Профиль в Пульс
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс
Создать профиль
Публикации
Выбор Тинькофф
🇺🇸 Рецессия в США уже на пороге, и это не пик ставки ФРС. ✔️Вышли достаточно интересные данные, которые свидетельствуют о том, что рецессия уже наступает: - Активность в розничных продажах и сфере общественного питания начинает падать, так в ноябре спад был не очень сильным, но если учитывать предварительные данные за декабрь, то там уже существенное падение; - Падение в промышленном производстве, которое пока не является очень серьёзным, но уже наблюдается второй месяц подряд; - В последние 20 лет в экономике США пиком загруженности производственных мощностей является показатель 80+ процентов. Данный уровень обеспечивает рост промышленного производства в стране, однако сейчас наблюдается постепенный спад, а падение загруженности приводит и к спаду в промышленном производстве. Данные показатели указывают на начало рецессии, а роста этих показателей в ближайшее время ожидать не стоит. ✔️Еще одним очень интересным показателем является уровень личных сбережений населения относительно их располагаемого дохода. Дело в том, что данный показатель сейчас находится на минимальном уровне, поэтому ждать роста потребительской активности в ближайшее время не стоит. Да, США славятся тем, что и государство, и население привыкли жить в долг, однако сейчас и кредиты стали достаточно дорогими из-за роста инфляции, а впоследствии и ставки ФРС, поэтому за счет кредитов поддерживать потребительский спрос тоже не получится. 📈Данная ситуация является очень позитивной для рынка долга, так как спад экономической активности ведёт к снижению инфляции. 📉А вот для рынка акций это негативные показатели, так как снижение экономической активности ведёт к снижению доходов компаний. #фрс #сша #экономика #рецессия
31
Нравится
14
🇷🇺 Хотелось бы немного прояснить ситуацию на валютном рынке. Рубль за последние 5 дней немного укрепился, данное укрепление произошло из-за реализации бюджетного правила. ✔️Суть бюджетного правила: Минфин составил базовый уровень нефтегазовых доходов по месяцам (данные значения будут индексироваться), если нефтегазовые доходы будут меньше базового уровня, то ЦБ будет продавать юани из ФНБ для компенсации разрыва между базовыми и фактическими нефтегазовыми доходами бюджета РФ, если нефтегазовые доходы будут превышать базовый уровень, то они будут конвертироваться в юани и направляться в ФНБ. ✔️Согласно прогнозам Минфина в январе объем недополученных бюджетом нефтегазовых доходов составит ₽54,5 млрд. рублей. Следовательно, с 13 января по 6 февраля ЦБ будет равномерно продавать юани на 3,2 млрд. рублей в день. Реакция на валютном рынке, которая была до начала продажи юаней, является небольшой паникой на вышедшие новости, так как объем продаж юаней составляет менее 4% от месячного объёма операций с рублём на валютном рынке. Сегодня было небольшое ослабление рубля, хотя ЦБ начал продажу юаней. В дальнейшем объем продажи юаней может увеличиться, так как базовый уровень нефтегазовых доходов в последующие месяцы будет больше, чем в январе, а 5 февраля вступает в силу эмбарго на нефтепродукты со стороны стран Европы. ✔️Укрепления рубля по итогам года быть не должно. На мой взгляд, бюджетное правило не окажет сильного влияния из-за небольших объёмов. #фнб #бюджетноеправило
🇷🇺 Вышли данные по инфляции в декабре и хоть в годовом выражении небольшое снижение с 11,98% до 11,94% (эффект большой базы, даже если инфляция ближайшие 3 месяца будет рости, годовое значение будет падать), однако за месяц инфляция составила 0,78%, что указывает на ее рост (предыдущее значение 0,37%). Конечно, стоит учитывать, что в декабре люди всегда закупаются перед праздниками, но не только этот фактор оказал влияние, в декабре произошла существенная девальвация рубля, данный фактор повлияет и на инфляцию в будущем. На данный момент существенных факторов для повышения ключевой ставки нет, но если инфляция не замедлится в ближайшие месяцы, то вполне возможно повышение, также стоит учитывать дефицит бюджета (данный фактор может привести к денежному вливанию со стороны ЦБ (выкуп гособлигаций на свой баланс)). На данный момент становится понятно, что занимать Минфину с помощью эмиссии облигаций (без участия ЦБ) все сложнее, поэтому сейчас ЦБ начинает продавать юани из ФНБ (в соответствии с бюджетным правилом). #инфляция #россия
