foma1
f
foma1
2 мая 2022 в 9:26
Инвестирование в компании с большим долгом типа $MAC или $SPG само по себе можно расценивать как маржинальную торговлю. Данное плечо приносит положительный эффект при падении доходности по трежерис и отрицательный эффект при росте такой доходности. Умные деньги постоянно пытаются найти на рынке инструмент с наибольшей доходностью при минимальном риске. По умолчанию минимальным риском обладают трежерис. Значит доходность остальных инструментов должна быть как минимум не ниже доходности 10-летних трежерис с поправкой на риск и потенциал компании. Так например, MAC при капитализации в 2,82 млрд $ имеет долг 6,9 млрд $. Тогда, если исключить риск дефолта по долгу инвестор может рассматривать данную покупку в целом. То есть купить все акции и обязательства. На полную покупку Macerich сегодня потребуется EV= 2,8+ 6,9 = 9,7 млрд $. За это инвестор получит реальную доходность EBITDA/EV = 0,712/9,7= 7,34%. Это означает, что если доходность по трежерис вырастит до 7,34%, то покупка такой компании даже теоретически станет нецелесообразной по текущей цене. А при росте доходности трежерис до 10,3% капитализация компании должна упасть до 0. На самом деле капитализация Macerich до нуля не упадет, так как ее долги - это ипотека, обеспеченная конкретным имуществом. В крайнем случае компания будет вынуждена отдать это имущество банкам и останется с незаложенным имуществом. Сейчас рынок очень нервозный из-за неопределенности по инфляции и доходности трежерис как следствие. Как только инфляция начнет снижаться фондовый рынок начнет расти. Macerich опережающими темпами. Но, если инфляция останется на таком же высоком уровне продолжительный период времени и доходность трежерис продолжит расти - мы увидим дальнейшее падение всего фондового рынка.
12,63 $
16,94%
118,95 $
2,59%
8
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 марта 2024
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
27 комментариев
Ваш комментарий...
ID3
2 мая 2022 в 9:40
"Домохозяйства" будут забирать деньги с биржи или даже скорее не приносить новые деньги. Для российских покупателей, сейчас две главные проблемы при покупке иностранных акций: 1 возможность заморозки 2 отсутствия дивидендов. Приведу на своём примере, последствия: 1 имею акации Lufthansa, но не могу с ними ничего сделать. 2 Перевели иностранные акции с ВТБ в Россельхозбанк. Но вот в Россельхозбанке мне сказали, что до соединения нрд с евроклиром, я с ними то же не могу ничего сделать. Благо не последние деньги на бирже держу. В принципе я их уже "похоронил", зато опыт 😂 Я бы сейчас не особо парился за акции из "не дружественных" стран. В целом интереснее сейчас информация о rеit Китая, если есть информация 🧐
Нравится
2
f
foma1
2 мая 2022 в 9:51
@ID3 Я сейчас размышляю даже не о России, а о мировой экономике. И как по мне, именно Китай сейчас подкидывает дрова в разгорающийся костер инфляции со своими локдаунами. Это снова может поломать цепочки поставок и спровоцировать новый виток инфляции.
Нравится
1
ID3
2 мая 2022 в 9:54
@foma1 боюсь что глобальный рынок сейчас по предсказуемости ближе к российскому, одна политика и почти никакой экономики.
Нравится
1
f
foma1
2 мая 2022 в 10:32
@ID3 Согласен. Политика сейчас крайне сильно влияет на экономику.
Нравится
1
notunota
2 мая 2022 в 10:52
@foma1 Фома здравствуйте! Спасибо за ваши посты. Как мак будет решать надвигающиеся проблемы? Отказ от дивидендов? А дальше? Продажа имущества? Или сначала продажа, потом отказ? Или есть еще варианты?
Нравится
1
Новые звезды Пульса
Начинающие авторы делятся мнениями о ценных бумагах и уникальными методами инвестирования
_Akbarovich_
1,1%
2,2K подписчиков
Zavx0z
+989,8%
3,7K подписчиков
Sozidatel_Capital
+49,2%
7,5K подписчиков
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Обзор
|
Вчера в 15:56
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Читать полностью
f
foma1
1,8K подписчиков22 подписки