$SFTL На данный момент нет перспектив для поднятия цены бумаги - торгуется справедливо. Начиная с 2023 года, планирует начать выплату дивидендов (не менее 25% чистой прибыли по МСФО). Плюсы: Softline помогает осуществить цифровую трансформацию и предоставляет услуги по информационной безопасности заказчикам из более чем 50 стран и около 100 городов по всему миру Широкий линейка ПО позволяет совершать кросс-продажи в ходе реализации основного проекта, сопровождая его на всех этапах Softline делает фокус продаж на развивающихся рынках, что позволяло валовым продажам расти по 19% в год в долларовом выражение последние 5 лет Активно развивает маржинальный сегмент цифровой трансформации, который пока приносит около 5% выручки, но при этом создаёт 20% прибыли Производит поглощение небольших игроков на локальных рынках, что значительно позволяет экономить на расширении бизнеса за рубежом Учитывая, что компании приходится очень много тратиться на сделки M&A, долговая нагрузка выглядит умеренной: чистый долг/EBITDA – 2.1 Минусы: По результату финансового 2020-го (закончился 31.03.21) компания вернулась к убыткам из-за налоговых расходов Несмотря на широкую базу поставщиков ПО, у компании очень высокая зависимость от основного поставщика – Microsoft, на его продукты приходится около половины всего валового оборота, что создаёт риски в случае изменения политики Microsoft по отношению к российским дистрибьютерам Фокус на развивающихся рынка создаёт риски для прибыли компании, т.к. на неё будет оказывать значительное давление слабость локальных валют по отношению к доллару Пока нет дивидендов, но начиная с 2023 года, планирует начать их выплату, направляя акционерам не менее 25% чистой прибыли по МСФО Текущая оценка EV/EBITDA – 20.4 выглядит высокой, но может быть оправдана, если компании удастся сохранить высокие темпы роста

$DKNG Компания убыточна, убытки продолжают расти. По прогнозам аналитиков, останется убыточной ближайшие четыре года, несмотря на рост выручки. Драйверов для активного роста не видно. Плюсы: В июне 2021-го акции были добавлены в базу расчёта индекса Russell 3000 Разбивка по выручке: 87% - онлайн-игры, 9% - игровое ПО, 4% - другое Консенсус ожидает роста выручки на 109% по результату текущего года, после чего она продолжит расти по 27-37% в год на горизонте трёх лет Нет долговой нагрузки, чистая денежная позиция около $1.4 млрд Компания запустила NFT экосистему DraftKings Marketplace на своей платформе на волне популярности направления цифрового искусства. Если индустрия продолжит развиваться - это может быть долгосрочным драйвером Минусы: Компания убыточна, причём убытки продолжают расти. По прогнозам аналитиков, останется убыточной, как минимум, ближайшие четыре года Негативный денежный поток, компания прожигает в среднем по $98 млн в квартал Рейтинг аналитиков Bloomberg снизился за последние месяцы При инвестициях в данную бумагу нужно ориентироваться на долгосрочный горизонт Даже с учётом высоких прогнозируемых темпов роста выручи, акции выглядят дорого по форвардному P/S - 13.3. Текущие котировки закладывают высокие ожидания, в случае, если компании не удастся их оправдать, акции могут значительно скорректироваться

$RENI Ренессанс Страхование (RENI) Плюсы: Компания входит в топ-10 страховщиков страны по объемам страховых премий, а в самом быстроразвивающемся секторе — страховании жизни — является бесспорным лидером среди независимых страховых компаний. По прогнозам страховой рынок в ближайшие годы будет прибавлять в среднем по 11% в год У компании широкий портфель продуктов и услуг и высокую степень цифровизации бизнеса Драйверами дальнейшего роста могут стать развитие страхования жизни, авто, телемедицины, новые поглощения, а также возможная географическая экспансия. К тому же, будучи цифровым инноватором на страховом рынке России, Ренессанс может нарастить рыночную долю, привлекая традиционных страховщиков на свою диджитал-платформу Нормальный уровень долговой нагрузки, D/E 19% Компания ставит перед собой цель в будущем направлять на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли. Прогнозная доходность составляет 3% Минусы: Компания ведет бизнес только в РФ поэтому макроэкономические риски не диверсифицированы Серьезная конкуренция со стороны банковских структур, у которых есть свои страховые подразделения и достаточно ресурсов для того, чтобы перенять инновационные решения Ренессанса Недобросовестные практики в сегменте страхования жизни, на который компания делает большую ставку, могут привести к ужесточению регулирования По текущим мультипликаторам акции торгуются на справедливом уровне

