РИП — ребалансировка инвестиционного портфеля. Часть 1. Теория Бытует миф, что для того, чтобы инвестиционный портфель не сделал RIP, время от времени необходима ребалансировка. Для чего, почему и как часто? Особенно для микроинвесторов типа меня, ведь обычно подразумевается под этим либо что-то абстрактное, либо что-то чересчур масштабное. Ребалансировка — это часть инвестиционной стратегии, которая предполагает регулярное приведение аллокации активов к целевым значениям. То есть, ребалансировка может быть только тогда, когда есть стратегия. Покупки и продажи без стратегии — это либо интуитивные инвестиции, либо спекуляции. Если стратегия предполагает спекуляции, гуано квесчен. Спекулянты и так все лучше меня знают. 🔸Классический пример. Инвестор составил портфель 60/40 (60% акций и 40% облигаций). Случился туземун, акции подорожали, портфель приобрел вид 80/20. Инвестор продает акции и покупает облигации, восстанавливая баланс. То есть, делает РИП. 🔸Второй пример тоже классический. УК держит БПИФ на индекс Мосбиржи или S&P500. На самом деле, неважно, что там за индекс, главное, чтобы это был индекс. Когда индекс меняется (например, Мосбиржа кого-то включает и исключает из своего индекса, какие-то акции занимают в индексе места больше, чем должны, пересмотр состава индекса проводится ежеквартально), УК должна провести ребалансировку ПИФа/ETF на этот самый индекс. Из частных инвесторов мало кто занимается таким делом, поскольку тут нужна какая-то особая любовь к индексам, но и такие примеры есть. Для РИП необязательно что-то продавать в портфеле. Ребалансировку на самом деле все инвесторы делают постоянно при условии регулярного пополнения. Естественно, некоторые делают ребалансировку без первой буквы р. Сами они это называют словом «усреднение», а еще у них в портфелях часто отсутствует диверсификация по типам активов, так что продать облигации и купить акции они не могут в принципе, потому что облигаций там нет. Покупают за счет новых пополнений и ок. Ребалансировка портфеля за счет пополнений работает только на маленьких портфелях, а когда размер портфеля равен сотне месячных пополнений, провести ребалансировку без продажи активов невозможно. А что, доходность тогда выше будет? Либо будет, либо не будет. 🧐 Этого заранее никто не знает. Ребалансировка — это не инструмент увеличения доходности, это инструмент защиты от рисков, как и диверсификация. Любители прогонять все подряд через исторические данные так и не пришли к единому мнению. А с большой степенью вероятности доходность будет ниже, ведь придется продавать подорожавшие бумаги и платить за это налогами. А еще комиссии. Может тогда ну ее нафиг? 😠 Как обычно, это каждый сам для себя решает. Более того, во время активного пополнения портфеля я скорее за то, чтобы не проводить регулярную ребалансировку с продажей одних типов активов и покупкой других. Плюс еще есть кэшфлоу от купонов и дивидендов. Лично я бы скорее подумал о ситуативных ребалансировках в зависимости от риск-профиля. Мое мнение такое: ребалансировку нужно делать тогда, когда есть аргументы за продажу одних активов и покупку других. Во второй части (завтра) посмотрим примеры, когда может понадобиться ребалансировка, как и для чего можно ее проводить. #инвестиции #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе