Спокойствие с опытом, потеря внимания и топ-аутсайдеры, литература об инвестициях, активная разработка инвест ПО А Потрогал рекорд годовой просадки и вспомнил ощущения, когда впервые увидел за день на счету минус месячную зп. Но готовность была уже другой, поэтому просто прикинул что к чему. -3,7% динамика за месяц, за полгода +4,1% т.е. +8,2% годовых экстраполяцией в терминах до повышения ставки ЦБ. Часть падения мнимая, за счет просадки после корректировки ставки по набираемым ипотеку облигам типа RU000A103Q08 RU000A103WQ8 RU000A103M36 выходить из которых буду разумеется в номинал. Экспресс-оценка по году – в случае отыгрыша провала за месяц и средней динамики за прошедшие 11 месяцев сверху будет порядка 20% год к году. С учетом окончания постковидного восстановления и обхода стороной историй-спекуляций типа TSLA NVDA если вытяну - будет отличным результатом, хотя и 15% тоже неплохо. Б Связываю просадку со снижением внимания к контролю портфеля. На днях VNA@DE грохнулась до 50 евро, мимоходом прочитал про движения с коэфф 20:7, не вдаваясь добрал акции до кратного 20 и все равно получил «Продажа 36» с выплатой некратной 36 суммы!? Тут понял, что отпустил портфель слишком далеко. Но 1 место за месяц по просадке - BABA с -23,1% (текущая динамика за месяц) и я уже в -50% по этому славному активу, который продолжает мне рекомендовать покупать уже новый личный менеджер ) Огорчил EBS упавший гильотиной с 52,6$ до 33,1$. Казалось, поднимал на хорошем падении – оказалось, что казалось и 33% итого. FIS третье место, по мне вышел ниже справедливой цены по графике, жду подъема на сброс, в целом -24%. В Прочитал «Манифест инвестора» Бернстайна. Решился из любопытства к популярности, нежели из рациональных ожиданий. Откуда столько позитива в отзывах не понял – упрощенное до грубых несоответствий (автор считает рост акции после выплаты дивов от цены акции не уменьшенной на эту выплату) и сильно ориентированное на местный контингент (масса неприменимой информации о налоговых режимах пенсионных программ штатов) вульгарное изложение банальностей в краткой форме (200 страниц формата А5). Для целевой аудитории за рубежом, наверное, можно было бы оценить книгу на 3-4, в РФ только на 2-3. Читаю «Антихрупкость» Талеба. Произведение написано через 5 лет после «Черного лебедя» (который мне не понравился) и они явно пошли автору на пользу. Не со всем согласен из прочитанного, да и автор сам пользуется осуждаемыми им приемами (игнорируя факты не соответствующие его теории) – однако на этот раз тема случайности представлена шире и ознакомление с позицией не выглядит потерей времени. Пожалуй, придется прочитать «Рискуя собственной шкурой», написанную еще 6 лет спустя. Купил «Принципы» Далио в бумаге на детальный разбор с прогнозом на перечитку. Заберу у папы «Правила инвестирования УБ» Миллера в Рождество. Думаю, что этих 3 книг по инвестициям на следующий год будет достаточно с учетом того, что буду тратить время на изучение актуальных в связи с разработкой ПО вопросов, касающихся инвестиций. Если не надоест, в 2023 прочитаю «Анализ ценных бумаг» Грэма (будет мучительно скучно, а что поделать). Г Решил активно взяться за разработку системы поддержки принятия решений по инвестстратегии – приложению, в котором можно будет гибко настроить финансовые, рыночные и прочие метрики, с помощью которых организовать автоматическое отслеживание динамики активов портфеля с рекомендациями как раз на основе собственных метрик, а не умозрительного следования общим банальным советам. В начале писал про ставку ЦБ и стоимость облигаций. Вот эта ситуация формирует статистику, вводящую в заблуждение при анализе. Я не буду продавать облиги с дисконтом, так зачем мне учитывать отличную от номинала котировку для оценки динамики портфеля? И таких моментов очень много, поэтому и придется делать свое ПО - руками думать за брокера никакого времени не хватит, а без своей головы анализ невозможен.

