пользования. 3) Чтоб "вернуть сумму излишне уплаченного налога", сначала придётся налог уплатить. Если нет законного источника дохода (например, брокерского счёта с прибылью или белой зарплаты), в таком вычете нет смысла. Если все налоги с законного дохода вы уже вернули каким-то другим вычетом, этим, инвестиционным, уже будет возвращать нечего. Кроме всего прочего, вам ещё и необходимо будет сначала каким-либо образом оповестить налоговую о уплаченном НДФЛ. Работодатель обычно делает это лишь через несколько месяцев после начала года, так что я самостоятельно сразу взял 2-НДФЛ в бухгалтерии и предоставил, можете сделать так же. 4) Максимальная сумма вычета в год составляет всего 400 тысяч рублей, пусть пополнять и можно на миллион, то есть получать вы сможете лишь 400*0.13=52 тысячи излишне уплаченного налога в год, и то, если у вас был такой доход. К сожалению, в РФ далеко не все за год зарабатывают 400 тысяч... На большую сумму в год ИИС пополнять чисто ради вычета не имеет смысла. Как можно получить деньги с ИИС за 1 месяц, не замораживая деньги? Открываете в декабре ИИС, забываете про него на 35 месяцев, в декабре ровно через 3 года после открытия вносите 400 тысяч рублей, а в январе тут же подаёте на вычет по типу А и закрываете счёт. Готово, деньги пролежали месяц, вы получили 52 тысячи и довольные уходите в закат. Продолжение в следующем посте.
Одно из лекарств $VRTX не прошло проверку на безопасность в стадии 2, и исследование прекратили. Структурно другое от той же болезни лекарство всё ещё тестируют, оно может оказаться рабочим, да и большая часть денег в ближайшие годы будет зарабатываться на других препаратах, от муковисцидоза, так что я сильно сомневаюсь, что новость реально роняет капитализацию компании аж на 14%. Основная выручка Вертекс идёт от продаж Kalydeco, Orkambi, Symdeko, Trikafta. Взгляните на pipeline (рисунок 1) и на upcoming catalysts (рисунок 2). Как видите, VX-864, разрабатываемое для лечения той же проблемы, что и VX-814, всё ещё исследуется, начаты испытания в июле, данные будут в первом квартале 2021. Действительно ли провал всего лишь на второй стадии только одного из двух лекарств от болезни, да ещё не способного составлять значимую долю в будущей выручке, стоит компании 14% будущей стоимости? Не похоже. У меня и так много акций этой компании, докупать не планирую, но если б ещё не хватало, долго бы не думал.
1) На той неделе подменял заболевшего @PavelPK (скорейшего выздоровления) в обзоре компании по выбору, так что в моём открытом профиле teletype (ссылка в описании профиля) появился подробный разбор $AMZN . Субъективно - отличная инвестиция, все аргументы против, что я видел, на поверку оказались фигнёй. Объективно - прочитаете в обзоре, если интересно; в Пульс ну никак не помещается, слишком много накопал информации. Я неплохо натренировался делать это в Pro. Павел, кстати, пишет по обзору в неделю, рекомендую про $ADBE, это компания из моих портфеля, обоих индексов и MANGA. Статью было интересно и познавательно почитать. 2) Добавил в инструмент по оценке ETF из статьи в teletype "Почему я собираюсь покупать только ETF..." ссылку на intellinvest, где теперь можно будет всегда посмотреть результаты модельного портфеля по моей реальной формуле, как если бы вы купили его на $10000 на самом пике рынка, закрытии 19.02.2020. Для простоты сравнения результатов. 3) Первый год на бирже окончен, создал на intellinvest портфель, куда загрузил полный брокерский отчёт с ИИС за всё время, ссылка в описании профиля. Годовая доходность 42%, доволен как слон! Сверх этого ещё были получены 52 тысячи налогового вычета, да прибыль на брокерском счету (где лежат облигации и ETF), которую можно увидеть в Пульсе, так что всё даже немного лучше в реальности, чем на бумаге. Обновлять intellinvest не буду, не хочу платить этому сервису, так что потеряет актуальность после первой же сделки. Но всё ещё можно увидеть мой реальный актуальный портфель акций в гугл-таблице, ссылка опять же в описании профиля. 4) Второй год на бирже начинается с того, что я получил статус квалифицированного инвестора. Поздравьте меня) Теперь смогу изучить структурные ноты Тинькофф. Дальше, как запланировано, уход от акций к тем самым ETF из инструмента в статье "почему я собираюсь покупать только ETF...". Единственное вероятное изменение в формуле - в связи с переходом $FXGD на физическую репликацию (прошлый пост в Пульсе), он может быть выгоднее $IAU. $FXIT в формулу не попадёт точно, но о дополнительной покупке его в случае полного неприятия рубля я подумаю. Пока всё, как обычно, всем нам удачи, держите руку на Пульсе!
#стратегия #ETF Пост для тех, кто уже прочитал мою новую статью в телетайпе с максимально подробным рассказом о превосходстве ETF над акциями для индивидуального инвестора. Прочитайте её сначала, иначе рискуете ничего тут не понять. Сегодня вышла новость, что FinEx заключил договор с Citi, который является одним из "авторизованных участников рынка", то есть тоже имеет право заниматься увеличением и уменьшением числа паёв ETF (созданием и погашением), как сказано в статье. Citi, возможно, польстился на то, что на российском рынке частенько перекупают бумаги, и рыночная цена какого-нибудь $FXIT становится больше реальной. В такие моменты Citi будет иметь право покупать паи у фонда и передавать бумаги в правильном составе на ту же сумму обратно, зарабатывая на разнице. Легальный арбитраж, считайте) Или наоборот, защита от арбитража, как посмотреть. В любом случае, по идее это приведёт к ещё большему ускорению роста активов хороших фондов FinEx, а значит и уменьшению и так сверхнизких шансов на их ликвидацию, которая заставила бы заново искать бумаги для вложений освободившихся средств. Также $FXGD меняет способ репликации на физический, то есть теперь пункт №1 неочевидных минусов иностранных ETF из статьи можно избежать, покупая этот фонд вместо IAU. Правда, не факт, что так получится выгоднее, ведь total expense ratio у фонда финекса выше, 0.45% против 0.25% у фонда от iShares. Чем сильнее упадёт рубль к доллару в будущем, тем больше получится преимущество FXGD с учётом льготы за владение, прогнозируйте и считайте, раз появилась такая хорошая альтернатива. Я уже говорил, что FXIT даже для квалифицированного инвестора достаточно хорош, теперь и FXGD тоже. FinEx - крутые ребята!

Профиль в Пульсе

Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс