Назад
lis.invest
22 ноября 2023 в 18:15
ТИНЬКОФФ-БАНК 🎁 ПОДАРОК К НОВОМУ ГОДУ 🚩 Сегодня Банк опубликовал отчёт по МСФО по итогам 9 месяцев, давайте разбираться с текущими результатами и посмотрим в будущее 🔎 🟡Ключевые инсайты по компании: - 🏦 #TCSG — лидер цифрового банкинга в России и ТОП-2 банк для премиум-клиентов (по версии Frank Premium Banking 2023) - Основан в 2006 г. Олегом Тиньковым, но с 2022 г. стал частью бизнес-империи «Интеррос» Владимира Потанина - Банк заслуженно считается самым любимым и инновационным розничным банком среди россиян - Количество активных пользователей в день — 11.6 млн человек - Банк постепенно движется в сторону переезда с Кипра в РФ 🟡Факторы стоимости: - Как можно заметить на графике, кредитный портфель Банка растёт в среднем на 40% в год - Последствия событий 2022 г. на рентабельность капитала (ROE) к III кв. 2023 года были компенсированы - Чистый процентный доход по итогам 9 мес. уже побил рекорд и составил 162.2 млрд рублей (+57% к 9 мес. 2022 г.) - Банк наделил Совет Директоров правами на запуск выкупа акций (возможен байбэк) - Тинькофф заявил о выходе на рынок рекламы в сегмент b2b2c в 2024 г. (для справки — в РФ рынок рекламы в 2023 г. вырос ~на 30%) 🟡Риски: - Бумага пока ещё остаётся распиской - Показатель «Стоимости Риска» Банка снизился с 10.2% в 9 мес. 2022 г. до 6.2% в текущем периоде - Доля «Неработающих Кредитов» тоже сократилась с 11.9% в 2022 г. до 9.7% в сентябре 2023 г. - Достаточность капитала Банка осталась на уровне 2022 г. ~18% 🟡Оценка аналитиков Ranks: - Мы видим идею роста в акциях TCS Group, они выглядят недооценёнными - Прогнозный P/E ~9 (при средней исторической в 14 P/E) - Быстрое восстановление ROE после 2022 г. при текущих темпах роста на фоне с рекордными доходами говорит об апсайде - На переезде и возможном байбэке размер переоценки может составить +25-45% Стратегия по акции: - Консервативным инвесторам можно начать формировать позицию с горизонтом от 12 месяцев
1
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
1 марта 2024
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
29 февраля 2024
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
Ваш комментарий...
Новые звезды Пульса
Начинающие авторы делятся мнениями о ценных бумагах и уникальными методами инвестирования
RusDvd
+363,8%
13,3K подписчиков
Iron_Speculator
+33,4%
5,7K подписчиков
Protraderteam
+207,3%
9,6K подписчиков
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Обзор
|
1 марта 2024 в 20:10
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Читать полностью
lis.invest
5 подписчиков23 подписки
Портфель
до 50 000 
Доходность
46,06%
Еще статьи от автора
4 марта 2024
РУСАГРО ПАНИКА ПРЕЖДЕВРЕМЕННА ⁉️ В день выхода отчетности за 2023 год по МСФО от компании Русагро стало известно, что Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год! На фоне очень сильных результатов это выглядело для большинства инвесторов… удивительно 🤔 Осталась ли идея в бумаге сегодня❓ Финансы: За весь 2023 год: 📊 Выручка: +15% к уровню 2022 года 📊 Скорр. EBITDA: +26% г/г 📊 Рентабельность по скорр. EBITDA: +1% к 2022 году 📊 Чистая прибыль: рост в 7.2 раза❗️г/г 📊 Коэффициент Чистый долг/EBITDA = 1.18x За 4 квартал 2023 года: 📈 Выручка: +70% к уровню 2022 года 📈 Скорр. EBITDA: рост в 2.7 раза❗️г/г 📈 Чистая прибыль: рост в 2.2 раза❗️г/г Переезд и дивиденды: Считаем решение СД о невыплате за 2023 год закономерным: компания находится в финальной стадии смены места регистрации. Сегодня стало известно, что Русагро подала документы в органы Кипра для запуска редомициляции на о. Русский. Решения пока нет, но позитивный исход рассмотрения, вероятно, вопрос времени! После переезда в Россию открывается дорога для выплаты отложенных дивидендов за 2021-2023 годы. Факторы роста: ✅ Китай открыл (практически бездонный) рынок свинины для российских производителей ✅ На ГОСА 29 марта 2024 года может быть принято положительное решение по дивидендам вопреки рекомендации СД ✅ Компания может поделиться частью прибыли за 2021-2023 гг ✅ Динамика прибыли впечатляет! Риски: 🔻 Отказ кипрского регулятора (маловероятно) 🔻 Затягивание менеджментом выплаты дивидендов (маловероятно) 🔻 Усиление санкций (переезд этот риск кратно уменьшает) 🔻 Компания пока не включена в список экономически значимых (скорый переезд не гарантирован) Стратегия по бумаге: — Вероятность выплаты отложенных дивидендов после редомициляции ещё не отражена в цене — Рынок сбыта в Китае только начал оказывать влияние на доходы компании — Оценка по P/E = 4.07 ниже P/E ближайшего аналога — Черкизово, равного 6.85 — Присматриваемся и держим Ставь 👍, если понравился разбор 📈