Инвестор – размытое понятие, формирование категорий избранного ценных бумаг (часть 2) А В продолжение предыдущего поста, о важности самого адресата и только потом типа актива. Зайти в тему инвестиций (не на бирже, глобально) можно принципиально двумя разными путями – первый, когда вы инвестируете в дело. При этом не важно какое: свой собственный бизнес, или получение дополнительного образования, или что-то еще. В этом случае вашей целью является осознанное развитие объекта, являющегося целью ваших инвестиций (ваш бизнес, вы сами, и т.д.). Второй путь, это когда у вас есть некий капитал (опять же, не обязательно денежный) и вы хотите распорядиться им так, чтобы он вместо простоя приносил какую-то выгоду. Исходя из того, какой путь был пройден будет отличаться отношение к теме инвестирования – в одном случае будет важнее куда, в другом случае важнее как. Ситуация бума частных инвесторов, которая существует сейчас у нас в стране (и на рынке в целом) это желание найти альтернативу вкладам, чтобы пристроить свои накопления – второй путь. Глобально считаю это трагедией, ведь такие инвестиции это все тот же вклад, а дух инвестиций присутствует только при прохождении по первому пути. Куда важнее близка ли вам компания и как вы понимаете ее будущее, а не под какой максимальный процент можно вложить в облигации. Б Другой срез, который я давно уже пытался пришить к избранному – это ответ на вопрос «что делать с этим активом»? Классическое продавать-держать-покупать у меня превратилось в семь категорий: «Играть в песочнице». В ней размещаются активы, которые я в принципе счел интересными, но к которым все еще присматриваюсь. Такие активы попадают в портфель в количестве одной или нескольких единиц и присутствуют в нем номинально. Финансового смысла в самом факте такого приобретения нет, но данная категория призвана выполнить следующие функции: - Прочувствовать обладание активом и роль акционера компании (убедить себя в этом без покупки дело не простое, хотя многие не обращают внимание на этот аспект). - Держать актив постоянно в поле зрения на фоне других активов (мозолить глаза и волей- неволей проводить попарное сравнение). - Выделить из общей массы интересующих активов первую очередь (интересующих бумаг обычно около сотни, сюда попадает десятая часть наиболее интересных). Сейчас тут находятся, например, широкий HRL перспективный NEE и лидер MSFT Таким образом, категория с действием над активом пересекается с категорией позиционирования актива по отношению к риску. «Избранное». Просто классическое избранное используется для аккумулирования той самой сотни интересующих бумаг. С точки зрения действия, эта категория предшествует «Играть в песочнице» и служит для проборки активов. Например, там лежат ATVI ADP KEYS «Докупить». Категория, в которую нужно заглянуть на неделе после ревизии в выходные чтобы докупить те бумаги, которые в текущем портфеле имеют сейчас привлекательную цену для наращивания позиции. Без категории – если у актива нет категории, значит по его присутствию в портфеле нет вопросов, держать. «Подвергать сомнениям». Здесь может находится что-то купленной спонтанно и требующее анализа для принятия дальнейшего решения, или что-то выбравшее, по моему мнению, потенциал присутствия на рынке. Например, там сейчас AAPL (перспективы лидерства туманны, но пока еще могут вывезти), EBS (хорошая цена захода, но недостаточно вник), HUM (страховые не мое и дивы низкие, но для диверсификации можно). «Ждать 0+ и выходить». Активы, от которых я хочу избавиться, но в тоже время не готов выходить из них в минус и еще надеюсь на их способность достигнуть нейтральной позиции (в том числе с моим усреднением позиции на просадке). Тут живут MGTSP BABA «Скинуть». Аналогично «докупить», только наоборот. После выходной ревизии избавиться при любых обстоятельствах. Здесь сейчас живет FXGD надежда дождаться выхода в + которого я потерял и вообще до сих пор не понимаю, как меня вообще угораздило купить фонд с золотом.