$COIN Компания вышла на IPO в апреле 2021, акции остаются волатильными. Нет сильных конкурентных преимуществ по сравнению с другими криптобиржами. Нет дивидендов. Акции не выглядят привлекательно. Плюсы: Крупнейшая криптобиржа в США Покупка акций компании дает возможность инвестировать в криптовалюту не напрямую, а через классические акции Компания уже прибыльна, а по прогнозам консенсуса, в текущем году прибыль вырастет в 7.3 раза благодаря повышенному интересу к криптовалютам Нет долговой нагрузки, читая денежная позиция составляет почти $2.6 млрд Очень высокая маржинальность бизнеса: 50-85% маржа чистой прибыли за последние два квартала На фоне увеличения интереса к криптовалютам, число активных пользователей биржи продолжает быстро расти, так оно составило 8.8 млн по итогу 2Q21, что соответствует росту почти в шесть раз г/г Окончания lockup периода не привело к распродажам - это может говорить об уверенность инсайдеров в будущем компании Минусы: Компания вышла на IPO в апреле 2021, акции остаются волатильными В 2022-ом консенсусом ожидается падение прибыли, после чего она не восстановится до уровней 2020 года на горизонте трёх лет. Большой риск продолжения коррекции в случае дальнейшего схлопывания пузыря криптовалют Выручка сильно зависит от стоимости криптовалют, которые очень волатильны. Из-за этого будущий финансовый результат сложно предсказуем и прогнозные оценки могут быть значительно смещены Индустрия, к которой относится Coinbase, подвержена множеству рисков — начиная с традиционной конкуренции на молодом и агрессивном рынке и заканчивая законодательными ограничениями и жестким контролем надзорных органов Нет сильных конкурентных преимуществ по сравнению с другими криптобиржами Нет дивидендов Даже после падения, акции торгуются с высокими мультипликаторами, форвардный P/E ~ 39x - это с учетом высокой прогнозируемой прибыли в 2021 г.

$MRNA Компания получила финансирование на разработку вакцины от коронавируса. Нет долговой нагрузки, запас ликвидности на счетах превышает $7.5 млрд. Нейтральный взгляд на данные акции. Moderna Inc (MRNA) Плюсы: Компания получила финансирование на разработку вакцины от коронавируса Вакцина компании показала эффективность 72% после введения одной дозы против нового дельта штамма коронавируса (имеет самую высокую эффективность после одной дозы по данным канадских ученых) Нет долговой нагрузки, запас ликвидности на счетах превышает $7.5 млрд Не все развивающиеся и неразвитые страны получили вакцину - остается потенциал распространения на них Акции Moderna были включены в индекс S&P 500 в июле 2021, что обеспечило дополнительный приток ликвидности в акции На фоне вакцинации, выручка компании растёт гигантскими темпами, но данный рост имеет ограниченный по времени эффект Выглядят дёшево по форвардному P/E - 9.8, но столь низкий показатель объясняется прогнозом падения прибыли, начиная с 2022 года Необходимость ревакцинации продолжит частично стимулировать спрос в будущем Минусы: По прогнозам консенсуса, на фоне колоссального спроса компания выйдет в прибыль в текущем году, но уже в следующем сократится на 10%, далее падение продолжится по 50-55% в год в течение двух лет Акции торгуются выше целевых цен консенсуса аналитиков на 22% Рейтинг аналитиков Bloomberg снизился за последний год, консенсус-рекомендация находится на уровне «держать»