21 февраля 2024
ИНТЕР РАО ПОТЕНЦИАЛ ЯСЕН, НО СВОЕОБРАЗЕН В начале февраля на встрече с Президентом председатель правления #IRAO озвучил некоторые результаты компании за 2023 по МСФО! Показатели деятельности: 🔌 📊 CEO сообщил, что Выручка компании составила 1,35 трлн рублей, EBITDA — 180 млрд рублей, а Чистая Прибыль — 135 млрд рублей ⚠️ За 2022 год отчётность по МСФО компания не представляла — оценить динамику «год-к-году» пока сложно 📊 Финрез за 2023 год по РСБУ уже опубликован: Чистая Прибыль выросла на 14,9% г/г, но Выручка и Валовая Прибыль снизились на 34,6% и почти 72%, соответственно Факторы роста: 📈 Компания оценена очень дёшево — мультипликаторы компании / сектора / рынка: 🔹 P/E: 4,27/ 8,55 / 14,1 🔹 P/S: 0,43 / 0,56 / 2,53 🔹 EV/EBITDA: 3,26 / 5,29 / 5,3 📈 При норме дивидендных выплат 25% от Чистой Прибыли дивы могут составить 0,32 руб. на акцию, что от текущей цены даёт дивдоходность в 8,06% 📈 По данным РСБУ Выручка от продажи электроэнергии в Казахстан достигла 23,14 млрд рублей (рост в 2,7 раза относительно уровня 2022 года) 📈 Рост Выручки от поставок на внутренний рынок на 9,9% (до 9,72 млрд рублей) 📈 «Кубышка»: на балансе компании около 273 млрд рублей «кэша». Также 199 млрд рублей — в краткосрочных (3-12 месяцев) облигациях и депозитах. При высокой ставке ЦБ это поддержит денежный поток компании 📈 Низкий уровень долга Риски: 🔻 Рост CAPEX в 2024 году до 160 млрд рублей (с 50-70 млрд рублей в последние годы) 🔻 Если налог на сверхприбыль повторят в 2024 году, IRAO не отвертится (в 2023 платила 1,1 млрд рублей) 🔻 Дивдоходность ниже среднего по «голубым фишкам» Вывод: Интер РАО — это смешанная идея с потенциалом роста от 13% в долгосрочном периоде. Её может поддержать решение Минэнерго о продлении на 10 лет программы поддержки инвестиций. Однако риски могут отложить реализацию этого потенциала. Оптимальная стратегия — включение акций #IRAO в долгосрочный портфель по окончании текущей коррекции. Ставьте 👍, если понравился разбор
23 января 2024
ПАО ЕвропЭлектротехника (#EELT) КАКОВ ПУТЬ❓ Вспоминаем самое важное об акциях компании 🔎 🔴Ключевые инсайты по компании: - 🔬 #EELT — производитель и дистрибьютор электрооборудования (нефтегаз и прочие отрасли) - Выручка обеспечена многолетними контрактами (10% Выручки под риском изменения / отказа от контракта) - Собственник и гендир в одном лице — человек из отрасли ТЭК - Команда из 400+ человек, 700+ реализованных проектов - Основные клиенты: нефтегазовые голубые фишки РФ - Новые сегменты: оборудование для лифтов и ядерных установок❗️ 🔴Факторы роста и стоимости: - Фактор роста для компании — санкции на импортное нефтегазовое оборудование - Фактор спроса — рост промышленного строительства в РФ, замещение оборудования - Компания активно использует партнёрские отношения для продажи китайского оборудования - Есть лицензии для конструирования и изготовления оборудования для ядерных установок - Будет расти в ногу с инвестиционными потребностями нефтегаза, строительства и атомной энергетики 🔴Риски: - Риск, в случае мобилизации экономики, — национализация - Зависимость от цен на сталь — умеренная - Низкая ликвидность акций (10% в рынке) 🔴Оценка аналитиков Ranks: - Компания оценивается на 99% по Ranks - Свободный денежный поток вырос в 4.6 раза к 9 месяцам 2022 года❗️ - Очень интересно направление атомной энергетики (с учётом развития отношений зарубежом, например, в Египте есть представительство компании) - Старается платить дивиденды, в 2024 году ожидается дивдоходность около 10% - Проводит добровольные выкупы у акционеров для поддержки цены Стратегия по акции: - Малоизвестная широкому рынку, но держать можно с долей до 3% - Долгосрочная справедливая цена находится в диапазоне от 20 до 25 рублей Ставь 👍, если понравился разбор 📈