🔝 Лучшие корпоративные облигации до 3 лет по версии РБК РБК составил топ-15 облигаций сроком до 3 лет. Рейтинг не ниже ruA-, доходность выше 9,3%. Некоторые выпуски с put-офертой. Второй нюанс — разная дюрация. Чем хорош этот список и почему не нужно брать по нему все выпуски? 👨‍🏫 Нюансы и риски по бондам с put-офертой такие: - нужно следить за офертой, примерно за 1–2 недели до нее можно подавать заявку; - заявку на оферту нужно подавать самостоятельно; - заявка на оферту у брокера обычно платная; - после оферты купон может снизиться вплоть до околонулевого, стоимость облигации упадет; - альтернатива: просто продать перед офертой. 🔹Без оферты 1. Самолет БО-П12, ISIN: RU000A104YT6 Срок: 11 июля 2025 Доходность: 13,07% 2. Сэтл Групп БО-001P-03, ISIN: RU000A1030X9 Срок: 17 апреля 2024 Доходность: 11,02% 3. Балтийский лизинг БО-П03, ISIN: RU000A101Z66 Срок: 26 июля 2024 Доходность: 10,84% 4. РН Банк БО-001Р-10, ISIN: RU000A105HN1 Срок: 1 декабря 2025 Доходность: 10,66% 5. Европлан 001P-02, ISIN: RU000A1034J0 Срок: 17 мая 2024 Доходность: 10,55% 6. Позитив Текнолоджиз 001Р-02, ISIN: RU000A105JG1 Срок: 3 декабря 2025 Доходность: 10,46% 7. ПИК 001Р-04, ISIN: RU000A103C46 Срок: 30 июня 2023 Доходность: 10,1% 🔹С офертой 1. О'КЕЙ выпуск 001P-01, ISIN: RU000A105FM7 Срок: 1 ноября 2032, put-оферта 14 мая 2026 Доходность к оферте: 12,07% 2. АФК Система БО 001P-19, ISIN: RU000A102SX4 Срок: 17 февраля 2031, put-оферта 24 февраля 2025 Доходность к оферте: 10,58% 3. Хоум Кредит БО-07, ISIN: RU000A102RF3 Срок: 6 февраля 2026, put-оферта 09 февраля 2024 Доходность к оферте: 11,93% 4. ГИДРОМАШСЕРВИС БО-03, ISIN: RU000A1026H0 Срок: 20 сентября 2030, put-оферта 29 сентября 2023 Доходность к оферте: 11,14% 5. РЕСО-Лизинг БО-П-11, ISIN: RU000A103C53 Срок: 20 июня 2031, put-оферта 28 июня 2024 Доходность к оферте: 11,11% 6. Международный банк экономического сотрудничества 001P-01, ISIN: RU000A100VX2 Срок: 26 сентября 2029, put-оферта 4 октября 2023 Доходность к оферте: 10,47% 7. Биннофарм Групп 001Р-01, ISIN: RU000A1043Z7 Срок: 05 ноября 2036, put-оферта 22 ноября 2023 Доходность к оферте: 10,01% 8. ТМК БО-7, ISIN: RU000A0JXSF8 Срок: 21 мая 2027, put-оферта 26 мая 2023 Доходность к оферте: 9,36% Все выпуски хорошие, если понимать, для чего они нужны в портфеле. Слепо копировать не рекомендуется. Список заточен под активное управление портфелем. Тут разная дюрация + большая часть с офертой. Дюрация от 5 месяцев до почти 3 лет, значит предполагается регулярное перекладывание заканчивающихся выпусков в другие инструменты. Купоны размазываются ±равномерно, создавая ежемесячный кэшфлоу, который также можно реинвестировать. Лично я предпочитаю сейчас не брать облигации с короткой дюрацией, а наоборот выбираю свежие выпуски до 3 лет на размещении, чтобы фиксировать высокую доходность на этот срок. С другой стороны, эмитенты облигаций на 2023 год с высокой степенью вероятности предложат после оферты хорошие условия, поскольку ставка ЦБ будет все еще высокой. Но это не точно, и за этим необходимо следить, чтобы не было больно. В 2018 году было как минимум 19 выпусков облигаций, по которым купон был снижен после оферт до 0,01% или 0,1%. Падение стоимости облигаций может доходить в таких случаях до 50–70%! ❗️ Хороший пример того, что может произойти с офертой, на второй картинке Стоит надеяться на то, что эксперты РБК знают, что рекомендуют, но гарантии на 100% быть не может. В большинстве случаев после оферты купон снижается. Что я бы взял из списка: все выпуски без оферты кроме ПИК, так как он на полгода. Более того, все эти выпуски есть у меня в портфеле. Что я бы взял с офертой: О'КЕЙ, Систему, возможно, РЕСО-Лизинг и Хоум Кредит. Главное не забывать про оферту. Что я бы не стал брать: на 100% воздержался бы от ПИК, ГИДРОМАШСЕРВИС, МБЭС, Биннофарм и ТМК. И оферта, и дюрация. Комбо. #облигации