Профиль в Пульс
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс
Создать профиль
Публикации
Сегодня на СПБ Бирже добавлены в листинг ещё 31 ETF. Набросал небольшую схемку на тему того, что это за фонды. Короче, 13 ETF - это факторные фонды. Среди них даже есть фонд, которым я ранее интересовался и даже рассматривал его как часть своей стратегии ( $QUAL - Quality Factor ETF). Целых 4 фонда на ESG-фактор. Помимо этого, теперь представлены Momentum, Minimum Volatility, Value, Dividend факторы. Также было добавлено 7 отраслевых ETF: на электро- и автономные авто, финансы, недвижимость, телекомы, облачные вычисления. 4 фонда - на облигации и 7 фондов на региональные и мировые акции - здесь добавили то, что "забыли" добавить в рамках первого массированного листинга. Теперь на российской бирже доступно 146 американских ETF. $SPBE #спббиржа @finindie
22
Нравится
2
Сбербанк Сбер на этой неделе выпустил результаты по 2022 году. Не в том формате, к которому все привыкли (МСФО), но все же ключевые показатели в результатах отражены. Что мы знаем? ▪️ В первом полугодии все могло быть очень плохо, но к концу года ситуация выправилась. Да так выправилась, что год удалось закрыть в прибыль (чистая прибыль 300 млрд ₽); ▪️ Количество активных клиентов растет (+2,9 млн физлиц до 106,7 млн, +100 тыс. юрлиц до 3 млн - хотя, куда уж больше). При этом, люди активно покупают платную подписку СберПрайм (5,7 млн платных подписчиков); ▪️ Люди активно лезут в ипотеку, что позволило банку пережить трудный год в безубытке. В декабре народ набрал ипотечных кредитов в Сбере на 378 млрд ₽ всего за месяц; ▪️ Сбер не воспользовался послаблениями ЦБ, что дает больше пространства для дальнейших действий; ▪️ Некоторые особенно убыточные экосистемные штуки (Ситимобил) решили порезать ещё в начале года, но в целом развитие экосистемы продолжается. Мы не знаем точных цифр, но судя по субъективным параметрам (присутствие Сбермаркета, Самоката и прочих на улицах городов и в нашей жизни), развивается это направление хорошо. Чего мы не знаем: ▪️ Как отразились на финансовых показателях события, связанные с уничтожением европейских подразделений Сбера? Они ушли в графу с минусами в 2022 году, и прибыль сегодня - это с учетом переоценки европейских активов или это еще не учтено? ▪️ Какие резервы под возможные просрочки и банкротства клиентов банка были созданы? Насколько они велики? Демонстрируемая в отчетности рекордная прибыль за декабрь 2022 могла стать результатом высвобождения части резервов или они еще не были высвобождены, и мы можем увидеть этот дополнительный эффект в 2023 или 2024 году? ▪️ Стоимость риска составляет 3,7% - она одновременно высокая (в сравнении с прошлым у самого Сбера) и низкая в сравнении с показателями многих банков в трудные времена (например, в Тинькофф в 2020 она достигала 10%). Такой показатель - это результат каких-то хитрых финансовых трюков или это реальная картина, отражающая экономику России и действительно с кредитами к концу 2022 года уже нет существенных проблем? ▪️ Что по дивидендам? Не сказать, что мне они прямо нужны, но российский рынок сейчас весь вокруг дивидендов - если компания платит их стабильно, то все покупают, и цена акций растет. В идеальном мире невыплаченные прибыли каким-то образом эффективно реинвестируются. Но мы живем в неидеальном мире, и главный вопрос, на который лично мне хотелось бы услышать ответ - куда делись 1,2 трлн ₽ чистой прибыли за 2021 год? ;) У меня на данный момент уже 2860 акций Сбера на сумму около 440'000₽. Это значительная для меня позиция, поэтому Сбер и все, что с ним происходит, требуют от меня некоторого внимания. В отличие от какого-нибудь банка МКБ, который тихой сапой добрался до исторических максимумов (на фоне падения российского рынка на 45%) - вообще не в курсе, как так произошло, но абсолютно пофиг, т.к. позиция в нем едва перевалила за 15'000₽. @finindie $SBER $SBERP $CBOM
В преддверии единственного в 2022 году IPO на Мосбирже и на фоне призывов брокеров и лидеров мнений поучаствовать своими кровными деньгами в этом празднике жизни, скромно вставлю свои 5 копеек. За последние 2 года по крайней мере 10 крупных компаний вышли на IPO на Мосбирже. Это именно первичный листинг, а не вторичный листинг уже 10 лет обращающихся в Лондоне акций. Результаты с момента IPO (с учетом дивидендов, если таковые были) - на картинках. На каждом графике для сравнения приведен результат Индекса Мосбиржи. В 2 случаях из 10 результат положительный. В 2 случаях из 10 удалось показать результат лучше, чем в целом у рынка акций. В 8 случаях из 10 это прекрасная работа отделов маркетинга и отвечающих за проведение IPO андеррайтеров! Вместе с тем, это ужасные результаты для частных инвесторов. Ни на что не намекаю 😁 @finindie $FLOT $SFTL $CIAN $FIXP $OZON $SGZH $RENI $GEMC $SMLT $POSI $wush
50
Нравится
6
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
