Сбербанк
Сбер на этой неделе выпустил результаты по 2022 году. Не в том формате, к которому все привыкли (МСФО), но все же ключевые показатели в результатах отражены.
Что мы знаем?
▪️ В первом полугодии все могло быть очень плохо, но к концу года ситуация выправилась. Да так выправилась, что год удалось закрыть в прибыль (чистая прибыль 300 млрд ₽);
▪️ Количество активных клиентов растет (+2,9 млн физлиц до 106,7 млн, +100 тыс. юрлиц до 3 млн - хотя, куда уж больше). При этом, люди активно покупают платную подписку СберПрайм (5,7 млн платных подписчиков);
▪️ Люди активно лезут в ипотеку, что позволило банку пережить трудный год в безубытке. В декабре народ набрал ипотечных кредитов в Сбере на 378 млрд ₽ всего за месяц;
▪️ Сбер не воспользовался послаблениями ЦБ, что дает больше пространства для дальнейших действий;
▪️ Некоторые особенно убыточные экосистемные штуки (Ситимобил) решили порезать ещё в начале года, но в целом развитие экосистемы продолжается. Мы не знаем точных цифр, но судя по субъективным параметрам (присутствие Сбермаркета, Самоката и прочих на улицах городов и в нашей жизни), развивается это направление хорошо.
Чего мы не знаем:
▪️ Как отразились на финансовых показателях события, связанные с уничтожением европейских подразделений Сбера? Они ушли в графу с минусами в 2022 году, и прибыль сегодня - это с учетом переоценки европейских активов или это еще не учтено?
▪️ Какие резервы под возможные просрочки и банкротства клиентов банка были созданы? Насколько они велики? Демонстрируемая в отчетности рекордная прибыль за декабрь 2022 могла стать результатом высвобождения части резервов или они еще не были высвобождены, и мы можем увидеть этот дополнительный эффект в 2023 или 2024 году?
▪️ Стоимость риска составляет 3,7% - она одновременно высокая (в сравнении с прошлым у самого Сбера) и низкая в сравнении с показателями многих банков в трудные времена (например, в Тинькофф в 2020 она достигала 10%). Такой показатель - это результат каких-то хитрых финансовых трюков или это реальная картина, отражающая экономику России и действительно с кредитами к концу 2022 года уже нет существенных проблем?
▪️ Что по дивидендам? Не сказать, что мне они прямо нужны, но российский рынок сейчас весь вокруг дивидендов - если компания платит их стабильно, то все покупают, и цена акций растет. В идеальном мире невыплаченные прибыли каким-то образом эффективно реинвестируются. Но мы живем в неидеальном мире, и главный вопрос, на который лично мне хотелось бы услышать ответ - куда делись 1,2 трлн ₽ чистой прибыли за 2021 год? ;)
У меня на данный момент уже 2860 акций Сбера на сумму около 440'000₽. Это значительная для меня позиция, поэтому Сбер и все, что с ним происходит, требуют от меня некоторого внимания. В отличие от какого-нибудь банка МКБ, который тихой сапой добрался до исторических максимумов (на фоне падения российского рынка на 45%) - вообще не в курсе, как так произошло, но абсолютно пофиг, т.к. позиция в нем едва перевалила за 15'000₽.
@finindie
$SBER $SBERP $CBOM