Назад
mary_gry
14 ноября 2023 в 6:19
🤔 Парадоксы и дефолты ВДО. УК Голдман Групп как повод Вчера, 13 ноября, УК Голдман Групп не выплатила купон по своему выпуску номиналом 1 млрд руб. (выпуск торгуется на Бирже СПБ). По меньшей мере, информации о его выплате мы не обнаружили. 4 днями ранее Банк России опубликовал предписание к СКПК Агро Вклад об ограничении привлечения денег. СКПК, как можно видеть на сайте самого кооператива, находится в тесном партнерстве с ГГ. Мы на этот факт обращали отдельное внимание 📌 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mary_gry/4da25099-ae04-4879-bc44-81e9835c87e0/ С момента предписания КПК фактически прекратил работу, в т.ч., как понимаем, выплату процентов и основных сумм своим членам (вкладчикам). По нашей оценке, задолженность КПК по договорам займам – около 1,8 млрд руб. Через облигации, включая коммерческие, Голдман Групп и дочерние компании (ОбъединениеАгроЭлита $RU000A100CG7, ТД Мясничий $RU000A1006B5, ИС петролеум $RU000A1013C9) с 2018 по 2021 год заняли 2,8 млрд р., из которых 1,5 млрд р. было погашено. Кроме того, в начале 2022 года ГГ через Фридом Финанс привлекла в pre-IPO фонд, предположительно, около 1,5 млрд руб. IPO так и не произошло. Более-менее типичная история спорного по эффективности эмитента, научившегося неплохо привлекать деньги. Интересно тут другое. Даже из чисто официальной информации рынок получил понижение до преддефолтного уровня С 📌 https://raexpert.ru/releases/2023/apr28 в апреле 2023, и затем, в мае, отзыв кредитного рейтинга УК (до понижения действовал рейтинг BB+). В сентябре мы в тг-канале публиковали информацию о блокировках банковских счетов УК и дочерних компаний со стороны ФНС. И уже упомянутое предписание в отношении дружественного СКПК. При этом облигации дочерних компаний группы продолжали торговаться на МосБирже вблизи номиналов. Как будто ничего и не было. Вывода 2. ❗️Первый. Должно быть, недалек тот день, когда ЦБ всё-таки придет к мысли, что образовательный уровень большинства частных инвесторов явно недостаточен для вложений в высокодоходные облигации. И ограничит их число какими-то более или менее жесткими мерами квалификации. ❗️Второй. ВДО, действительно, дают высокий купон. Чтобы по сумме купонов и дефолтов раз за разом не оказываться в нуле или хуже, достаточно просто исключать из портфеля имена с подтвержденным риском. Риск может не реализоваться. Может быть, сегодня ГГ расплатится. Но там, где риск очерчен, шансы на его реализацию намного выше, чем там, где рисковых проявлений не наблюдается. Достаточно хотя бы принимать во внимание резкие снижения рейтингов. В случае с Обувью России или Главторгом дефолту предшествовало снижение кредитных рейтингов сразу на 4-5 ступеней. У Голдман Групп – на 5, с последующим отзывом. #goldmangroup #риски #вдо
437,46 
79,32%
116,48 
23,97%
994,3 
89,22%
31
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
1 марта 2024
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
29 февраля 2024
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
12 комментариев
Ваш комментарий...
BaRmaJIey4ik
14 ноября 2023 в 6:46
Странно. АгроЭлита в октябре выплатила купоны и частичное погашение
Нравится
SKiW
14 ноября 2023 в 7:36
@BaRmaJIey4ik это было в октябре. А потом они остановили производство, а на выходных Гольдман сбежал на Шри-Ланку и закрыл свой кооператив по привлечению бабла.
Нравится
1
andrei0767
14 ноября 2023 в 9:14
Ну так что, дефолт? 🙄 или выкорабкуются?
Нравится
Aibollit
14 ноября 2023 в 9:27
@andrei0767 Я так понял, купон по Голдман групп в нрд поступил, вроде
Нравится
1
Z
ZVO1205
14 ноября 2023 в 10:48
Что за паника, купоны поступают в течение двух дней рабочих, прошел один и сразу делаются выводы что все крах, спекулятивная новость подобрать хороший облигации
Нравится
3
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Amatsugay
2,3%
3,6K подписчиков
Bender_investor
+23,1%
3,3K подписчиков
Panfilov_Invests
+34,6%
3,1K подписчиков
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Обзор
|
1 марта 2024 в 20:10
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Читать полностью
mary_gry
1K подписчиков1 подписка
Портфель
до 500 000 
Доходность
+24,33%
Еще статьи от автора
4 марта 2024
🤔 Доходности #вдо более-менее стабилизировались. В среднем между 18,5 и 19% годовых. На конец истекшей недели – 18,68%. Это среднее значение для всех бумаг с кредитным рейтингом не выше ВВВ и дюрацией от 0,5 до 2 лет. На отраслевых картах рынка высокодоходных облигаций (лизингодатели, МФК и девелоперы; к последним добавили Гарант-Инвест) видим определенную цеховую общность. МФК – наиболее доходные, лизинги, хотя их и больше остальных, и предложение новых бумаг от них больше, наименее. Три эти отрасли сейчас покрывают бОльшую часть ВДО-размещений. Инвесторы стремятся к диверсификации. И прочие отрасли, сельхоз, IT, даже разного рода трейдинг готовы покупать с доходностями в среднем ниже приведенных, даже лизинговых. Резонен вопрос, зачем? Т.е. так ли принципиальна диверсификация, если в конкурентах окажутся депозиты и денежный рынок. С совсем другими метриками качества. Отметим, что нет выверенной зависимости между доходностью и кредитным рейтингом. Для нас это обычно значит, что нужно сокращать в портфеле то, что под красной линией и добавлять то, что надо
2 марта 2024
😇 Записали короткое видео на тему: кто такой «квал» и чем он отличается от инвестора обыкновенного? Стать инвестором просто — достаточно открыть брокерский счет и можно начинать торговать ценными бумагами. Новичкам на первое время этого хватает, но по мере накопления опыта возникает интерес к новым инструментам, а они оказываются недоступны 🤷. Например, многие #ВДО только для квалифицированных инвесторов, это, в первую очередь, #МФО, информацию о размещениях которых мы еженедельно публикуем в канале Разбираемся, что отличает квалифицированного инвестора от неквалифицированного, какие инструменты им доступны, и как получить статус «квала» в новом видео https://youtu.be/aYeptq0KrJ4?si=k60jLvMilUVl0e6m
1 марта 2024
☝️ Заметили, что в последнее время вырос интерес инвесторов к денежному рынку (РЕПО с ЦК). Сегодня проведем эфир по этой теме https://www.youtube.com/watch?v=PeDScNw5SGQ Сделки РЕПО с ЦК — это наивысшее кредитное качество при ставке часто выше банковского депозита, причем зачислить и снять деньги можно в любой момент без потери дохода. В ходе эфира ответим на часто задаваемые вопросы инвесторов: — кто и зачем привлекает денежную ликвидность? — какие риски есть на этом рынке? — зачем нужен Центральный контрагент в сделках и за что он отвечает? — в чем отличие РЕПО с ЦК и фондов денежного рынка? #репо #иволгакапитал