Сбербанк может заплатить дивиденды за 2021 год? ▪️ Согласно дивидендной политике, Сбербанк стремится выплачивать 50% чистой прибыли по МСФО; ▪️ Сбербанк заработал в 2021 году рекордные 1,25 трлн ₽ чистой прибыли. Дивиденды на одну акцию могли составить 27,7₽; ▪️ Правда, в первой половине 2022 года что-то случилось, и Сбербанк дивиденды за 2021 год решил не выплачивать; ▪️ Мы не можем знать наверняка, но скорее всего Сбербанк испытывал большие трудности в 1 полугодии 2022 года. Да и ЦБ не очень хотел, чтобы банки платили дивиденды в такое время, рискуя стабильностью всей финансовой системы; ▪️ Но судя по последним заявлениям, к концу года ситуация выправилась. Так, Греф заявил, что банк по итогам 10 месяцев 2022 года (янв-окт) вышел в прибыль, а докапитализация и помощь так и не потребовалась; ▪️ Косвенно ситуация может говорить о том, что ранее сформированные резервы начнут высвобождаться, а прибыль 2021 года не сожжена в топке. Точно мы этого знать не можем, так как банки сейчас имеют право публиковать только то, что сами захотят; ▪️ Формального запрета на выплату дивидендов сейчас нет. Более того, есть некоторые банки, которые уже заплатили дивиденды за 2021 год (Банк Санкт-Петербург как пример); ▪️ Сегодня акции растут на 3% (это много для Сбера в отсутствии официальных явных новостей), а объемы торгов - аномально высокие (раз этак в 7 превышают средний объем в обычный день, что тоже много). Это выглядит так, будто "правильные люди" вновь узнали ключевую информацию раньше всех остальных. Не то чтобы это имеет большое значение для меня или каким-то образом поменяет выработанный с годами подход к формированию "собственного мини-пенсионного фонда". Но у меня сейчас 2820 акций Сбербанка, а это значит, что речь может идти о выплате дивидендов на 78000₽. А стоимость акций Сбербанка в последние полгода выглядела так, будто этот триллион прибыли уже списан. То есть, я как будто бы весь год покупал компанию без этого триллиона, и вдруг он вновь замаячил на горизонте. Мелочь, а приятно. @finindie $SBER $SBERP
23
Нравится
4
Яндекс Опишу контекст для тех, кто был на информационном детоксе и с начала 2022 года за новостными лентами не следил: Яндекс намеревался (на самом деле, по-прежнему намеревается) стать глобальной технологической корпорацией. "Я" идет к этой цели не первый год, потихоньку масштабируя некоторые свои бизнесы то в Европе, то в Африке, то на Ближнем Востоке. Сейчас это просто печка для сжигания денег, но в конечном счете экономика должна была сойтись. В феврале настал момент, когда всё изменилось. Начиная с марта, ряд стран запретили сервисам Яндекса работать на их территории. Некоторые страны (например, Финляндия) наложили ограничения не только на виртуальные сервисы, но и на вполне материальные штуки типа дата-центров. На протяжении первой половины года рассматривались разные, даже самые радикальные варианты решения проблем. Но с лета начал прорабатываться "основной" сценарий. Уже неважно как он менялся по ходу дела, так как мы уже имеем официальное заявление Яндекса, опубликованное в пятницу: "Я" рассматривает возможность выделения основной части бизнеса в отдельную группу компаний, которая сохранит за собой бренд Яндекса. Нидерландская Yandex N.V. планирует со временем выйти из числа акционеров этой группы компаний и сменить название. Управление выделяемой (российской) частью будет передано менеджменту. Бизнесы автономных автомобилей, облачных технологий, образовательных сервисов и платформы по разметке данных продолжат работу на российском рынке, но их международные части будут выделены в самостоятельные компании под управлением Yandex N.V." Кто с кем в каких кулуарах договорился и сколько процентов акций за это получит - об этом можно почитать в прессе, пост не об этом. Пост о том, что может ждать нас с вами - миноритарных акционеров. Что может произойти дальше (но это не точно): ▪️ Российская часть "Я" будет зарегистрирована в России; ▪️ Российская часть "Я" останется публичной компанией, акции будут обращаться на Мосбирже; ▪️ Я полагаю, что будет обычный spin-off: все держатели текущих акций нидерландской компании останутся их держателями, а в дополнение будет начислено n акций российской компании; ▪️ Российское право не предполагает наличие акций с повышенным количеством голосов. Так что акционеры, имеющие контроль по голосам в нидерландской компании, лишатся такого контроля в российской компании; ▪️ Я полагаю, что акции обеих компаний будут обращаться на Мосбирже; ▪️ Долгосрочный акционер (в идеальном мире) не должен ничего делать со своими акциями, сохранив экспозицию и на "старые" российские бизнесы, и на международные "эксперименты". Какие риски мы как микро-акционеры, можем ощутить на своей шкуре: ▪️ Нидерландский Yandex начислит акции российского "Я" в Euroclear, а дальше - наши проблемы; ▪️ Что-то где-то наперстками покрутят и продадут "Я" за 1₽ в ООО "Рога и Копыта"; ▪️ Произойдет бегство персонала, не желающего работать на новые структуры (люди - один из ключевых активов "Я"); ▪️ Российский "Я" потеряет ключевых стратегов, рост и экспансия прекратятся. Нидерландский задохнется в конкуренции без постоянной подпитки от российского бизнеса. У меня на данный момент 100 акций $YNDX Я ожидаю больше официальных комментариев от компании для прояснения судьбы миноритарных акционеров - частных инвесторов, прежде чем принимать какие-либо решения. @finindie
36
Нравится
7
Вчера был подписан закон, увеличивающий в 2023-2025 гг. налоговую нагрузку на российскую нефтегазовую отрасль. Пока все СМИ считают объем дополнительных доходов для бюджета, я оцениваю дополнительные издержки в сравнении с тем, как было раньше. Так, для Газпрома $GAZP повышается налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на 50 млрд ₽/мес. в период с 2023 по 2025 г. За 3-летний период размер допвыплат компании составит 1,8 трлн руб. Так как нам известно точное количество акций (23 млрд 673 млн штук), дополнительная налоговая нагрузка на одну акцию рассчитывается очень просто и равняется 2,11₽ на акцию в месяц (25,3₽ в год). У меня на данный момент 1660 акций, а значит доп. налоговая нагрузка, приходящаяся на мою долю, составляет 3500₽ в месяц (или 42000₽ в год). Помимо прочего, налог на прибыль для экспортеров сжиженного природного газа (СПГ) в 2023-2025 гг. будет повышен с 20% до 34%. Основным экспортером СПГ у нас является Новатэк $NVTK , и доп. налоговая нагрузка оценивается мной примерно в 7₽ на акцию в год. У меня 151 акция Новатэка, так что на меня приходится около 1050₽ в год. Что в сравнении с Газпромом выглядит как мизерные издержки. Дополнительные налоги для отдельных нефтяных компаний оценить сложно, так как в каждом случае есть огромное количество тонкостей. Но в целом для моего портфеля акций идет речь о доп. нагрузке 20000-30000₽ в год. Налоги (изменение налоговой политики) - это один из основных и один из самых непредсказуемых рисков инвестора в акции. Особенно в России. Можно сколь угодно долго глядеть на показатели рентабельности, разбирать по кирпичикам отдельную компанию, чтобы впоследствии сделать концентрированную ставку с расчетом опередить рынок. Но все эти старания легко умножаются на ноль каким-нибудь новым налогом. Не то чтобы начисление налогов - это несправедливо. Но новые налоги всегда ложатся на плечи инвесторов, об этом надо помнить. @finindie
28
Нравится
3
В свете новостей о приостановке Северного потока решил для себя набросать небольшую и простую схему. Для общего развития. На ней изображены основные газопроводы Газпрома, проложенные в западном направлении. ▪️ Цифрой обозначена мощность прокачки в млн кубометров в день. ▪️ Трубопроводы расположены так, как они расположены на карте: Северные потоки - на севере, Голубой поток - самый южный. ▪️ Красным цветом обозначены газопроводы, прокачка по которым сейчас не осуществляется. Зеленым - действующие сегодня газопроводы. Серым обозначен кусок, по которому не удалось найти информации в открытых источниках. ▪️ Флагами обозначены страны, инициировавшие остановку той или иной трубы. ▪️ Предельная мощность всех труб оценивается на уровне 670 млн кубометров в день. Из них мощность открытых сегодня - всего 180-205 млн кубометров или 27-30%. ▪️ Если убрать "турецкую составляющую" (Голубой поток - чисто Турция, половина Турецкого потока - тоже Турция, вторая половина - Ю.Европа), то мощность труб в Европу можно оценить в 580 млн кубометров в день. Из них мощность открытых сегодня с поправкой на Турцию 90-115 млн кубометров или 15-20%. ▪️ Далеко не все газопроводы работали ранее на полную мощность. Северный Поток 2 вообще ни одного дня не проработал из-за ограничений ЕС, Ямал-Европа мог быть задействован всего на 5% даже зимой. Северный Поток 1 при этом часто работал на пределе мощности. ▪️ Важно знать, что 20% контрактов «Газпрома» на поставку газа в Европу привязаны к цене на нефть, 50% – к спотовым ценам (TTF - то самое, что сейчас мелькает в новостях: $2500-$3000, а было $200 год назад) и оставшиеся 30% привязаны к форвардам сроками от квартала до года. ▪️ Если очень сильно упрощать, то поставлять всего 15% от максимально возможного объема по $2500 - это гораздо выгоднее, чем поставлять 100% по цене $200. ▪️ Газпром занимает значительную часть портфеля российских акций, по состоянию на сегодня у меня 1510 акций, планирую чуть увеличить их количество в рамках плановых покупок в сентябре. Конструктивные комментарии приветствуются. @finindie $GAZP
40
Нравится
6
FinEx планирует получить лицензию Бельгийского минфина отдельно от НРД для разблокировки своих фондов Вкратце, что происходит: ▪️ Сотрудники FinEx полгода не ели и не спали, только о вариантах разблокировки думали; ▪️ По мере прояснения ситуации, FinEx решил начать процедуру получения собственной лицензии на операции с заблокированными в НРД паями своих фондов ( $FXIT, $FXUS, $FXCN, $FXMM и многие другие); ▪️ Впоследствии они планируют получить аналогичную лицензию от ЦБ РФ, ведь они зарегистрированы в Ирландии - а это "недружественная" страна; ▪️ Получение обеих лицензий позволит наладить процесс покупки и погашения паев у застрявших в фондах бедолаг, что сейчас невозможно в принципе; ▪️ Быть может, они на этом смогут неплохо заработать (например, покупая с дисконтом, сославшись на сложность процедур), но это уже дело десятое - у людей будет опция "выйти", это главное; ▪️ В оптимистичном сценарии, уже осенью схема заработает. Правда, вероятность получения обеих лицензий сейчас оценивать не возьмется никто; ▪️ Для лиц под санкциями новости плохие: в процессе покупки паев FinEx будет проводить процедуру KYC ("знай своего клиента"), санкционным будет в покупке отказано. Хотя, для кого я это пишу - уверен, среди моих подписчиков нет ни одного человека под санкциями ЕС. Новость, очевидно, хорошая. Несмотря на своё предвзятое к FinEx отношение, обязан до вас эту информацию донести. Напомню, что по состоянию на февраль 2022 в фондах FinEx было сконцентрировано свыше 100 млрд ₽ средств роосийских частных инвесторов. Несмотря на значительные потери в ходе ликвидации фонда FXRB, в фондах FinEx по-прежнему находится порядка 90 млрд ₽ средств российских клиентов (мои паи FXCN на ~200 тыс. ₽ в том числе), и такого рода действия со стороны управляющего только приветствуются. @finindie
33
Нравится
10