$BYND Быстро расширяются на внешние рынки. Аналитики прогнозируют рост выручки по 30-60% в год на протяжении следующих четырёх лет. Незначительный уровень долга. Нейтрально смотрим на данные акции. Beyond Meat Inc (BYND) Плюсы: Производители растительного мяса, в числе которых Beyond Meat, могут претендовать на существенную долю рынка мясных продуктов, годовой оборот которого составляет $1.4 трлн Быстро расширяются на внешние рынки: открыли свою площадку на китайском JD.com, продукция компании стала ингредиентом выпускаемых в Великобритании пицц от Pizza Hut Аналитики прогнозируют рост выручки по 30-60% в год на протяжении следующих четырёх лет В январе 2021 г. акции компании взлетели более, чем на 30% после объявления партнёрства с PepsiCo по выпуску растительных продуктов В мае 2021 акции показали сильный рост на расширении коллаборации с KFC, из-за чего аналитики начали повышать рекомендации по бумаге Незначительный уровень долга Активная вакцинация и смягчение карантинных ограничений играют в пользу восстановления сегмента ресторанов и сервисов еды: в 2020 году его выручка снизилась на 30% г/г Минусы: Конкуренция не дремлет - свои версии растительного мяса уже производят как другие стартапы вроде Impossible foods, так и гиганты промышленности вроде Kellog, Nestle, Tyson Foods Компания вернулась к убыткам, после незначительной прибыли 3Q19-1Q20. Консенсус прогнозирует сохранение убытков до 2022 года включительно Негативный денежный поток. Компания агрессивно растет и продолжает «сжигать» деньги - на расширение бизнеса и на новые разработки. Темпы трат увеличиваются, за 2Q21 отток составил $118 млн Несмотря на рост рейтинга аналитиков Bloomberg, консенсус-рекомендация остаётся на уровне «держать» Акции торгуются довольно дорого по форвардному мультипликатору P/S -15.3, который сложно оправдать текущими темпами роста Более 22% акций в коротких позициях - многие участники рынка ожидают дальнейшего снижения котировок

$DPW@DE Темпы роста выручки год к году увеличились до 20-35% в последние три квартала. Дивиденды 2.4% годовых в €. Долговая нагрузка невысокая и постепенно снижается. Акции выглядят привлекательно. Плюсы: Темпы роста выручки год к году увеличились до 20-35% в последние три квартала, аналитики ждут её роста на 18% по итогу 2021 На фоне пандемии резко повысился спрос на почтовые услуги, в 2020 прибыль выросла на треть, а в текущем году консенсусом прогнозируется её увеличение на 54%, после чего она продолжит расти по 5% в год в течение трёх лет Рейтинг аналитиков Bloomberg вырос за последний год Дивиденды 2.4% годовых в €, вновь вернулись к практике повышения. На выплаты тратят около 70% прибыли Мощный денежный поток, доходность около 8.5% Долговая нагрузка невысокая и постепенно снижается: 1.4 чистый долг/EBITDA Форвардный P/E - 15.6 не выглядит высоким Минусы: До пандемии не было тренда к росту финансовых показателей, а прибыль снижалась в течение двух лет. Текущий рост прибыли и её будущий прогноз на весь год, скорей всего, уже заложены в цену бумаги, дальнейших драйверов к сильному росту показателей пока не предвидится

$CORT На данный момент у компании достаточно много препаратов в разработке. Отрицательный чистый долг, много свободных денег на счетах. Нейтральный взгляд на данные акции. Corcept Therapeutics Inc (CORT) мнение: Держать Плюсы: На данный момент у компании достаточно много препаратов в разработке, большинство из них находится на 3 фазе испытаний В начале сентября 2021 акции компании выросли более чем на 9% на фоне объявления презентации об успешных испытаниях препарата против рака яичников. Компания планирует запустить 3 фазу испытаний препарата уже в 1Q 2022 Согласно консенсусу Bloomberg, в 2022-24 гг ожидается рост выручки в среднем на 17% каждый год, чистой прибыли - на 35% в год Отрицательный чистый долг, много свободных денег на счетах Минусы: Небольшая компания, капитализация меньше $3 млрд., что говорит о волатильности и низкой ликвидности бумаг Сильно зависит от всего одного препарата - Korlym, у которого истек срок патента. В 2022-м году (постоянно откладывается) компания собирается выпустить новый препарат, более эффективный чем Korlym. Но конкуренты уже тоже готовят свои аналоги, и не факт что компании удастся сохранить свою долю на рынке Темпы роста выручки сильно снизились за последние 4 квартала с пиков 1кв20. В 2Q 2020 и 1Q 2021 выручка в принципе падала по сравнению с аналогичными периодами прошлых лет Нет дивидендов Выглядит недешево по прогнозному мультипликатору P/E = 25.5х

