🐉Китайский позитив. Долго ли еще будут расти азиатские индексы? 🐉С начала месяца рынки Азиатско-Тихоокеанского региона ушли в отрав. Индекс Hang Seng уже показал рост на 25% за 2 недели. Сейчас постараемся разобраться в том, есть ли причины для позитива, и стоит ли ждать коррекции после таких движений? 🐉Начнем с макростимулов. Народный Банк Китая сохраняет ставку на низком уровне в 3,65%. При том ставка стабильно снижается последние пару лет. Китай, переживший череду локдаунов и замедление темпов роста промышленного производства до 5%, старается активно стимулировать экономику не только дешевыми деньгами, но и вливанием ликвидности на рынок. Также Народный Банк пускает деньги в реальный сектор. Так, на поддержку стройки, от которой в той или иной форме зависят 20% ВВП, уйдет 183 млрд долларов.  🐉Во-вторых в Китае появляются пока небольшие, но все-таки смягчения в политике нулевой терпимости к коронавирусу. Возможно, что в будущем мы увидим качественную отмену ограничений. Если это случится, то экономика Китая и азиатских стран в целом, получит существенный дополнительный стимул к росту. 🐉Не стоит забывать и про веру инвесторов в Азию. Уорен Баффет в последнем отчете раскрыл информацию о том, что его компания Berkshire Hathaway Inc $BRK.B, вложила 4,1 млрд долларов в акции Taiwan Semiconductor Manufacturing Corp $TSM, что подогрело интерес к рынку востока. Сам факт инвестиции Баффета поднял на 4% акции компании, и на 3% индекс Тайваня. 🐉Но на фоне таких успехов, ложка дегтя все-таки существует. Отметим, что спад в Китайской экономике никуда не делся. Розничные продажи год к году сократились на 0,5%. Рынок видит позитив в том, что это повод для дальнейшего стимулирования экономики и вливания ликвидности. Но фактически мы видим в текущей макростатистике будущий спад в выручке местных публичных компаний.  🐉Также сохраняются ястребиные настроения в ФРС США. Рост ставок в Америке рано или поздно оттянет деньги с нестабильных рынков. А азиатские рынки пока явно не стоит вычеркивать из этого списка. Деньги могут со временем начать еще активнее перетекать из $CNYRUB в $USDRUB. Одновременно будут слабнуть и позиции компаний востока. 🐉Наконец, сохраняются риски. Как внутриполитические, так и геополитические. Скорее всего Тайваньский конфликт в этот раз закончится также, как и во все предыдущие - ничем. Но рынки могут поколебаться еще не единожды.  #honest_financer #китай #азия

🇺🇸Инфляция в США снизилась в октябре больше, чем прогнозировалось, что вселяет надежду на то, что самый быстрый рост цен за последние десятилетия идет на убыль, и дает чиновникам Федеральной резервной системы возможность замедлить резкое повышение процентных ставок. 🇺🇸Индекс потребительских цен вырос на 7,7% по сравнению с прошлым годом, что является наименьшим годовым приростом с начала года, и снизился с 8,2% в сентябре, согласно отчету Министерства труда в четверг. Базовые цены, которые не включают продукты питания и энергию и считаются лучшим индикатором инфляции, выросли на 6,3%, откатившись от 40-летнего максимума. 🇺🇸Базовый индекс потребительских цен вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как общий индекс потребительских цен вырос на 0,4%. Оба увеличения, а также ежемесячные повышения были ниже средних оценок экономистов. 🇺🇸«Я думаю, что основные элементы этого отчета на самом деле хороши, есть некоторые свидетельства того, что мы движемся от пиковой инфляции к более низкому уровню», — сказал Мэтью Луцетти, главный экономист по США в Deutsche Bank AG $DBK@DE, в эфире Bloomberg Television. «Где мы окажемся, я думаю, это следующий большой вопрос». 