"Еврокомиссия разъяснила условия, при которых европейские депозитарии смогут рассчитаться с Национальным расчетным депозитарием РФ (НРД) для выплат российским инвесторам. Попавший под санкции НРД не должен получить от этого экономическую выгоду, сделки должны быть согласованы с национальными регуляторами" Выглядит все просто, и зависшие иностранные ценные бумаги могут быть разблокированы хоть завтра. Для этого НРД требуется выполнить всего два условия: 1. Отменить на время комиссионные сборы за депозитарные операции. Несмотря на очевидные финансовые потери для акционеров Мосбиржи $MOEX (НРД принадлежит Мосбирже), это вполне реализуемо. Прямо сейчас действует временная отмена комиссионных сборов, связанных с расконвертацией депозитарных расписок российских компаний в локальные акции. Именно благодаря этой временной отмене комиссий стала возможной процедура расконвертации без нарушения санкций ЕС, на что с радостью пошел Euroclear. Схема отработана. Так что временная отмена комиссий, связанных с движением ИЦБ, вполне возможна. 2. Раскрыть списки конечных владельцев бумаг. Бельгийский регулятор ни в коем случае не позволит проводить операции в случае, если они повлекут за собой разморозку активов лиц из санкционного списка ЕС. Раскрытие списков конечных держателей технически возможно. Но судя по последним новостям, НРД хочет попробовать перехитрить всех вокруг и разблокировать (перевести на хранение в депозитарии из нейтральных юрисдикций) бумаги всех клиентов, в том числе находящихся под санкциями ЕС. Именно для этого НРД сейчас подает в суд и оспаривает санкции. Логика здесь может быть такой: "мы сначала попробуем разблокировать всё, а если не получится - перейдем к Плану Б с раскрытием списков". Почему бы не пойти сразу по пути наименьшего сопротивления? Потому что среди лиц под санкциями ЕС есть лица (как физ., так и юр.) с сильным лобби в Банке России и в верхушке Мосбиржи, которые тоже заинтересованы в разблокировке своих средств. Например, Сбербанк $SBER является одним из крупнейших акционеров Мосбиржи (10%), и находится в санкционном списке ЕС. Так что все принадлежащие Сбербанку активы при раскрытии списков окажутся вне игры. Прикрываясь живым щитом, состоящим из неподсанкционных страдальцев, можно попробовать проскочить. Сбербанк может влиять на действия НРД, а мы с вами - нет. Начнет ли НРД работать в интересах пострадавшего "за компанию" среднего класса и пойдет ли по пути раскрытия конечных держателей или продолжит путь оспаривания санкций и будет продолжать пытаться вызволить всех? Вопрос риторический. #блокировка #замороженныеактивы #euroclear #нрд @finindie
40
Нравится
2
«Тинькофф» выкупил заблокированные активы клиентов в долларовом фонде «Вечный портфель» на 550 млн рублей Банк «Тинькофф» выкупил активы клиентов, которые вложили средства в инвестиционный фонд «Тинькофф вечный портфель USD». На выкуп активов было направлено 550 млн рублей. Активы будут разблокированы для 450 тыс. клиентов. Об этом сообщила пресс-служба кредитной организации. Сейчас объясню, что к чему и почему это важно. Довольно крупный фонд с 4,7 млрд ₽ внутри до сих пор так и не был открыт для торгов с 25 февраля. Этот фонд $TUSD использовался в качестве одного из компонентов довольно популярной услуги "Инвесткопилка", так что пользовался популярностью. Пайщиков с микро-позициями там довольно много (Тинькофф заявляет о 450 тысячах человек). Это довольно нервная ситуация: ты - молодая девушка, ничего не смыслишь в этих ваших инвестициях, просто бегаешь по митингам в зуме и волосы назад - подключила себе Инвесткопилку, чтобы сдача с кофе и смузи куда-то там конвертировалась и инвестировалась сама. А потом бац-бац... И все это заблокировано без возможности продать. Стоит отметить, что копилка в рублях $TRUR не замораживалась, и при открытии биржи в марте была свободно конвертируемой. Копилка в евро $TEUR разблокировалась в июле. А с сегодняшнего дня и копилка в долларах разблокируется полностью тоже. Торги начнутся в 16:30 по Москве, и что-то мне подсказывает, что дисконтов относительно справедливой стоимости здесь тоже не будет. Как это удалось сделать и почему не удавалось раньше? Есть предписание ЦБ, согласно которому возобновлять торги фондами можно только в случае если внутри фонда заблокировано (в НРД) менее 10% от стоимости всех активов. В "Вечном портфеле" по данным Тинькофф Капитал было заблочено 11,2%. Тинькофф решил взять риски блокировки на себя и снять его с пайщиков фонда. Он купил новые активы, аналогичные старым заблокированным, на сумму 550 млн ₽, и отправил их в фонд $TUSD. А оттуда взамен переписал на себя такое же количество зависших в НРД активов. В итоге, я как акционер банка $TCSG должен быть немного расстроен, ведь вместо ликвидных денежных средств на сумму 550 млн ₽ моя компания получила на баланс неликвидные заблокированные активы. С другой стороны, как клиент и частный инвестор (для которого важна ответственность профессиональных участников рынка и расширение весьма скукожившегося пула возможностей), я очень рад. В принципе, Тинькофф мог бы выкупить 1,5-2% активов, снизив долю заблокированного в фонде ниже планки в 10%, достигнув того же эффекта - старта торгов. Почему-то решено не экономить на этом. Ну пусть так. Новость, очевидно, хорошая. Старт торгов давно не торговавшимися штуками у нас с вами в портфеле - хорошо, а вечная неопределенность и профучастники, спрятавшие голову в песок и забившие болт на своих клиентов - плохо. "А что мы можем сделать, остается только ждать" - нет, господа-профучастники, как показывает практика, можно что-то и сделать. @finindie
77
Нравится
10
Зная как мне "везет", я могу несколькими нажатиями кнопок в брокерском приложении отменить визит Нэнси Пелоси на Тайвань. Для этого мне достаточно продать мои незамороженные китайские (а можно ещё и впридачу американские) акции $BABA $JD $BIDU $NTES , после чего в следующую минуту этот визит отменится, и рынок пойдет в рост (без меня) на фоне снятия глобальной напряженности. Но я как 4 года практически ничего не продавал, так и не буду продавать. Посмотрим, что из этого всего выйдет. @finindie