$VEON Большая часть бизнеса - в развивающихся странах, прибыль сильно зависит от динамики валютных курсов в этих странах. Кроме того международная диверсификация бизнеса делает его неэффективным и сложным для анализа. мнение: Продавать Плюсы: Умеренная долговая нагрузка - 2.0x чистый долг/EBITDA Рейтинг аналитиков Bloomberg растёт последние месяцы Низкий форвардный P/E - около 5.7 В начале июля исполнили put-опцион по продаже своей доли в алжирской Omnium Telecom – акции выросли на данных новостях почти на 10% Минусы: Маленькая компания, капитализация немногим выше $3 млрд, бумаги могут быть волатильны Выручка компании падает последние три года, консенсус не прогнозирует её восстановления до уровней 2019 года на горизонте четырёх лет Прибыль в 2020 году упала на 54%, аналитики прогнозируют её восстановление к докризисным уровням лишь по итогу 2023 года Отменили дивиденды за 2020 год Свободный денежный поток сжимался последние кварталы

$ADS@DE Темпы роста пока замедляются. Акции стоят недешево. Но просадки могут выкупаться самой компанией в рамках байбэка Adidas (ADS@DE) мнение аналитиков: Держать Плюсы: Усиливающиеся тренды на здоровый образ жизни - сильный драйвер роста для всей индустрии В августе 2021-го заключили окончательное соглашение о продаже Reebok Authentic Brands Group за €2.1 млрд, что позволит компании сосредоточится на своём основном бренде в рамках своей стратегии 2025 “Own the Game” для увеличения продаж и доли рынка Низкая долговая нагрузка: чистый долг/EBITDA - 0.4 Дивидендная доходность 1.2% - обеспечена свободным денежным доходом, доходность которого выше 5% Обновили программу байбэка акций, до конца 2021 объём выкупа составит €585 млн Рейтинг аналитиков Bloomberg вырос с начала года Минусы: Высокая конкуренция на рынке, как с гигантами типа Nike, так и с большим количеством мелких нишевых компаний В 2020 выручка упала на 16%, а прибыль рухнула на 73%. Консенсус прогнозирует их восстановление к докризисным уровням лишь по итогу 2022 года LFL-продажи г/г продолжили снижаться во 2Q21, несмотря на низкую базу прошлого года Выглядят дорого по форвардному мультипликатору P/E - около 32

$OGN Акции дешевы по мультипликаторам: EV/EBITDA всего около 2,8х в сравнении с 11,2х у Merck. Это объясняется низкими прогнозными темпами роста, данные акции интересны для добавления в портфель. мнение: Покупать Плюсы: Компания образовалась в мае 2021 г. путем выделения из Merck сегмента, специализирующегося на препаратах для женского здоровья и биоаналогах После спиноффа компания была сразу включена в индекс S&P500 Практически нет долговой нагрузки Минусы: Рейтинг аналитиков «держать»

$MRK Стабильно положительный денежный поток. Низкая долговая нагрузка. Ежегодно увеличивают дивиденды, доходность 3.5%. Акции выглядят привлекательно. Merck (MRK) Наше мнение: Покупать Плюсы: Крупная фармацевтическая компания США, с диверсифицированным портфелем лекарств и методов лечения Одно их главных лекарств - Keytruda. Продажи препарата хорошо растут, регулярно выходят новости о его эффективности в лечении определенных видов рака, область применения препарата продолжает расширяться Появление новых штаммов вируса и возобновления очагов пандемии стимулируют продажи фармацевтической продукции Консенсус Bloomberg прогнозирует, что рост прибыли на акцию может расти по 8-15% в год, начиная с 2022 года Стабильно положительный денежный поток Низкая долговая нагрузка: 1.2 Чистый долг/EBITDA Ежегодно увеличивают дивиденды, доходность 3.5%, на выплаты тратят треть прибыли - хороший запас прочности Высокий рейтинг аналитиков Bloomberg Низкий форвардный P/E - 12.6, акции не выглядят дорого Здравоохранение считается защитной отраслью и снижает риски портфеля при значительных потрясениях на рынке. Кроме того, население США сейчас стремительно стареет и в ближайшие 10 лет ожидается рост спроса на медицинские услуги - это будет долгосрочным драйвером роста Минусы: На очередном отчёте в июле 2021 менеджмент дал сдержанный прогноз на конец года, который оказался ниже ожиданий консенсуса. Также пока не наблюдается реализации отложенного спроса на лекарства, а аналитики прогнозируют снижение выручки на 2% в текущем году Приостановили обратный выкуп акций (байбек) Конкуренты постоянно разрабатывают аналоги Keytruda, например Opdivo от Bristol-Myers. Со временем это может оказать негативный эффект на про