🇺🇸В то время как замедление базовых цен является приятной новостью, инфляция остается слишком высокой, чтобы утешать ФРС. Председатель Джером Пауэлл, заявивший в этом месяце, что чиновники должны видеть устойчивую тенденцию более слабой ежемесячной инфляции, также указал, что ставки, вероятно, достигнут пика выше, чем ранее предполагали политики. 🇺🇸Два чиновника ФРС в четверг выступили за сдерживание темпов повышения ставок. Патрик Харкер, возглавляющий ФРБ Филадельфии, сказал, что ожидает, что центральный банк «замедлит темпы повышения ставок по мере того, как мы приближаемся к достаточно ограничительной позиции». На отдельном мероприятии президент ФРБ Далласа Лори Логан заявила, что отчет по индексу потребительских цен стал «долгожданным облегчением, но впереди еще долгий путь». 🇺🇸Должностные лица ФРС получат еще один отчет об индексе потребительских цен и отчет о занятости до конца своего двухдневного заседания по вопросам политики в середине декабря. Это повлияет на их окончательное решение о движении ставок 🇺🇸Ноябрьский отчет дал возможность индексу SP500 $TSPX скорректироваться на торгах четверга, оправившись после падения. 🇺🇸Пока рано о чем либо говорить. Но я жду дальнейшего роста ставок в США, даже, если ИПЦ начинит снижаться. Поэтому позитив рынка кажется несколько преждевременным. Но уже можно делать ставки на то, что опасаться роста по 0,75% в месяц - не нужно. Думаю, что следующее заседание закончится решением о подъеме на 0,5% Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #honest_financer #финансы #sp500

⚡️Минэкономразвития ждет инфляцию в РФ по итогам 2022 года в диапазоне 12-12.4% — глава Минэка Решетников.

⚡️Компания Berkshire Hathaway $BRK.B миллиардера Уоррена Баффета отчиталась об убытках в размере $2,69 млрд - пишет Forbes. 👨‍🏫Такой результат она объяснила проблемами с цепочками поставок и другими не зависящими от нее событиями, включая пандемию COVID-19 и «спецоперацию» на Украине Компании в портфеле Berkshire Hathaway, по прежнему сталкиваются со «значительными трудностями» из-за нарушенных цепочек поставок и других независящих от них событий, включая пандемию коронавируса и российскую «военную спецоперацию» на Украине. 👨‍🏫Berkshire также отметила, что подорожание топлива и аварии отрицательно сказались на соответствующих результатах двух самых известных предприятий в ее портфеле — американских железной дороги BNSF и автостраховой компании Geico. 👨‍🏫Компания Баффета находится в «точке перегиба», в будущем ей придется сдерживать расходы, чтобы подготовиться к замедлению спроса и возможной рецессии, отметила в заметке аналитик CFRA Research Кэти Сейферт. «Это был здоровый квартал, но нужно быть обеспокоенным траекторией компании на следующие 12 месяцев», — считает она. 👨‍🏫Berkshire также отчиталась о росте операционной прибыли на 20%. Компания извлекла пользу из роста спроса и цен на новые дома, промышленную продукцию и энергоносители, а также из кампании Федеральной резервной системы США по борьбе с инфляцией, пишет Reuters. Berkshire также воспользовалась снижением на фондовых рынках, чтобы увеличить свою долю в американской нефтегазовой корпорации Occidental Petroleum $OXY до 20,9%. Инвесткомпания также выкупила часть своих акций на сумму 1,05 млрд$. На такую же сумму Berkshire выкупила собственные акции во втором квартале отмечает агентство. #honest_financer #honest_financer_news

