Тесла отчиталась. Отчиталась отлично. Рост выручки на 80%. Прибыли на 600% за год.
На первый взгляд все прекрасно.
Отчет здесь:
https://sec.report/Document/0001564590-22-014917/
Компания действительно отличная и хорошо растет.
Но есть 2 важных минуса - капитализация компании и компенсации менеджменту.
Сегодня капитализация
$TSLA составляет 1 трлн $. А по итогам 1 кв. 2022 года прибыль составила 3,3 млрд $. Что в годовом исчислении приносит около 1,3% доходности на инвестиции.
В 2021 году из 5,5 млрд $ чистой прибыли компания выплатила своему менеджменту 2,1 млрд $ компенсаций акциями. Эти компенсации пропорциональны капитализации. Если будет расти капитализация, то будут расти и компенсации.
Помимо этого Илон Маск имеет право на 12 траншей по 1% акций при выполнении определенных порогов.
Вот их список
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1318605/000119312518035345/d524719ddef14a.htm#toc524719_5
Я так понимаю Илон уже выполнил 8 из 16 задач. И ему достаточно выполнить еще 4, чтобы получить все возможные персональные компенсации.
Судя по динамике последняя поставленная задача будет выполнена при достижении выручки в 100 млрд $.
При данной выручке чистая прибыль компании будет составлять около 25 млрд $.
А Илону при этом будет выплачены ( акциями) очередные 10 млрд $ компенсаций. Или 40% чистой прибыли. Наверное в 2023 или 2024 году.
Но уже по результатам 1 квартала 2022 года Илону будет также полагаться 10+10 млрд $ премии акциями. Так как выполнены 2 условия: достижение 55 млрд $ выручки за последние 4 квартала и EBITDA превысила 12 млрд $. А это примерно равно всей прибыли компании за 2021 и 2022 годы.
Таким образом все последние годы компания работает на персональный доход Илона Маска. И еще будет отрабатывать его компенсации лет 5.
И только потом, возможно, прибыль начнут получать акционеры.
Лично мое мнение, что Тесла не сможет преодолеть порог по выручке 150 млрд $ в текущем ценовом сегменте. Как минимум придется уходить в сегмент дешевле и снижать маржу.
В этом случае чистая прибыль компании на ее пике будет в пределах 40 млрд $.
Что будет составлять менее 4% от текущей капитализации. У того же Volkswagen прибыль ( 15 млрд €) составляет около 13% от капитализации.
Поэтому предположу, что новые инвесторы Тесла своими инвестициями сделают лишь Илона Маска еще богаче, но не себя.