$HEN3@DE Низкая долговая нагрузка. Неплохие дивиденды в €. Рейтинг аналитиков Bloomberg вырос за последний год. Нейтрально смотрим на данные акции. Henkel AG & Co (HEN3@DE) Наше мнение: Держать Плюсы: Низкая долговая нагрузка: 0.4 - чистый долг/EBITDA Компания генерирует стабильно положительный денежный поток Неплохие дивиденды в € - 2.2% годовых, на выплаты уходит 60% прибыли - есть запас прочности Рейтинг аналитиков Bloomberg вырос за последний год Акции не выглядят дорого по форвардному мультипликатору P/E - 16.8 Минусы: Широкая диверсификация бизнеса не позволит ему быстро развиваться, даже при сильном росте одного из сегментов До пандемии не было тренда к росту выручки, в 2020 она сократилась на 4%, консенсус ожидает её возврата к докризисному уровню лишь по итогу 2022 году Прибыль снижается последние три года, а в 2020 г. она упала почти на треть. Аналитики не ожидают её возвращения к пиковым значениям на горизонте четырёх лет

$RIG Аналитика Тинькофф Компания убыточная последние четыре года, аналитик прогнозируют только рост убытков в следующие годы. Около 45% флота компании простаивает. Акции не выглядят привлекательно. Transocean (RIG) Наше мнение: Продавать Плюсы: Компания предоставляет услуги бурения скважин для оффшорных месторождений Минусы: Маленькая компания, капитализация ниже $2.5 млрд, что делает бумаги волатильными Аналитики Bloomberg считают, что план компании приведет ее к банкротству, консенсус-рейтинг бумаги снижался последний год и сейчас на уровне «продавать», причём бумага торгуется на 34% выше их целевой цены Компания убыточная последние четыре года, аналитик прогнозируют только рост убытков в следующие годы Около 45% флота компании не зафрахтовано на проекты и простаивает Добыча нефти из оффшорных месторождений менее выгодна, чем у сланцевых месторождений США, у которых себестоимость ниже - у оффшорных проектов нет шансов конкурировать. Поэтому спрос на услуги компании не будет расти, и скорее будет даже падать, если цены на нефть не будут оставаться на высоком уровне длительное время Высокий уровень долговой нагрузки: чистый долг/EBITDA около 6.4. Чистый долг превышает $6.5 млрд Нет дивидендов На фоне роста котировок, компания выпускает в июне 400 млн новых акций для привлечения финансирования - это почти вдвое размыло долю действующих акционеров Выглядят перекупленными по форвардному EV/EBITDA - 11

$SPCE Аналитика Тинькофф Компания убыточна. Сейчас динамикой котировок движет только интерес инвесторов к новым технологиям и хайп. Акции торгуются иррационально дорого и очень волатильны. Акции не выглядят привлекательно. Virgin Galactic Holdings Inc Class A (SPCE) Наше мнение: Продавать Плюсы: Начали проводить первые тестовые полёты. На испытаниях в мае прототип VSS Unity достиг скорости 3 маха. В июле был успешно совершён суборбитальный полёт основателя компании - Ричарда Брэнсона Нет долговой нагрузки, есть запас ликвидности $590 млн Минусы: Нет выручки Компания убыточна. Аналитики прогнозируют первую прибыль не ранее 2024 Денежный поток отрицательный, прожигают по $250 млн в год. Постоянно выпускают акции для финансирования деятельности, размывая тем самым доли текущих акционеров Ричард Брэнсон - основатель Virgin Galactic продал в апреле акций на $150 млн Рейтинг аналитиков Bloomberg снизился за последний месяц, сейчас консенсус-рекомендация вблизи уровня «держать» Акции торгуются иррационально дорого и очень волатильны. Сейчас динамикой котировок движет только интерес инвесторов к новым технологиям и хайп. Фундаментальные показатели компании никого не интересуют Почти 19% акций в коротких позициях - участники рынка ожидают снижение котировок

