mary_gry
mary_gry
10 февраля 2023 в 6:38
$RU000A104CJ3 неоднозначный, но кандидат в портфель ВДО. Часть 2 📌 Кредиты До 2022 года единственным кредитором был банк Санкт-Петербург, он же был основным организатором облигационного выпуска на 5 млрд. Судя по серверу раскрытия в 2022 появились кредитные линии от МКБ на 13,5 млрд. По итогам 6 мес. облигации занимают 23% кредитов и являются практически единственными долгосрочными займами 📌 Изменения после 24.02.2022 О том, как работает компания в новых условиях информации не очень много. В конце мая на Ъ вышло большое интервью с одним из акционеров и генеральным директором, содержательного там мало: говорит, что работать сложно и есть высокая неопределенность, но продолжать работать будут. Цитата с сайта из новости о публикации отчётности за 6 мес. «Безусловно, мы отмечаем смещение потребительского интереса к автомобилям с пробегом. Это связано и с ростом цен на новые автомобили, и с ограничением ассортимента новых авто, представленных в дилерских центрах. Во втором полугодии мы уделяем особе внимание развитию сегмента продаж автомобилей с пробегом и сервисного обслуживания. Как системообразующее предприятие отрасли мы постоянно ищем новые каналы поставок и продолжаем пополнять склады новыми автомобилями, авто с пробегом и запчастями. Мы развиваем направление сервиса и запустили обслуживание новых для нас брендов на локациях Автодом Алтуфьево, Таганка, Варшавка, Восток, что позволяет привлекать еще больше клиентов. Сейчас мы ведем активные переговоры с рядом китайских автопроизводителей на предмет эксклюзивного дистрибьюторства новых марок в России, и, я надеюсь, уже в скором времени сможем анонсировать эти проекты». Судя по сайту, автомобили есть и новые, и с пробегом. Негатива в СМИ нет. Про них много пишут в контексте параллельного импорта, сервисного обслуживания автомобилей ушедший брендов и прочего. Потенциально важное из последнего рейтингового пресс-релиза: «На момент актуализации рейтинга механики параллельного импорта новых автомобилей не были в достаточной степени отработаны, при этом отсутствуют существенные проблемы в поставках на приемлемых условиях запасных частей и деталей.» «Агентство предполагает, что компания будет придерживаться сбалансированной финансовой политики и не будет наращивать кредитный портфель на фоне проблематичного состояния автомобильного рынка. Ранее компания вела политику неорганического развития бизнеса за счет приобретения других дилеров.» «Агентство предполагает, что компания вряд ли столкнется с существенным снижением рентабельности в будущем из-за отличающейся структуры, прибыли и выручки в разрезе направлений – ключевым источником маржинальности остается послепродажное обслуживание. Также компания делает ставку на развитие продаж автомобилей с пробегом и хорошо прогнозируемой маржинальности в этом направлении.» 📌 Вывод Облигации Автодома находятся в верхней части карты рынка, 14,5% по ним можно считать обоснованной доходностью, без какой-то премии. Учитывая неоднозначную оценку эмитента, далекую, правда, от негативной, бумаги интересны либо для диверсификации, либо как спекулятивная возможность при просадке. #вдо #автодом #прояви_себя_в_пульсе
974,4 
0,1%
23
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 марта 2024
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
1 комментарий
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
Blade253
10 февраля 2023 в 7:15
Маловато доходности относительно надёжности эмитента
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KapmarVV
+133,3%
1,5K подписчиков
N.Malikova
+328,3%
1,5K подписчиков
Alex.Sidenko
+56,9%
3,2K подписчиков
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Обзор
|
Вчера в 15:56
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Читать полностью
mary_gry
1K подписчиков1 подписка
Портфель
до 500 000 
Доходность
+20,44%
Еще статьи от автора
28 марта 2024
Обновляем данные ФНС о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам эмитентов #вдо Первый раз про данные ФНС я писала по состоянию на 25 декабря 2023. Часть эмитентов после публикации дали комментарии относительно задолженности. Подробное описание структуры раскрываемых данных можно прочесть (https://www.nalog.gov.ru/opendata/7707329152-debtam/) на сайте налоговой службы. По каждому отдельному эмитенту сумму задолженности можно проверить, введя ИНН компании на ресурсе (https://pb.nalog.ru/index.html) Прозрачный бизнес. 25 марта 2024 ФНС обновила данные, теперь в них содержится информация на 10.02.2024. В таблице ниже приводим эмитентов, по которым отражается сумма задолженности больше 1 млн рублей. За 1,5 месяца число должников увеличилось. Но сумма совокупной задолженности снизилась. У Сибстекла RU000A105C93 RU000A107209 и компаний группы Феррони (особенно) RU000A103XP8 RU000A1053R3 RU000A105P64 задолженность уменьшилась, хотя не погашена полностью. У КЛС-Трейд RU000A105QL6 отражающаяся сумма задолженности выросла на 14.6 млн. У Литаны RU000A1032S5 - на 21 млн руб. (в предыдущем срезе ее не было). Наибольшая сумма задолженности 118.9 млн у нового эмитента ООО "Партнерство, Инвестиции, Развитие" (ПИР) $RU000A107WF2 .