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
🇺🇸 Сегодня вышли данные по инфляции в США за декабрь. ✔️Месячное значение инфляции составило -0,1% (скорректированное на сезонность), что уже является дефляцией. Единственным негативным фактором, который не даёт ФРС перейти к смягчению денежно-кредитной политики, является перегретый рынок труда. Следующее важное событие пройдёт 1 февраля - Заседание ФРС, на котором будет принято решение о дальнейшем значении ставки ФРС. Последний раз ставка была повышена на 50 пунктов (с 3,75-4% до 4,25-4,5%), если на предстоящем заседании ставка будет повышена менее чем на 50 пунктов, это будет хорошим сигналом постепенного разворота политики ФРС (ну а также важно, что скажет Пауэлл и другие представители ФРС). #фрс #инфляция
🇺🇸🇷🇺 Решил немного поделиться мнением по поводу валютной пары USD/RUB. ✔️Предыстория: Как мы все знаем, рубль после начала СВО очень сильно девальвировался по отношению к доллару (доллар начал стоить больше 120 рублей), однако вскоре начал становится крепче (в моменте доходил до отметки почти 50 рублей за доллар), на данный момент курс примерно 70 рублей за доллар. Всплеск до 120 рублей за доллар объясняется в большей степени паникой после начала СВО, а вот укрепление рубля почти до 50 по отношению к доллару уже объясняется платёжным балансом РФ. На графике представлено соотношение (экспорт товаров и услуг и полученные первичные и вторичные доходы) / (импорт товаров и услуг и выплаченные первичные и вторичные доходы). Во 2 квартале 2022 года данное соотношение превышало 1,8 (фактически в 1,8 раза приток доллара от экономической деятельности превышал его отток), данный фактор и спровоцировал укрепление рубля. На данный момент известны данные только за 3 квартал 2022 года, но и по ним мы видим, что соотношение стало меньше (снижение экспорта из-за введения все новых санкций и восстановление импорта, в том числе за счет параллельного импорта). Также в декабре 2022 года было введение потолка цен на нефть со стороны Европы, что еще сильнее оказывает влияние на экспорт. ✔️Факторы, которые будут оказывать влияние на дальнейший курс USD/RUB: - Дальнейшее наращивание параллельного импорта (будет оказывать давление на рубль и приводить к девальвации); - Перенаправление части экспорта (увеличение экспорта будет приводить к укреплению рубля). Вывод: в дальнейшее в укрепление рубля по отношению к доллару не верится, скорее будет постепенный процесс девальвации из-за сокращения профицита торгового баланса. #usd #rub
🇺🇸 Наткнулся еще на очень любопытные данные по рынку труда в США, которые показывают, что сейчас он очень сильно перегрет. В данной ситуации говорить о контроле над уровнем инфляции нельзя, количество открытых вакансий почти в 2 раза превышает количество официально безработных. Однако есть, с одной стороны, очень позитивные, но, с другой стороны, слишком негативные новости. В последнее время компании начали сокращение персонала, а также постоянно появляются новости о скором сокращении персонала. Для снижения и контроля уровня инфляции данные новости являются очень позитивными, так как рынок труда слишком перегрет, и ФРС в данных условиях пойдет на ослабление денежно-кредитной политики (ДКП) только в крайних случаях. А ослабление ДКП является хорошим драйвером роста стоимости акций и золота (и других активов, например, криптовалюты). Также с уровнем инфляции и ДКП связаны облигации, которые торгуются сейчас с дисконтом. С другой стороны, большое количество людей потеряет работу, однако в данном случае это неизбежно. #дкп #сша #рынок_труда #фрс #инфляция