Формирование категорий избранного ценных бумаг (часть 1) Плотно позанимался на этих выходных биржей. Начал с достаточно сумбурных размышлений на разносторонние темы, касающиеся инвестиций, но в итоге пришел к прохождению очередного шага по систематизации и контролю состава активов. Итак, первой мыслью был поиск причин, по которым мне хотелось поскорее выйти с BABA Понял, что переживаю не столько о том, что застрял в глубоком минусе, сколько об отсутствии веры в приобретенный актив. Я не вижу в этой компании крепкого стержня, как у ISRG с великолепным медицинским трендом, например. Это просто барахолка с ширпотребом преимущественно низкого и среднего качества с комплектом смежных сервисов. Купил бы я сегодня такой актив? Нет. И зачем в него полез самому непонятно, какие бы там ни были мультики. Вторая мысль, наличие большого количества компаний, занимающихся производством и распределением энергии, или оказывающих услуги в этой отрасли. Понял, что мне их нужно четко структурировать на защитные активы с глубокими корнями, типа коммунальщиков AWR LNT AEE и рискованные активы ни к месту, типа зеленых FTCI REGI NEE и пр. Т.е. мысль в том, чтобы в рамках одного направления деятельности четко разделять свои вложения в консерваторов с дивидендами и молодую поросль. Третья мысль посетила, когда обратил внимание на страховые компании в портфеле. Понял, что мне в целом не близок рынок страхования и сомнения по покупке соответствующих активов до сих пор не исчерпаны. Что ALV@DE что HUM имели хорошие мультики на момент покупки, но вот я по обеим сижу в минусе. В целом это не пугает и сомнения остаются, но вот на что обратил внимание – все-таки они по масштабу очень разные. И при составлении портфеля мне следует отличать позицию лидера от позиции серой массы, чтобы правильно балансировать участие между ними и предъявлять к ним обособленные требования. Четвертая мысль, это очная встреча с QIWI или попросту отечественной компанией. Большинство даже крупных компаний в стране сложно записать в мировые лидеры – любой наш банк будет выглядеть слабо на фоне финансовых потоков мировых гигантов, разве что сырьевые компании типа SGZH или ALRS могут претендовать на эту юдоль. Но, не должен ли я рассматривать отечественный рынок в отрыве от мирового, раз уж я живу в этой стране, по тем же категориям параллельно ему? Пока не определился до конца с ответом на этот вопрос, но склоняюсь к варианту, что нужно поступать именно так. В итоге у меня появилось четкое представление по делению активов на категории: широкий, лидеры, перспектива. К каждой из этих категорий я могу предъявлять свои требования. И если консервативные коммунальщики из широкого должны снабжать меня постоянным потоком пассивного дохода, то амбициозные зеленые из перспективы могут этого не делать, но должны при этом заставлять меня верить в будущее и терпеть невзгоды на пути к нему. Лидеры же, находясь где-то между ними по смыслу должны при обеспечении умеренного, но стабильно роста, сохранять новаторский дух для обеспечения такого роста. Возвращаясь к первой мысли именно его (новаторского духа) я не увидел в китайском гиганте, как, пожалуй, не вижу ни в одной китайской компании, ибо идея коллективизма дешевой рабочей силы в принципе противоречит идее лидерства в инновациях на мировом рынке. С другой стороны, у каждой из этих категорий будет свой бюджет, в рамках которого можно будет проводить балансировку между соответственно размытой надежностью и сосредоточенным риском. Для себя предварительно определили следующие величины – 50% широкий 30% лидеры 20% перспектива. Причем не важно, в каком типе активов (акции или облигации) лежат средства, первичен сам адресат – но об этом в следующий раз.