41
Нравится
16
Starbucks умирает? Возможно вы уже слышали, что сеть кофеен Starbucks приняла решение продать свой бизнес в России. Все заведения сети закрыты ещё с начала марта, в мае Starbucks заявила об уходе с российского рынка, а в июле появились слухи о скорой сделке. Но мотивы у корпорации могут быть не только сугубо этическими - сейчас расскажу, почему. Традиционно в своих отчетах Starbucks делит бизнес на Североамериканский (США и Канада) и Интернациональный (все остальные страны). Причем, на Североамериканский сегмент приходится 76% всех продаж, а на все остальные страны всего 24% (по данным за 1Q2022). Североамериканский сегмент очень прибыльный - операционная рентабельность составляет 17-18%. Интернациональный сегмент менее прибыльный, рентабельность находится на уровне 10%. В 2021 году Starbucks продал свою долю в совместном предприятии в Южной Корее - это пятый рынок для компании, если смотреть в разрезе стран. Starbucks по-прежнему получает небольшие гонорары за использование бренда, но в общем-то к корейским кофейням больше не имеет отношения. Рентабельность корейского бизнеса при огромных продажах составляла 7%. Сегодня стало известно, что компания Starbucks наняла консультантов для изучения потенциальных вариантов развития бизнеса в Великобритании - на ещё одном ключевом рынке. Сразу пошли слухи о возможной продаже по корейской схеме. Дело в том, что упавшая во время пандемии посещаемость восстанавливается очень слабо: хипстеры поменяли свои потребительские привычки! Они всё больше предпочитают работать из дома, не прутся в центр города, и как итог - точки в деловых районах и в исторических центрах городов практически пустуют. А арендные расходы на таких точках огромные. Как итог, рентабельность британского бизнеса в 2021 году составляла всего 3%. И это всё происходит на фоне выросшей в 2 раза из-за глобальной инфляции цены на кофейное зерно, которая не полностью отражается в показателях рентабельности за прошлые периоды, указанные в данном посте. Но вроде как стоимость самого кофе в продаваемой в Starbucks чашке напитка чисто символическая - я не эксперт, так что опустим этот момент. Так вот, к чему я это всё. Рентабельность российского бизнеса Starbucks в 2021 году составляла скромные 3,8% (данные РСБУ российской "дочки" Кофе Сирена). И такое решение очень хорошо встраивается в политику избавления от бизнеса там, где рентабельность низкая, и расти и развиваться не представляется возможным. То, что хорошо работает в Америке, необязательно будет работать и в других странах. Тем временем, мои 8 акций Starbucks со средней ценой покупки $84 "маринуются" на замороженном счете, остается только наблюдать. @finindie $SBUX
19
Нравится
3
Сегодня после почти 5-месячного перерыва начал торговаться БПИФ на акции из индекса S&P500 $TSPX. Что примечательно, БПИФ торгуется сейчас без какого-либо дисконта, как будто ничего и не было. Блокировка части акций (если там есть заблокированные акции) никак не отразилась на конечных держателях паев. На графике желтым SPDR S&P500 ETF Trust ($SPY), зеленым - российский БПИФ $TSPX Точнее, его iNAV, что не так важно, т.к. фонд торгуется без разницы с iNAV сейчас. Всех тех, кто инвестировал в американские акции через данный БПИФ, поздравляю с полной разблокировкой активов. Бездисконтной разблокировкой - что тоже важно. Выражаю надежду, что со временем каждая категория "зажатых" в ИЦБ физиков окажется такими же счастливчиками как и вы 🌝 @finindie
43
Нравится
8
Золотодобытчик "Петропавловск" начинает процедуру банкротства Компания была компонентом Индекса Мосбиржи до самого последнего времени, а значит, есть и в моем портфеле. Буквально 2 недели назад Мосбиржа внепланово исключила его из индекса (скорее всего, что-то стало известно заранее). Я не продавал при исключении, т.к. в этом было очень мало смысла. Доля $POGR в портфеле была исчезающе мала. Куплено 500 акций со средней ценой 19,86₽ (т.е., на 9930₽), и в момент исключения из индекса эти акции стоили примерно 3,15₽. Доля акций составляла на момент исключения из индекса 0,012% от всего Net Worth. Сегодня акции падают более чем на 30%, ожидается их делистинг с биржи. Короткая история Петропавловска на Мосбирже: ▪️ 25.06.2020: Старт торгов на Мосбирже по цене 26,30₽; ▪️ Июль-август 2020: Расконвертация облигаций в акции, +647 млн акций (+20% к общему числу), цена достигает 40₽ за акцию; ▪️ 17.08.2020: Основной акционер "Южуралзолото" (ЮГК) делает все возможное, чтобы основатель компании Масловский не прошел в совет директоров, цена 33,50₽; ▪️ 18.09.2020: Петропавловск включен в Индекс Мосбиржи с весом 0,64%, цена 36₽; ▪️ 25.12.2020: Ex-CEO Масловский арестован, цена 31₽; ▪️ 24.06.2021: Аудиторская проверка KPMG выявил проблемные сделки на сумму $157 млн, цена 25,60₽; ▪️ 15.09.2021: ЮГК избавилась от основного пакета акций (29%), новый владелец - Струков (на самом деле, Струков - владелец ЮГК), цена 20,50₽; ▪️ 09.03.2022: Струков продал долю 29% группе компаний "Регион", цена 9,40₽; ▪️ 25.03.2022: Из-за объявленных санкций, Петропавловск (компания зарегистрирована в Великобритании) не может продавать золото своему единственному покупателю - Газпромбанку. Вопрос платежей по кредитам также под вопросом, цена 9,40₽; ▪️ 06.04.2022: ЮГК снова покупает 29% пакет акций у "Региона", цена 12,90₽; ▪️ 12.04.2022: S&P устанавливает Петропавловску рейтинг "Выборочный дефолт", цена 12,20₽; ▪️ 07.06.2022: Компания привлекает внешних консультантов для распутывания сложного узла из санкций и проблем с выплатами по кредитам, цена 4₽; ▪️ 30.06.2022: Мосбиржа внеплановым решением исключает компанию из индекса (вес на момент исключения всего лишь 0,1%), перенося акции в нижний котировальный список, цена 3,15₽; ▪️ 12.07.2022: Петропавловск объявляет о делистинге акций с Лондонской биржи, запускает процедуру несостоятельности, возможен делистинг $POGR с Мосбиржи, цена 2,40₽. Всё это время производство работало, компания успешно добывала порядка 400-500 тысяч унций в год, аналитики рассуждали о перспективах Покровского автоклавно-гидрометаллургического комбината. Но как оказалось, это не имело совершенно никакого значения. Press F @finindie