Проходит первичный выпуск облигаций Джи-Групп. Ставка купона - 11.3-11.5%. По итогам первого полугодия 2021 г. в сравнении с показателями прошлого года объем выручки по жилой недвижимости вырос на 1.2 млрд. рублей. Выручка коммерческого блока увеличилась на 139%. Денежные поступления выросли на 37%, при этом доля ипотечных сделок увеличилась на 29%, составив 2/3 от общего количества продаж. Параметры размещения: Ориентировочная ставка купона: 11,3% – 11,5% Дата и время окончания сбора заявок: 11 августа 15:00 Возможность отмены, дата и время: 11 августа 15:00 Срок обращения: 3 года Оферта: нет Амортизация: погашение частями в даты выплаты: 6-ого купона – 10%; 7-ого купона – 15%; 8-ого купона – 15%; 9-ого купона – 15%; 10-ого купона – 15%; 11-ого купона – 15%; 12-ого купона – 15% Купонный период: 91 день

$TAL Аналитика Тинькофф Плюсы: Темп роста выручки год к году ускоряется последние кварталы, так в последнем квартале она выросла на 59% Нет долговой нагрузки, у компании много денежных средств на счетах Аналитик ждут роста выручки по 30-40% в год на горизонте четырёх лет и уже с текущего года стабильного выхода в прибыль, с её ежегодным ростом На фоне падения котировок, акции стали выглядеть справедливо по форвардным P/E - около 30 и P/S - 2.4, учитывая будущие темпы роста Минусы: Аналитики крупных инвестиционных банков начали активно снижать рейтинг бумаги в июне, что усилило давление Компания продолжает выбирать агрессивную стратегию роста - затраты на продажи и маркетинг выросли на 97% в 2020 г. по сравнению с предыдущим годом Разрабатываемые Китаем правила по ограничению отрасли репетиторства могут негативно отразиться на будущем спросе на услуги компании Нет дивидендов Продолжающееся давление на китайские акции вызывает их распродажу, восстановление может занять длительное время

$AZN Аналтика Тинькофф В текущий момент времени показатели компании выглядят привлекательно. Данную компанию можно добавлять в свой портфель, раскрытие стоимости может занять время, поэтому лучше для долгосрочного портфеля и не рекомендуем держать в одном инструменте более 10-15% от портфеля AstraZeneca PLC (AZN) Наше мнение: Покупать Плюсы: Вакцина от AstraZeneca распространяется по всему миру: она авторизована уже в 50 странах, в перспективе с помощью компании COVAX планируется распределение по 142 странам мира. Вакцина ставится двумя дозами: эффективность уже после первой дозы 76%, после второй - больше 82% Выручка компании демонстрирует стабильный рост последние два года. Консенсус прогнозирует, что он будет продолжаться с темпом по +12% в год в течение нескольких лет Объявили о коллаборации с Fusion Pharmaceuticals для разработки методов нового поколения лечения онкологических заболеваний В 2020 чистая прибыль компании может выросла на 86%. А согласно консенсусу Bloomberg, в 2024 прибыль будет более чем в 4 раза выше, чем в 2020 г Низкая и снижающаяся долговая нагрузка - 1.3x чистый долг/EBITDA Стабильные дивиденды, доходность 2.9% годовых Дешево по форвардным мультипликаторам: P/E 17x, EV/EBITDA 13x Минусы: Динамика прибыли до коронавируса была слабой последние - роста не было Не повышали дивиденды с 2012 года Есть риски потенциальных неудач, связанных с вакциной от коронавируса: побочные последствия или неэффективность, например, против новых штаммов вируса

$USDRUB Дооолар по 80 - а летом поеду на юг, в «Тёплый стан»

$AFLT я думал это дно, но снизу постучали

$USDRUB вот он - сигнал 😎