#сша #мнение #инвестиции Получили данные по инфляции чуть хуже чем ожидали, на этом ожидания по процентной ставке немного сместились. Рынок теперь ждет конец ужесточения и снижения от ФЕДа в декабре 2023го. #sp500 рисует более менее понятную фигуру теперь для меня. Хоть ширина рынка достаточно высока, но конец роста, по моему мнению близок, есть вероятность (хоть и небольшая), что коррекция продолжиться от текущих отметок, но желательно дождаться перелома текущего тренда, чтоб наверняка, сейчас даже данные по инфляции не укатывают индекс, ширина рынка слишком сильна. В идеале дождаться снижения ширины, а еще лучше дивергенцию между графиками на первом скрине и последнем, это будет очень сильным медвежьем сигналом. Рынок долга, а точнее дальняя кривая TLT куда умнее рынка акций. Текущее смещение вероятностей ужесточения уже начало отыгрываться в цене. Нам снова дают хорошие точки входа. Тут все просто, два риска: 1) риск дефолта США 2) риск ухудшения ликвидности на денежном рынке. ЦБ Японии, чтобы спасти йену, может начать распродавать баксы, это будет очень больно, учитывая какую долю американского долга они держат у себя. Однако драйверы роста куда сильнее:1) снижение процентных ставок ФРС 2)восстановление нормальной корреляции (рынок акций вниз=защитные активы вверх). Напомню, прошлый год все активы, рисковые и защитные, закрылись в отрицательной зоне. Одно лишь GDH3 закрыло год в нуле. Тут, кстати, ситуация схожа с трежерис, есть потенциал роста на снижении ставок, появляются точки входа, но нужно дождаться хотя бы консолидации.

Дивергенция между sp500 - SFH3 и индексом, который отражает количество компаний, находящихся выше 50й скользящий средней (оранжевый график). Еще один довод в пользу продолжения коррекции по #сша, вопрос во времени уже скорее 🤔

Буду краток. Конец ужесточения близок. Об этом говорят текущие ожидания по кривым доходностей и фьючерсы. Десятилетки и двухлетки: первые скрины. Рынок долга закладывает понижение ставок ФРС. Вопрос когда и при каких условиях: будет ли это мягкой посадкой, когда инфляция спадает сама, а рынок труда выдержит, хоть и знатно осядет или жесткой рецессией, когда ФРС, опасаясь сценария 70х, перегнет палку, вопрос остается открытым. Вязкое болото можем наблюдать сейчас, рынок акций живет или только собирается зажить в парадигме "чем хуже экономике тем лучше рынку капиталов". Однако есть и обратная сторона, которая может выйти инвесторам боком. Сколько экономика сможет расти при текущих агрессивных и высоких ставках? Ответ простой. Тормозной путь может составить пару кварталов. Спреды кривых доходностей на рекордных значениях за последние десятилетия. Да, это только ожидания, однако 10 лет - 3 месяца, прямо таки кричат о этом. Ещё один замечательный факт, спреды редко ошибаются в прогнозе рецессии, но наступает она не тогда, когда значение инвертированное, а когда происходит выход в положительную зону. Текущего оптимизма на рынке не разделяю, но и не отрицаю. Гадать не стоит, лучшая тактика, на мой взгляд, покупать понравившиеся активы на просадках или даже обвалах и держать их endlessly. SPY NDAQ Пугает неосведомлённость о текущей структуре фин системы, ведь если в ней есть дыры, как в 2008м, падать будет больно, а вставать еще больнее. Удачи ! #мнение #spx #сша #акции