36
Нравится
11
$USDRUB $EURRUB На Мосбирже буквально несколько минут назад установлен паритет: сейчас 1 евро и 1 доллар стоят одинаково. Ситуация примечательна тем, что так дешево европейская валюта относительно грязной зеленой бумажки (1:1) не стоила с 2002 года. "Never bet against America" - Warren Buffett, 2020 @finindie
20
Нравится
6
Минфин согласился передать брокерам расчет НДФЛ по иностранным дивидендам Минфин подготовил поправки в Налоговый кодекс, которые решают давнюю проблему налогообложения дивидендных выплат для физлиц, когда НДФЛ на акции российских компаний уплачивается за граждан брокером, а налог на дивиденды на акции иностранных компаний гражданин должен рассчитывать сам. https://www.interfax.ru/business/850966 ——— Опять же, есть нюанс: #дивиденды с 25 февраля не приходят. #налоги #ицб @finindie
23
Нравится
9
Среди дивидендных коров завелись дивидендные козлы Прошел сезон собраний акционеров в крупных публичных компаниях. Пора проверять, куда делись причитавшиеся акционерам безумные прибыли за 2021 год: ❌ $SBER Сбер: отмена дивидендов 27,7₽. Средства ушли в резервы под возможные банкротства и невыплаты кредитов; ❌ $GAZP Газпром: отмена дивидендов 52,53₽. Средства были спиз выведены государством через НДПИ в обход процедуры выплаты дивидендов; ✖️ $LKOH Лукойл: частичная выплата 340₽ за 9М2021. Остаток в размере около 237,5₽ решено не выплачивать, оставить в качестве нераспределенной прибыли на счетах; ✅ Новатэк: дивиденды в размере 71,44₽ выплачены в полном объеме. Двумя выплатами - в сентябре 2021 и в апреле 2022; ✅ Норникель: дивиденды в размере 2689₽ выплачены в полном объеме. Двумя выплатами - в январе и июне; ✅ $TATN Татнефть: дивиденды в размере 42,64₽ назначены в полном объеме. Три выплаты уже поступили в июле, октябре и январе. А четвертая утверждена на 08.07.2022; ✅ Роснефть: дивиденды в размере 41,66₽ назначены в полном объеме. Выплата за 1 полугодие уже поступила в октябре. Выплата за 2 полугодие утверждена на 11.07.2022; ✖️ Магнит: частичная выплата 294₽ за 9М2021. Оставшуюся прибыль (порядка 237₽ на акцию) решили не распределять; ✅ МТС: дивиденды в размере 44,4₽ назначены в полном объеме. Выплата за 1 полугодие уже поступила в октябре. Выплата за 2 полугодие утверждена на 12.07.2022; ✅ Сургутнефтегаз: дивиденды в размере 4,73₽ (на преф) назначены в полном объеме. Выплата утверждена на 20.07.2022; ✖️ Алроса: частичная выплата 8,79₽ за 1П2021. По оставшейся прибыли информации пока что нет; ✖️ Северсталь: частичная выплата 217₽ за 9М2021. Оставшиеся 109,8₽ решено не выплачивать. Ежеквартальные выплаты за 2022 также приостановлены; ✖️ НЛМК: частичная выплата 34,66₽ за 9М2021. Оставшиеся 12,18₽ решено не выплачивать. Ежеквартальные выплаты за 2022 также приостановлены; ✖️ ММК: частичная выплата 8₽ за 9М2021. Оставшиеся 3,55₽ решено не выплачивать. Ежеквартальные выплаты за 2022 также приостановлены; ❌ ВТБ: отмена дивидендов. Сложно оценивать дивиденды на одну обыкновенную акцию с учетом того, что есть префы (принадлежат Правительству РФ через ФНБ). Но на дивиденды должно было пойти 163 млрд ₽, и теперь они пошли в резервы под возможные банкротства и невыплаты кредитов; ❌ Мосбиржа: отмена дивидендов 10,5₽. Решение объяснили "требованиями к капиталу" (по сути те же резервы); ✖️ $PLZL Полюс: частичная выплата 267₽ за 1П2021. Судьба прибыли за 2П2021 в размере $4,03 на акцию неизвестна. Слова нового владельца контрольного пакета в интервью Bloomberg оставляют много вопросов: "Мы будем получать дивиденды, которые будут идти на погашение долга, а оставшиеся средства - на благотворительность". Список можно продолжить, но в остальных компаниях у меня позиция очень маленькая. Итого недополучено по итогам 2021 года порядка 173'000₽. Я буду внимательно следить за судьбой нераспределенных прибылей. Надеюсь, мем из South Park "Aaand it's gone" часто вспоминать не придется. @finindie ———
77
Нравится
20
После объявления об отмене дивидендов (и повышении налога на добычу полезных ископаемых как раз на величину дивидендов) рыночная капитализация Газпрома $GAZP упала на 2,65 трлн ₽ (7,1 трлн ₽ -> 4,45 трлн ₽). Совокупная капитализация этих 10 знакомых вам компаний составляет те же 2,65 трлн ₽: ▪️ $YNDX Яндекс - 560 млрд ₽; ▪️ $MTSS МТС - 555 млрд ₽; ▪️ $MGNT Магнит - 430 млрд ₽; ▪️ $TCSG Тинькофф - 405 млрд ₽; ▪️ Ростелеком - 225 млрд ₽; ▪️ OZON - 180 млрд ₽; ▪️ Черкизово - 110 млрд ₽; ▪️ VK - 70 млрд ₽; ▪️ Лента - 65 млрд ₽; ▪️ Детский Мир - 50 млрд ₽. Порой, когда мы рассуждаем о том, насколько безумно гигантским выглядит Apple в сравнении с остальным американским рынком, мы совершенно забываем о том, что у нас ситуация аналогичная.
42
Нравится
14
$USDRUB моя скромная двушка 55 кв. м в СПб стоит в баксах столько же, сколько особняк 120 кв.м в соседнем квартале от Уоррена Баффетта в Омахе, штат Небраска. Ну или столько же сколько квартира в не самом элитном районе Дубая 100кв.м.+/- Это безумие....