27 марта 2024
🔥 Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило кредитный рейтинг ООО МФК «ВЭББАНКИР» до уровня ruBB Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением оценки капитальной позиции вследствие усиления способности к генерации прибыли, а также более высокой адаптивностью к регуляторным ограничениям, чем ранее ожидали аналитики агентства. Главное из пресс-релиза https://raexpert.ru/releases/2024/mar27c: — Объем выдачи микрозаймов за 2023 год увеличился на 38% относительно 2022. В рэнкингах «Эксперт РА» компания стабильно входит в число 10 крупнейших игроков рынка по объему выдачи. — На фоне роста бизнеса и выплаты дивидендов регулятивный капитал и норматив НМФК1 были подвержены волатильности. По итогам 2023 года регулятивный капитал увеличился на 64%, а НМФК1 составил 15% на 01.01.2024. — Собственные средства компании по-прежнему остаются ключевым источником фондирования (37% пассивов на 01.01.2024). За 2023 год компания нарастила объем привлеченных средств на 66%, задействовав кредитные линии и выпустив новые облигации. Таким образом, ресурсная база на 01.01.2024 характеризуется адекватной диверсификацией по источникам. — На горизонте 12 месяцев по PDL займам отмечаются совокупные поступления чуть больше 110%, которые дополняются доходом от цессии. Продукт IL начал развиваться во 2пг2023, ориентирован исключительно на повторных клиентов и отличается от PDL наличием нескольких платежей по графику, что обусловило его умеренно высокие сборы: 78% по основному долгу и 110% с учетом процентов и штрафов на горизонте 6 месяцев после выдачи по оценке первых созревших когорт август-сентябрь 2023 года /Облигации МФК Вэббанкир RU000A1082K7 RU000A107U65 RU000A106Y88 RU000A103F43 RU000A105575 входят в портфель PRObonds ВДО на 3,6% от активов/
26 марта 2024
Иллюстрация на тему, как ведут себя облигации с фиксированным и плавающим купоном. Когда ключевая ставка относительно высока, а облигационный рынок под ее давлением проседает. На графике – накопленный доход некоторых облигаций за последние 1,5 месяца (без учета реинвестирования купонов). Выборка узкая. В этом её недостаток, но зато нам она полностью понятна. Это выпуски облигаций, организованные #иволгакапитал с середины декабря, когда ключевая ставка достигла нынешних 16%, по середину февраля, когда мы организовали выпуск первого за долгое время флоатера (им стали облигации Саммит 1P3 с купоном = ключевая ставка + 5%, но не выше 22%). Однако для отражения тенденции достаточно и ограниченной выборки. Из общего хорошего, даже при коррекции рынка облигаций (вслед за падающими #офз ) высокие купоны #вдо не только компенсируют снижение цен ВДО, но и приносят доходность в среднем на уровне денежного рынка (т.е. сопоставимо или выше депозитной). Но акцентируем внимание на выпуске с плавающей ставкой. Обладая не самым высоким купоном (у 3 их 5 других облигаций купон выше), в доходе он проиграл только одной бумаге, имеющей неординарные 24% (конечно же, АПРИ Флай Плэнинг). При этом волатильность флоатера в нынешних условиях оказалась минимальна. При стабильно высокой КС он очень напоминает вложение в денежный рынок (РЕПО с ЦК), но с доходностью выше примерно на 6% годовых. ❗️Флоатер не универсальное решение, заметное снижение ключевой ставки снизит и его доходность, и цену. Но как балансир при коррекциях облигационного рынка – применимая опция. RU000A107GU4 RU000A107S85 RU000A107FZ5 RU000A107EW5 RU000A107NJ3 RU000A107KR2