​​А что с рынком жилья и ипотеки? 🏠Моя любимая тема, которую я разбирал на одной мини-конференции еще в феврале 2022 года - рынок жилья в России. Удивительным для меня стал тот факт, что мои прогнозы по рынку внезапно сбылись, а случившиеся после этого шоки стали лишь катализатором прогнозируемых мною событий. Потому сегодня подниму вновь эту тему, уже в блоге, который начал вести. Подозреваю, что вернусь к вопросу еще не единожды. 🏠В 2020 году, при снижении ставок и введении льготной ипотеки, количество выданных ипотек выросло на 36% г/г, до 1 780 тыс кредитов за год. При том 25% кредитов в период с 2020 по конец 2021 год выдавались с господдержкой, из-за чего средняя эффективная ставка по ипотечным кредитам снизилась до 7,5% на конец 2021 года. Из-за этого за 2 года средняя цена на недвижимость в Москве, по данным «Циан.Ипотека» выросла на 45%, при том доля покупок квартир через ипотеку возросла с 55% до 61%. Стоит обратить внимание на общую ситуацию с кредитованием в стране. Так, доля просроченной задолженности 90+ по ипотеке снизилась с 1,4% в начале 2020го, до 0,8% в конце 2021го. Такая динамика может показаться положительной, но стоит обратить внимание на общее положение по кредитам в России. Доля ипотек в общем объеме кредитов росла в этот период не сильно, увеличившись с 44% в 2019, до 47% в 2020 и 48% в 2021 году. При том объем выдачи необеспеченных кредитов При том, из всего объема выдач в 2021м году доля потребительских кредитов составила 48%, что заметно больше ранее наблюдавшихся значений. В 2021 году Банк России не раз указывал на признаки перегрева в необеспеченном кредитовании. Можно предполагать, что деньги, в теории, могут утекать в кредиты обеспеченные, в том числе ипотеку. 🏠В феврале я говорил(жаль, что не публично), о возможном снижении стоимости жилья в Москве, да и в регионах в целом. Сейчас ЦБ говорит о сокращении кредитования, в частности ипотечного. Учитывая, что на ипотеку приходится две трети всех покупок квартир, это не могло не отразиться на стоимости недвижимости. Не вдаваясь в цифры, мы уже видим факт дисконтов до 20-30(!)% на жилье в столичном регионе. Это может серьезно повлиять на таких застройщиков, как $PIKK и $SMLT . Понятно, что в целом бережливая модель поведения потребителей и миграция - важнейшие факторы. Ипотека, все-таки, следствие, которое мы можем отследить по отчетам ЦБ. Не смотря на попытки создания картельного сговора среди застройщиков в Москве, рынок есть рынок. Цены так или иначе продолжат идти вниз. Я не вижу мотивов к повышению стоимости квадратного метра как в столице, так и в регионах. Пузырь должен был рано или поздно начать сдуваться. 🏠Больше всего меня беспокоят ипотечные банки, типо дом рф, у которых активы в 5 раз превышают капитал, хотя я бы побеспоился и за $SBER . Для таких банков существенное сокращение цен - это всегда риск потери капитала. Особенно это актуально, когда растет просрочка и невозвратные кредиты. Ведь обеспечение в виде квартир придется куда-то продавать, а продавать его в и без того падающий рынок - дело проигрышное. Впрочем, возможно, что дальнейшее снижение ключевой(оно же случится, правда?) поддержит рынок. Да и в целом все сейчас как-то слишком сильно волнуются о рынке жилья. Про рост просрочки говорить пока не приходится, да и безработица ниже доковидной. Только вот падение ВВП на 3-4% за год - вряд ли пройдет без следа. 🏠Но если честно, я верю в продолжение существующего тренда. Жилье продолжит дешеветь и никакие картельные сговоры рынку не помогут. Однако и расчитывать на то, что через пару лет квартиры в столице будут стоить как буханка хлеба - я бы тоже не стал. Недвижимость в России покруче любых драгоценных металлов - всегда в цене. Даже я за последний год поверил в то, что актива круче, видимо, нам не найти. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #недвижимость #финансы #квартира