38
Нравится
24
$TATN $TATNP Татнефть в баксах уже значительно выше, чем до сво. В рублях еще 10% до уровней середины февраля
12
Нравится
3
$GAZP Газпром в баксах скоро побьет рекорд цены 2008 года
16
Нравится
3
Индекс Мосбиржи - ребалансировка С сегодняшнего дня Индекс Мосбиржи рассчитывается немного по-другому. Вот несколько фактов и изменений: ▪️ Это плановая ежеквартальная ребалансировка. Предыдущая ребалансировка должна была произойти 17 марта, и впервые за всю историю существования индекса она была пропущена; ▪️ В Индексе Мосбиржи существует ограничение по весу: каждая компания не может занимать более 15%. Так как Газпром в последние несколько месяцев чувствует себя существенно лучше всего рынка, а предыдущая ребалансировка не состоялась, его вес к 17 июня вырос аж до 23%; ▪️ Сильнее всего потеряют в весе: Газпром (-8,08%), Fix Price (-0.26%), Татнефть (ап и ао -0,23%), Head Hunter (-0.2%); ▪️ Сильнее всего увеличится вес: $SBER Сбербанк (ап и ао +2,02%), $LKOH Лукойл (+1,33%), $GMKN Норникель (+1,28%), $YNDX Яндекс (+0,95%). Увеличения связаны с перераспределением веса Газпрома среди остальных лидеров индекса; ▪️ Акции $FEES ФСК ЕЭС исключены из Индекса Мосбиржи; ▪️ Акции Head Hunter и Петропавловск поставлены в лист ожидания на исключение из индекса - скорее всего, будут исключены в сентябре; ▪️ Лист ожидания на включение в индекс пока что пуст; ▪️ Ограничительный коэффициент для Fix Price установлен на 0,5 (вес искусственно занижен в 2 раза), для Head Hunter - на 0,12 (вес искусственно занижен в 8 раз до 0,04%). Официальных комментариев на этот счет найти не удалось. Судя по опыту предыдущих ребалансировок, изменение веса будет плавным и растянутым по времени. Индексные фонды ( $TMOS, SBMX, VTBX и др.) также будут обязаны соблюдать эталонные веса, и как следствие, избавляться от трети своих акций $GAZP Газпрома так и не дождавшись дивидендной отсечки. Реальные веса с задержкой в 1 день отражены в моей табличке для копирования Индекса Мосбиржи. Помимо прочего, в таблице актуализированы источники получения котировок акций на случай если Google полностью прекратит поставку таких данных.
28
Нравится
3
$HKDRUB Не покупайте сейчас гонконгский доллар для будущих покупок гонконгских акций. Реальная стоимость hkd сейчас около 7,25₽. Торгуется он по 9₽. С каждых 10,000 HKD вы на ровном месте теряете 17500₽. Помните, что HKD жестко привязан к курсу доллара, аки стейблкоин. Курс 1 доллар США = 7,85 HKD
62
Нравится
19
$YNDX Яндекс: конвертируемые облигации В пятницу Яндекс объявил о том, что он-таки договорился с держателями конвертируемых облигаций о сроках и условиях их погашения. Чтобы понимать, что это такое и почему это важно, надо вернуться в февраль 2020 года и посмотреть, что это за облигации такие. 25.02.2020 Яндекс выпустил конвертируемые облигации на сумму $1,25 млрд с очень низкими купонными выплатами (0,75% годовых) и рядом важных условий: ▪️ Погашение может произойти как акциями, так и деньгами. Решение, в какой пропорции погашать (сколько денег и сколько акций отправлять), остается за Яндексом; ▪️ Если при погашении будут использованы акции, то они должны оцениваться на уровне +47,5% к цене на дату выпуска этих самых облигаций - 25 февраля 2020 года. Акции YNDX на бирже NASDAQ стоили в тот день $42,50, так что акции при погашении могли использоваться как эквивалент $62,70. Расчет покупателей облигаций был на то, что акции Яндекса будут стоить сильно дороже, и на конвертации даже части долга в акции можно будет хорошо заработать; ▪️ Погашение должно произойти в 2025 году. Однако, было описано казавшееся на тот момент несущественным и маловероятным условие: если торги акциями на NASDAQ будут приостановлены более чем на 5 дней, держатели облигаций могут затребовать досрочного погашения. Торги могут быть приостановлены только в случае какой-то катастрофы, ну собственно она и произошла: с конца февраля акции YNDX не торгуются в США, а торгуются только на Мосбирже. Начиная с марта, Яндекс ведет переговоры с держателями облигаций. Делать большую допэмиссию акций для покрытия всего долга акциями, Яндекс не может. Собственных средств для полного покрытия долга у него тоже нет. Ситуация была сложной, и держатели облигаций пошли навстречу и решили не инициировать дефолт. К 10 июня, наконец-то, решение было найдено: за каждый лист номиналом $200'000 держатели получат $140'000 налом + 957 акций по цене $62,70. Деньги будут привлечены, в том числе, и в кредит - т.е. Яндекс не будет обескровлен. Но у компании, которая ранее воздерживалась от долгов, появятся долговые обязательства перед банками. Доля акций при погашении (30% от суммы), видимо, зависела от соглашения с держателями конвертируемых облигаций (им это не очень выгодно, т.к. акции торгуются на Мосбирже по $25) и от реальных возможностей Яндекса потянуть эту сделку. Был найден компромисс. По сути, Яндекс погасит облигации на сумму $1,25 млрд за $1,02 млрд, а держателям облигаций приходится идти на невыгодные условия погашения, чтобы получить максимально возможную в сложившихся обстоятельствах сумму. Позитивно это для Яндекса или нет? Наверняка, да - ведь это минус одна головная боль и минус риски объявления дефолта. @finindie
35
Нравится
2
Сравнение топ-10 позиций в Индексе Мосбиржи и придуманном мной индексе: ▪️ С 17.12.2021 не проводилась ребалансировка Индекса Мосбиржи, так что вес $GAZP Газпрома значительно оторвался от лимита 15% на одну компанию, который выставляет Мосбиржа. Интересный факт: при ребалансировке 17 июня скорее всего вес снизится до 15%, а индексным фондам придется продавать значительную часть Газпрома и покупать другие компании. ▪️ Если учитывать санкционный фактор, некоторые компании получают бонусный вес и залетают в топ-10: $MGNT Магнит, $POLY Полиметалл, $RUAL Русал, $PIKK Пик. Значительно набирает в весе и $GMKN Норникель. ▪️ Если учитывать санкционный фактор, Сбер значительно теряет в весе. Теряет и вся нефтянка с учетом введенных секторальных санкций. Яндекс также теряет вес на фоне санкций на Воложа, закрытия YanGo в Прибалтике, смутных перспектив YanGo в Европе, проблем с конвертируемыми облигациями. Как вы считаете, сможет ли такой подход дать возможность показать лучший долгосрочный результат, нежели Индекс Мосбиржи?
39
Нравится
12
Фонды решено переупаковать ЦБ принял решение, куда послать фонды с заблокированными активами на борту (Коммерсант, РБК). Таких активов на балансе разных фондов (БПИФ, ОПИФ и прочие) насчитали на сумму аж 379 млрд ₽. Их будут в большинстве случаев упаковывать в новые закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ). Причем, сейчас выделяют три разные категории "попавших" фондов: 1. Фонды, в которых заморожено менее 10% активов. Представим, что таким фондом может быть фонд на индекс S&P500 от Тинькофф $TSPX или вечный $TUSD (мы не знаем наверняка, я просто предполагаю). Таким фондам будет разрешено сохранить свою прежнюю структуру и в скором времени возобновить торги. Заблокированная часть будет каким-то образом оцениваться на балансе, но впрочем это не так важно, ибо даже при оценке в 0₽ это будет выглядеть как просадка менее 10%. 2. Фонды, в которых заморожено от 10% до 90% активов. Таким фондом может быть "вечный портфель" в евро $TEUR Ведь в нем около 30% золота, а 70% - это европейские бумаги, которые скорее всего недоступны из-за Euroclear. Такие фонды разделятся на два - старый фонд и новый ЗПИФ. В новый ЗПИФ после форка попадут все замороженные активы, а владельцам БПИФ выдадут паи нового фонда в дополнение к паям старого. Управляющий нового закрытого фонда будет распродавать активы при первой открывшейся возможности, а вырученные средства будут выплачиваться в виде дивидендов. 3. Фонды, в которых заморожено свыше 90% активов. Таким фондом может быть фонд на еврооблигации от ВТБ $VTBU или фонд на акции S&P500 $VTBA (он является фондом-прокладкой, и покупал ETF iShares Core S&P500, который хранил в НРД). Такие БПИФ будут закрыты, и активы фонда целиком переедут в новый ЗПИФ, а владельцам будут выданы паи нового фонда. Управляющий нового закрытого фонда будет распродавать активы при первой открывшейся возможности, а вырученные средства будут выплачиваться в виде дивидендов. Важно отметить, что изменения касаются российских паевых фондов и не касаются ETF от FinEx ( $FXIT и прочие). Паи новых ЗПИФ можно будет продавать и покупать - все желающие смогут выйти, но я полагаю, что стоимость паев будет иметь существенный дисконт. У меня как у человека "со шкурой в игре" есть ряд вопросов, на которые я пока не вижу ответов: ▪️ Как будет реализована (и будет ли реализована вообще) обязанность управляющего действовать в интересах пайщиков? Если вдруг какие-то лазейки для реализации активов появятся, что запретит управляющему распродать активы за бесценок в первый день? Представим, что появляется возможность реализовать замороженные активы, управляющий скидывает их за 25% от стоимости, но уже через пару недель арбитражники сделают свое дело, и будет возможность реализовать за 95% от стоимости - это как-то будет регулироваться? ▪️ Какие будут налоги при продаже паев нового ЗПИФ или при выплате дохода? Если это будет облагаться НДФЛ 13%, а при выдаче стоимость приобретения будет равна 0₽ (вам же просто так их выдали, вы же их не купили), то это будет крайне несправедливо, ибо в реальности деньги были уплачены. Фонды по сути своей будут ликвидационными, их конечная цель - распродать все в ноль, и все вырученные средства выплатить дивидендами. Так что при облагании выплат налогом, мы все равно получаем в конечном счете -13% на сумму всех активов. ▪️ Про комиссии вроде бы понятно, они не могут быть выше, чем в изначальном фонде. Правда, заложенный механизм будет сподвигать управляющего распродать как можно быстрее и с наибольшей скидкой, чтобы с вырученных средств удержать свои комиссии, а не действовать в интересах пайщиков и стараться реализовать по более высокой цене. Конечно же, в ЦБ пофиг на интересы пайщиков, коим и я являюсь, он действует в интересах индустрии. Но вдруг чудо случится, и там прислушаются к гласу народа... @finindie
76
Нравится
24
$FXRW потеря от хэджа ок. -40% $FXRD потеря от хэджа ок. -40% $FXIP потеря от хэджа ок. -35% $FXMM потери от хэджа нет Во всех случаях баксовая часть не пострадала $FXTB $FXWO $FXFA $FXTP обошло стороной. Источник: раскрытие информации Finex перед регулятором Ирландии
37
Нравится
19
В $FXRU осталось 16,5₽ на один пай. Все, приехали, ехать некуда
21
Нравится
27
Я к вам снова с плохими новостями. Изучаем отчетность @FinEx_ETF , и похоже резня одним лишь $FXRB не ограничилась. Ждите обновлений по $FXRU ...
22
Нравится
15
FXRB закрывается Я, мягко говоря, в шоке. "Активы надежно хранятся в Citi" "Ирландские ETF - это не ваши конченные российские БПИФ" и прочая-прочая. Активы частных российских инвесторов на сумму примерно 2,7 млрд ₽ умножили на ноль. Был ли у вас $FXRB в портфеле? Есть ли другие ETF от Финекс с рублевым хеджем? Press F to pay respects Фонд FXRB (2.2 млрд руб) в ближайшем будущем прекратит свое существование, и инвесторам не стоит ожидать каких-либо выплат по этому активу. Cтремительное обесценение рубля привело к значительным убыткам по хеджу в FXRB. В условиях, когда международный сегмент рынка российских корпоративных еврооблигаций на фоне санкций практически перестал существовать, инвестиционный менеджер, действуя в соответствии с регулированием и инвестиционным мандатом, был вынужден продать все еврооблигации, которые относились к данному классу акций, чтобы покрыть долг по контрактам валютного хеджирования. В результате, в портфеле рублевого класса акций (FXRB) не осталось базовых активов, а все другие еврооблигации в портфеле фонда теперь относятся к валютному классу акций (FXRU). По тем еврооблигациям, которые обслуживаются эмитентами, FXRU продолжает получать выплаты, несмотря на прекращение расчета СЧА. Источник: статья FinEx, подтверждение от Крейнделя Держателям других фондов с рублевым хеджем я рекомендую насторожиться $FXMM $FXRD $FXRW
27
Нравится
22