В 2022 существенно падали не только российские акции, но и американские (S&P 500 с января до октябрь упал на 25%). Основной причиной падения является ужесточение денежно-кредитной политики, это было необходимо из-за высокого уровня инфляции. Рассмотрим основные аспекты, на которые стоит обратить внимание: ✔️Денежной-кредитная политика (ДКП). После снижения ставки ФРС (target Federal Funds Rate (FFR)) и существенного вливания денежных средств со стороны ФРС в 2020 году в США увеличилась денежная масса (максимальное изменение минимум за последние 20 лет), что стало сильным драйвером роста инфляции, однако в 2021 году это игнорировалось. ФРС заявлял, что все под контролем. В начале 2022 года инфляция в США начала превышать 8% в годовом исчислении, что начало оказывать существенное влияние и на долговой рынок. Тогда ФРС и начал повышать ставку, но достаточно медленными темпами. Инфляция продолжала сохраняться на высоком уровне (максимальное значение в июне - 9,1% в годовом исчислении), тогда ФРС приступил к более агрессивному повышению ставки и одновременно начал сокращать баланс. 📊 На данный момент: - Ставка ФРС 4,25-4,5% (увеличение ставки на 4,25% с начала 2022 года); - ФРС с 13.04.2020 сократил баланс на 4,62% (414,3 миллиарда долларов); - Ужесточение ДКП привело к снижению денежной массы (М2) на 2,42% за 8 месяцев, а также денежный агрегат М2 за год не изменился (такое впервые минимум за последние 20 лет); - Инфляция снизилась до 7,1% в годовом исчислении и за ноябрь составила 0,1% (с учетом сезонных колебаний). ✔️ На первый взгляд, все хорошо, однако ФРС в ближайшее время не планирует ослабление ДКП. Это связанно с сильным рынком труда: уровень безработицы в США сейчас на минимальном значении, а низкий уровень безработицы является хорошим драйвером роста будущей инфляции. Также в последние 2 года очень высокими темпами росла и продолжает расти совокупная оплата труда, что также является проинфляционным фактором. ✔️ В борьбе с инфляцией достаточно хорошо помогает рецессия, однако на данный момент она в США еще не наступила, но темпы роста ВВП снижаются, а также такой индикатор как PMI (индекс деловой активности) сейчас находится на достаточно низком уровне. Данные факторы сигнализируют о скором наступлении рецессии, которая окажет влияние на рынок труда, а когда совокупные доходы населения начнут падать, тогда упадёт и уровень инфляции. ✅ После спада инфляции ФРС начнёт быстрыми темпами ослаблять ДКП, чтобы простимулировать рост экономики США ❗️Возможен и еще один сценарий (менее благополучный): если у Минфина США закончатся деньги, а инфляция все еще не спадёт, то ФРС придётся в любом случае выходить на долговой рынок и вливать деньги, не обращая внимания на инфляцию, чтобы спасти экономику США. #сша #дкп #макроэкономика #инфляция #фрс #безработица #рынок_труда #sp500
В 2022 году рынок встретился с существенными трудностями (в основном из-за начала СВО). Основные аспекты, на которые стоит обратить внимание: •В 2022 году существенно увеличилась денежная масса (денежный агрегат М2). Значение М2 на 01.12.2022 составило 76 873,3 трлн. рублей, прирост год к году составляет 23,37%, что является рекордным значением за последние 10 лет. Такое существенное изменение денежной массы является хорошим драйвером роста фондового рынка, однако после падения (связанного с началом СВО) существенного роста не было, это связано с очень напряжённой геополитической ситуацией и с запретом совершать сделки нерезидентам из недружественных стран, что приводит к существенному снижению объёма торгов на Московской бирже; •Спад ВВП Российской Федерации за 2022 год прогнозируется на уровне 2,9%, а также в 2023 году на уровне 2,4% (данные макроэкономического опроса Банка России); •Всплеск инфляции в марте (7,61% за месяц), в связи с этим ЦБ РФ повышал ключевую ставку до 20%, на данный момент она равна 7,5%. Годовой уровень инфляции (01.12.2021-30.11.2022) равен 11,98%. Из-за существенного повышения ключевой ставки уровень инфляции оказался лучше прогнозируемого, а также 3 месяца (июнь-август) в РФ была дефляция. На данный момент месячные значения инфляции снова начинают рости, но находятся на достаточно низком уровне (0,05% - сентябрь, 0,18% - октябрь, 0,37 – ноябрь). Стоит отметить, что в 1 квартале 2023 года возможен существенный рост инфляции ввиду того, что в 2022 году наблюдался высокий рост М2, а также в декабре 2022 года произошла существенная девальвация рубля (данные факторы являются существенными драйверами роста инфляции). Ввиду этого ЦБ РФ в 1 квартале 2023 года может повысить ключевую ставку. #макроэкономика #imoex #инфляция #ключевая_ставка