Почему ЦБ РФ не изменил ставку на заседании 28 октября? 🏦28 октября 2022 года ЦБ РФ провел предпоследнее в этом году заседание. Войдя в год со ставкой в 8,5%, подняв ее в начале весны до 20%, а позже резко опустив, центральный банк впервые за долгое время(не считая пары раз весной) не стал изменять ставку на очередном плановом заседании. Попробуем понять причины, а затем постараемся ответить на важный для всех вопрос: это признак грядущего разворота или просто замедление начавшегося ранее «тренда»? 🏦Для начала о заседании 28 числа. В целом произошедшее более чем соответствует общему провозу и ожиданиям рынка. Так, перед заседанием ЦБ на рынке облигаций царило спокойствие. Как ОФЗ, так и корпоративные облигации в среднем колебались не более чем 10 базисных пунктов последние дни. Подобному консенсусу рынка и ЦБ способствовал ряд факторов. С одной стороны, инфляционные ожидания как розничного, так и корпоративного сектора все еще высокие, а производство продолжает снижаться. По заявлениям аналитиков, можно ожидать максимального спада ВВП не ранее 3 квартала 2023 года. Также мы видели небольшой разгон инфляции в августе-начале сентября. К тому-же не до конца понятна ситуация с сальдо торгового баланса в ближайшем будущем. На сегодня мы имеем положительное прогнозное сальдо в 253 млрд до конца года. Но не смотря на это, остается не очевидным изменил экспорта в следующем году, особенно в условиях глобальной нестабильности. 🏦С другой стороны, мы видим сохранение низкого уровня потребительской активности, люди не спешат покупать больше. Частичная мобилизация также стала фактором замедления потребления. Страдает и кредитование, уже очевидно замедление кредитной активности в экономике. К тому-же рубль по-прежнему очень крепкий. Восстановление импорта может опустить курс доллара до 50-55 рублей, где он и зафиксируется. 🏦Очевидно, что в условиях разнонаправленных факторов, а также учитывая то, что реальная процентная ставка Банка России на сегодня находится отрицательном диапазоне и составляет -6,2% по состоянию на конец сентября 2022 года. 🏦Что касается прогнозов на будущее, предполагаем, что инфляция к концу года составит 10-11% г/г, а в следующем году постепенно снизится к 7%. Пока рано говорить о будущем. Но, при отсутствии очередных шоков, можно ждать, что тренд снижения инфляции все-таки продолжится, и в начале следующего года ключевая ставка все-таки продолжит снижение. Впрочем, время покажет! Не является индивидуальной инвестиционной рекомендаций #honest_financer #честные_финансы #ключеваяставка #финансы #рынки $MOEX $USDRUB $EURRUB $SU26219RMFS4

⚡️Экспорт Южной Кореи в октябре упал впервые за 2 года - на 5,7% - Интерфакс 📉Объем экспорта в Южной Корее снизился на 5,7% по сравнению с тем же месяцем прошлого года - до $52,48 млрд, свидетельствуют предварительные данные министерства торговли, промышленности и энергетики. 📉 Поставки полупроводниковой продукции за рубеж - главной статьи экспорта страны - рухнули на 17,4%, нефтехимической - на 25,5%, стальной - на 20,8%. Между тем экспорт автомобилей подскочил на 28,5%, нефтепродуктов - на 7,6%. 📉 Экспорт в Китай, который является крупнейшим торговым партнером Южной Кореи, снизился на 15,7%, в Японию - на 13,1%, в страны АСЕАН - на 5,8%. При этом поставки в США выросли на 6,6%, в Европейский союз - на 10,3%. Южнокорейский импорт в октябре увеличился на 9,9% и достиг $59,18 млрд. Показатель продемонстрировал подъем по итогам 22-го месяца подряд. 📉 Дефицит торгового баланса Южной Кореи в прошлом месяце составил $6,7 млрд по сравнению с профицитом в размере 1,82$ млрд годом ранее. Похоже, что глубина кроличьей норы гораздо больше той, которую мы ожидали… #honest_financer #honest_financer_news $CNYRUB $USDRUB $KEP $LPL $SKM